Theo thống kê của VnExpress, gửi tiết kiệm kỳ hạn 6 tháng vào đầu năm nay có lãi suất khoảng 4% đến gần 6% tùy ngân hàng, tức số tiền mang gửi ngân hàng từ đầu năm đến nay tăng với mức tương ứng. Hiệu suất của kênh này cao hơn mức tăng 4,23% của VN-Index, vượt cả hiệu suất bình quân của 28 quỹ mở cổ phiếu trên thị trường (giảm 1,12%). Trong khi đó, giá vàng nhẫn và vàng miếng lần lượt giảm 2,01% và 4,45% so với hồi đầu năm, còn Bitcoin lao dốc hơn 33%.
Diễn biến này trái ngược với bức tranh của những năm trước khi vàng liên tục lập đỉnh, Bitcoin nhiều thời điểm tăng 2-3 con số, còn chứng khoán là lựa chọn được dòng tiền ưu tiên. Nửa đầu năm nay, các tài sản từng dẫn đầu về lợi nhuận đồng loạt chững lại hoặc đi xuống, trong khi tiền gửi – vốn được xem là kênh phòng thủ – lại vươn lên dẫn đầu về hiệu suất.
Nói với VnExpress, ông Bùi Văn Huy, Giám đốc khối Nghiên cứu đầu tư FIDT, cho rằng nửa đầu năm 2026 là giai đoạn mà hiệu suất giữa các lớp tài sản có sự phân hóa rất rõ. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở việc kênh nào tăng hay giảm, mà nằm ở lợi nhuận thực tế của nhà đầu tư.
Theo ông, mức tăng của VN-Index không phản ánh đầy đủ trạng thái chung của thị trường khi phần lớn cổ phiếu không đi theo chỉ số. Nếu loại trừ tác động của các cổ phiếu nhóm Vingroup, chỉ số chung lại giảm khoảng 1,81%. Điều này cho thấy thị trường không tăng trên nền tảng lan tỏa rộng, mà phụ thuộc nhiều vào một nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại yếu hơn đáng kể.
Diễn biến của các nhóm quỹ cũng cho thấy sự phân hóa của thị trường không chỉ xuất hiện ở cấp độ cổ phiếu riêng lẻ. Nhiều quỹ mở – vốn đầu tư đa dạng và không tập trung tỷ trọng quá lớn vào một vài cổ phiếu – ghi nhận hiệu suất âm hoặc gần như đi ngang trong 6 tháng đầu năm, thấp hơn đáng kể so với chỉ số chung. Điều này cho thấy việc đầu tư trong nửa đầu năm không chỉ nhờ vào xu hướng thị trường mà còn phụ thuộc lớn vào khả năng lựa chọn đúng nhóm cổ phiếu dẫn dắt.
Không chỉ chứng khoán, các tài sản từng được xem là nơi trú ẩn hoặc có khả năng sinh lời vượt trội cũng trải qua giai đoạn kém thuận lợi. Sau chuỗi tăng nóng kéo dài từ năm ngoái, giá vàng trong nước điều chỉnh theo xu hướng của thị trường quốc tế. Bitcoin, tài sản có mức sinh lời cao nhất năm 2024, lại mất hơn một phần ba giá trị chỉ sau 6 tháng.
Theo ông Huy, diễn biến này phản ánh sự thay đổi trong môi trường đầu tư. Giá vàng không còn chỉ phụ thuộc vào nhu cầu trú ẩn mà còn chịu tác động đồng thời từ đồng USD, kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lãi suất thực và hoạt động chốt lời sau giai đoạn tăng mạnh. Trong khi đó, Bitcoin chịu áp lực khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư suy yếu trong bối cảnh mặt bằng lãi suất toàn cầu vẫn ở mức cao, biến số vĩ mô còn khó dự báo.
Ở chiều ngược lại, tiền gửi và nhóm tài sản thu nhập cố định trở nên nổi bật hơn, không phải vì tạo ra mức sinh lời vượt trội, mà vì có khả năng bảo toàn vốn và tạo dòng tiền ổn định trong ngắn hạn. Theo chuyên gia FIDT, khi một tài sản gần như không có rủi ro vẫn mang lại mức sinh lời tốt, các tài sản rủi ro hơn phải tạo được triển vọng lợi nhuận vượt trội mới đủ sức hút dòng tiền.
