Trong báo cáo chiến lược nửa cuối năm 2026, bộ phận phân tích của VNDirect cho biết định giá ngành chứng khoán tính theo P/B hiện khoảng 1,75 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm (khoản 1,9 lần). Điều này xảy ra dù triển vọng lợi nhuận ngành vẫn sáng do được hỗ trợ bởi thanh khoản thị trường cải thiện so với cùng kỳ cùng dư nợ cho vay ký quỹ (margin) vẫn ở mức cao.
Theo dữ liệu của Chứng khoán VNDirect, loạt công ty đầu ngành FPTS, MBS, SSI, BSC, Vietcap… đều đang giao dịch với mức P/B thấp hơn trung bình 5 năm qua. Vì vậy, bộ phận phân tích này đánh giá dư địa tăng giá của ngành chứng khoán vẫn còn lớn, trong bối cảnh ngành còn nhiều thuận lợi trong giai đoạn cuối năm.
Đồng quan điểm, Chứng khoán Quốc gia (NSI) cũng cho rằng định giá ngành này cũng đang ở mức thấp, sau giai đoạn 2024-2025 thị giá cổ phiếu tăng mạnh. Tuy nhiên, cơ hội tăng giá sẽ phân hóa, chỉ dành cho các công ty có lợi thế về vốn, thị phần môi giới lớn và có mảng ngân hàng đầu tư phát triển.
Chứng khoán VNDirect nhận định nhóm chứng khoán sẽ hưởng lợi nhờ thanh khoản thị trường năm nay cải thiện, giúp các đơn vị phát triển mảng môi giới. Công ty này dự báo giá trị giao dịch trung bình mỗi phiên có thể đạt 34.000 tỷ đồng trong nửa cuối năm 2026, tăng khoảng 16% so với cùng kỳ.
Dòng tiền mới có thể xuất hiện sau khi chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng vào tháng 9, và kỳ vọng vào việc đạt chuẩn các tiêu chí MSCI trong năm 2027. Ngoài ra, làn sóng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) và hệ thống giao dịch mới KRX có thể hút tiền của nhà đầu tư.
Đồng quan điểm, Chứng khoán Quốc gia dự phóng thị trường có thể thu hút 0,8-4 tỷ USD vốn thụ động, kéo theo 5-10 tỷ USD tổng dòng vốn ngoại trong 2 năm tới sau khi nâng hạng. Nhờ đó, ông ty này kỳ vọng giá trị giao dịch của nhà đầu tư cá nhân trong 2026 có thể tăng 15-20%, trong khi tỷ trọng giao dịch khối ngoại cải thiện lên mức 15% (so với mức 10,6% cùng kỳ).
Các công ty chứng khoán lớn như SSI, TCBS, VPBankS và nhóm có thị phần môi giới tổ chức cao như Vietcap, HSC có thể hưởng lợi nhờ doanh thu môi giới, cho vay margin tăng 20-30%.
VNDirect đánh giá biên lợi nhuận mảng môi giới sẽ cải thiện trong nửa cuối năm 2026 khi thanh khoản được cải thiện, tuy nhiên sẽ có sự phân hóa. Các công ty có nền tảng khách hàng tổ chức và đã sở hữu thị phần môi giới lớn, tập trung vào chất lượng dịch vụ thay vì cạnh tranh phí, sẽ hưởng lợi nhiều hơn nhờ khả năng duy trì quyền lực định giá (pricing power). Trong khi đó, các đơn vị quy mô nhỏ có thể tiếp tục chịu áp lực do cạnh tranh phí để gia tăng thị phần.
Khi thanh khoản cải thiện, mảng cho vay ký quỹ của các công ty cũng sẽ hưởng lợi và trở thành động lực dẫn dắt cho nhóm chứng khoán nửa cuối năm, theo nhận định từ NSI. Dữ liệu của NSI cho thấy trong quý I, doanh thu môi giới đạt 4.883 tỷ đồng, trong khi mảng cho vay mang về 11.136 tỷ đồng. Điều này cho thấy nguồn thu của ngành không còn phụ thuộc chủ yếu vào phí giao dịch như giai đoạn 2020–2021.
