Năm 2018, nhà sản xuất thiết bị nhà bếp Trung Quốc Joyoung thông báo chi 12,49 triệu nhân dân tệ (1,87 triệu USD) để mua 51% cổ phần kiểm soát công ty sản xuất máy hút bụi SharkNinja (Mỹ).
Joyoung và SharkNinja hoàn tất hợp nhất năm 2019, nằm dưới quyền kiểm soát của JS Global. Ông Yuan Ding, Giáo sư kế toán Cathay Capital, Nguyên trưởng khoa Trường Kinh doanh Quốc tế Trung Quốc – châu Âu, kể lại thời điểm đó nhiều người từng dự đoán xung đột văn hóa, bản sắc thương hiệu bị pha loãng cuối cùng sẽ dẫn đến suy thoái cho thương hiệu Mỹ.
Tuy nhiên, SharkNinja sau đó tăng tốc chu kỳ đổi mới sản phẩm, điều chỉnh phù hợp hơn với các thị trường như Nhật Bản và Anh, vượt qua nhiều đối thủ lâu đời. Trong 5 năm qua, cổ phiếu SharkNinja trên sàn New York tăng 359%, vốn hóa hiện ở mức 17,47 tỷ USD.
Theo giáo sư Yuan Ding, điều tương tự cũng diễn ra khi các doanh nghiệp Trung Quốc mua lại những thương hiệu phương Tây lịch sử hàng trăm năm như Flex, SKIL hay hãng thực phẩm bổ sung cao cấp Swisse (Australia). “Những doanh nghiệp hiện do Trung Quốc kiểm soát đang phát triển rất tốt”, ông nói.
Đúc kết sau hơn thập kỷ nghiên cứu, tư vấn và giảng dạy về các doanh nghiệp đa quốc gia, đặc biệt là các thương vụ mua bán – sáp nhập (M&A) xuyên biên giới, Giáo sư Yuan Ding và cộng sự chỉ ra động lực khiến các công ty phương Tây bán mình và cách doanh nghiệp Trung Quốc “hồi sinh” chúng.
Cụ thể, có 2 nhóm thường chọn con đường “bán mình”. Một là những thương hiệu lâu đời, được xây dựng trong giai đoạn phương Tây kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị, từ sản xuất, thiết kế đến xây dựng thương hiệu.
Với mong muốn cải thiện hiệu quả tài chính, họ dần mở rộng thuê ngoài ở châu Á, từ sản xuất đến thiết kế, phát triển sản phẩm. Theo thời gian, nhiều nhà cung cấp của họ vươn lên cạnh tranh, khiến lợi thế của thương hiệu phương Tây xói mòn.
Nhóm thứ hai là startup đến từ Mỹ, Anh hoặc Australia, chuyên phát triển công nghệ, thương hiệu và thuê ngoài sản xuất. Sau thành công ban đầu, họ chạm giới hạn khi muốn mở rộng thị trường, với chi phí gia tăng và hạn chế năng lực đưa các đổi mới sáng tạo vào quy mô công nghiệp, thương mại hóa.
“Cả hai động cơ trên đều dẫn đến việc doanh nghiệp phương Tây được các công ty Trung Quốc mua lại”, Giáo sư Yuan Ding, chỉ ra. Ví dụ, Geely mua Volvo là nhóm thứ nhất, còn Joyoung mua SharkNinja thuộc trường hợp thứ hai.
Sau khi thâu tóm, nhóm chuyên gia chỉ ra các doanh nghiệp Trung Quốc đã kết hợp giữa can thiệp nhẹ nhàng và tầm nhìn đầu tư dài hạn. Đội ngũ quản lý phương Tây thường vẫn duy trì, bản sắc thương hiệu được bảo vệ và chiến lược thị trường địa phương không bị thay đổi ngay lập tức.
Đáng chú ý, doanh nghiệp Trung Quốc mang đến điều mà nhiều công ty phương Tây đã đánh mất hoặc chưa từng xây dựng được, bao gồm khả năng kiểm soát sâu hoạt động sản xuất kết hợp với thiết kế, tiếp thị.
Không giống doanh nghiệp phương Tây phụ thuộc vào mạng lưới nhà cung cấp khiến việc triển khai phối hợp gặp độ trễ hay kém linh hoạt, năng lực kiểm soát toàn bộ chuỗi giá trị cho phép doanh nghiệp Trung Quốc tiết kiệm chi phí vận hành, phản ứng nhanh trước những thay đổi về nhu cầu hoặc thiết kế sản phẩm.
