Quý 1-2026 tiếp tục ghi nhận dư nợ margin toàn thị trường chứng khoán Việt Nam lập kỷ lục, đồng thời đánh dấu quý thứ 12 liên tiếp tăng trưởng. Nhu cầu vay ký quỹ tăng mạnh buộc các công ty chứng khoán phải liên tục tìm cách bổ sung vốn.
Nhờ các đợt tăng vốn, dư địa cho vay (tối đa gấp 2 lần vốn chủ sở hữu) của ngành vẫn được cải thiện. Theo thống kê tại hơn 40 công ty chứng khoán, dư địa cho vay bình quân đã nâng lên gần 46%.
Tuy nhiên, bức tranh không đồng đều khi vẫn có gần một nửa số công ty có dư địa thấp hơn mặt bằng chung. Đáng chú ý, nhiều trường hợp chỉ còn room cho vay dưới 10% như Mirae Asset Vietnam (MAS), MBS, VBSE (CTS), KB Securities Vietnam (KBSV), Chứng khoán HSC (HCM), Chứng khoán Phú Hưng (PHS) và Chứng khoán Dầu khí (PSI).
Trong đó, một số công ty như PHS hay PSI gần như đã sử dụng hết dư địa cho vay. Với Chứng khoán HSC, dù liên tục tăng vốn trong nhiều năm, công ty vẫn thường xuyên nằm trong nhóm “căng” margin, cho thấy nhu cầu vốn luôn ở mức cao.
Tương tự, CTS và MBS cũng cho thấy áp lực cần sớm được bổ sung vốn từ cổ đông để duy trì khả năng cho vay.
Nhìn chung, dù dư địa cho vay toàn ngành đang được cải thiện, hiện tượng “khát vốn” vẫn diễn ra ở nhiều công ty. Quan trọng hơn, không phải doanh nghiệp nào cũng có cùng khả năng để giải bài toán này.
Hầu hết các công ty chứng khoán đều phải đối mặt với áp lực chứng minh hiệu quả với cổ đông trong bối cảnh thị trường đặt nhiều kỳ vọng như nâng hạng, triển khai giao dịch T0 hay cơ chế bán chứng khoán chờ về.
Tuy nhiên, để thuyết phục cổ đông thì các bài toán hiệu quả từ tự doanh và cho vay margin đang là những nút thắt chưa dễ giải.
Quý gần nhất cho thấy hoạt động tự doanh đã ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh của nhiều công ty.
Còn lãi suất cho vay ký quỹ có xu hướng tăng, gây áp lực lên biên lợi nhuận – vốn là trụ cột của ngành.
Một chuyên gia chứng khoán cho biết chi phí vốn đang tăng nhanh hơn lãi suất cho vay ở một số công ty chứng khoán lớn khiến biên lợi nhuận mảng cho vay ký quỹ bị thu hẹp. Nếu xu hướng này kéo dài, việc mở rộng dư nợ có thể không còn mang lại hiệu quả như trước.
Ông Nguyễn Thế Minh – Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư của Chứng khoán An Bình – nhận định các công ty cần phải tăng vốn để giảm chi phí vốn, dù có thể dẫn đến pha loãng cổ phiếu trong ngắn hạn. Theo ông, lợi thế đang nghiêng về nhóm có cổ đông là tổ chức tài chính hoặc ngân hàng.
Tại ĐHĐCĐ thường niên 2026, Chứng khoán HSC đang quyết tâm trở lại đường đua sau khi nhận được cam kết đồng hành từ HFIC. Công ty dự kiến nâng vốn từ 10.808 tỉ đồng lên khoảng 15.800 tỉ đồng.
Theo báo cáo tài chính quý I, Công ty cổ phần Trung tâm Hội chợ Triển lãm Việt Nam (VEFAC) ghi nhận doanh thu 121 tỷ đồng, giảm 99% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh số từ việc cho thuê bất động sản chiếm 60%, đạt hơn 72 tỷ đồng, số còn lại đến từ hoạt động dịch vụ khác.
