Trên thị trường hiện có không ít doanh nghiệp duy trì mức chia cổ tức tiền mặt cao, thậm chí nếu quy đổi theo thị giá cổ phiếu còn vượt đáng kể lãi suất tiền gửi ngân hàng.
Tỉ suất cổ tức được tính bằng cách lấy số tiền cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu chia cho thị giá cổ phiếu tại thời điểm tính toán. Chẳng hạn, một doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt 5.000 đồng/cổ phiếu, nếu cổ phiếu đang giao dịch ở mức 20.000 đồng thì tỉ suất cổ tức đạt 25%.
Nếu tính theo thị giá đóng cửa phiên 3-7, Công ty CP Sản xuất và Thương mại Nam Hoa (NHT) thuộc nhóm có tỉ suất cổ tức cao nhất thị trường. Doanh nghiệp đã chi trả cổ tức tiền mặt 30%, tương ứng 3.000 đồng/cổ phiếu. Với thị giá 11.850 đồng/cổ phiếu, tỉ suất cổ tức đạt khoảng 25%, cao gấp hơn 3 lần mức lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng đang được nhiều ngân hàng niêm yết quanh 7%/năm.
Tương tự, Công ty CP Phốt pho Apatit Việt Nam (PAT) đã tạm ứng cổ tức năm 2025 bằng tiền với tỉ lệ 100%, tương ứng 10.000 đồng/cổ phiếu. Nếu tính theo thị giá đóng cửa cùng phiên, tỉ suất cổ tức đạt gần 16%, trong khi FPT Online (FOC) cũng đạt khoảng 14% theo cùng cách tính.
Ngoài ra, VEAM (VEA), Khoáng sản Hà Giang (HGM), Sabeco (SAB), Nhựa Bình Minh (BMP) và Dược Hậu Giang (DHG) cũng là những doanh nghiệp nhiều năm duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt ở mức cao.
Ông Nguyễn Hoàn Niên, Trưởng phòng cấp cao Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán Shinhan Việt Nam, cho biết cổ tức tiền mặt là phần lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp chia cho cổ đông, được tính trên mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu. Khoản tiền này chịu thuế thu nhập cá nhân 5% trước khi được chuyển vào tài khoản của nhà đầu tư.
Theo ông Niên, nhiều nhà đầu tư có tâm lý xem cổ tức là khoản lợi nhuận được “cộng thêm”. Tuy nhiên, khi doanh nghiệp chi trả cổ tức, lượng tiền mặt của doanh nghiệp giảm xuống, đồng nghĩa giá trị doanh nghiệp cũng giảm tương ứng. Vì vậy, vào ngày giao dịch không hưởng quyền, giá tham chiếu của cổ phiếu sẽ được điều chỉnh giảm đúng bằng giá trị cổ tức được chia.
Ví dụ, một cổ phiếu đang giao dịch ở mức 50.000 đồng/cổ phiếu và doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt 2.000 đồng/cổ phiếu. Đến ngày giao dịch không hưởng quyền, giá tham chiếu sẽ được điều chỉnh xuống còn khoảng 48.000 đồng/cổ phiếu. Nhà đầu tư nhận thêm 2.000 đồng tiền mặt nhưng giá cổ phiếu cũng giảm tương ứng.
“Điều đó không có nghĩa nhà đầu tư bị thiệt, nhưng cũng không có nghĩa nhận cổ tức là chắc chắn có lãi”, ông Niên phân tích.
Theo ông, cổ tức chỉ là một phần của lợi nhuận đầu tư. Điều quan trọng hơn là diễn biến giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức. Nếu giá cổ phiếu phục hồi và tăng vượt mức đã điều chỉnh, nhà đầu tư sẽ hưởng lợi từ cả cổ tức lẫn phần tăng giá. Ngược lại, nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm, khoản cổ tức nhận được có thể không đủ bù đắp phần sụt giảm của giá cổ phiếu.
