Làn sóng IPO mới của các doanh nghiệp tiêu dùng đang khiến thị trường sôi động trở lại. Tuy nhiên, nhìn lại lịch sử vận động giá của nhóm cổ phiếu bán lẻ trong năm đầu tiên sau khi lên sàn cho thấy bức tranh không hề đồng nhất.
Thống kê của Tuổi trẻ Online từ 9 cổ phiếu ngành tiêu dùng – bán lẻ gồm FRT (Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT), CTF (Công ty cổ phần City Auto), DGW (Công ty cổ phần Thế giới số), MWG (Công ty cổ phần Đầu tư Thế giới Di động), TLG (Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long), MSN (Masan), PNJ (Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận), PET (Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí) và HAX (Công ty Cổ phần Dịch vụ Ô tô Hàng Xanh) cho thấy 5/9 trường hợp ghi nhận mức tăng trưởng tích cực sau khoảng 250 phiên giao dịch đầu tiên.
Trong đó, HAX là trường hợp tăng mạnh nhất với mức tăng khoảng 230% sau năm đầu tiên giao dịch. Theo sau là MWG tăng 93%, PNJ tăng 65%, CTF tăng 62% và MSN tăng 36,56%.
Ở chiều ngược lại, không ít cổ phiếu lại trải qua giai đoạn “vỡ kỳ vọng” ngay sau IPO.
DGW giảm tới 56,83%, FRT giảm 40,26%, TLG giảm 32% và PET giảm 27,68% trong năm đầu tiên sau khi niêm yết.
Diễn biến này cho thấy IPO không đồng nghĩa với tăng giá ngay lập tức, đặc biệt trong nhóm bán lẻ – nơi kỳ vọng tăng trưởng thường bị đẩy lên rất cao trước khi lên sàn.
FRT là ví dụ đáng chú ý nhất trong giai đoạn gần đây. Cổ phiếu này lên sàn vào tháng 4-2018.
Sau IPO, FRT liên tục đi xuống và mất gần 2 năm mới tạo đáy vào năm 2020, trong bối cảnh đại dịch COVID-19 khiến ngành bán lẻ chịu áp lực lớn.
Tuy nhiên, cũng từ vùng đáy đó, FRT bước vào chu kỳ tăng trưởng mạnh nhất lịch sử nhờ sự bùng nổ của chuỗi Long Châu và quá trình tái định giá mô hình kinh doanh. So với giá chào sàn ban đầu, thị giá FRT hiện đã tăng khoảng 4 lần.
Điều này phản ánh thực tế rằng diễn biến sau IPO thường phụ thuộc nhiều hơn vào năng lực mở rộng mô hình và câu chuyện tăng trưởng dài hạn thay vì hiệu ứng niêm yết ngắn hạn.
Nhóm cổ phiếu tiêu dùng – bán lẻ hiện chuẩn bị đón thêm một thương vụ đáng chú ý là IPO Điện Máy Xanh (ĐMX), mô hình được xem có nhiều điểm tương đồng với trường hợp FRT năm 2018.
Theo kế hoạch, ĐMX chào bán 179,5 triệu cổ phiếu phổ thông, tương đương 16,3% vốn điều lệ, với giá chào bán 80.000 đồng/cổ phiếu.
Bên cạnh vận động giá cổ phiếu, Điện Máy Xanh định hướng sẽ chi tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế để trả cổ tức. Sau đợt IPO, ĐMX cho biết sẽ trả cổ tức 4.000 đồng/cổ phiếu, tương đương lợi suất khoảng 5%.
Ông Bùi Văn Huy – Giám Đốc Khối Nghiên cứu Đầu tư CTCP FIDT nhận định đây là lần đầu tiên thị trường chứng khoán Việt Nam chứng kiến nhiều doanh nghiệp tiêu dùng có độ phủ lớn đồng loạt lên sàn.
Ông Huy cho biết: “Bách Hóa Xanh, Điện Máy Xanh, Highlands Coffee, Golden Gate… đều là những thương hiệu tiếp cận hàng chục triệu người tiêu dùng mỗi ngày. Điều này giúp thị trường có thêm hàng hóa mới, nhưng đồng thời cũng tạo áp lực lớn lên khả năng hấp thụ dòng tiền”.
