Trong hai tuần qua, tâm điểm chú ý của giới tài chính quốc tế không còn nằm ở những thương vụ IPO đình đám như SpaceX, mà dồn toàn bộ vào động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh. Dù cuộc họp vừa qua không làm thay đổi lãi suất, nhưng những tín hiệu phát đi từ cơ quan này đang báo hiệu một sự chuyển dịch lớn trong cách vận hành chính sách tiền tệ.
Dưới đây là 3 điểm mấu chốt mà các nhà đầu tư cần “đọc vị” để thích nghi với bối cảnh thị trường mới.
Fed khẳng định sự độc lập tuyệt đối
Điểm đầu tiên được nhấn mạnh là mức độ độc lập của Fed dưới thời Kevin Warsh. Trước cuộc họp, từng có lo ngại rằng ông có thể nghiêng về quan điểm cắt giảm lãi suất, do từng ủng hộ chính sách nới lỏng và được Tổng thống đề cử vào vị trí lãnh đạo.
Tuy nhiên, cuộc họp đầu tiên đã cho thấy một thực tế khác. Fed không hạ lãi suất, và thậm chí trong nội bộ xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt giữa hai luồng quan điểm, một bên muốn giữ nguyên và một bên thậm chí nghiêng về khả năng tăng lãi suất.
Điều này cho thấy vai trò điều hành của Warsh không mang tính “định hướng chính trị” như một số lo ngại ban đầu, mà dựa nhiều hơn vào dữ liệu kinh tế. Đây là điểm quan trọng vì nó tái khẳng định nguyên tắc cốt lõi của Fed là phản ứng theo số liệu, không phải theo áp lực bên ngoài.
Tuy vậy, sự độc lập này cũng đi kèm một hệ quả đáng chú ý. Khi không còn một định hướng rõ ràng mang tính cá nhân từ người đứng đầu, thị trường buộc phải tự giải mã nhiều hơn từ dữ liệu và phát biểu rời rạc của các thành viên Fed.
Lãi suất chưa tăng nhưng áp lực nghiêng về phía “thắt chặt”
Điểm thứ hai là xu hướng chính sách đang nghiêng về phía thận trọng hơn. Dù lãi suất vẫn giữ nguyên, cấu trúc biểu quyết nội bộ cho thấy sự phân hóa rõ ràng. Khoảng một nửa thành viên ủng hộ giữ nguyên, trong khi phần còn lại bắt đầu cân nhắc khả năng tăng lãi suất.
Theo phân tích từ Seeking Alpha, thị trường hiện đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất ít nhất một lần trong năm 2026, phản ánh kỳ vọng rằng áp lực lạm phát chưa hoàn toàn biến mất.
Một yếu tố được nhắc tới là lạm phát vẫn có độ “dai dẳng”, một phần chịu ảnh hưởng từ các biến động địa chính trị và chi phí năng lượng. Trong bối cảnh đó, Fed đứng trước bài toán cân bằng khó hơn bình thường: nếu siết chặt quá mức có thể đẩy nền kinh tế vào suy giảm, nhưng nếu giữ lỏng quá lâu lại khiến lạm phát duy trì cao.
Điểm đáng chú ý là tín hiệu từ nền kinh tế tiêu dùng. Một số dữ liệu cho thấy người dân đang bắt đầu thắt chặt chi tiêu, đặc biệt ở các nhóm hàng không thiết yếu. Điều này khiến bức tranh trở nên phức tạp hơn, khi tăng trưởng không còn quá mạnh nhưng áp lực giá cả vẫn chưa giảm tương ứng.
Fed “giảm nhiễu” thông tin, thị trường phải tự đọc tín hiệu
Thay đổi lớn thứ ba nằm ở cách Fed truyền thông chính sách. Dưới thời Kevin Warsh, lượng thông tin công bố đã được thu hẹp đáng kể. Thông cáo chính sách được rút gọn từ khoảng hơn 300 từ xuống chỉ còn hơn 100 từ, đồng thời Fed hạn chế đưa ra định hướng cá nhân về lãi suất tương lai.
Theo The Motley Fool, điều này đánh dấu sự thay đổi trong cách Fed tương tác với thị trường, từ mô hình “dẫn dắt kỳ vọng” sang mô hình “dữ liệu thuần túy”.
