Bến đỗ mới của cựu Tổng giám đốc OCB Phạm Hồng Hải

Theo thống kê của Tuổi Trẻ Online, 40 công ty chứng khoán (CTCK) ghi nhận tổng lợi nhuận gần 7.600 tỉ đồng trong quý 1-2026, thấp nhất trong 4 quý gần đây.

Dù vẫn tăng trưởng so với cùng kỳ, bức tranh chung cũng phản ánh những điểm kém tích cực của thị trường chứng khoán quý đầu năm.

Cụ thể, đã có tới khoảng 17/40 doanh nghiệp thua lỗ hoặc suy giảm kết quả kinh doanh so với cùng kỳ năm ngoái.

Một loạt công ty ghi nhận kết quả kém khả quan như EVS lỗ 157,5 tỉ đồng, VDS lỗ 24,2 tỉ đồng, SBS lỗ 5,2 tỉ đồng hay OCBS lỗ 3,475 tỉ đồng.

Hầu hết các doanh nghiệp đều giải trình việc thua lỗ do ảnh hưởng của hoạt động tự doanh. Cá biệt, EVS cho biết phải trích lập với cổ phiếu NVB dù đây thực tế là tài sản đảm bảo được thu hồi từ các khoản nợ "xấu".

Trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt về phí môi giới và cho vay margin, nhiều CTCK đẩy mạnh tự doanh để cải thiện hiệu quả ROE.

Tuy nhiên, khi thị trường biến động, đặc biệt dưới tác động của yếu tố địa chính trị như cuộc chiến tại Trung Đông, danh mục đầu tư dễ bị ảnh hưởng, buộc doanh nghiệp phải trích lập dự phòng, kéo lợi nhuận đi xuống.

Ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc khối ngân hàng đầu tư tại Chứng khoán An Bình (ABS) - cho rằng tự doanh là "con dao hai lưỡi".

Các CTCK tập trung vào môi giới và cho vay margin ít chịu ảnh hưởng hơn trong giai đoạn vừa qua, trong khi những đơn vị đẩy mạnh đầu tư tài chính lại đối mặt rủi ro lớn hơn khi thị trường đảo chiều.

Không chỉ các công ty nhỏ, nhiều doanh nghiệp có thế mạnh tự doanh cũng ghi nhận suy giảm. Chẳng hạn, VIX giảm hơn 60% lợi nhuận so với cùng kỳ, trong khi CTS giảm trên 30%.

Trong khi đó, một đơn vị có thế mạnh về tự doanh khác là Chứng khoán SHS cũng mới công bố chiến lược giảm phụ thuộc vào mảng tự doanh (từ 52-55% còn khoảng 35%) để đẩy mạnh cho vay margin, ngân hàng đầu tư.

Tân CEO của SHS, ông Nguyễn Duy Linh cho biết sẽ tránh gây "cú sốc" cho thị trường và sẽ cân nhắc hành động dựa trên chất lượng doanh nghiệp, điều kiện thị trường.

Bên cạnh tự doanh, mảng cho vay margin, trụ cột quan trọng của ngành, cũng đang đối mặt áp lực. Dù dư nợ cho vay tiếp tục tăng và lập kỷ lục mới, biên lợi nhuận (NIM) của hoạt động này lại có xu hướng thu hẹp.

Tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, Tổng giám đốc Nguyễn Thị Thu Hiền của Chứng khoán TCBS - đơn vị có dư nợ lớn nhất ngành, cho biết doanh nghiệp này vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng cho vay, thậm chí mới huy động thêm gần 500 triệu USD từ các tổ chức nước ngoài. Tuy nhiên, bà Hiền cũng lưu ý NIM đang mỏng đi do mặt bằng lãi suất tăng so với đầu năm, ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động cốt lõi này.

Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Thế Minh cho rằng cơ cấu khách hàng cũng góp phần làm giảm hiệu quả cho vay. Dư nợ vẫn mở rộng ở nhóm khách hàng lớn nhưng đặc điểm của nhóm này thường đòi hỏi mức lãi suất ưu đãi hơn.

"Trong khi đó, nhóm "hào phóng" hơn là nhà đầu tư cá nhân lại đang hạn chế sử dụng đòn bẩy trong bối cảnh vĩ mô có nhiều biến động, khiến hiệu quả từ hoạt động cho vay margin kém đi", ông Minh phân tích.

Điều này khiến hai trụ cột chính của CTCK đều chịu áp lực: tự doanh tiềm ẩn rủi ro lớn, còn cho vay margin lại bị bào mòn biên lợi nhuận.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ

Ngày 1-5, ghi nhận TP.HCM, các chương trình giảm giá sâu, quà tặng kèm và combo tiết kiệm là yếu tố quan trọng nhất để người dân quyết định mua sắm trong dịp lễ.