Ông Huy cho rằng “spin-off” đang trở thành mô hình chủ đạo của làn sóng IPO thứ ba tại Việt Nam. Hàng loạt doanh nghiệp đều được tách ra từ các tập đoàn mẹ.
Dù vậy, vị chuyên gia cũng lưu ý vấn đề định giá. Nhiều thương vụ đang được định giá dựa trên kỳ vọng tương lai thay vì hiệu quả hiện hữu.
“Trong môi trường lãi suất chưa rẻ, các mức định giá này hoàn toàn có thể bị điều chỉnh”, ông Huy lưu ý.
Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Anh Quân, Chuyên gia Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư, CTCP Chứng khoán DNSE cho rằng thị trường hiện chưa thực sự bước vào trạng thái thuận lợi cho một chu kỳ IPO bùng nổ.
Theo ông Quân, dù câu chuyện nâng hạng thị trường của FTSE vẫn còn, nhưng thanh khoản thực tế đang suy yếu đáng kể trong khi khối ngoại liên tục bán ròng. Dòng tiền lớn cũng có xu hướng phòng thủ và tập trung vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn.
“Để các doanh nghiệp mới lên sàn có thể hút tiền và cạnh tranh với nhóm dẫn sóng hiện nay, họ cần hai yếu tố cốt lõi: một câu chuyện tăng trưởng đủ hấp dẫn và minh bạch, cùng mức định giá IPO thực sự hợp lý”, ông Quân nhận định.
Theo thông tin từ Bộ Công Thương vừa phát đi, tại buổi hội đàm, hai bộ trưởng cùng điểm lại tình hình hợp tác kinh tế thương mại hai nước thời gian qua, tình hình triển khai nhận thức chung của lãnh đạo cấp cao hai nước và các văn kiện hợp tác giữa hai bộ thời gian gần đây.
Hai bộ trưởng nhất trí ghi nhận và khẳng định Việt Nam - Trung Quốc tiếp tục là đối tác hợp tác thương mại quan trọng. Trung Quốc nhiều năm liên tiếp là đối tác thương mại lớn nhất, thị trường xuất khẩu lớn thứ 2 của Việt Nam.
Việt Nam cũng duy trì vị thế là đối tác thương mại lớn nhất của Trung Quốc trong ASEAN. Theo thống kê của Hải quan Việt Nam, năm 2025, kim ngạch thương mại song phương Việt Nam - Trung Quốc đạt 256,5 tỉ USD, tăng 24,8% so với năm 2024.
Để đưa quan hệ thương mại tiếp tục phát triển theo hướng cân bằng, bền vững, Bộ trưởng Lê Mạnh Hùng nhấn mạnh hai bên cần tập trung cơ cấu lại chuỗi sản xuất, thương mại và cung ứng cũng như hợp tác đầu tư, hợp tác chuỗi sản xuất cần được chú trọng.
Bộ trưởng đề nghị phía Trung Quốc tăng cường nhập khẩu hàng hóa Việt Nam, mở rộng danh mục các mặt hàng được hưởng ưu đãi thuế quan và mở cửa thị trường; công nhận lẫn nhau kết quả kiểm dịch động thực vật đối với hàng nông lâm thủy sản.
Cùng đó, cần tạo điều kiện cho Việt Nam tham gia chương trình "Chia sẻ thị trường lớn - Xuất khẩu Trung Quốc", tạo điều kiện cho hàng Việt Nam xuất khẩu sang Trung Quốc qua thương mại điện tử xuyên biên giới. Gắn với mở rộng các văn phòng xúc tiến thương mại Việt Nam tại các địa phương Trung Quốc.
Nhất trí với các đề nghị của phía Việt Nam, Bộ trưởng Vương Văn Đào cho hay Bộ Thương mại Trung Quốc sẽ tiếp tục ủng hộ Việt Nam thành lập các văn phòng xúc tiến thương mại tiếp theo tại Trung Quốc (sau Văn phòng Trùng Khánh, Hàng Châu và Hải Khẩu).