Tác động trực tiếp là thị trường tài chính sẽ phải tự suy luận nhiều hơn. Trước đây, các tín hiệu như biểu đồ dự báo lãi suất (dot plot) hay phát biểu định hướng giúp nhà đầu tư hình dung phần nào con đường chính sách. Giờ đây, những “gợi ý mềm” này bị thu hẹp, khiến mức độ bất định tăng lên.
Một số phân tích còn cho rằng việc giảm truyền thông này có thể tự nó tạo ra hiệu ứng thắt chặt điều kiện tài chính, khi thị trường phản ứng mạnh hơn với mỗi dữ liệu kinh tế công bố.
Trong bối cảnh đó, yếu tố tâm lý thị trường trở nên nhạy cảm hơn. Nhà đầu tư không còn “neo kỳ vọng” vào các thông điệp rõ ràng từ Fed, mà phải dựa nhiều hơn vào biến động thực tế của lạm phát, việc làm và tăng trưởng.
Trước bối cảnh chính sách trở nên khó đoán, nhiều chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư không nên chỉ dựa dẫm vào các chỉ số chung như S&P 500, bởi cấu trúc thị trường đã phân hóa mạnh do làn sóng AI.
Thay vào đó, việc đa dạng hóa danh mục vào các doanh nghiệp có tài sản hữu hình, dòng tiền ổn định và “hào kinh tế” mạnh như nhóm vận tải đường sắt hay các sàn giao dịch tài chính được đánh giá là chiến lược bền vững hơn.
Dù Fed đang khiến thị trường “đứng ngồi không yên” với cách tiếp cận mới, nhưng nhìn ở góc độ tích cực, đây là bước sàng lọc cần thiết. Trong kỷ nguyên mà thông tin từ Fed không còn là “lời giải” sẵn có, những nhà đầu tư biết tự phân tích và chọn lọc tài sản giá trị sẽ là những người nắm giữ lợi thế trong dài hạn.
Ngày 19/5, Phó thủ tướng thường trực Phạm Gia Túc, Phó thủ tướng Lê Tiến Châu làm việc với Bộ Công Thương về dự thảo Nghị định hướng dẫn Nghị quyết 235 của Quốc hội về cơ chế đặc thù phát triển năng lượng giai đoạn 2026-2030.
Theo Phó thủ tướng Lê Tiến Châu, Nghị định không được tạo thêm bất kỳ quyền ưu tiên nào vượt quá Nghị quyết của Quốc hội, song vẫn đảm bảo mục tiêu thúc đẩy triển khai sớm các dự án điện.
Với các dự án điện gió ngoài khơi, Phó thủ tướng lưu ý việc giao khảo sát không đồng nghĩa với đương nhiên được chấp thuận chủ trương đầu tư. "Các điều khoản phải công khai, minh bạch, ổn định, có tiêu chí rõ ràng, không để phát sinh cơ chế 'giữ chỗ' hay độc quyền cơ hội đầu tư", ông nêu.
Bộ Công Thương là cơ quan xây dựng dự thảo Nghị định. Theo cơ quan này, Nghị định sẽ hướng dẫn chi tiết điều kiện của đơn vị khảo sát và doanh nghiệp đề xuất đầu tư điện gió ngoài khơi. Văn bản này cũng quy định cụ thể trình tự tiếp nhận, giải quyết hồ sơ khảo sát và chấp thuận chủ trương đầu tư, cũng như cơ chế phối hợp giữa các cơ quan liên quan.
Tại cuộc họp, các bộ ngành thống nhất việc ban hành Nghị định là cần thiết để tránh tình trạng một dự án điện gió ngoài khơi vừa có nhà đầu tư xin khảo sát, vừa xin chủ trương đầu tư, hoặc nhiều đơn vị cùng đề xuất khảo sát tại các khu vực biển khác nhau.
Nhiều ý kiến đề nghị cần quy định rõ cách xử lý với các hồ sơ đã được Bộ Nông nghiệp và Môi trường, Bộ Tài chính tiếp nhận trước thời điểm Nghị định có hiệu lực, nhằm bảo đảm quyền lợi của nhà đầu tư.
Kết luận cuộc họp, Phó thủ tướng Phạm Gia Túc nêu rõ nhu cầu điện cho sản xuất sẽ tăng rất cao trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng hai con số. Vì vậy, Quốc hội đã ban hành Nghị quyết 253 để tạo cơ chế đặc thù, đẩy nhanh các dự án điện giai đoạn 2025-2030.
