Theo dữ liệu của Sở Giao dịch chứng khoán TP HCM, khối ngoại đã rút gần 80.000 tỷ đồng, tương đương 3 tỷ USD, khỏi thị trường trong nửa đầu năm. Mức độ tham gia của nhà đầu tư nước ngoài cũng suy giảm đáng kể, thể hiện qua tỷ trọng giao dịch trong tổng thanh khoản toàn thị trường chỉ còn 12,15%.
Xu hướng này kéo dài suốt sáu tháng, nhưng áp lực xả hàng không phải lúc nào cũng đồng đều. Nói với VnExpress, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường, Công ty Chứng khoán HSC nhận thấy có hai đợt bán ròng đột biến từ khối ngoại. Đợt đầu tiên khi xung đột Trung Đông nổ ra, khiến áp lực tỷ giá tăng vọt ở thị trường tự do vào đầu tháng 3, kích hoạt làn sóng bán ròng. Đợt thứ hai rơi vào những tuần cuối tháng 5, khi lợi suất trái phiếu chính phủ ở các quốc gia phát triển tăng vọt do rủi ro lạm phát và nợ công, khiến nhà đầu tư ngoại tăng tốc rút vốn khỏi Việt Nam.
Chuyên gia HSC cũng nhận thấy sự tương quan đáng kể giữa tăng trưởng của VN-Index và cường độ mỗi đợt bán ròng. Chỉ số đại diện cho sàn TP HCM càng lập đỉnh mới, áp lực bán càng mạnh. Điển hình như khi VN-Index lập kỷ lục 1.927 điểm vào giữa tháng 5, khối ngoại sau đó có ba phiên liên tiếp xả hàng hơn 1.000 tỷ đồng.
Xét theo ngành, dòng vốn của nhà đầu tư nước ngoài rút nhiều nhất khỏi cổ phiếu ngân hàng, bất động sản và công nghệ với tổng cộng 97% giá trị bán ròng. Cả ba đều là những ngành đang đứng trước thay đổi lớn từ môi trường kinh doanh. Bất động sản và ngân hàng chịu tác động từ chính sách tiền tệ, mặt bằng lãi suất và tín dụng. Trong khi đó, nhóm công nghệ, dẫn dắt bởi FPT, đối mặt với áp lực tái định hình khi làn sóng AI thay đổi nhanh chóng nhu cầu và mô hình phát triển của ngành phần mềm.
Áp lực rút vốn khỏi chứng khoán Việt Nam hiện thuộc nhóm mạnh nhất Đông Nam Á, nhưng đây không phải câu chuyện của riêng thị trường trong nước.
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức cao và Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) có thể chuyển sang lập trường “diều hâu” hơn, tức thắt chặt tiền tệ nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng. Khi đó, dòng vốn toàn cầu đang giảm mạnh tỷ trọng tại các thị trường mới nổi và cận biên để quay lại tài sản an toàn hoặc các thị trường phát triển. Với độ mở lớn, chứng khoán Việt Nam nhạy cảm hơn trong giai đoạn nhà đầu tư toàn cầu chuyển sang trạng thái giảm rủi ro.
Theo chuyên gia HSC, sự thận trọng hiện nay chưa phản ánh việc dòng vốn ngoại rút hoàn toàn khỏi Việt Nam. Phần lớn các quỹ đầu tư vẫn theo dõi thị trường, đặc biệt khi câu chuyện nâng hạng vẫn là yếu tố trung hạn quan trọng. Tuy nhiên, từ nay đến trước thời điểm chính thức được FTSE Russell nâng hạng (21/9/2026), xu hướng giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài khó đảo chiều từ bán thành mua.
Về lý thuyết, sau khi FTSE Russell công bố lộ trình nâng hạng, thị trường thường kỳ vọng dòng vốn chủ động (active funds) sẽ giải ngân dần để đón đầu dòng vốn thụ động (passive funds) trước mốc chính thức. Nhưng bối cảnh vĩ mô toàn cầu hiện tại chưa thực sự thuận lợi cho các thị trường mới nổi và cận biên, khi dòng tiền có xu hướng ưu tiên tài sản phòng thủ và giảm phân bổ vào các thị trường rủi ro cao hơn, bao gồm cả những thị trường đang trong quá trình nâng hạng như Việt Nam.