“Tiền gửi hiện không phải là điểm đến cuối cùng của danh mục, nhưng đang trở thành mốc lợi suất tham chiếu để nhà đầu tư cân nhắc trước khi chấp nhận rủi ro ở các kênh khác”, ông Huy nhận định.
Báo cáo cập nhật vĩ mô mới đây của Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng tăng trưởng tín dụng đang vượt tốc độ huy động vốn, trong khi hệ thống ngân hàng vẫn cần duy trì chênh lệch lãi suất VND đủ hấp dẫn để thu hút dòng tiền và ổn định thanh khoản. Vì vậy, lãi suất tiền gửi nhiều khả năng sẽ tiếp tục neo ở mức tương đối cao, tạo sức cạnh tranh so với các kênh đầu tư khác.
Trong khi ACBS nhìn nhận mặt bằng lãi suất vẫn được duy trì, VNDirect cho rằng điều này vô hình trung cũng nâng “ngưỡng lợi nhuận kỳ vọng” của nhà đầu tư. Khi gửi tiết kiệm vẫn mang lại mức sinh lời hấp dẫn, dòng tiền sẽ thận trọng hơn trước khi chấp nhận rủi ro từ cổ phiếu hay các tài sản biến động lớn.
Báo cáo của đơn vị này cũng cho rằng nửa cuối năm, thị trường chứng khoán vẫn có cơ hội tăng trưởng nhờ triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, đầu tư công và kỳ vọng nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, diễn biến nhiều khả năng sẽ tiếp tục phân hóa giữa các nhóm ngành, thay vì tăng đồng đều như những chu kỳ trước. Điều này đồng nghĩa với việc lựa chọn đúng cổ phiếu sẽ quan trọng hơn so với việc chỉ nhìn vào xu hướng của chỉ số chung.
Sự phân hóa giữa các kênh đầu tư đang khiến không ít nhà đầu tư cá nhân rơi vào trạng thái lưỡng lự.
Hoàng Nam (36 tuổi), nhân viên kinh doanh tại TP HCM, vừa có khoản tiền gần 800 triệu đồng đáo hạn vào cuối tháng 6. Cuối năm ngoái, anh dự định rút một nửa để đầu tư chứng khoán vì VN-Index liên tục lập đỉnh, phần còn lại mua vàng để phòng ngừa rủi ro. Nhưng đến thời điểm tiền về tài khoản, kế hoạch ấy đảo lộn. Giá vàng bắt đầu điều chỉnh sau giai đoạn tăng nóng, còn danh mục cổ phiếu của một số bạn bè anh gần như không tăng dù chỉ số vẫn đi lên.
“Tôi sợ gửi tiếp thì bỏ lỡ cơ hội, nhưng xuống tiền lúc này cũng không biết nên chọn kênh nào”, anh nói.
Theo ông Bùi Văn Huy, trạng thái “không biết xuống tiền vào đâu” hiện nay không hẳn xuất phát từ việc nhà đầu tư thiếu vốn, mà vì hầu hết lớp tài sản đều chưa tạo được sự cân bằng đủ hấp dẫn giữa lợi nhuận kỳ vọng và rủi ro. Cổ phiếu tăng nhưng không lan tỏa, vàng chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố vĩ mô, Bitcoin biến động rất mạnh, còn tiền gửi lại tạo được mức sinh lời ổn định.
“Việc nhà đầu tư trì hoãn giải ngân hoặc tạm thời tăng tỷ trọng tiền gửi là phản ứng hợp lý về quản trị danh mục”, ông nhìn nhận.
try{try{for(const iframe of document.querySelectorAll(“iframe[data-src]”)){iframe.removeAttribute(“sandbox”);iframe.setAttribute(“src”,iframe.getAttribute(“data-src”));}}catch(e){}}catch(e){console.log(“error_replace_script”,e);}
Theo chuyên gia, điều đó cũng không có nghĩa là tiền gửi sẽ trở thành kênh đầu tư hấp dẫn nhất trong dài hạn. Lịch sử cho thấy cổ phiếu vẫn là nhóm tài sản có khả năng tạo ra mức sinh lời vượt trội nếu nắm giữ đủ lâu, trong khi vàng tiếp tục đóng vai trò phòng thủ trước các cú sốc kinh tế và lạm phát.