Với điện gió ngoài khơi, lãnh đạo Chính phủ đánh giá đây là lĩnh vực đòi hỏi doanh nghiệp có năng lực tài chính, công nghệ và kinh nghiệm lớn. Do đó, dự thảo Nghị định cần quy định rõ tiêu chí về vốn, công nghệ, cam kết tiến độ của nhà đầu tư khi đề xuất khảo sát hoặc xin chấp thuận chủ trương đầu tư.
Tuy nhiên, cùng với việc thu hút doanh nghiệp nước ngoài có kinh nghiệm và công nghệ, Phó thủ tướng lưu ý phải tạo điều kiện để doanh nghiệp trong nước tham gia khảo sát, đầu tư với tiêu chí phù hợp và cạnh tranh bình đẳng. Toàn bộ quá trình triển khai dự án phải tuân thủ quy định, tránh nguy cơ phát sinh tranh chấp quốc tế.
Hai Phó thủ tướng đề nghị quy định rõ cơ chế phối hợp giữa các bộ ngành để tránh ách tắc khi thực hiện Nghị định. Với các dự án chuyển tiếp, Bộ Nông nghiệp và Môi trường cùng Bộ Tài chính rà soát, phân loại hồ sơ theo từng giai đoạn, làm rõ mức độ hoàn thiện, năng lực tài chính, cam kết và trách nhiệm bồi hoàn của nhà đầu tư nhằm xây dựng quy định chuyển tiếp chặt chẽ, không phát sinh vướng mắc.
Hai Phó thủ tướng cũng yêu cầu Bộ Công Thương phối hợp với các bộ ngành rà soát, hoàn thiện dự thảo Nghị định để sớm trình Chính phủ ban hành.
Theo quy hoạch Điện VIII điều chỉnh, Việt Nam sẽ có 6.000 MW điện gió ngoài khơi năm 2030, và 17.500 MW đến năm 2035. Đến năm 2050, công suất điện này dự kiến đạt 113.000-139.000 MW.
Theo ghi nhận của Tổng công ty Điện lực TP Hà Nội (EVNHANOI), trong các ngày nắng nóng kỷ lục cuối tháng 5 vừa qua, sản lượng điện bình quân tháng 5 đạt 93,33 triệu kWh, tăng 15,3% so với tháng trước liền kề và tăng 19,6% so với bình quân cùng kỳ năm 2025.
Riêng nhóm khách hàng thuộc thành phần quản lý tiêu dùng dân cư chiếm hơn 54,6% tổng sản lượng điện tiêu thụ toàn thành phố. Điều này cho thấy nhu cầu sử dụng điện sinh hoạt đang tăng rất mạnh trong giai đoạn cao điểm nắng nóng.
Vì thế, EVNHANOI cho rằng sản lượng điện tiêu thụ tăng cao trong thời điểm cuối tháng 5 sẽ tác động trực tiếp tới hóa đơn tiền điện của tháng 6. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc nhu cầu sử dụng các thiết bị làm mát tăng cao do thời tiết nắng nóng kéo dài.
Đặc biệt, điều hòa thường hoạt động liên tục trong nhiều giờ, nhất là vào buổi tối, khiến lượng điện năng tiêu thụ tăng mạnh so với thời điểm thời tiết bình thường.
Tương tự, Tổng công ty Điện lực miền Bắc (EVNNPC) cũng cho hay đợt nắng nóng diện rộng và gay gắt nhất từ đầu mùa hè 2026 đang khiến nhu cầu sử dụng điện tại miền Bắc tăng mạnh và liên tiếp thiết lập kỷ lục.
Dự báo thời gian tới (từ tháng 6 đến tháng 8-2026) vẫn còn xuất hiện các đợt nắng nóng kéo dài trên toàn quốc, đặc biệt ở khu vực miền Bắc. Vì vậy các đơn vị điện lực khuyến nghị khách hàng chủ động sử dụng điện tiết kiệm, hiệu quả, chủ động điều chỉnh thói quen sinh hoạt để kiểm soát chi phí tiền điện.
Cụ thể, EVNHANOI đưa ra thông điệp "Hai bật ba tắt", tức khách hàng nên bật điều hòa ở mức từ 26°C trở lên và kết hợp sử dụng quạt để tăng hiệu quả làm mát. Ưu tiên bật chế độ Eco (chế độ tối ưu năng lượng) trên các thiết bị điện khi sử dụng nhằm giảm điện năng tiêu thụ.