Trong giải trình doanh nghiệp này nộp lên Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội, doanh số quý đầu năm giảm mạnh do không có hoạt động chuyển nhượng bất động sản. Cùng kỳ năm ngoái, VEFAC đã thu về hơn 44.000 tỷ đồng, từ việc bán 75 ha phần đất xây dựng nhà ở cao và thấp tầng tại dự án Vinhomes Global Gates cho công ty Thời đại mới T&T.
Trừ giá vốn, lợi nhuận gộp của VEFAC đạt hơn 10 tỷ đồng. Tuy nhiên, công ty vẫn báo lãi sau thuế gần 140 tỷ đồng, vượt doanh thu nhưng giảm 99% so với cùng kỳ năm trước. Theo báo cáo tài chính quý I, doanh nghiệp ghi nhận nguồn thu lớn từ hoạt động tài chính để lãi hơn trăm tỷ đồng, thay vì mảng kinh doanh cốt lõi.
Tính đến 31/3, doanh nghiệp này ghi nhận các khoản cho vay với một số tổ chức là 12.344 tỷ đồng, tăng 166% so với số đầu năm. Với lãi suất 12% mỗi năm, mảng kinh doanh này đã mang về cho VEFAC hơn 225 tỷ đồng lợi nhuận.
VEFAC là công ty con của Tập đoàn Vingroup với tỷ lệ sở hữu hơn 85%. Doanh nghiệp là chủ đầu tư khu đô thị tại phường Đông Anh, Hà Nội với tên thương mại Vinhomes Global Gates. Khu đô thị có quy mô hơn 261 ha, tổng vốn đầu tư gần 34.880 tỷ đồng. Tuy nhiên, công ty đã chuyển nhượng một phần dự án trong quý I năm ngoái.
Ngoài ra, theo báo cáo thường niên năm 2025, công ty đang triển khai thi công dự án tổ trung tâm thương mại, dịch vụ và hỗn hợp tại 148 Giảng Võ, phường Giảng Võ, Hà Nội.
VEFAC cũng là chủ sở hữu trung tâm hội chợ triển lãm quốc gia (VEC), lớn nhất Đông Nam Á, trên địa bàn phường Đông Anh.
Cuối quý I, tổng tài sản của VEFAC đạt hơn 30.500 tỷ đồng, tăng gần 30% so với số đầu năm. Trong đó, khoản mục cải thiện mạnh nhất là số tiền cho các tổ chức khác vay. Nợ vay tài chính ở mức gần 1.400 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu đạt hơn 6.815 tỷ đồng.
Đại diện Tập đoàn Đại Dũng cho rằng con tàu H1033 do đơn vị này đóng không chỉ là một phương tiện vận tải mà còn là biểu trưng cho trình độ quản trị dự án và năng lực kỹ thuật của đội ngũ kỹ sư trong nước.
Với chiều dài 153m, chiều rộng 23,6m và chiều cao mạn 13,1m, tàu H1033 được thiết kế để vận hành không hạn chế tại tất cả các vùng biển quốc tế.
Toàn bộ quá trình thi công đóng mới, từ chế tạo thân vỏ đến lắp đặt hệ thống máy móc thiết bị, đều phải vượt qua những quy trình kiểm định khắt khe nhất.
Sự kiện hạ thủy thành công lần này xác nhận việc đáp ứng hoàn hảo các tiêu chuẩn an toàn và vận hành của đăng kiểm Bureau Veritas (BV) - tổ chức kiểm định hàng hải hàng đầu thế giới.
Điều này cho thấy sản phẩm cơ khí của Việt Nam hoàn toàn đủ khả năng cung ứng cho những thị trường "khó tính" nhất toàn cầu.
Việc hạ thủy con tàu tải trọng lớn này là một mảnh ghép quan trọng trong chiến lược thâm nhập sâu vào chuỗi cung ứng toàn cầu của doanh nghiệp. Hiện tại, đơn vị đang vận hành hệ sinh thái gồm 6 cụm nhà máy cùng đội ngũ hơn 6.000 kỹ sư và chuyên gia.
Trao đổi thêm với Tuổi Trẻ Online, đại diện Tập đoàn Đại Dũng cho biết doanh nghiệp không chỉ dừng lại ở đóng tàu mà đang phát triển chuỗi năng lực toàn diện từ kết cấu thép, công trình ngoài khơi đến năng lượng sạch và hạ tầng logistics quy mô lớn.