Thêm vào đó, áp lực lạm phát đang gia tăng trở lại. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tính chung 6 tháng đầu năm tăng 4,38% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy lợi suất danh nghĩa của tiền gửi cần được so sánh với lạm phát thực tế, thay vì chỉ so với hiệu suất ngắn hạn của các tài sản khác
Tuy nhiên, ở những giai đoạn thị trường thiếu xu hướng rõ ràng như hiện nay, tiền gửi và các tài sản thu nhập cố định có thể đóng vai trò “vùng đệm”, giúp nhà đầu tư vừa bảo toàn vốn, vừa duy trì thanh khoản để sẵn sàng nắm bắt cơ hội khi định giá các tài sản tăng trưởng trở nên hấp dẫn hơn.
Ông Huy cho rằng thay vì chuyển toàn bộ danh mục sang gửi tiết kiệm, nhà đầu tư nên coi đây là bến “đỗ tạm” cho phần vốn chưa tìm được cơ hội phù hợp. Khi mặt bằng định giá của cổ phiếu, trái phiếu hay các tài sản tăng trưởng trở nên hấp dẫn hơn, dòng tiền có thể được tái phân bổ từng bước.
“Tiền gửi trong giai đoạn hiện nay nên được nhìn nhận như một vùng đệm thanh khoản của danh mục, thay vì toàn bộ chiến lược đầu tư”, ông nói.
Kết thúc phiên giao dịch ngày 20/5, cổ phiếu THD của Thaiholdings tăng trần 10% trên sàn HNX lên mức 64.100 đồng mỗi đơn vị. Tính từ đầu tháng 5, thị giá THD đã tăng khoảng 10%, trong đó có 6 phiên tăng hết biên độ.
Trong tháng này, thanh khoản của THD được cải thiện, từ vài nghìn đơn vị mỗi phiên lên vài chục nghìn. Tuy nhiên, đây vẫn là khối lượng giao dịch thấp với một cổ phiếu trên thị trường.
Theo đánh giá từ Chứng khoán DNSE, cổ phiếu đi lên mạnh nhưng thanh khoản thấp có thể là "bẫy tăng giá", sắp giảm trong tương lai gần. Khối lượng giao dịch thấp khiến nhà đầu tư khó bán ra. Tuy nhiên, cổ phiếu cũng có thể có tiềm năng lớn, vẫn còn dư địa tăng trưởng nên các cổ đông không muốn giao dịch.
Cổ phiếu THD tăng trở lại sau hôm 8/5 khi Thaigroup, một công ty liên kết của Thaiholdings, công bố cuối năm nay sẽ xây dựng tổ hợp có tổng vốn đầu tư 128.000 tỷ đồng tại Ninh Bình. Dự án có quy mô hơn 1.000 ha, với 15.000-20.000 phòng khách sạn và nghỉ dưỡng, chợ đêm, phố ẩm thực... Ngoài ra, công ty cũng sẽ xây dựng thêm một đường đua xe công thức 1 (F1) theo tiêu chuẩn của tổ chức FIA với chiều dài khoảng 6 km mỗi vòng.
Thaiholdings được thành lập từ năm 2011, với tên gọi đầu tiên là Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển Kinh Thành. Đến năm 2016, doanh nghiệp đổi tên và hoạt động dưới thương hiệu hiện tại.
Doanh nghiệp hoạt động chính trong lĩnh vực xây dựng công trình, bất động sản và dịch vụ tòa nhà. Thaiholdings hiện có bốn công ty liên kết, gồm Thaigroup, Du lịch Kim Liên, Tôn Đản Hà Nội và Quản lý quý LPB. Công ty này cũng từng đầu tư vào LPBank.
Doanh nghiệp này có mối liên hệ với ông Nguyễn Đức Thụy, người từng đảm nhận vai trò chủ tịch tại đây trong giai đoạn 2011-2020. Doanh nhân này cũng từng là cổ đông của Thaiholdings, nhưng đã thoái hết vốn vào năm 2022. Hiện ông Thụy là Phó chủ tịch Sacombank.