Cùng đó, khách hàng cần tắt các thiết bị điện khi không sử dụng, tắt giảm đồng thời các thiết bị có công suất lớn trong cùng một thời điểm và tắt nguồn điện chờ, rút phích cắm các thiết bị khi không cần thiết để tránh tiêu hao điện năng.
EVNHANOI cũng khuyến nghị người dân nên thường xuyên bảo dưỡng, vệ sinh điều hòa định kỳ để thiết bị vận hành ổn định và tiết kiệm điện hơn. Khi lựa chọn thiết bị làm mát, cần ưu tiên các dòng điều hòa sử dụng công nghệ Inverter hoặc có dán nhãn năng lượng 5 sao.
Các cơ quan, doanh nghiệp và cơ sở sản xuất cần rà soát phụ tải, bố trí kế hoạch sản xuất phù hợp, kiểm tra hệ thống điện nội bộ và các thiết bị tiêu thụ điện lớn nhằm giảm tổn thất điện năng, tiết kiệm chi phí và bảo đảm vận hành an toàn.
EVNNPC cũng khuyến khích khách hàng nghiên cứu lắp đặt hệ thống điện mặt trời mái nhà tự sản xuất, tự tiêu thụ để tận dụng nguồn năng lượng sạch, giảm lượng điện mua từ lưới điện quốc gia và hướng tới sử dụng năng lượng xanh, bền vững.
Theo tài liệu chuẩn bị cho phiên họp thường niên vừa công bố, Vinhomes sẽ trình cổ đông thông qua kế hoạch doanh thu 250.000 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 50.000 tỷ trong năm 2026. Hai mục tiêu này tăng lần lượt tăng 62,2%, 18,7% so với năm ngoái. Đây cũng là mức cao nhất từ trước đến nay với công ty của tỷ phú Phạm Nhật Vượng.
Cùng với đó, Vinhomes dự kiến chia cổ tức ở mức cao kỷ lục. Cụ thể, công ty dự kiến chi 24.644 tỷ đồng (gần 1 tỷ USD) để trả cổ tức bằng tiền mặt cho cổ đông với tỷ lệ 60%. Như vậy, mỗi cổ phiếu sẽ nhận 6.000 đồng. Với phương án trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100%, cổ đông sở hữu một cổ phiếu sẽ được nhận thêm một cổ phiếu mới.
Sau thông tin chia cổ tức trở lại, cổ phiếu VHM đã tăng hết biên độ trong phiên giao dịch sáng 1/4. Lúc 10h30, mã này dư mua hơn 9,4 triệu cổ phiếu ở mức giá trần 110.200 đồng.
Trước đó, lần gần nhất chủ đầu tư này trả cổ tức là năm 2022. Ba năm qua, Vinhomes giữ lại lợi nhuận để chủ động nguồn lực cho đà phục hồi của thị trường hoặc trước những diễn biến bất lợi. Mức chi trả cổ tức cao nhất của doanh nghiệp này được ghi nhận vào năm 2020 với 45%. Khi đó, công ty họ Vingroup thanh toán hơn 4.900 tỷ đồng cho cổ đông với tỷ lệ 15% (mỗi cổ phiếu sở hữu nhận 1.500 đồng). Vinhomes cũng phát hành gần 1 tỷ cổ phiếu mới để trả cổ tức tỷ lệ 30% (cổ đông sở hữu 100 cổ phiếu nhận 30 cổ phiếu mới).
Theo báo cáo tài chính đã kiểm toán, tính đến 31/12/2025, lũy kế lợi nhuận chưa phân phối của Vinhomes đạt 202.644 tỷ đồng.
Năm 2026, HĐQT Vinhomes định hướng Ban giám đốc tiếp tục triển khai các dự án đô thị hiện hữu, cũng như mở rộng danh mục tại các địa bàn trọng điểm trong nước và từng bước tiếp cận thị trường quốc tế.
Năm ngoái, Vinhomes đã triển khai loạt dự án quy mô lớn, trong đó nổi bật là Green Paradise (Cần Giờ, TP HCM) trên diện tích khoảng 2.870 ha. Hiện tại, công ty đang đẩy mạnh đầu tư dự án Vinhomes Global Gate Hạ Long (Quảng Ninh) với quy mô lên đến hơn 4.100 ha.