Chị Minh Thư (phường Gia Định) cho biết năm nay gia đình không đi du lịch xa thay vào đó dành tiền để mua sắm trong thành phố. Chị chủ yếu chọn hàng gia dụng và thực phẩm đang giảm giá để tiết kiệm chi phí sinh hoạt sau kỳ nghỉ.

"Những ngày lễ lớn sẽ ưu đãi và giảm giá sâu hơn nên tôi sẽ tập trung mua những món đồ còn thiếu để tiết kiệm. Nhưng nay mua thêm các đồ dùng sinh hoạt tích trữ nên hóa đơn gấp 2 lần ngày thường, khoảng 3 triệu đồng".

Nhiều bạn trẻ xem dịp lễ là cơ hội để tận hưởng trải nghiệm. Anh Quốc Huy (TP Thủ Đức) chia sẻ rằng anh đến trung tâm thương mại để ăn uống, xem phim và tranh thủ săn thời trang có ưu đãi tốt.

Trong khi đó, lượng khách đến trung tâm thương mại và siêu thị tại TP.HCM trong dịp này tăng từ 1,5 - 2 lần so với ngày thường, song sức mua phân hóa rõ rệt. Những sản phẩm thiết yếu, thực phẩm, đồ uống, thời trang giảm giá và dịch vụ giải trí tiếp tục dẫn dắt dòng tiền tiêu dùng.

Tại Saigon Center, khu vực mua sắm thời trang, giày da giảm giá ghi nhận sức mua lớn. Các cửa hàng tại trung tâm thương mại Vincom Đồng Khởi có mức ưu đãi từ 20 - 30%, một số nhãn hiệu có chương trình mua 2 giảm 20%, mua 3 giảm 30%,...

Đại diện một cửa hàng tại Vincom Đồng Khởi cho biết lượng khách ghé tham quan từ ngày 29-4 đã tăng khoảng 40%, dù vậy, lượt mua thực chủ yếu đến từ nhóm khách hàng quốc tế.

"Khách nội địa thường nhạy cảm hơn đối với mức sale 30% trở lên. Để đáp ứng nhu cầu khách hàng nhóm nội địa, chúng tôi cũng thường kiểm tra và bổ sung lượng hàng tồn kho tại cửa hàng liên tục", đại diện này nói.

Ghi nhận tại các siêu thị như Emart, MM Mega Market, Winmart..., nhờ đa dạng chương trình giảm giá nên lượng khách trong ngày 1-5 có xu hướng đông hơn ngày trước đó. Tuy nhiên, với nguồn cung dồi dào nên gần như không bị thiếu hụt hàng hóa.

Dịp lễ này, nhiều bạn trẻ chọn rủ nhau đi đến các hiệu sách để mua hàng giảm giá, để thư giãn. Cụ thể, tại hiệu sách Cá Chép (trên đường Võ Văn Tần, TP.HCM), không khí thường xuyên nhộn nhịp nhờ dòng người nối đuôi nhau tìm mua sách, thanh toán. Người bán tại đây cho biết đang áp dụng giảm giá từ 10 - 70%, nhờ đó lượng khách vài ngày qua luôn khá đông.

Ngoài việc tự do di chuyển đến các điểm vui chơi mua sắm như mọi năm, dịp lễ năm nay, nhiều người dân tại TP.HCM, Đồng Nai... có thêm phương án là đi dọc tuyến metro để "chill" và mua sắm.

Cụ thể, chị Thảo Phương (phường Linh Trung) cho biết nhân ngày lễ gia đình chọn đi dọc theo tuyến metro để tham quan, mua sắm. Trong đó, riêng hàng thời trang đã tiêu tốn 4 triệu đồng, dù đã ưu tiên mua hàng giảm giá.

"Đi metro rất thuận lợi, giá lại rẻ, nên gia đình chúng tôi làm một tour dọc theo tuyến metro cùng con nhỏ để có cảm giác du lịch, vừa mua sắm cho người lớn, vừa thư giãn", chị nói.

Tương tự, nhà tại Đồng Nai, gia đình anh Nguyễn Đăng Định chọn đi xe máy đến ga metro ở Suối Tiên để chơi ở Suối Tiên, tiếp đó gửi xe và cùng nhau lên metro để về trung tâm TP.HCM chơi lễ.