Kết thúc quý I, theo số liệu của NSI, dư nợ margin toàn thị trường vượt 444.000 tỷ đồng, tăng khoảng 3% so với quý trước đó và 51% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, dư liệu của VNDirect cho thấy chỉ một số ít công ty như HSC, KBSV có tỷ lệ cho vay ký quỹ trên vốn chủ sở hữu đạt gần 200%, sắp chạm “trần” quy định. Như vậy, dư địa cho vay của ngành vẫn còn.
Ngoài ra, NSI đánh giá nhóm chứng khoán còn hưởng lợi từ làn sóng IPO và thoái vốn doanh nghiệp Nhà nước. Công ty này ước tính trong giai đoạn 2026–2028, tổng huy động vốn từ các thương vụ tiềm năng được ước tính có thể vượt 40 tỷ USD. Danh mục doanh nghiệp đang chuẩn bị niêm yết trải rộng trên nhiều lĩnh vực như bán lẻ, công nghệ, y tế, tài chính và hạ tầng.
NSI nhận định nhóm công ty chứng khoán đầu ngành như SSI, Vietcap và HSC có thể hưởng lợi trực tiếp nhờ kinh nghiệm triển khai các thương vụ huy động vốn lớn, năng lực phân phối cho nhà đầu tư tổ chức và thị phần tư vấn doanh nghiệp cao. Các công ty chứng khoán thuộc hệ sinh thái ngân hàng như TCBS, VPBankS và MBS cũng có lợi thế trong việc tiếp cận nguồn khách hàng doanh nghiệp từ ngân hàng mẹ, qua đó gia tăng cơ hội tham gia các thương vụ IPO và phát hành riêng lẻ trong giai đoạn tới.
Tuy nhiên, NSI cho rằng lãi suất cao như hiện tại là một rủi ro lớn với nhóm chứng khoán. Công ty này cho biết chi phí vốn bình quân ngành trong quỹ I đã nhích 6,7%, lớn hơn mức tăng 6,1% của quý IV/2025.
Khả năng sinh lời từ hoạt động cho vay margin đang chịu áp lực khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao làm gia tăng chi phí vốn của các công ty chứng khoán. Đồng thời, sau các đợt tăng vốn lớn trong giai đoạn 2025–2026, sự cạnh tranh giành thị phần ngày càng gay gắt đã hạn chế khả năng chuyển phần chi phí vốn tăng thêm sang khách hàng thông qua việc nâng lãi suất cho vay. Điều này khiến biên lợi nhuận của mảng margin tiếp tục thu hẹp trong thời gian qua.
Những năm gần đây, cùng với sự gia tăng số lượng người giàu nhanh chóng, kim cương trở thành một trong những tài sản được người Việt ưa chuộng tiêu dùng.
Từ giữa tháng 5, sự vụ lùm xùm về một bài livestream trên mạng xã hội liên quan Cửa hàng kim hoàn Kim Lý tại đường An Dương Vương khiến kim cương từ “thị trường ngầm” được quan tâm rộng rãi. Từ đây, loạt lỗ hổng về ngành kim cương từ chưa có quy định chặt chẽ về kinh doanh, quy trình mua bán định giá… lộ rõ. Các chuyên gia cho biết, với thị trường còn bỏ ngỏ thông tin như hiện nay, rủi ro đang đổ dồn về người dùng.
Đỉnh điểm, sự cố nguyên lãnh đạo công ty P-Lab (công ty con của PNJ) liên quan trong vụ buôn lậu 28.000 viên kim cương vừa bị bắt giữ gây rúng động thị trường. Sau quá trình điều tra mở rộng, cơ quan chức năng vừa khởi tố tiếp 4 bị can, là đại diện các cửa hàng Kim Lý, Ngọc Tâm, Ngọc Châu Âu (NCA) và nhân viên kiểm định tại P-Lab.
Loạt thông tin khiến nhiều người tiêu dùng hoang mang, không ít người để đỡ rủi ro đã đem kim cương đi bán hết.