Ví dụ, CEO công ty dụng cụ cầm tay và thiết bị làm vườn Chervon tại Nam Kinh cho biết việc mua lại Flex và SKIL giúp họ tái cấu trúc quy trình sản xuất, tối ưu hóa sử dụng nhà máy và kiểm soát chất lượng chặt chẽ hơn. Hay nhờ chiều sâu kỹ thuật và khả năng kiểm soát sản xuất, Joyoung tăng tốc chu kỳ thiết kế và điều chỉnh sản phẩm phù hợp với điều kiện từng thị trường cho SharkNinja.
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp từ thị trường mới nổi như Trung Quốc vốn hoạt động trong hệ sinh thái số cực kỳ cạnh tranh. Họ mạnh về phát triển sản phẩm dựa trên dữ liệu, tiếp thị qua mạng xã hội và triển khai thương mại điện tử, điều nhiều thương hiệu phương Tây khó theo kịp.
Sau khi mua lại Swisse, H&H đã áp dụng những năng lực này không chỉ tại Trung Quốc mà còn ở các thị trường phương Tây. Việc hồi sinh các thương hiệu thức ăn thú cưng Solid Gold Pet Food và Zesty Paws Pet Nutrition tại Mỹ cũng được thúc đẩy bởi các chiến lược tiếp thị trực tuyến và thương mại điện tử hiệu quả hơn.
Đầu những năm 1990, nhà sáng lập Acer Stan Shih đề cập về “đường cong nụ cười” (Smiling Curve) trong quản trị chuỗi giá trị. Khái niệm này xác định khâu đầu nguồn (R&D, thiết kế, đổi mới) và cuối nguồn (thương hiệu, tiếp thị, dịch vụ khách hàng) tạo ra giá trị gia tăng cao.
Trong khi, khâu giữa gồm sản xuất, lắp ráp, tạo ra giá trị thấp nhất. Nhiều doanh nghiệp phương Tây chọn giữ lại thiết kế và thương hiệu, còn sản xuất giao cho châu Á. Tuy nhiên, sau hàng thập kỷ áp dụng, một số thương hiệu rơi vào tình huống năng lực sản xuất và cải tiến sản phẩm mất dần.
“Có thể nói rằng năng lực của các doanh nghiệp Trung Quốc đang tái cấu trúc toàn bộ ‘đường cong nụ cười’, không chỉ tạo ra giá trị ở khâu sản xuất mà còn ở cả thiết kế và tiếp thị”, Giáo sư Yuan Ding, nhận định.
Sau khi được giao chỉ tiêu 80.240 căn nhà ở xã hội trong giai đoạn 2025-2030, UBND tỉnh Tây Ninh đã rà soát, quy hoạch 73 khu đất với tổng diện tích 570,8ha để phát triển nhà ở xã hội, nhà cho thuê để đáp ứng nhu cầu phát triển nhà ở xã hội đến năm 2030.
Sở Xây dựng tỉnh Tây Ninh cho biết đến nay, toàn tỉnh đã hoàn thành 19 dự án nhà ở xã hội tương đương 6.207 căn. Bên cạnh đó có 33 dự án đã được chấp thuận chủ trương đầu tư quy mô 41.470 căn. Trong đó có 7 dự án với quy mô 13.987 căn đã được chấp thuận chủ trương đầu tư đồng thời giao chủ đầu tư triển khai xây dựng.
Riêng trong năm 2026 với chỉ tiêu 13.500 căn, trong 6 tháng đầu năm đã có 8 dự án khởi công tương đương 7.628 căn. Những tháng cuối năm, tỉnh đang tiếp tục đôn đốc hoàn thành thủ tục để khởi công 20 dự án tương đương 20.755 căn.
Theo ghi nhận, nhiều dự án nhà ở xã hội tại Tây Ninh đang gặp khó khăn khi người mua không "mặn mà".
Tại một dự án nhà ở xã hội xây dựng theo hình thức chung cư ở xã Lương Hòa, Tây Ninh, những tấm bảng thông báo "giá từ 385 triệu đồng một căn" vẫn không đủ hấp dẫn người mua.