“Trước thời điểm chính thức nâng hạng, dòng vốn ngoại chủ động sẽ chưa quay lại mạnh mẽ. Xu hướng chủ đạo nhiều khả năng vẫn là ‘risk-off’, tức duy trì sự thận trọng và tiếp tục bán ròng ở mức độ nhất định”, ông Dũng nói.
SSI cũng kỳ vọng bức tranh sẽ khởi sắc hơn sau ngày chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng, khi dòng vốn thụ động có thể giải ngân khoảng 1,4 tỷ USD theo bốn đợt trong giai đoạn 2026-2027. Quy mô này tương đương khoảng một nửa giá trị bán ròng sáu tháng đầu năm, cho thấy chu kỳ nâng hạng có thể giúp giảm đáng kể áp lực rút vốn hiện tại.
Trong lúc chờ cột mốc nâng hạng chính thức, thị trường trong nước đang dựa vào nguồn vốn margin nội tại để hấp thụ lượng bán ra của nhà đầu tư ngoại. Theo nhóm phân tích Công ty Chứng khoán SSI, dư nợ cho vay ký quỹ đã tăng khoảng 241.000 tỷ đồng từ 2023 đến nay, gần bằng 98% giá trị bán ròng lũy kế của nhà đầu tư nước ngoài trong cùng giai đoạn.
“Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy ở mức cao khiến thị trường nhạy cảm hơn trước các cú sốc thanh khoản, đặc biệt nếu áp lực bán của khối ngoại còn kéo dài”, SSI cảnh báo.
Cũng theo nhóm này, xu hướng tăng điểm của thị trường đang được duy trì nhờ các yếu tố nền tảng, nhưng dòng vốn ngoại rời đi khiến VN-Index đối diện lực cản mạnh hơn khi tiến gần các vùng đỉnh mới. Khả năng chỉ số lập thêm kỷ lục mới phụ thuộc nhiều vào sự cải thiện của môi trường tiền tệ trong nước và sự trở lại của dòng vốn quốc tế.
Nhìn dài hơi hơn, áp lực bán ròng có thể không còn quá lớn. Sau quá trình bán ròng kéo dài từ năm 2022 đến nay, tỷ lệ sở hữu của khối ngoại trên sàn chứng khoán đã chạm đáy mới, dưới 14%, tính cả sở hữu của các cổ đông chiến lược nước ngoài. Điều này cho thấy dư địa để nhà đầu tư ngoại xả hàng không còn nhiều như trước.
Sau khi vượt qua “bài kiểm tra” của FTSE Russell, giới đầu tư quốc tế đang kỳ vọng những cột mốc mới cho chứng khoán Việt Nam, qua đó kéo dòng vốn ngoại trở lại một cách bền vững. Tại một hội nghị cuối tháng 6, ông Micheal Kokalari, chuyên gia kinh tế của Quỹ đầu tư VinaCapital, cho rằng Việt Nam đang trở thành điểm đến hấp dẫn với nhà đầu tư quốc tế. Để thu hút mạnh hơn vốn nước ngoài, ông gợi ý cần sớm hoàn thành mục tiêu được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi.
“Hiện có rất nhiều quỹ đầu tư quốc tế với quy mô lên tới hàng trăm tỷ USD đang theo dõi rất sát thị trường Việt Nam. Khi các điều kiện này được hoàn thiện và Việt Nam chính thức được MSCI nâng hạng, sẽ có một lượng vốn rất lớn được giải ngân vào thị trường”, ông Kokalari nói.
Cụ thể, đề xuất với lãnh đạo Hà Nội tại cuộc họp, ông Trương Sỹ Bá, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần nông nghiệp BAF Việt Nam, cho biết hiện nay đơn vị đang mong muốn đầu tư mô hình chăn nuôi heo trong nhà cao tầng và nông nghiệp tuần hoàn với quy mô khoảng 220ha tại xã Bất Bạt (Hà Nội).
Theo đó, mô hình được đầu tư khép kín với dây chuyền hiện đại, từ con giống đến heo thương phẩm. So với chăn nuôi truyền thống, mô hình sẽ giúp tiết kiệm được không gian đất đai, giảm tiêu tốn thức ăn và nhân công.
Đặc biệt, ông Bá cho biết nếu nuôi heo theo mô hình trên sẽ giải quyết được áp lực môi trường.
Trước thực tế trên, lãnh đạo BAF Việt Nam đề xuất UBND TP Hà Nội xem xét, chấp thuận chủ trương đầu tư và phê duyệt bổ sung vị trí thực hiện dự án tại xã Bất Bạt vào quy hoạch chung của TP.