Để giúp người tiêu dùng hiểu rõ hơn về kim cương và có những kiến thức để bảo vệ tài sản của chính mình, Báo Dân trí đã mời bà Nguyễn Thị Thu Hương - chuyên gia tư vấn quản lý gia sản, cố vấn cấp cao FIDT - cho số Chat Today hôm nay.
Nhận định về những sự cố vừa qua, chuyên gia nhấn mạnh đây không đơn thuần là những sự cố truyền thông, mà là dấu hiệu bộc lộ của một khoảng trống quản lý đã tồn tại nhiều năm. Truyền thông chỉ khiến vấn đề được nhìn thấy rõ hơn, còn nguyên nhân gốc rễ nằm ở việc thị trường kim cương Việt Nam chưa có một cơ chế quản lý thống nhất về kiểm định, minh bạch thông tin và truy xuất nguồn gốc.
Một trong những khoảng trống lớn nhất của thị trường là mức độ bất đối xứng thông tin cao nhất hiện nay. Người bán thường nắm gần như toàn bộ thông tin về nguồn gốc, chất lượng, định giá và chính sách thu mua lại, trong khi người mua chủ yếu phải dựa vào những thông tin do chính doanh nghiệp cung cấp. Vì vậy, ngay cả khi mua ở thương hiệu lớn và có giấy kiểm định, điều đó không đồng nghĩa với việc mọi rủi ro đã được loại bỏ.
Thị trường kim cương cần thêm một cơ quan giám sát thứ ba
Hiện nay, pháp luật không cấm doanh nghiệp thành lập đơn vị giám định trực thuộc để kiểm định sản phẩm của chính mình. Mô hình này không đồng nghĩa với vi phạm pháp luật, nhưng luôn tồn tại nguy cơ xung đột lợi ích.
Chuyên gia cho rằng nếu không có cơ chế kiểm tra chéo hoặc giám sát độc lập, thì những vụ việc tương tự vừa qua hoàn toàn có thể lặp lại ở các doanh nghiệp khác, bởi vấn đề nằm ở cấu trúc của hệ thống chứ không chỉ ở một doanh nghiệp cụ thể.
Chuyên gia đề xuất ba hướng cần được xem xét.
Thứ nhất, tăng tính độc lập của hoạt động giám định. Có thể nghiên cứu yêu cầu tách bạch pháp nhân giữa đơn vị bán hàng và đơn vị kiểm định, hoặc với những giao dịch có giá trị lớn, khuyến khích hoặc quy định việc sử dụng chứng thư từ các tổ chức giám định quốc tế độc lập như Gemological Institute of America (GIA), International Gemological Institute (IGI), HRD Antwerp (HRD)…
Thứ hai là tăng cường khả năng truy xuất nguồn gốc. Người tiêu dùng không chỉ cần biết chất lượng của viên kim cương mà còn cần có cơ chế xác minh nguồn gốc hợp pháp của sản phẩm thông qua hệ thống chứng từ và dữ liệu điện tử.
Thứ ba là hoàn thiện khung pháp lý chuyên ngành. Hiện việc quản lý kim cương vẫn còn phân tán giữa nhiều cơ quan và nhiều giai đoạn. Thị trường cần một cơ chế quản lý thống nhất hơn đối với hoạt động kiểm định, truy xuất và công bố thông tin.
Nhìn chung, muốn khôi phục niềm tin thị trường thì không chỉ xử lý từng vụ việc, mà cần xây dựng một hệ thống trong đó việc kiểm định phải độc lập, nguồn gốc phải truy xuất được và thông tin đến người tiêu dùng phải minh bạch. Khi đó, niềm tin sẽ đến từ cơ chế của thị trường, chứ không chỉ từ uy tín của từng thương hiệu.
ChatToday là talkshow với các nhân vật liên quan tới những vấn đề về kinh tế. Sản phẩm này do các thành viên Ban Kinh tế, Báo Dân trí lên ý tưởng và triển khai thực hiện.