Năm 2026, doanh nghiệp đặt mục tiêu doanh thu 967 tỷ đồng, giảm nhẹ so với năm 2025. Lợi nhuận trước thuế dự kiến đạt 114 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ. Trong lĩnh vực bất động sản, Thaiholdings tiếp tục triển khai các dự án hiện có như khu tổ hợp Kim Liên và khu nghỉ dưỡng phức hợp Enclave Phú Quốc.
Tạp chí Forbes hiện ước tính tài sản của Musk là 826 tỷ USD. Mức này hơn gấp đôi tài sản của ông hồi đầu năm 2025 và bỏ xa người đứng thứ hai là đồng sáng lập Oracle Larry Ellison (296 tỷ USD).
Đầu tháng 4, khi SpaceX lần đầu nộp đơn niêm yết trên sàn Nasdaq, Forbes dự báo việc này "đảm bảo tài sản của Musk lên trên 1.000 tỷ USD". Ông sẽ là người đầu tiên trên thế giới chạm mốc này.
Theo số liệu mới nhất, SpaceX có thể được định giá 1.700-2.000 tỷ USD trong IPO ngày 12/6, tăng so với dự kiến 1.500 tỷ USD hồi tháng 3. Musk hiện nắm 12% cổ phiếu phổ thông của SpaceX và khoảng 94% cổ phiếu hạng B (loại có 10 quyền bỏ phiếu), theo hồ sơ công ty này nộp lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC). Tính toán của AFP cho thấy sau khi SpaceX niêm yết, Musk sẽ nắm khoảng 42% cổ phần và 79% quyền bỏ phiếu. Con số này tương đương 735-840 tỷ USD.
SpaceX thành lập năm 2002. Hồi tháng 2, họ tiếp quản công ty trí tuệ nhân tạo xAI của Musk. Trước đó một năm, xAI đã sáp nhập với mạng xã hội X (trước đây là Twitter). Musk hiện cũng sở hữu khoảng 12% cổ phần Tesla.
Hãng xe điện có vốn hóa khoảng 1.580 tỷ USD. Giữa tháng 2, Musk cho biết gần như toàn bộ tài sản của ông nằm ở cổ phiếu Tesla và SpaceX. Tiền mặt chiếm chưa tới 0,1% tổng tài sản. Musk còn nắm cổ phần trong công ty đào hầm The Boring Company và công ty phát triển thiết bị cấy ghép giao diện não - máy tính Neuralink.
Tài sản của Musk còn có thể tăng mạnh hơn nữa nếu ông đạt các điều kiện trong gói thù lao do HĐQT Tesla đưa ra năm ngoái. Theo đó, nếu hoàn thành các mục tiêu tài chính và vận hành, Musk có thể nhận thêm số cổ phiếu Tesla trị giá khoảng 1.000 tỷ USD trong vòng 10 năm.
Tại SpaceX, ông cũng có cơ hội nhận hơn 130 tỷ USD từ hai gói thù lao khác. Tuy nhiên, một trong những điều kiện là phải thiết lập được nơi ở của con người trên sao Hỏa với ít nhất 1 triệu cư dân.
Các nhà phân tích hiện dự báo SpaceX và Tesla có thể sáp nhập năm 2027. Tesla đang ngày càng tập trung vào robot, năng lượng và xe tự lái. Hai công ty cùng phát triển một số dự án, trong đó có nhà máy sản xuất chất bán dẫn quy mô lớn Terafab.
"Chúng tôi vẫn tin rằng SpaceX và Tesla cuối cùng sẽ sáp nhập thành một công ty vào năm 2027. Nền tảng cho việc hợp nhất hoạt động của hai bên đã được chuẩn bị", các nhà phân tích của Wedbush Securities cho biết. Tesla hiện là cổ đông nhỏ của SpaceX thông qua khoản đầu tư vào xAI.
William Robinson - Giáo sư xã hội học tại Đại học California cảnh báo xu hướng tập trung tài sản ngày càng lớn vào tay khoảng 3.000 tỷ phú trên toàn cầu. "Ở nhóm tỷ phú giàu nhất, tốc độ tập trung tài sản còn tăng nhanh hơn", ông nói.