“Lợi nhuận của một khoản đầu tư cổ phiếu luôn gồm hai phần là lãi vốn và cổ tức nhận được. Vì vậy, không thể chỉ lấy tỉ suất cổ tức để so sánh với lãi suất tiền gửi, mà cần nhìn vào tổng mức sinh lời của khoản đầu tư”, ông Niên nói.
Nếu tỉ suất cổ tức chưa đủ để đánh giá hiệu quả đầu tư, vậy nhà đầu tư nên nhìn vào điều gì?
Theo ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Công ty Chứng khoán Kafi, cổ phiếu duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt đều đặn phù hợp với những nhà đầu tư muốn tạo nguồn thu nhập định kỳ hoặc ưu tiên sự ổn định.
Tuy nhiên, điều quan trọng không nằm ở việc doanh nghiệp trả cổ tức 10%, 15% hay cao hơn, mà là khả năng duy trì mức chi trả đó trong nhiều năm.
Theo ông Huy, những doanh nghiệp có chính sách cổ tức bền vững thường có ba đặc điểm: hoạt động kinh doanh ổn định, dòng tiền mạnh và ít áp lực vay nợ. Đây mới là nền tảng để doanh nghiệp duy trì cổ tức mà không ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Ngược lại, nếu doanh nghiệp phải vay nợ để trả cổ tức hoặc lợi nhuận cao nhưng dòng tiền yếu, nhà đầu tư cần thận trọng vì mức cổ tức hấp dẫn có thể chỉ mang tính nhất thời. Bên cạnh đó, quy mô doanh nghiệp, thanh khoản cổ phiếu và triển vọng tăng trưởng cũng là những yếu tố cần được cân nhắc trước khi quyết định đầu tư.
Theo các chuyên gia, cổ phiếu trả cổ tức cao có thể phù hợp với nhà đầu tư muốn xây dựng danh mục tạo dòng tiền định kỳ.
Tuy nhiên, về dài hạn, hiệu quả đầu tư vẫn phụ thuộc vào chất lượng doanh nghiệp, khả năng tạo lợi nhuận và triển vọng tăng trưởng. Vì vậy, mức cổ tức 10-15%/năm chưa đủ để khẳng định một cổ phiếu là “món hời” hơn gửi tiết kiệm.
Mục tiêu được đặt ra để TP phấn đấu và để mọi người cùng hướng về một định hướng rõ ràng. Lộ trình TP vạch ra, theo tôi là hợp lý. Kinh tế số chiếm khoảng 30% GRDP vào năm 2026, tăng lên 40% vào năm 2030 và khoảng 60% vào năm 2035.
Đó là một lộ trình đi lên ổn định, chắc chắn, chứ không phải một bước nhảy vọt. Có nhiều yếu tố khiến tôi lạc quan. TP sau khi mở rộng đã quy tụ một nền tảng sản xuất công nghệ cao và điện tử lớn hơn nhiều so với trước đây, qua đó củng cố phần lõi của nền kinh tế số.
Bên cạnh đó, nghị quyết đã hậu thuẫn mục tiêu này bằng cam kết thực chất: bố trí ít nhất 4 - 5% tổng chi ngân sách cho khoa học công nghệ và chuyển đổi số.
Để biến mục tiêu thành hiện thực, theo tôi, trước hết cần mở rộng nguồn kỹ sư, chuyên gia dữ liệu và trí tuệ nhân tạo (AI), đồng thời tạo điều kiện thuận lợi hơn để thu hút nhân tài từ nước ngoài.
Tiếp đến là hạ tầng không chỉ giới hạn ở độ phủ 5G, mà TP đặt mục tiêu đạt 95%, mà còn là nguồn điện ổn định, xanh và có giá cạnh tranh, bởi giá điện là yếu tố ngày càng quyết định dòng vốn đầu tư chảy vào AI và trung tâm dữ liệu.