Xuất hiện trên Dân trí và các nền tảng mạng xã hội của báo vào 9h ngày 1 và 16 hàng tháng, ChatToday đem đến những câu chuyện của nhân vật khách mời hoặc các góc nhìn, quan điểm của họ về một chủ đề kinh tế đang được bạn đọc quan tâm.
Việt Nam hút FDI nhưng vẫn nhập khẩu lượng lớn linh kiện
Dòng vốn FDI tiếp tục chảy mạnh vào lĩnh vực chế biến, chế tạo trong khi Việt Nam vẫn phải nhập khẩu lượng lớn linh kiện, máy móc và bán thành phẩm. Theo các chuyên gia, đây là cơ hội để doanh nghiệp công nghiệp hỗ trợ trong nước tham gia sâu hơn vào chuỗi cung ứng toàn cầu nếu đáp ứng được các tiêu chuẩn quốc tế.
Thông tin được đưa ra tại Diễn đàn "Công nghiệp hỗ trợ trong bối cảnh tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu: Định vị chiến lược và giải pháp phát triển cho doanh nghiệp" do Trung tâm Xúc tiến Thương mại và Đầu tư TPHCM (ITPC) phối hợp Hiệp hội Công nghiệp Hỗ trợ TPHCM (HASI) tổ chức chiều 2/7.
Phát biểu khai mạc diễn đàn, bà Cao Thị Phi Vân, Phó Giám đốc ITPC, cho biết trong 5 tháng đầu năm nay, tổng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đạt 24,81 tỷ USD, tăng gần 35% so với cùng kỳ. Riêng lĩnh vực công nghiệp chế biến, chế tạo thu hút 8,06 tỷ USD, tiếp tục là điểm đến lớn nhất của dòng vốn đầu tư nước ngoài.
Tính đến giữa tháng 6, tổng kim ngạch xuất nhập khẩu cả nước đạt gần 496,7 tỷ USD. Trong đó, nhóm hàng xuất khẩu lớn nhất là máy vi tính, sản phẩm điện tử và linh kiện với 63,5 tỷ USD; điện thoại và linh kiện đạt 29 tỷ USD; máy móc, thiết bị và phụ tùng gần 30 tỷ USD.
Ở chiều ngược lại, Việt Nam vẫn phải nhập khẩu tới 99,2 tỷ USD máy vi tính và linh kiện điện tử, hơn 31 tỷ USD máy móc, thiết bị, phụ tùng cùng khoảng 3,5 tỷ USD linh kiện ô tô. Theo ITPC, điều này cho thấy nhu cầu rất lớn đối với ngành công nghiệp hỗ trợ trong nước để thay thế nguồn cung nhập khẩu và từng bước nâng tỷ lệ nội địa hóa.
"Bên cạnh việc thu hút FDI, doanh nghiệp Việt Nam cần từng bước làm chủ linh kiện, phụ tùng, nguyên vật liệu, công nghệ và tiêu chuẩn chất lượng thay vì chỉ tham gia ở khâu gia công, lắp ráp", bà Phi Vân nhấn mạnh.
Muốn bán linh kiện cho tập đoàn lớn phải đạt chuẩn quốc tế
Theo bà Nguyễn Minh Tâm, Trưởng phòng Quản lý công nghiệp (Sở Công Thương TPHCM), sau khi mở rộng địa giới hành chính, thành phố hiện có 105 khu chế xuất - khu công nghiệp với tổng diện tích hơn 50.000ha, tạo dư địa lớn để phát triển công nghiệp hỗ trợ.
Trong 6 tháng đầu năm, vốn FDI vào TPHCM đạt hơn 6,8 tỷ USD, tăng trên 114%; chỉ số sản xuất công nghiệp tăng 11,5%, trong khi 4 ngành công nghiệp trọng điểm tăng 13,6%.
Theo định hướng giai đoạn 2026-2030, thành phố đặt mục tiêu tăng tỷ lệ nội địa hóa thêm 3-5% mỗi năm; đến năm 2030, tỷ lệ nội địa hóa ngành cơ khí chế tạo vượt 40%, điện tử và ô tô trên 30%, dệt may trên 60%, da giày trên 65%.