Trong khi đó, khoảng 5 tỷ người trên thế giới đang sống dưới ngưỡng nghèo khổ, tạo ra tình trạng "bất bình đẳng cùng cực" có thể dẫn đến nội chiến và nhiều cuộc khủng hoảng khác. Ông cho rằng "giai cấp tỷ phú mới", hay chính xác hơn là "giới tài phiệt công nghệ", đang nắm giữ quyền lực mang tính cấu trúc với các quốc gia, nền kinh tế và xã hội.
Cuối tháng 4, Mark Zuckerberg tự tin tuyên bố Meta sẽ nâng chi tiêu cho AI lên tới 145 tỷ USD. Nhưng thay vì hưởng ứng, thị trường lập tức bán tháo khiến cổ phiếu Meta mất hơn 6% sau giờ giao dịch. Cùng lúc đó, Alphabet lại tăng gần 7% nhờ cho thấy AI đã bắt đầu mang tiền về cho Google.
Phố Wall lúc này không còn hào hứng với những lời hứa về tương lai mà muốn thấy lợi nhuận thực trên báo cáo tài chính.
Nỗi sợ kép từ một kịch bản hư cấu
Sự mong manh của tâm lý nhà đầu tư bộc lộ rõ hồi cuối tháng 2, khi một bài blog của hãng nghiên cứu ít tên tuổi Citrini Research bất ngờ khiến phố Wall chao đảo. Theo Bloomberg, bài viết mang tên “Khủng hoảng trí tuệ toàn cầu năm 2028” vẽ ra kịch bản AI siêu mạnh sẽ thay thế lao động văn phòng trong vòng 2 năm, kéo tiêu dùng sụp đổ và đẩy kinh tế toàn cầu vào giảm phát.
Dù bị nhiều chuyên gia bác bỏ và gọi là “khoa học viễn tưởng”, kịch bản này vẫn khiến cổ phiếu Uber, DoorDash, Mastercard và Visa đồng loạt lao dốc.
Cú rung lắc cho thấy phố Wall đang rơi vào trạng thái hoang mang với AI. Nhà đầu tư vừa lo công nghệ này không tạo đủ lợi nhuận để bù chi phí khổng lồ, vừa sợ AI quá mạnh và có thể phá vỡ hàng loạt mô hình kinh doanh hiện tại.
Heath Terry, Giám đốc nghiên cứu công nghệ toàn cầu tại Citi, nhận định tâm lý thị trường hiện rất mong manh, chỉ cần một kịch bản tiêu cực cũng đủ khiến dòng tiền tháo chạy.
Trong khi lãnh đạo Anthropic hay Microsoft liên tục cảnh báo AI có thể xóa sổ việc làm văn phòng trong vài năm tới, tác động thực tế vẫn khá mờ nhạt. Nhiều nghiên cứu cho thấy nhân viên đang dùng AI để tạo ra “workslop” - các sản phẩm chất lượng thấp làm giảm năng suất thay vì cải thiện hiệu quả.
Giám đốc vận hành OpenAI Brad Lightcap cũng thừa nhận AI vẫn chưa thực sự thâm nhập sâu vào quy trình vận hành cốt lõi của doanh nghiệp.
Cuộc đua đốt tiền và bài toán thu hồi vốn
Bước vào mùa báo cáo tài chính quý I/2026, các ông lớn công nghệ bắt đầu chịu áp lực lớn chưa từng có trong việc chứng minh AI thực sự tạo ra tiền. Theo Fortune, tổng chi tiêu vốn liên quan đến AI của Big Tech có thể vượt 600 tỷ USD chỉ riêng trong năm nay, buộc giới đầu tư liên tục yêu cầu doanh nghiệp đưa ra lộ trình hoàn vốn rõ ràng.
Alphabet hiện là điểm sáng hiếm hoi thuyết phục được phố Wall. Doanh thu Google Cloud tăng 63% so với cùng kỳ, đạt 20 tỷ USD. Giám đốc tài chính Anat Ashkenazi cho biết các khoản đầu tư AI đang tạo ra tăng trưởng mạnh, với lượng hợp đồng tồn đọng lên tới 462 tỷ USD và hơn một nửa dự kiến chuyển thành doanh thu trong vòng 24 tháng tới.