Với mạng lưới văn phòng trải dài từ Nhật Bản, Úc, Thái Lan đến Saudi Arabia và đang mở rộng tại Mỹ, đơn vị đang từng bước khẳng định vị thế một tập đoàn công nghiệp đa ngành đẳng cấp quốc tế.
Thực tế, năng lực cơ khí chế tạo của Việt Nam đã hiện diện tại nhiều dự án mang tính biểu tượng trên thế giới. Có thể kể đến các cấu kiện phức hợp cho đường hầm xuyên biển dài nhất thế giới kết nối Đan Mạch và Đức, hay hệ thống cẩu RTG cho các tập đoàn quốc tế.
Thậm chí, trong các lĩnh vực tương lai như hạ tầng trung tâm dữ liệu (Data Center) tại Mỹ hay các công trình năng lượng quy mô lớn, trí tuệ Việt cũng đã bắt đầu ghi dấu ấn.
Việc liên tục tham gia vào các dự án hạ tầng chiến lược quốc tế không chỉ đóng góp vào tăng trưởng kinh tế mà còn nâng cao vị thế ngành cơ khí chế tạo Việt Nam trên bản đồ công nghiệp thế giới. Đây cũng chính là định hướng phát triển bền vững, dựa trên nền tảng công nghệ và nguồn nhân lực chất lượng cao mà doanh nghiệp đang kiên định theo đuổi.
Trong văn bản gửi Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM ngày 2/6, Tập đoàn Đầu tư và Phát triển công nghiệp Becamex (gọi tắt là Becamex) cho biết đến cuối tháng 5 có 9.221 cổ đông. UBND TP HCM là cổ đông lớn duy nhất và đại diện Nhà nước sở hữu 95,44% vốn.
Becamex hiện không đáp ứng điều kiện công ty đại chúng theo Luật Chứng khoán, bởi quy định tối thiểu 10% cổ phần phải được nắm giữ bởi ít nhất 100 nhà đầu tư thiểu số. Dù vậy, công ty được duy trì tư cách đại chúng theo quy định chuyển tiếp tại Luật Quản lý và đầu tư vốn nhà nước tại doanh nghiệp.
"Becamex đã chủ động xây dựng phương án và kiến nghị UBND TP HCM phê duyệt tỷ lệ vốn nhà nước giảm từ 95,44% xuống mức nắm giữ trên 65% giai đoạn 2026-2030, bằng hình thức phát hành cổ phiếu ra công chúng để đáp ứng điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng", văn bản viết.
Becamex tiền thân là Công ty Thương nghiệp tổng hợp Bến Cát, được thành lập năm 1976 với chức năng chủ yếu là thu mua, chế biến các mặt hàng nông sản và phân phối hàng tiêu dùng. Sau thời gian dài phát triển, công ty trở thành đơn vị phát triển bất động sản công nghiệp, bất động sản dân cư và hạ tầng hàng đầu phía Nam.
Năm ngoái, Becamex có doanh thu 9.819 tỷ đồng và lãi sau thuế 3.525 tỷ đồng, trong đó mảng bất động sản chiếm phần lớn. Công ty đặt mục tiêu năm nay doanh thu tăng 4% lên 10.230 tỷ đồng, còn lãi sau thuế tăng 10% lên 3.883 tỷ đồng.
UBND tỉnh Bình Dương trước đây là cổ đông lớn nhất của Becamex. Sau sáp nhập địa giới hành chính, UBND TP HCM trở thành đơn vị đại diện vốn nhà nước tại đây. Công ty đang niêm yết hơn một tỷ cổ phiếu trên sàn TP HCM với giá trị vốn hóa thị trường hơn 55.500 tỷ đồng.
Becamex đầu năm ngoái có kế hoạch chào bán 300 triệu cổ phiếu thông qua đấu giá với mức khởi điểm 69.600 đồng mỗi đơn vị. Trong trường hợp chào bán thành công toàn bộ, vốn nhà nước giảm xuống xấp xỉ 74%. Tuy nhiên, công ty sau đó tạm hoãn đợt chào bán do điều kiện thị trường chứng khoán không thuận lợi.
