Tuy nhiên, dòng tiền tiếp tục tập trung vào một số ít cổ phiếu, trong khi phần lớn nhà đầu tư phải đối mặt với một thị trường phân hóa mạnh với nhiều cổ phiếu sinh lời kém hơn gửi tiết kiệm.
Chỉ số VN-Index đã đạt mức tăng trưởng 4,23% trong nửa đầu năm 2026. Tuy nhiên, nếu đặt cạnh nhiều thị trường chứng khoán trong khu vực, mức tăng của chỉ số vẫn khá khiêm tốn.
Còn nếu so với kênh gửi tiết kiệm, khoảng cách cũng không quá lớn khi người gửi tiền có thể nhận về lãi 3-3,5% với mặt bằng lãi suất 12 tháng hiện đang 6-7%.
Trong khi đó, các khoản lãi gửi tiết kiệm cũng nhanh chóng bị “bào mòn” khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đến hết tháng 5 đã tăng 3,61% so với đầu năm.
Mở rộng hơn, nhiều kênh đầu tư quen thuộc cũng có nửa đầu năm kém thuận lợi. Giá vàng giảm gần 9%, bạc giảm gần 17,5%, còn Bitcoin mất tới 32,3% giá trị từ đầu năm.
Thống kê của Tuổi Trẻ từ gần 1.500 mã chứng khoán trên 3 sàn, hơn 70% thị trường sinh lời kém hơn gửi tiết kiệm và thậm chí “mất giá” trước lạm phát.
Thực tế, thị trường vẫn ghi nhận một số trường hợp tăng giá đột biến như FCC của CTCP Liên hợp thực phẩm tăng gần 8 lần trên UPCoM hay THD của CTCP Thaiholdings tăng khoảng 5 lần trên HNX. Tuy nhiên, cả hai đều có thanh khoản rất thấp.
Những cơ hội ngoài nhóm Vingroup có thể hút được thanh khoản chỉ xuất hiện ở một số mã như BSR (+50%) của Tổng công ty Lọc hóa dầu Việt Nam hay một số mã ngân hàng như STB, LPB, MSB.
Nhà quản lý quỹ Pyn Elite, ông Petri Deryng nhận định: “Những biến động mạnh của một vài cổ phiếu trong nhóm Vingroup đã chi phối diễn biến của chỉ số, trong khi phần còn lại của thị trường gần như đi ngang do sự chú ý của nhà đầu tư tập trung vào một số ít doanh nghiệp”.
Theo quỹ, nhà đầu tư vẫn chưa thực sự quay trở lại thị trường, mặc dù tiến triển trong các cuộc đàm phán hòa bình giữa Iran và Mỹ đã giúp kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt, qua đó làm giảm khả năng lãi suất tiếp tục tăng.
Những sự chú ý của giới đầu tư đang chuyển sang kết quả kinh doanh quý 2-2026.
Theo Chứng khoán MBS, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có thể tăng khoảng 15% trong quý 2-2026 và tăng khoảng 18% cho cả năm 2026. Trong đó, vận tải, bất động sản khu công nghiệp và bán lẻ được dự báo là ba nhóm ngành có mức tăng trưởng lợi nhuận trên 30% riêng trong quý 2-2026.
Ở chiều ngược lại, dịch vụ tài chính có thể giảm khoảng 15%, nhóm doanh nghiệp xuất khẩu giảm khoảng 35%, còn hàng không chịu áp lực lớn nhất với mức giảm tới 61%.
Riêng nhóm ngân hàng dù có thể tăng trưởng lợi nhuận 16% trong quý 2-2026 nhưng sẽ phân hóa. Đáng chú ý, lợi nhuận Eximbank và Sacombank có thể giảm khoảng 40% so với cùng kỳ.
Đối với ngành hàng không, lợi nhuận ròng quý 2 của Vietnam Airlines (HVN) có thể giảm tới 96% do lượng hành khách suy giảm, doanh nghiệp cắt giảm một số đường bay kém hiệu quả và đặc biệt là giá nhiên liệu tăng mạnh khoảng 85% so với cùng kỳ năm trước, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp đáng kể.
Đánh giá về xu hướng thị trường trong ngắn hạn, ông Lương Duy Phước – Giám đốc phân tích của Kafi – cho rằng thị trường đang ổn định hơn sau nhịp hồi phục nhưng chưa đủ điều kiện hình thành xu hướng tăng mạnh. Khả năng chinh phục vùng 1.900 điểm sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của thanh khoản và sự đồng thuận của dòng tiền.
Ông Phước khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỉ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, ưu tiên các doanh nghiệp vẫn duy trì xu hướng tích cực và được dòng tiền hỗ trợ.
Tin Gốc: Tuổi Trẻ