Ngược lại, Meta lại khiến thị trường thất vọng. Khi bị hỏi về dấu hiệu cho thấy công ty đang đi đúng hướng để thu hồi vốn AI, CEO Mark Zuckerberg chỉ đưa ra câu trả lời khá chung chung về việc tập trung xây dựng sản phẩm cho hàng tỷ người dùng trước khi kiếm tiền. Ngay sau đó, cổ phiếu Meta lao dốc vì nhà đầu tư cho rằng công ty chưa chứng minh được hiệu quả kinh doanh thực tế từ AI.
Microsoft cũng tiếp tục lao vào cuộc đua đốt tiền với kế hoạch chi tiêu vốn khoảng 190 tỷ USD trong năm nay. Dù Azure vẫn tăng trưởng 40%, giới đầu tư bắt đầu lo ngại khi hãng phải liên tục bơm thêm hàng chục tỷ USD chỉ để mở rộng hạ tầng AI.
CEO Satya Nadella thừa nhận riêng chi phí linh kiện đắt đỏ đã khiến Microsoft tốn thêm khoảng 25 tỷ USD. Tuy nhiên, Giám đốc tài chính Amy Hood khẳng định biên lợi nhuận của mảng AI hiện vẫn tốt hơn giai đoạn đầu Microsoft chuyển sang điện toán đám mây trước đây.
Dòng tiền đổi hướng, cảnh báo bong bóng chip
Khi bài toán lợi nhuận dần lộ diện, dòng tiền trên phố Wall cũng bắt đầu đổi hướng. Theo Business Insider, Goldman Sachs cho rằng cuộc chơi AI đang bước sang giai đoạn mới.
Suốt nhiều năm, cổ phiếu chip như Nvidia dẫn dắt toàn bộ làn sóng AI nhờ nhu cầu GPU và trung tâm dữ liệu bùng nổ. Tuy nhiên, Goldman cảnh báo mức tăng trưởng hiện tại là “chưa từng có tiền lệ và khó bền vững” nếu phần còn lại của hệ sinh thái vẫn chưa chứng minh được khả năng sinh lời. Phố Wall giờ không còn chỉ quan tâm ai bán được nhiều GPU nhất, mà là doanh nghiệp nào thực sự kiếm được tiền từ AI.
Ngân hàng này dự báo các hyperscaler như Microsoft, Google hay Amazon có thể trở thành nhóm dẫn dắt tiếp theo nếu chứng minh được AI tạo ra doanh thu và cải thiện hiệu quả kinh doanh.
Trong khi đó, nhóm cổ phiếu bán dẫn đang có dấu hiệu tăng quá nóng. Theo Reuters, chỉ số bán dẫn Philadelphia đã tăng 64% kể từ cuối tháng 3, vượt xa mức tăng 17% của S&P 500. Micron và AMD đều tăng hơn gấp đôi, còn chỉ báo RSI của nhóm bán dẫn đã lên mức quá mua cao nhất kể từ bong bóng dotcom năm 2000.
Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư liên tưởng tới bong bóng Internet cuối thập niên 1990. Michael Burry - người từng dự báo đúng khủng hoảng 2008 - hiện đã bắt đầu đặt cược giảm giá vào các quỹ ETF bán dẫn.
Rủi ro lớn nhất nằm ở chỗ thị trường Mỹ đang phụ thuộc quá nhiều vào một nhóm cổ phiếu nhỏ. Chỉ 19 doanh nghiệp bán dẫn đã chiếm tới 18% tỷ trọng S&P 500, đồng nghĩa chỉ cần một cú hụt hơi của nhóm này cũng có thể kéo cả thị trường rung lắc mạnh.
Cuộc đua AI vẫn chưa dừng lại, nhưng thời kỳ “chỉ cần gắn mác AI là cổ phiếu tăng” dường như đã kết thúc. Phố Wall giờ muốn nhìn thấy lợi nhuận thực, thay vì những lời hứa về tương lai xa.