Phía Trung Quốc sẵn sàng tạo điều kiện thuận lợi để Việt Nam tăng cường xuất khẩu hàng hóa sang Trung Quốc theo hình thức thương mại điện tử qua biên giới. Cùng đó, ông đề nghị Việt Nam tăng cường sự hiện diện của Gian hàng quốc gia Việt Nam trên các nền tảng thương mại điện tử của Trung Quốc (ngoài JD) để quảng bá tốt hơn nữa hình ảnh hàng hóa Việt Nam với người tiêu dùng Trung Quốc.
Về chương trình "Chia sẻ thị trường lớn - Xuất khẩu Trung Quốc", Bộ trưởng Vương Văn Đào mời Việt Nam tích cực tham gia 5 hoạt động liên quan đến Việt Nam trong khuôn khổ chương trình năm 2026 và hoan nghênh Việt Nam làm quốc gia chủ đề trong chuỗi sự kiện năm 2027.
Bộ trưởng Bộ Thương mại Trung Quốc nhấn mạnh hai bộ cần tập trung triển khai các nhận thức chung của lãnh đạo cấp cao hai nước, trong đó có mục tiêu đưa kim ngạch thương mại song phương đạt 500 tỉ USD trong thời gian tới.
Trên cơ sở các thảo luận, hai bộ trưởng nhất trí sẽ thành lập nhóm công tác chung cấp kỹ thuật để rà soát tình hình, đôn đốc triển khai các nhận thức chung của lãnh đạo cấp cao và kết quả hội đàm hôm nay cũng như cam kết của hai bên trong các văn kiện đã ký kết.
Theo tờ trình họp đại hội cổ đông sắp tới, Công ty Chứng khoán Thiên Việt (TVS) sẽ bầu bổ sung thành viên Hội đồng quản trị nhằm thay thế bà Bùi Thị Kim Oanh đã có đơn từ nhiệm vì lý do cá nhân.
Đồng thời, danh sách ứng viên Hội đồng quản trị thay thế xuất hiện ông Lý Xuân Hải - gương mặt quen thuộc trong giới tài chính ngân hàng. Ông Hải sinh năm 1965, có bằng tiến sĩ toán - lý của Đại học Tổng hợp quốc gia Belarus; thạc sĩ kinh tế chuyên ngành ngân hàng và tài chính (MEBF) của Đại học Paris Dauphine - ESCP và Đại học Kinh tế TPHCM.
Ông Lý Xuân Hải có hơn 25 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính, từng giữ nhiều vị trí tại Ngân hàng Á Châu (ACB), trong đó làm Tổng giám đốc nhà băng từ năm 2005 đến 2012. Trước đó, ông cũng từng là CEO Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) và đảm nhiệm vai trò quản lý cấp cao trong lĩnh vực tài chính doanh nghiệp. Năm 2012, ông vướng vòng lao lý trong vụ án liên quan bầu Kiên tại ACB.
Giai đoạn 2017-2018, ông Hải từng là Trưởng Ban Chiến lược tại Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai. Từ tháng 6/2017 đến nay, ông giữ vai trò Chủ tịch danh dự Hội đồng quản trị tại Công ty Tơ lụa Bảo Lộc (Bảo Lộc Silk).
Bên cạnh việc bầu ông Hải vào Hội đồng quản trị, chứng khoán Thiên Việt cũng có tờ trình bầu thêm bà Thái Thị Vân Anh làm thành viên Ban kiểm soát.
Năm nay, TVS đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế năm 2026 đạt khoảng 340 tỷ đồng. Công ty xây dựng kế hoạch này trên kịch bản kinh tế tiếp tục tăng trưởng tích cực, với GDP dự báo trong khoảng 8,3-9% nhờ động lực từ đầu tư công, xuất khẩu và tiêu dùng nội địa.
TVS Research cũng dự báo VN-Index có thể đạt 1.850-1.900 điểm vào cuối năm 2026, trong bối cảnh kỳ vọng nâng hạng thị trường lên mới nổi có thể thu hút dòng vốn ngoại và cải thiện thanh khoản. Đây được xem là nền tảng hỗ trợ hoạt động cốt lõi của công ty trong năm tới.
Bên cạnh đó, công ty chứng khoán này dự kiến chia cổ tức năm 2026 bằng tiền và/hoặc cổ phiếu với tỷ lệ không quá 10% vốn điều lệ, tùy thuộc kết quả kinh doanh thực tế.
