Báo cáo tài chính quý 1-2026 cho thấy bức tranh tăng trưởng lợi nhuận trái chiều giữa Công ty cổ phần Nông nghiệp Hòa Phát (HPA), Công ty cổ phần Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC), Công ty cổ phần nông nghiệp BAF Việt Nam (BAF), Công ty cổ phần Masan MeatLife (MML)
Cụ thể, Nông nghiệp Hòa Phát của tỉ phú Trần Đình Long đạt gần 1.764 tỉ đồng doanh thu thuần, giảm 11,3% so với cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế đạt 345 tỉ đồng, giảm 15,2%. Doanh nghiệp cho biết lợi nhuận giảm do sản lượng heo và sản lượng bò bán ra giảm, giá heo hơi giảm so với cùng kỳ.
Còn Dabaco của tỉ phú Nguyễn Như So đạt 4.124 tỉ đồng doanh thu thuần trong quý 1-2026, tăng hơn 14% so với cùng kỳ. Tuy nhiên lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 374 tỉ đồng, giảm hơn 26%.
Đơn vị này giải trình mặc dù sản lượng tiêu thụ mảng thức ăn chăn nuôi tăng nhưng giá nguyên liệu và tỉ giá tăng nên lợi nhuận mảng này giảm so với cùng kỳ. Ngoài ra, giá lợi hơi thấp hơn nên lợi nhuận các công ty chăn nuôi lợn giảm.
Đối lập với 2 đơn vị trên, doanh thu thuần của BAF trong quý vừa qua đạt hơn 1.762 tỉ đồng, tăng gần 57%. Lợi nhuận sau thuế ở mức 206 tỉ đồng, tăng hơn 54%. Công ty cho biết kết quả tăng trưởng tích cực nhờ sản lượng heo đạt gần 240.000 con, tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm 2025.
Bên cạnh đó, mặc dù chi phí đầu vào như giá dầu và nguyên liệu thức ăn chăn nuôi có xu hướng tăng từ 5-15%, tuy nhiên công ty đã chủ động kiểm soát thông qua mô hình chuỗi giá trị khép kín Feed-Farm-Food, qua đó duy trì biên lợi nhuận ở mức tích cực.
Quý 1-2026, Masan MEATLife của tỉ phú Nguyễn Đăng Quang đạt 2.479 tỉ đồng doanh thu thuần (tăng gần 20%) và 147 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế (tăng gần 27%). Công ty này cho biết doanh thu tăng đến từ tất cả các mảng, gồm trang trại, thịt mát và thịt chế biến. Chi phí sản xuất được kiểm soát tối ưu đã góp phần làm tăng lợi nhuận gộp, từ đó cải thiện lợi nhuận sau thuế.
Để so sánh khả năng sinh lời giữa các doanh nghiệp, giới phân tích thường sử dụng biên lợi nhuận sau thuế thay vì số liệu tuyệt đối. Đây là chỉ số thể hiện lợi nhuận cuối cùng mà doanh nghiệp giữ lại được sau khi trừ hết tất cả chi phí từ sản xuất, vận hành đến thuế và lãi vay.
Nông nghiệp Hòa Phát đứng đầu về biên lợi nhuận sau thuế với tỉ lệ 19,6% trong quý 1-2026. BAF xếp thứ 2 với 11,7%. Còn Dabaco và Masan MEATLife lần lượt đạt 9,1% và 5,9%.
Số liệu năm 2024 và 2025 cũng thấy Nông nghiệp Hòa Phát đứng đầu về khả năng sinh lời. Các công ty đều ghi nhận sự cải thiện về biên lợi nhuận trong năm 2025, trừ trường hợp của BAF giảm từ mức 5,7% của năm 2024 về mức 2,5%.
Biên lợi nhuận sau thuế của một doanh nghiệp được thúc đẩy từ 3 yếu tố: Biên lợi nhuận gộp cao, hiệu quả quản lý chi phí bán hàng trực tiếp, gián tiếp và các chi phí quản lý doanh nghiệp (chi phí SG&A) và hiệu quả kiểm soát chi phí tài chính ròng.
Theo Chứng khoán Vietcap, về biên lợi nhuận gộp, Masan MEATLife có lợi thế nhất do tập trung vào thịt heo mát cao cấp có thương hiệu. Về hiệu quả quản lý chi phí SG&A, Nông nghiệp Hòa Phát vượt trội hơn, trong khi tỉ lệ này của Masan MEATLife khá cao do chi tiêu marketing lớn để xây dựng thương hiệu thịt cao cấp.
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng hầu hết nhà đầu tư đều mong muốn đạt mức lợi nhuận cao nhất khi tham gia thị trường. Tuy nhiên, trên thực tế chiến lược chọn thời điểm mua đáy bán đỉnh lại là nhiệm vụ bất khả thi.
Dẫn lại một số nghiên cứu trên thị trường Mỹ, ông Huy cho biết khoảng 85-90% các quỹ đầu tư chủ động trong 15 năm qua có hiệu suất thấp hơn chỉ số S&P 500. Điều này cho thấy ngay cả nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng không thể dự báo chính xác đỉnh, đáy.