Một lãnh đạo Sở Xây dựng tỉnh Tây Ninh cho biết dự án này có 400 căn nhà ở xã hội đã đủ điều kiện mở bán từ tháng 11-2025 nhưng mới bán được 13 căn.
Song song đó, một dự án nhà ở xã hội khác ở phường Tân Ninh, Tây Ninh quy mô 824 căn, đã đủ điều kiện kinh doanh từ tháng 6-2025 nhưng đến nay mới bán ra được 137 căn.
Trao đổi thêm với Tuổi Trẻ, nhiều nhà đầu tư, khai thác thị trường bất động sản ở Tây Ninh cho rằng phần lớn người lao động có thu nhập thấp chưa đủ khả năng tích lũy tài chính để mua nhà ở xã hội.
Họ thường chọn lựa thuê nhà trọ gần nơi làm việc với chi phí thấp, tiện lợi trong bối cảnh không gian chung của các nhà trọ cũng đã nâng dần chất lượng, "sáng sạch" và đáp ứng được nhu cầu hơn so với trước đây.
Hiện tại, Tây Ninh đang có khoảng 6.549 khu nhà trọ của hộ gia đình, cá nhân đầu tư với khoảng gần 95.500 phòng trọ.
Khó khăn trong việc triển khai đầu tư dự án cũng đã được ngành xây dựng Tây Ninh nhắc đến khi nói về nhà ở xã hội.
Đa số các dự án nhà ở xã hội trên địa bàn chủ yếu được triển khai trong các khu đô thị, khu công nghiệp quy mô lớn và phụ thuộc nhiều vào tiến độ đầu tư hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội chung. Cùng với đó là những biến động về chi phí vật liệu, nhân công và khó khăn của thị trường bất động sản.
"Đặc biệt tình hình phát triển đô thị, công nghiệp, dân số và nhu cầu nhà ở trên địa bàn tỉnh Tây Ninh có nhiều thay đổi hơn trước, nhất là sau khi sắp xếp đơn vị hành chính và điều chỉnh lại định hướng phát triển không gian kinh tế - xã hội của tỉnh.
Nhu cầu xã hội ở một số khu vực đô thị và công nghiệp không tăng như dự báo, tiến độ đầu tư khu công nghiệp, tỉ lệ lấp đầy chưa cao cũng ảnh hưởng đến nhu cầu nhà ở xã hội", lãnh đạo Sở Xây dựng tỉnh Tây Ninh chia sẻ.
Do đó, Tây Ninh đang kiến nghị các cấp có thẩm quyền xem xét điều chỉnh chỉ tiêu phát triển nhà ở xã hội giai đoạn 2025 - 2030 từ 80.240 căn xuống còn khoảng 50.000 căn để phù hợp với thực tế, bảo đảm hiệu quả đầu tư và tránh "cung vượt cầu".
Vàng lao dốc nhưng xu hướng giảm có thể chưa dừng lại
Giá vàng đã giảm xuống còn 4.150 USD/ounce, mức thấp nhất kể từ ngày 11/6, đồng thời hướng tới tuần suy giảm thứ ba liên tiếp. Áp lực lên kim loại quý gia tăng khi đồng USD bật lên mức cao nhất trong một năm sau cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Cùng lúc, ngân hàng đầu tư Goldman Sachs hạ dự báo giá vàng cuối năm từ 5.400 USD xuống còn 4.900 USD/ounce.
Diễn biến này khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn. Phần lớn thị trường đang tập trung vào các yếu tố quen thuộc như chính sách lãi suất của Fed, sức mạnh của đồng USD hay những căng thẳng địa chính trị để giải thích biến động của giá vàng.
Tuy nhiên, theo một số nghiên cứu về chu kỳ thị trường, các yếu tố vĩ mô chỉ phản ánh một phần nguyên nhân. Đằng sau những đợt tăng giảm của giá vàng còn tồn tại một cấu trúc vận động mang tính hệ thống, thường được gọi là "chu kỳ bí mật của vàng".
Trong bối cảnh giá vàng đã giảm ba tuần liên tiếp và chịu sức ép từ đồng USD mạnh cùng kỳ vọng Fed tiếp tục duy trì lập trường tiền tệ cứng rắn, nhiều chuyên gia cho rằng cần nhìn xa hơn các yếu tố ngắn hạn để đánh giá xu hướng của thị trường.