Hỗ trợ các ngành truyền thống như sản xuất, logistics, bán lẻ, tài chính... chuyển đổi số, bởi đây là nơi tạo ra phần lớn giá trị cho nền kinh tế. Và cuối cùng là tốc độ thực thi: sớm đưa Luật Đô thị đặc biệt và cơ chế thử nghiệm có kiểm soát (sandbox) vào cuộc sống. Làm tốt những điều này thì mức độ khả thi sẽ tự nâng cao.
Về những biện pháp ưu tiên, tôi nghĩ nên xem các công cụ này như một chuỗi tuần tự, thay vì phải chọn một trong số đó. Nền tảng là nhân lực và hạ tầng - kỹ sư, hạ tầng kết nối, năng lực trung tâm dữ liệu và nguồn điện. Thiếu những yếu tố này, các công cụ khác sẽ khó phát huy tác dụng.
Công cụ chính sách có sức lan tỏa lớn nhất là cơ chế sandbox. Với những mô hình kinh doanh số thực sự mới, rào cản lớn nhất là sự rõ ràng về pháp lý, chứ không phải vốn. Vì vậy, một cơ chế sandbox được thiết kế tốt sẽ khơi thông nguồn vốn tư nhân rất lớn với chi phí công rất thấp.
Song hành với đó, TP có thể sử dụng các ưu đãi thuế có mục tiêu, vốn hiệu quả nhất khi gắn với những kết quả cụ thể như nghiên cứu và phát triển (R&D), các công việc có hàm lượng giá trị cao, hoặc thúc đẩy sở hữu trí tuệ trên địa bàn TP.
Trong khi đó, hình thức quỹ hỗ trợ vốn sẽ phát huy giá trị lớn nhất ở những phân khúc chưa nhận được nhiều đầu tư như hỗ trợ doanh nghiệp vừa và nhỏ chuyển đổi số, hoặc hỗ trợ các dự án deep-tech ở giai đoạn đầu.
Có hai cơ chế nữa cũng quan trọng không kém. Thứ nhất, một hành lang pháp lý rõ ràng quy định dữ liệu như một loại tài sản - cho phép hình thành các sàn giao dịch dữ liệu và những quy định hợp lý về luồng dữ liệu xuyên biên giới. Đây chính là xương sống của bất kỳ nền kinh tế dữ liệu thực thụ nào.
Thứ hai, Nhà nước đóng vai trò khách hàng chủ lực thông qua mua sắm công, tạo nguồn cầu ổn định cho các doanh nghiệp số và AI trong nước. Và việc cấp phép nhanh, theo cơ chế một cửa, bản thân nó đã là một ưu đãi mạnh mẽ và rất hiệu quả về chi phí.
Theo Sở Văn hóa, Thể thao và Du lịch tỉnh Lâm Đồng, tính chung 8 ngày (từ 25-4 đến 3-5), Lâm Đồng đón gần 1 triệu lượt khách, trong đó có khoảng 35.000 lượt khách quốc tế, doanh thu hơn 2.100 tỉ đồng. Trong đó Đà Lạt đóng vai trò quan trọng trong cơ cấu doanh thu du lịch của Lâm Đồng, cùng với Phan Thiết - Mũi Né và Gia Nghĩa (Đắk Nông cũ).
Trong dịp nghỉ Giỗ Tổ Hùng Vương từ 25-4 đến hết 27-4, toàn tỉnh ước đón khoảng 350.000 lượt khách tham quan, lưu trú, trong đó khách quốc tế khoảng 14.000 lượt. Doanh thu du lịch ước đạt 768 tỉ đồng.
Đến kỳ nghỉ 30-4, 1-5 từ 30-4 đến hết 3-5, lượng khách tiếp tục tăng mạnh, đạt khoảng 620.000 lượt, tăng khoảng 21% so với năm 2025, trong đó khách quốc tế khoảng 21.000 lượt. Doanh thu từ hoạt động du lịch ước đạt 1.420 tỉ đồng.
Số liệu công bố khiến nhiều người bất ngờ vì Đà Lạt không có hình ảnh kẹt xe kéo dài, hàng quán quá tải, nội ô kẹt cứng như các đợt cao điểm của những năm trước.