Đồng thời, doanh nghiệp cũng đề xuất Hà Nội đưa dự án vào danh mục nhà nước thu hồi đất để cho nhà đầu tư thuê đất.
Cho phép thực hiện dự án theo thủ tục đầu tư đặc biệt, áp dụng cơ chế "luồng xanh" để dự án sớm được triển khai.
Cho ý kiến với đề xuất trên của doanh nghiệp, đại diện các sở ngành của TP hầu hết đánh giá cao hiệu quả kinh tế, môi trường của dự án.
Đồng thời đề nghị doanh nghiệp tiếp tục nghiên cứu làm rõ về quy trình xử lý chất thải; đánh giá tác động môi trường và bảo đảm an sinh xã hội…
Phát biểu tại cuộc làm việc, về đề xuất trên của doanh nghiệp, Phó chủ tịch UBND TP Hà Nội Bùi Duy Cường giao Sở Nông nghiệp và Môi trường chủ trì, rà soát cụ thể về quy hoạch, chính sách của Hà Nội và đánh giá toàn diện.
Trong đó phải hoàn thiện việc đánh giá xong trước 15-6 để gửi Sở Tài chính. Từ đó, Sở Tài chính căn cứ các quy định tham mưu đề xuất TP trước 15-7.
Đồng thời ông Cường đề nghị Công ty BAF lập hồ sơ đề xuất dự án gửi Sở Tài chính xem xét quy trình, các quy định và thẩm định để trình UBND TP.
Ghi nhận của Tuổi Trẻ Online ngày 7-5, tại các chợ truyền thống ở TP.HCM, nhiều tiểu thương bán xổ, gà tre chỉ 60.000 - 65.000 đồng/con - mức thấp nhất từ trước đến nay, gà ta 90.000 đồng/kg.
Tại Đồng Nai, giá gà liên tục đi xuống. Đầu tháng 5, gà lông màu tại trại chỉ còn 42.000 - 45.000 đồng/kg, giảm đáng kể so với mức khoảng 48.700 đồng hồi đầu năm và thấp hơn 15% so với cùng kỳ năm ngoái.
Gà công nghiệp (lông trắng) cũng duy trì ở mức thấp, phổ biến 25.000 - 27.000 đồng/kg, gần như tiệm cận giá thành sản xuất.
Gà tre giảm xuống 45.000 - 48.000 đồng/kg, thấp hơn khoảng 20.000 đồng so với đầu năm và mất 27 - 30% so với cùng kỳ.
Không chỉ thịt gà, mặt hàng trứng gia cầm cũng đang đối mặt áp lực lớn. Giá trứng bán lẻ tại nhiều chợ truyền thống và cửa hàng thực phẩm giảm đáng kể. Trứng gà dao động khoảng 22.000 - 28.000 đồng/chục.
Thông tin từ Hiệp hội Chăn nuôi cho thấy gà thịt hiện bán với mức lỗ khoảng 5.000 đồng/kg. Trong khi đó, trứng gà lỗ khoảng 500 - 600 đồng/quả, giá trứng tại trại hiện chỉ quanh mức 1.200 đồng/quả, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 1.700 - 1.800 đồng/quả trước đây.
Một tiểu thương tại chợ Thái Bình cho biết dù giá đã giảm sâu nhưng sức mua không tăng mạnh như kỳ vọng.
"Khách vẫn mua dè sẻn vì kinh tế khó khăn. Nhiều người chuyển sang tính toán kỹ hơn khi đi chợ, ưu tiên món rẻ và đủ ăn trong ngày", người này nói.
Nhiều hệ thống bán lẻ tại TP.HCM hiện cũng liên tục tung chương trình khuyến mãi với thịt gà và trứng để kích cầu tiêu dùng, mức giảm 10 - 20%.
Theo bà Lâm Thúy Ái, Chủ tịch HĐTV Công ty TNHH SX-TM Mebipha, ngành trứng gia cầm đang đối mặt cuộc khủng hoảng dư cung.
Nguyên nhân đến từ việc nhiều doanh nghiệp ồ ạt chuyển đổi mô hình kinh doanh từ gà thịt sang gà đẻ trứng, trong khi sức mua trong nước suy yếu. Lượng hàng tồn kho lớn sau Tết nên phải bán xả hàng giá rẻ, kéo mặt bằng giá toàn thị trường đi xuống.