Một thống kê khác cho thấy lợi nhuận của nhà đầu tư có thể giảm 50-60% nếu bỏ lỡ 10 phiên tăng mạnh nhất trong 10 năm.
Bên cạnh đó, dữ liệu cho thấy lợi suất bình quân của nhà đầu tư cá nhân chỉ vào khoảng 3,6% mỗi năm, thấp hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 10-15% của toàn thị trường.
Chi phí giao dịch là yếu tố làm bào mòn lợi nhuận của họ. Giả sử với mức phí giao dịch khoảng 0,15% mỗi chiều mua bán và thuế khi bán cổ phiếu, tổng chi phí cho một vòng quay giao dịch có thể lên tới khoảng 0,4%.
Như vậy, nếu một năm nhà đầu tư quay vòng danh mục khoảng 10 lần thì riêng chi phí giao dịch đã lên tới khoảng 4%, ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả đầu tư.
Theo ông Huy, thay vì cố gắng dự báo chính xác diễn biến giá cổ phiếu, nhà đầu tư nên tập trung quản trị rủi ro và điều chỉnh tỉ trọng theo biến động của thị trường. Cách tiếp cận này thường hiệu quả cao hơn so với việc liên tục tìm kiếm điểm mua đáy hay bán đỉnh.
Vị chuyên gia cho rằng hiệu quả đầu tư không chỉ phụ thuộc vào khả năng dự báo rủi ro, xu hướng mà còn nằm ở kỷ luật đầu tư cũng như việc kiểm soát tần suất giao dịch của mỗi người.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) nhận định mặc dù thị trường lùi dưới mốc 1.800 điểm nhưng tín hiệu liên tục được hỗ trợ tại vùng 1.790 điểm vẫn có thể cho thị trường cơ hội tạo nhịp hồi phục. Nếu VN-Index vươn lên trên vùng 1.800 - 1.810 điểm khả năng sẽ bước vào nhịp hồi phục. Ở chiều ngược lại, rủi ro tiếp tục suy yếu sẽ quay trở lại.
VDSC cho rằng có thể kỳ vọng vào tín hiệu hỗ trợ nhưng vẫn cần quan sát nỗ lực hỗ trợ của dòng tiền và áp lực bán ròng của khối ngoại. Nhà đầu tư nên hạn chế mua đuổi trong các nhịp tăng nhanh đầu phiên và rà soát lại danh mục. Nếu tỉ trọng danh mục đang ở mức hợp lý, có thể cân nhắc vùng giá tốt để mua thăm dò tại một số cổ phiếu có cơ bản tốt và đang có tín hiệu khởi sắc từ vùng tích lũy hoặc có cấu trúc kiểm định hỗ trợ thành công.
Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đánh giá sau 2 phiên phục hồi nhẹ với thanh khoản thấp, phiên 11-6 giao dịch trầm lắng dưới áp lực từ thị trường tài chính thế giới. Dòng tiền vẫn suy yếu khi trên thị trường không có nhiều cơ hội đầu tư tăng trưởng chất lượng.
Hiện tại, đa phần các nhóm ngành đều quay trở lại vùng giá đầu năm 2026. Nhiều cổ phiếu bất động sản, khu công nghiệp vốn hóa trung bình quay trở lại vùng giá tháng 4-2025.
Động lực thị trường thời gian tới là kỳ vọng tích cực vào nền kinh tế, doanh nghiệp tăng trưởng tốt hơn trong 6 tháng cuối năm so với đầu năm và cùng kỳ. Tuy nhiên để xác nhận có thể vào giai đoạn tăng trưởng mới, chỉ số cần vượt lên đường xu hướng giảm giá với thanh khoản gia tăng mạnh trở lại.
SHS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.
Liên Bộ Công Thương - Tài chính cho biết thị trường xăng dầu thế giới những ngày qua vẫn chịu tác động từ xung đột Xung Đông, UAE rời OPEC và OPEC+, vận chuyển hàng qua eo biển Hormuz tiếp tục tắc nghẽn.
Các yếu tố này khiến giá xăng dầu thế giới tăng, giảm đan xen tùy mặt hàng. Bình quân giá thành phẩm xăng RON95 tăng 2,8%, dầu diesel giảm 2,6%, mazut thêm 6,5%.
Ở kỳ điều hành chiều nay, liên Bộ tiếp tục điều chỉnh giá xăng dầu trong nước. Với xăng RON 95-III (loại phổ biến trên thị trường) tăng 600 đồng lên 24.350 đồng một lít. Tương tự, E5 RON 92 có giá mới 23.790 đồng.
Các mặt hàng dầu điều chỉnh tùy loại so với kỳ điều hành trước. Cụ thể, mỗi lít diesel giảm 680 đồng một lít, còn mazut tăng 1.150 đồng một kg.
Nhà điều hành tiếp tục ngừng trích lập vào Quỹ bình ổn xăng dầu với các mặt hàng.