Cách tiếp cận này đặt trọng tâm vào yếu tố thời gian thay vì chỉ tập trung vào các nguyên nhân kinh tế truyền thống. Lý thuyết được phát triển từ công trình của J. M. Hurst, người cho rằng biến động giá không hoàn toàn ngẫu nhiên mà được hình thành từ nhiều chu kỳ vận động lồng ghép với nhau.
Theo quan điểm này, câu hỏi quan trọng không chỉ là vì sao vàng tăng hay giảm, mà là thị trường hiện đang đứng ở đâu trong những chu kỳ lặp lại đó. Điều này có thể mang lại góc nhìn khác về triển vọng của kim loại quý trong thời gian tới.
3 lớp sóng đang cùng tạo áp lực lên giá vàng
Theo phân tích chu kỳ, xu hướng trung hạn của vàng hiện chịu tác động đồng thời từ ba sóng thời gian quan trọng.
Đầu tiên là chu kỳ 34 ngày, thường đóng vai trò định hướng xu hướng ngắn hạn. Khi chu kỳ này chuyển sang pha giảm, thị trường thường xuất hiện những nhịp điều chỉnh mạnh khiến nhiều nhà đầu tư lầm tưởng xu hướng tăng dài hạn đã kết thúc.
Giữa tháng 5, chu kỳ này được xác nhận bước vào pha giảm sau khi giá phá vỡ một ngưỡng đảo chiều quan trọng. Sau đó vàng mất khoảng 470 điểm trước khi hình thành đáy tạm thời vào ngày 11/6.
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý nằm ở việc chu kỳ 34 ngày không hoạt động riêng lẻ. Cùng thời điểm, hai chu kỳ lớn hơn là 72 ngày và 154 ngày cũng đang trong pha suy giảm.
Giới nghiên cứu chu kỳ gọi đây là hiện tượng "chồng lớp". Khi các chu kỳ lớn cùng đi xuống, áp lực giảm giá thường kéo dài và mạnh hơn dự kiến. Đây cũng là nguyên nhân khiến nhiều tín hiệu quá bán ngắn hạn trở nên kém hiệu quả, bởi lực cản từ các chu kỳ lớn hơn vẫn còn tồn tại.
Chu kỳ 72 ngày được xem là thước đo các đợt điều chỉnh trung hạn. Công cụ được sử dụng để theo dõi chu kỳ này là bộ dao động detrend, phương pháp giúp loại bỏ xu hướng chính khỏi dữ liệu giá nhằm xác định thị trường đang ở pha tăng hay giảm của chu kỳ.
Theo vị trí hiện tại, chu kỳ 72 ngày được dự báo vẫn có thể tiếp tục tạo áp lực lên giá vàng cho tới đầu tháng 7 trước khi hoàn tất quá trình tạo đáy.
Vì sao giới phân tích đặc biệt chú ý tới chu kỳ 154 ngày?
Nếu chu kỳ 34 ngày phản ánh biến động ngắn hạn và chu kỳ 72 ngày đại diện cho nhịp điều chỉnh trung hạn, thì chu kỳ 154 ngày được xem là động lực đứng sau những đợt tăng giá lớn nhất.
Đây cũng là lý do nó được gọi là "chu kỳ bí mật của vàng". Không phải vì bị che giấu, mà bởi sức ảnh hưởng của nó đôi khi suy giảm trong một thời gian dài trước khi quay trở lại và trở thành động lực chính dẫn dắt thị trường.
Theo hồ sơ lịch sử, sau khi chu kỳ 154 ngày chạm đáy và chuyển sang pha tăng, vàng thường ghi nhận mức tăng trung bình từ 20-25%, thậm chí cao hơn trong một số giai đoạn. Điều đặc biệt là chu kỳ này hiện được dự báo có khả năng tạo đáy trong khoảng từ đầu đến giữa tháng 7, trùng với thời điểm chu kỳ 72 ngày cũng có thể hoàn tất pha giảm.
Khi nhiều chu kỳ cùng tạo đáy trong một khoảng thời gian ngắn, giới phân tích gọi đó là hiện tượng "hội tụ chu kỳ". Đây được xem là một trong những tín hiệu có xác suất cao nhất cho các đợt đảo chiều mạnh của thị trường.