Ngày 24-4, Ngân hàng TMCP Tiên Phong - TPBank (TPB) tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, thông qua nhiều kế hoạch quan trọng.
Đại hội đã bầu bà Đỗ Quỳnh Anh và bà Nguyễn Thị Hương Trang vào hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2023-2028.
Bà Quỳnh Anh (31 tuổi) có hơn 6 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực kế toán, kiểm toán; trong đó gần 4 năm làm việc tại bộ phận dịch vụ kiểm toán và tư vấn quản trị rủi ro của PwC Việt Nam.
Bà tốt nghiệp cử nhân tại Vassar College (Mỹ) và đang trong thời gian hoàn thành bằng thạc sĩ tại nước ngoài.
Trong khi đó, bà Nguyễn Thị Hương Trang (sinh năm 1978) có hơn 24 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính - kế toán, từng đảm nhiệm nhiều vị trí quản lý liên quan đến kế toán và kiểm soát.
Ngoài công tác nhân sự, đại hội cũng thông qua nhiều nội dung đáng chú ý như kế hoạch thành lập công ty con trong lĩnh vực bảo hiểm phi nhân thọ; mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất năm 2026 đạt 10.300 tỉ đồng, tăng 12% so với năm trước; phương án chia cổ tức 20% (gồm 5% tiền mặt và 15% cổ phiếu).
Phần thảo luận ghi nhận sự quan tâm lớn của cổ đông đối với tác động của AI đến hoạt động ngân hàng và nhân sự.
Ông Đỗ Minh Phú, Chủ tịch TPBank, cho rằng AI không thể thay thế hoàn toàn con người. Dù công nghệ này có thể tạo ra làn sóng cắt giảm nhân sự tại một số doanh nghiệp trên thế giới, nhưng về bản chất, AI là công cụ hỗ trợ, giúp nâng cao hiệu quả công việc.
Theo ông, những lao động không thể thích ứng và ứng dụng AI vào công việc mới là nhóm đối mặt nguy cơ bị đào thải. Đồng thời, AI cũng đặt ra yêu cầu về sử dụng công nghệ một cách có trách nhiệm, tránh tạo ra thông tin sai lệch.
Tại TPBank, ngân hàng quy định rõ nhân viên không được phó mặc toàn bộ công việc cho AI. Việc sử dụng AI phải đi kèm kiểm soát, đánh giá và làm chủ chuyên môn. Nếu lạm dụng AI mà thiếu kiểm chứng, nhân sự sẽ bị đánh giá về năng lực.
Ngân hàng khuyến khích sử dụng AI như công cụ tham khảo, nhưng không thay thế hoàn toàn con người.
Theo lãnh đạo TPBank, điểm khác biệt cốt lõi giữa con người và máy móc nằm ở cảm xúc và khả năng thấu hiểu, đặc biệt trong trải nghiệm khách hàng.
Trước đó, ông Nguyễn Hưng - Tổng giám đốc TPBank, cho biết việc ứng dụng AI giúp rút ngắn đáng kể thời gian xử lý công việc. Những tác vụ từng mất hàng giờ, như phân tích báo cáo tài chính, nay chỉ mất vài giây.
Ngân hàng đã cắt giảm khoảng 500 nhân sự gián tiếp ở các vị trí công việc lặp lại, nhưng đồng thời tăng cường nhân sự kinh doanh trực tiếp. Song song đó, TPBank đẩy mạnh tuyển dụng nhân lực công nghệ, dữ liệu và AI, với gần 200 nhân sự được tuyển trong năm trước và tiếp tục mở rộng trong năm nay.
Lãnh đạo ngân hàng nhấn mạnh, những lao động làm công việc đơn giản, lặp lại sẽ dần bị thay thế, trong khi người có chuyên môn cao và khả năng thích ứng công nghệ sẽ có lợi thế.
Liên quan đến kế hoạch kinh doanh, TPBank cho biết đang triển khai thành lập công ty bảo hiểm phi nhân thọ. Ngân hàng cam kết chú trọng tuyển dụng, đào tạo nhân sự phù hợp nhằm đảm bảo hoạt động an toàn và hiệu quả.