Du khách Hoàng Minh Hải (TP.HCM) nói: "Tôi ở nhà người quen mỗi dịp lễ lớn tại Đà Lạt nên khá thoải mái. Năm nào tôi cũng quan sát tình trạng quá tải đường sá và hoạt động dịch vụ. Doanh số du lịch Đà Lạt tăng, lượt khách tăng lên, nhưng tăng từ đâu khi thấy du khách không nhiều như mọi năm?".
Bà Khúc Thị Thoi - Phó giám đốc Sở Văn hóa, Thể thao và Du lịch tỉnh Lâm Đồng - nói rằng năm nay không chỉ Đà Lạt mà Phan Thiết, Gia Nghĩa đều có lượt khách tăng, doanh thu du lịch tăng.
Riêng Đà Lạt, bà Thoi cho biết đây là năm dễ thở khi đô thị du lịch không rơi vào trạng thái quá tải, lộn xộn, nhờ đó du khách cảm thấy dễ chịu khi đi du lịch Đà Lạt, nhiều du khách bảo: "Năm nay đi chơi chứ không hành xác".
Nói về chuyện Đà Lạt có đông khách hay không, bà Thoi chia sẻ: "Thực tế Đà Lạt đông nhưng lại có cảm giác 'không thấy đông'. Đây là may mắn cho ngành du lịch và du khách. Nhờ điều này mà du khách có thiện cảm hơn với du lịch Đà Lạt".
Giải thích sâu hơn, bà Thoi trao đổi rằng sau Tết Nguyên đán, tỉnh Lâm Đồng đã đưa hệ thống đường vành đai vào hoạt động. Nhờ tuyến đường này mà xe chở khách đi đến các khu điểm mới ở ngoại ô như Vạn Thành, Tà Nung, Lạc Dương không di chuyển qua khu vực nội ô gây áp lực lên vùng dân cư trung tâm.
"Hiện nay, vùng du lịch của Đà Lạt đã mở rộng về ngoại ô với nhiều sản phẩm mới. Các điểm này thành điểm đến mới được du khách quan tâm, nên áp lực dịch vụ ở khu vực trung tâm nội ô cũng được giảm đáng kể. Chính những lý do này khiến không gian đô thị Đà Lạt không xuất hiện cảnh lộn xộn, quá đông đúc làm mất cảm xúc của du khách" - bà giải thích.
Đại tá Nguyễn Văn Tiếp - Trưởng Phòng Cảnh sát giao thông Công an tỉnh Lâm Đồng - cho biết dịp lễ vừa qua lực lượng cảnh sát giao thông được huy động trực chiến ở các tuyến đường kết nối Đà Lạt - Phan Thiết - Gia Nghĩa và kết nối Lâm Đồng - TP.HCM, Lâm Đồng - Khánh Hòa.
"Chúng tôi nắm trước Đà Lạt sẽ đón đợt khách đi du lịch bằng xe cá nhân lớn nên có phương án linh hoạt để hướng dẫn, xử lý", ông Tiếp chia sẻ.
Theo vị Trưởng Phòng Cảnh sát giao thông, các tuyến quốc lộ không có tắc nghẽn nên du khách đều đặn đến các điểm du lịch của Lâm Đồng và đặc biệt là Đà Lạt, không xảy ra tình trạng "dồn cùng một lúc" như trước đây.
Số liệu ghi nhận từ Sở Văn hóa, Thể thao và Du lịch tỉnh Lâm Đồng cũng cho thấy Đà Lạt đón được lượng khách tương đối lớn di chuyển từ Phan Thiết, Nha Trang, Gia Nghĩa, Phan Rang ở giai đoạn đầu và giữa của đợt nghỉ lễ. Theo đơn vị này, đây là dấu hiệu cho thấy có sự kết nối vùng trong hoạt động du lịch: một kỳ nghỉ nhưng du khách có nhiều trải nghiệm.