Theo lý giải của trường phái phân tích chu kỳ, mỗi chu kỳ giảm đại diện cho một lớp áp lực bán. Khi nhiều lớp áp lực cùng cạn kiệt, khả năng xuất hiện động lượng tăng mạnh sẽ lớn hơn đáng kể.
Lịch sử cho thấy những đáy đa chu kỳ thường xuất hiện trong giai đoạn tâm lý thị trường bi quan nhất. Khi đó, nhiều nhà đầu tư đã mất niềm tin sau một thời gian dài giá suy yếu. Nhưng chính trong bối cảnh đó, các đợt đảo chiều lớn nhất lại thường xuất hiện.
Chu kỳ không thay thế yếu tố vĩ mô
Tuy nhiên, nhiều chuyên gia nhấn mạnh rằng phân tích chu kỳ không đối lập với các phương pháp truyền thống như phân tích vĩ mô hay phân tích kỹ thuật. Trong khi các yếu tố như lãi suất, chính sách tiền tệ, đồng USD hoặc nhu cầu mua vàng của ngân hàng Trung ương giúp giải thích biên độ tăng giảm của thị trường, phân tích chu kỳ lại tập trung vào câu hỏi thời điểm.
Theo nghiên cứu, những đợt tăng mạnh nhất thường xuất hiện khi chu kỳ tăng 154 ngày đồng thời gặp các yếu tố hỗ trợ như lãi suất thực giảm, Fed nới lỏng chính sách, đồng USD suy yếu hoặc nhu cầu vàng từ các ngân hàng Trung ương duy trì ở mức cao.
Ở thời điểm hiện tại, nhiều chuyên gia cho rằng quá trình điều chỉnh của vàng có thể vẫn chưa kết thúc hoàn toàn. Tuy nhiên, khoảng thời gian từ đầu đến giữa tháng 7 đang được xem là vùng có xác suất cao nhất cho một giai đoạn tạo đáy đa chu kỳ. Đó cũng là lý do nhiều nhà phân tích chu kỳ đang theo dõi sát các tín hiệu xác nhận đảo chiều thay vì chỉ tập trung vào những biến động ngắn hạn của giá vàng từng phiên.
Theo báo Maeil Business (Hàn Quốc), Hãng đóng tàu HD Hyundai đang tăng cường hiện diện tại Việt Nam trong cả lĩnh vực đóng tàu và thiết bị hàng hải, hướng tới xây dựng hệ thống có khả năng đóng 23 tàu mỗi năm vào năm 2030.
HD Hyundai là một trong những tập đoàn lớn nhất của Hàn Quốc hoạt động trong lĩnh vực đóng tàu, thiết bị nặng, máy móc và công nghiệp dầu khí. Tại Việt Nam, Công ty TNHH Đóng tàu HD Hyundai Việt Nam (HVS) là liên doanh giữa HD Hyundai và Tổng công ty Công nghiệp tàu thủy.
Số liệu từ Hãng tư vấn Clarksons Research (Anh) cho hay ngành đóng tàu Việt Nam trong năm 2025 bàn giao số tàu tương đương 877.576 GT (đơn vị đo tổng dung tích tàu), chiếm 1,1% trong tổng sản lượng bàn giao tàu toàn cầu là 76,82 triệu GT.
Trong đó Công ty TNHH Đóng tàu HD Hyundai Việt Nam đã bàn giao khoảng 710.369 GT, chiếm khoảng 80% tổng sản lượng bàn giao tàu của Việt Nam.
Dù thị phần chưa lớn, giới quan sát nhận định tiềm năng cho ngành đóng tàu tại Việt Nam là đáng chú ý, trong khi ngành này hiện tập trung mạnh tại Đông Á và Việt Nam hiện đã vươn lên trở thành quốc gia đóng tàu nằm trong top 7 thế giới.
Sau 3 năm chuyển đổi mô hình, HVS đạt lợi nhuận và trở thành hình mẫu mở rộng ra nước ngoài thành công của ngành đóng tàu Hàn Quốc.
Doanh thu của HVS trong năm 2025 đạt 672,25 triệu USD, tăng từ mức 546,62 triệu USD năm 2023, trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 60% trong cùng thời kỳ, lên 20,23 triệu USD.
Theo đó, HD Hyundai đặt mục tiêu nâng công suất thường niên của HVS từ 15 tàu lên 23 tàu vào năm 2030.