Giá xăng, dầu thay đổi như sau:
Giá xăng dầu trong nước đã trải qua 20 kỳ điều hành từ cuối tháng 2 đến nay. Trong đó, RON 95-III tăng 11 lần, giảm 7 lần và giữ nguyên 2 lần. Tương tự, dầu diesel tăng 9 lần, giảm 9 lần và 2 kỳ ổn định giá.
Sau điều chỉnh hôm nay, mỗi lít xăng tại Việt Nam vẫn thấp hơn Thái Lan (34.849 đồng), Campuchia (34.779 đồng), Lào (41.134 đồng) và Trung Quốc (34.406 đồng).
Tương tự, giá dầu diesel trong nước thấp hơn các nước láng giềng. Trong đó, Thái Lan và Campuchia đang áp dụng cơ chế trợ giá nhiên liệu, còn Trung Quốc thực hiện cơ chế khống chế giá bán lẻ trong nước.
Từ cuối tháng 4, mặt hàng dầu hỏa đã được Bộ Công Thương bỏ ra khỏi danh mục công bố giá cơ sở bán lẻ xăng dầu, theo Thông tư 21. Bởi dầu hỏa hiện không còn là mặt hàng tiêu dùng phổ biến, sản lượng tiêu thụ loại dầu này cũng rất nhỏ, khoảng 0,1% tổng tiêu thụ xăng dầu nền kinh tế.
Nhiều biện pháp về thuế, phí được nhà chức trách đưa ra thời gian qua để kiềm chế đà tăng giá nhiên liệu. Các loại thuế như bảo vệ môi trường, tiêu thụ đặc biệt và giá trị gia tăng (VAT) với xăng, dầu và nhiên liệu bay tiếp tục bằng 0 tới cuối tháng 6, theo Nghị quyết của Quốc hội.
Thuế nhập khẩu xăng dầu cũng duy trì mức 0% tới hết 30/6, theo Nghị quyết của Chính phủ. Việc tiếp tục duy trì thuế nhập khẩu thấp giúp doanh nghiệp tiếp cận nguồn hàng thay thế khi chuỗi cung ứng tại những thị trường truyền thống Hàn Quốc và ASEAN ảnh hưởng do xung đột quân sự.
Theo báo cáo của Trung tâm Nghiên cứu Kinh tế vĩ mô và Dự báo ngắn hạn (TsMAKP, trụ sở tại Nga), dự báo tăng trưởng của Nga năm nay giảm về 0,5-0,7%. Tốc độ này hạ hơn so với dự báo đưa ra một tháng trước đó, là 0,9-1,3%.
TsMAKP giải thích rằng giá dầu cao sẽ không hỗ trợ nhiều cho tăng trưởng kinh tế Nga, khi các cuộc tấn công bằng thiết bị bay không người lái của Ukraine và lệnh trừng phạt mới từ phương Tây gây sức ép lên sản lượng và xuất khẩu dầu thô của nước này.
"Dự báo về xuất khẩu dầu và các sản phẩm từ dầu của Nga giai đoạn 2026-2029 đã được điều chỉnh giảm. Năm nay, xuất khẩu được dự báo thấp hơn 2025", các nhà phân tích tại TsMAKP cho biết trong báo cáo, nhưng không nêu số liệu cụ thể.
Tháng trước, Nga buộc phải giảm sản lượng dầu do các cuộc tấn công bằng drone của Ukraine vào cảng biển và nhà máy lọc dầu nước này. Họ cũng phải dừng cung cấp dầu thô qua đường ống duy nhất tới châu Âu.
Trước đó, nhiều tổ chức từng dự báo Nga là một trong những nước hưởng lợi chính từ việc giá dầu tăng vọt do chiến sự tại Trung Đông và eo biển Hormuz bị phong tỏa. Moskva hiện là một trong những nước sản xuất dầu hàng đầu thế giới. Dầu Brent đã tăng gần 60% trong hai tháng qua.
"Khi cập nhật bối cảnh bên ngoài cho kịch bản cơ sở của tăng trưởng kinh tế - xã hội, yếu tố được cân nhắc chính là rủi ro sản lượng và xuất khẩu dầu mỏ của Nga suy giảm, do các cuộc tấn công mới nhằm vào hạ tầng cảng và nhà máy lọc dầu", báo cáo viết.
Dự báo chính thức của chính phủ Nga là kinh tế tăng trưởng 1,3% năm nay. Dù vậy, giới chức cũng cho biết đây là số liệu lạc quan và sẽ được điều chỉnh. Dự báo mới có thể công bố cuối tháng này.
Trong quý I, GDP Nga giảm 0,3%, đánh dấu quý đầu tiên nền kinh tế đi xuống kể từ đầu năm 2023. Tổng thống Nga Vladimir Putin tháng trước đã khiển trách các quan chức cấp cao, yêu cầu họ đưa ra ý tưởng mới để thúc đẩy tăng trưởng.
Dù vậy, Bộ trưởng Tài chính Nga Anton Siluanov tuần trước cho biết ngân sách nhà nước đã có thêm 200 tỷ ruble nhờ giá dầu tăng cao. Con số này bù đắp được phần nào khoản thâm hụt ngân sách trong hai tháng trước đó.