Việc du khách chia nhỏ kỳ nghỉ cũng giúp hạ tầng du lịch không bị áp lực lớn trong một thời điểm ngắn. Công suất phòng bình quân tại các cơ sở lưu trú du lịch của Đà Lạt được ghi nhận đạt 70 - 80%, riêng nhóm khách sạn từ 3 đến 5 sao đạt 85 - 96%, có ngày cao điểm đạt 100%. Tỉ lệ lấp đầy phòng chỉ giảm mạnh từ trưa 3-5.
Trước phiên giao dịch hôm nay, nhiều nhóm phân tích dự đoán trạng thái hưng phấn của VN-Index có thể sớm hạ nhiệt, bởi áp lực chốt lời xuất hiện khi chỉ số tiến gần đỉnh lịch sử 1.927 điểm. Một số cho rằng thị trường có thể rung lắc mạnh và đảo chiều giảm.
Tuy nhiên, diễn biến thực tế lại trái ngược khi VN-Index duy trì sắc xanh trong phần lớn thời gian giao dịch. Chỉ số đại diện cho sàn TP HCM có thời điểm lên gần 1.900 điểm, sau đó thu hẹp biên độ tăng còn 9 điểm, đóng cửa tại 1.878 điểm. Chỉ số đại diện cho rổ vốn hóa lớn còn tăng mạnh hơn với 15 điểm, vượt ngưỡng cản tâm lý 2.000 điểm.
Do chịu sự chi phối từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, sàn TP HCM lại rơi vào tình trạng "xanh vỏ, đỏ lòng". Chỉ số tăng phiên thứ ba liên tiếp nhưng số lượng mã giảm lên đến 174, áp đảo bên tăng với 110 mã.
Tương tự hôm qua, các cổ phiếu Vingroup và LPBank vẫn đóng vai trò lực đẩy chủ đạo, đóng góp hơn 7 điểm cho VN-Index. Nếu loại trừ nhóm này, chỉ số gần như đi ngang.
VIC hôm nay đảo chiều từ giảm thành tăng 0,7%, lên 230.500 đồng. VHM và VRE khởi sắc hơn khi tích lũy lần lượt 2,3% và 1,7% so với tham chiếu.
Ở nhóm ngân hàng, LPB vượt trội hoàn toàn khi có thời điểm chạm giá trần, sau đó thu hẹp biên độ còn 5,5%, chốt phiên tại 55.500 đồng. KLB, TCB, OCB và ACB xếp tiếp theo với mức tăng dao động 0,8-2%. Ngược lại, nhiều mã ngân hàng chịu áp lực điều chỉnh sâu như BID, TPB, STB, VCB... với biên độ giảm 0,5-2%.
Nhóm chứng khoán phân hóa mạnh sau thông tin MSCI chưa đưa Việt Nam vào danh sách theo dõi nâng hạng. Bên tăng có ORS, TCX, VDS, BSI; còn nhóm giảm có hàng loạt cái tên đầu ngành như SSI, HCM, VIX, VND, VCI.
Ở nhóm bất động sản, LDG đứng đầu biên độ tăng với 6,1%. Mã này có thời điểm chạm trần khi doanh nghiệp công bố thông tin cựu chủ tịch Nguyễn Khánh Hưng được đề cử để bầu trở lại Hội đồng quản trị. Ở chiều ngược lại, cổ phiếu của các chủ đầu tư như Nam Long, Hà Đô, Khải Hoàn, Phát Đạt chịu áp lực bán mạnh nên cùng đóng cửa dưới tham chiếu.
Thanh khoản sàn TP HCM giảm sâu còn 18.200 tỷ đồng, thấp hơn phiên trước khoảng 40%. Dòng tiền phân bổ cục bộ vào VIC, VHM, LPB và TCB. Sau một phiên gom hàng, khối ngoại trở lại bán ròng trên 600 tỷ đồng.
Dự báo về xu hướng thị trường ngắn hạn, nhóm phân tích Công ty Chứng khoán ACB cho rằng khi vào vùng cản 1.880-1.890 điểm, áp lực chốt lời có thể tăng và thị trường sẽ rung lắc mạnh hơn.
