Những gì đang chi phối giá vàng?

Những gì đang chi phối giá vàng?

Nửa đầu năm nay, giá vàng diễn biến nhạy cảm với những lo ngại địa chính trị gia tăng và những thay đổi đột ngột trong tâm lý nhà đầu tư. Đáng nói, giai đoạn này cũng cho thấy tầm quan trọng ngày càng lớn của các thị trường châu Á lên diễn biến giá vàng.

Báo cáo mới nhất của Hội đồng Vàng thế giới (WGC) ghi nhận, giá vàng trở nên nhạy cảm hơn trước các rủi ro giảm giá. Sau đà tăng trưởng đặc biệt mạnh mẽ trong năm 2025, nhiều nhà đầu tư đã tìm cách chốt lời hoặc tái cơ cấu danh mục nắm giữ. Tình trạng biến động gia tăng cũng gây thêm áp lực, khi các nhà quản lý rủi ro xem xét lại mức độ nắm giữ vàng của họ.

Dù vậy, WGC khẳng định thị trường vàng đã sẵn sàng cho một đợt bứt phá tiềm năng. Báo cáo chỉ ra nhiều yếu tố thúc đẩy giá vàng như tình hình kinh tế thế giới còn nhiều thách thức, cú sốc địa chính trị mới, kỳ vọng lãi suất giảm… Theo đó, vàng có thể sớm quay lại mức 4.500 USD/ounce hoặc cao hơn. Nếu các tín hiệu đủ mạnh, giá vàng thậm chí có thể tăng cao hơn nữa.

WGC đã có những phân tích cụ thể về các yếu tố và mức độ chi phối đến giá vàng.

Đầu tiên là nhu cầu mua từ các ngân hàng trung ương. WGC thống kê việc tăng thêm 20-30 tấn dự trữ so với mức trung bình dài hạn khoảng 600 tấn mỗi năm sẽ dẫn đến mức tăng khoảng 1% trong giá vàng. Các ngân hàng trung ương đóng vai trò quan trọng đối với diễn biến giá vàng, với khối lượng mua trung bình đạt 1.000 tấn mỗi năm kể từ năm 2022.

Khảo sát gần đây của WGC về dự trữ vàng của các ngân hàng này cho thấy nhu cầu mua vẫn tiếp diễn. Ngày càng nhiều nhà quản lý dự trữ dự báo rằng lượng dự trữ vàng của họ sẽ tăng trong 12 tháng tới.

Thứ hai, song song với hoạt động của ngân hàng trung ương, lợi suất trái phiếu Mỹ cũng là biến số có tác động đáng kể đến giá vàng. Ghi nhận, chỉ cần lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0,25 điểm %, giá vàng có thể tăng khoảng 1,75%.

Thứ ba là những thay đổi chính sách thuế nhập khẩu tại các thị trường trọng điểm như Ấn Độ: cứ 10% thay đổi chỉ số này sẽ tạo ra hiệu ứng thay đổi 2% về giá vàng trong dài hạn.

Thứ tư là diễn biến kinh tế vĩ mô. Theo đánh giá của WGC, triển vọng giá vàng trong nửa cuối năm 2026 phụ thuộc lớn vào diễn biến vĩ mô với biên độ dao động ước tính từ -15% đến +20% tùy kịch bản. Trong đó, hai chỉ số quan trọng là lạm phát và Chỉ số rủi ro địa chính trị (GPR) dự kiến sẽ tác động 0,5-2,5% lên thay đổi giá vàng.

Tin Gốc: Dân Trí