Bà Ái cho hay chỉ riêng chi phí đầu vào tại doanh nghiệp của bà đã đội lên 30% so với cùng kỳ năm ngoái.
"Chúng tôi cần tính toán rất nhiều kịch bản để chuẩn bị trước, trong bối cảnh thị trường trứng bão hòa trong khi sức mua của người tiêu dùng lại giảm", bà Ái nói.
Giá gà và trứng giảm tuy có lợi tiêu dùng trong ngắn hạn, tuy nhiên, theo ông Nguyễn Văn Ngọc, Phó chủ tịch Hiệp hội Chăn nuôi Đông Nam Bộ, nhiều chủ vựa chăn nuôi và các doanh nghiệp đang lỗ nặng.
Lý giải thêm, ông Ngọc cho rằng xuất khẩu sang Campuchia gặp khó, khiến lượng trứng dội về thị trường nội địa, làm nguồn cung tăng mạnh.
Không chỉ thiếu đầu ra, ngành chăn nuôi còn đối mặt với chi phí đầu vào tăng mạnh. Theo đó, giá thức ăn chăn nuôi đã tăng khoảng 1.000 đồng/kg so với năm 2025 do giá nguyên liệu nhập khẩu và chi phí vận chuyển tăng cao. Giá xăng dầu, điện và nhân công cũng tạo thêm gánh nặng cho doanh nghiệp và hộ nuôi.
Ông Ngọc khuyến nghị người nuôi điều tiết quy mô đàn, chia nhỏ các đợt nuôi để giảm rủi ro trong ngắn hạn cũng như chuẩn bị trước các kịch bản để ứng phó trong điều kiện kinh tế nhiều biến động.
Theo kênh CNBC, trong phiên giao dịch sáng 28-4 (giờ Việt Nam), giá dầu toàn cầu đã tăng nhẹ khi giới đầu tư phân tích các tín hiệu mới từ đàm phán Mỹ - Iran trong bối cảnh bất định về khả năng hạ nhiệt căng thẳng, tiếp tục khiến thị trường căng như dây đàn.
Cụ thể, giá dầu thô WTI của Mỹ tăng hơn 1% lên 97,36 USD/thùng, còn dầu Brent chuẩn quốc tế cũng tăng hơn 1% lên 109,35 USD/thùng.
Đà tăng này diễn ra khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cùng đội ngũ an ninh quốc gia thảo luận đề xuất từ Tehran về việc mở lại eo biển Hormuz, với điều kiện Washington dỡ bỏ phong tỏa và chấm dứt xung đột, theo Thư ký báo chí Nhà Trắng Karoline Leavitt.
Dù vậy hiện vẫn chưa rõ liệu ông Trump có sẵn sàng xem đề xuất này như một lối thoát nhằm hạ nhiệt cuộc xung đột kéo dài hai tháng hay không, khi trước đó ông từng tuyên bố chỉ nới lỏng trừng phạt nếu đạt được một thỏa thuận "hoàn toàn hoàn tất".
Kể từ khi xung đột bùng phát từ cuối tháng 2, dòng chảy năng lượng qua eo biển Hormuz - tuyến vận chuyển khoảng 20% nguồn cung dầu và khí hóa lỏng toàn cầu - đã bị gián đoạn nghiêm trọng.
Chuyên gia năng lượng Andy Lipow ước tính có khoảng 20 triệu thùng dầu thô, nhiên liệu và hóa dầu mỗi ngày đang chịu ảnh hưởng do chiến sự.
Ông Lipow nhận định, ngay cả khi xung đột kết thúc ngay lập tức, thị trường dầu vẫn cần nhiều tháng để phục hồi do phải rà phá thủy lôi, giải tỏa ùn tắc tàu chở dầu và từng bước khôi phục hoạt động sản xuất, lọc hóa dầu.
Tính cả độ trễ trong vận chuyển và phân phối, phải mất ít nhất 4 - 6 tháng để thị trường ổn định trở lại. Trong thời gian này, giá dầu nhiều khả năng vẫn neo ở mức cao khi lượng tồn kho toàn cầu giảm dần xuống ngưỡng tối thiểu.
Theo kịch bản xấu hơn, nếu không có thêm tiến triển đàm phán, giá dầu WTI có thể quay lại mốc 100 USD/thùng, còn dầu Brent vượt 110 USD/thùng. Ngược lại, nếu xung đột chấm dứt ngay, giá dầu có thể giảm khoảng 10 USD/thùng.