Để đạt mục tiêu này, thành phố sẽ tập trung phát triển các khu công nghiệp chuyên ngành, hỗ trợ doanh nghiệp chuyển đổi số, ứng dụng AI, phát triển nhà máy thông minh, hỗ trợ chứng nhận tiêu chuẩn quốc tế và tăng kết nối giữa doanh nghiệp trong nước với khối FDI.
Theo ông Nguyễn Ngọc Đăng Khoa, Phó Giám đốc Phát triển kinh doanh Công ty TNHH SMC Cơ khí chính xác Phú Mỹ, ngoài các hệ thống quản lý chất lượng phổ biến như ISO 9001, ISO 14001 hay ISO 45001, doanh nghiệp muốn tham gia chuỗi cung ứng của các tập đoàn đa quốc gia phải đáp ứng thêm các chứng chỉ chuyên ngành.
Cụ thể, doanh nghiệp cung cấp linh kiện cho ngành ô tô cần đạt IATF 16949, ngành hàng không cần AS9100, còn lĩnh vực thiết bị y tế yêu cầu ISO 13485. Đây được xem là điều kiện để các tập đoàn toàn cầu đánh giá năng lực và lựa chọn nhà cung cấp.
Bên cạnh việc nâng cao tiêu chuẩn sản xuất, các chuyên gia cũng khuyến nghị doanh nghiệp đẩy mạnh ứng dụng AI, chuyển đổi số và liên kết thành các cụm sản xuất nhằm giảm chi phí, tăng năng suất và nâng cao khả năng tham gia chuỗi cung ứng toàn cầu.
Trong khuôn khổ sự kiện, Triển lãm và Hội thảo quốc tế lần thứ 22 về cơ khí chính xác và sản xuất chế tạo diễn ra tại Trung tâm Hội chợ và Triển lãm Sài Gòn (SECC, TPHCM) đến hết ngày 4/7.
Cũng dịp này, HASI đã ký kết ba biên bản ghi nhớ hợp tác với các đơn vị trong và ngoài nước nhằm hỗ trợ doanh nghiệp kết nối cung - cầu, mở rộng thị trường châu Âu và ứng dụng các giải pháp quản trị số trong hoạt động sản xuất.
Bà Trần Thị Lâm hiện nắm giữ hơn 239.700 cổ phiếu VBB của Ngân hàng Việt Nam Thương Tín (Vietbank), tương đương 0,02% vốn điều lệ. Nếu hoàn tất giao dịch, tỷ lệ sở hữu của bà tại nhà băng sẽ tăng lên 1,88%.
Thời gian giao dịch dự kiến từ ngày 22/7 đến 20/8 theo phương thức thỏa thuận và khớp lệnh trên sàn.
Bà Trần Thị Lâm là Chủ tịch Tập đoàn Hoa Lâm, đồng thời là một trong những cổ đông đầu tiên góp vốn xây dựng VietBank từ khi ngân hàng thành lập năm 2006. Đầu năm 2024, bà thôi giữ chức Phó tổng giám đốc VietBank theo nguyện vọng cá nhân.
Hiện Chủ tịch Hội đồng quản trị VietBank là ông Dương Nhất Nguyên - con trai bà Lâm - được bổ nhiệm từ tháng 4/2021. Ông Nguyên đang sở hữu hơn 56,8 triệu cổ phiếu VBB, tương đương 4,8% vốn điều lệ ngân hàng.
Ngày 14/7, hơn 1,08 tỷ cổ phiếu VBB của Ngân hàng Việt Nam Thương Tín (VietBank) chính thức giao dịch trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HoSE) với giá tham chiếu 13.300 đồng một cổ phiếu.
Sau ba phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu VBB diễn biến tích cực trong bối cảnh thị trường chung giảm điểm. Phiên 17/7, VBB giao dịch quanh 14.450 đồng một cổ phiếu, tăng hơn 11% so với giá tham chiếu ngày chào sàn.