"Dọc tuyến metro có nhiều ga và mỗi ga gần như là một điểm vui chơi, mua sắm nhờ đa dạng trung tâm thương mại, hàng quán nhộn nhịp xung quanh, đặc biệt ga Bến Thành và Suối Tiên. Đây là điều mới mẻ mà những năm trước không có".

Trên thực tế, lượng khách ghi nhận tại các ga metro đã tăng lên đáng kể. Theo thông báo từ Trung tâm Quản lý giao thông công cộng TP.HCM thông báo, tuyến metro số 1 (Bến Thành - Suối Tiên) sẽ bố trí thêm các chuyến tàu tăng cường trong dịp lễ 30-4, 1-5.

Cụ thể, từ ngày 30-4 đến 3-5 số lượt tàu mỗi ngày tiếp tục tăng lên 264 lượt. Metro hoạt động từ 5h - 23h và thời gian giãn cách giữa các lượt tàu từ 5 - 15 phút.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ

Ngày 27-5, Tổng lãnh sự quán Pháp tại TP.HCM tổ chức hội thảo chuyên đề về tài sản số, với sự tham gia của các chuyên gia Pháp và Việt Nam, tập trung thảo luận khung pháp lý cho tài sản số tại Việt Nam trong định hướng xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế TP.HCM.

Phát biểu khai mạc, Tổng lãnh sự Pháp tại TP.HCM Etienne Ranaivoson cho rằng tài sản số không còn đơn thuần là vấn đề công nghệ hay tài chính, mà đã trở thành một phần của quá trình chuyển đổi kinh tế rộng lớn hơn, tác động đến thương mại và mô hình kinh doanh toàn cầu.

Theo ông Ranaivoson, Việt Nam đang tham gia tích cực vào xu thế kinh tế số với năng lực công nghệ ngày càng mở rộng và tham vọng phát triển các trung tâm tài chính quốc tế. Ông nhấn mạnh Pháp sẵn sàng đồng hành cùng Việt Nam trong bối cảnh hai nước nâng cấp quan hệ lên Đối tác chiến lược toàn diện vào năm 2024.

Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, ông Olivier Vigna, Tổng giám đốc Hiệp hội Tài chính Paris Europlace, nhận định Việt Nam hiện nằm trong nhóm thị trường tài sản số phát triển nhanh hàng đầu thế giới, đồng thời là điểm đến tiềm năng đối với các nhà đầu tư crypto.

Đối với đối tượng là tài sản số có tính phức tạp và cũng thay đổi nhanh do sự phát triển của công nghệ, ông Vigna gợi ý việc xây dựng hệ thống pháp lý cần phải đảm bảo tính linh hoạt để có thể thay đổi và thích ứng với những điều hoàn toàn mới.

Theo đó, khung pháp lý này cần tìm được sự cân bằng phù hợp giữa một bên là việc quản lý, với yêu cầu nghiêm ngặt, thận trọng hoặc linh hoạt ở mức độ nào đó, trong khi bên còn lại là cởi mở với công nghệ và đổi mới sáng tạo.

“Tôi nghĩ cần phải tiến hành đồng thời theo cả hai hướng: xây dựng môi trường pháp lý rõ ràng, công bằng và minh bạch, đồng thời vẫn tạo điều kiện để công nghệ tiếp tục phát triển”, ông Vigna nêu.

Chia sẻ kinh nghiệm, bà Marianne Jarlaud, đại diện Cơ quan Quản lý thị trường tài chính Pháp (AMF), cho hay Pháp đang tiếp cận tài sản số dưới góc độ là "tài sản" (crypto asset), tránh dùng khái niệm "tiền số" (crypto currency) cho đối tượng này.

Theo bà Jarlaud, từ năm 2017 Pháp đã xây dựng khung pháp lý quốc gia cho tài sản số, đồng thời thúc đẩy một cơ chế quản lý chung ở cấp Liên minh châu Âu do đặc thù giao dịch xuyên biên giới của loại tài sản này.

Khung pháp lý về thị trường tài sản mã hóa của châu Âu (MiCA) được thông qua năm 2023 và áp dụng với các tài sản crypto không được xem là công cụ tài chính.

Bà Jarlaud cho biết châu Âu cũng triển khai cơ chế thử nghiệm "sandbox" (khu vực cấp phép thử nghiệm có kiểm soát), cho phép công nghệ blockchain được sử dụng trong hạ tầng tài chính truyền thống trong thời gian giới hạn mà không phải áp dụng đầy đủ các quy định hiện hành.

Theo bà, cơ chế này giúp doanh nghiệp và cơ quan quản lý có điều kiện thử nghiệm công nghệ mới, đồng thời đánh giá hiệu quả và rủi ro trước khi đưa vào áp dụng rộng rãi.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