Thị trường tài chính toàn cầu đang đứng trước một ngưỡng cửa lịch sử. Những cái tên “đình đám” nhất trong kỷ nguyên công nghệ mới như OpenAI, SpaceX và Anthropic đang rục rịch tiến hành niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Với mức định giá trên thị trường tư nhân đã tiệm cận ngưỡng nghìn tỷ USD, đây được dự báo là những thương vụ “vô tiền khoáng hậu”, vượt xa kỷ lục 22 tỷ USD mà Alibaba từng thiết lập vào năm 2014.
Tuy nhiên, đối với huyền thoại đầu tư Warren Buffett, sự hưng phấn tột độ của đám đông thường là tín hiệu đỏ cho một cái bẫy tài chính.
Cơn lốc IPO AI: Kỳ vọng nghìn tỷ USD hay bong bóng?
Theo thông tin từ Fast Company, OpenAI đã âm thầm nộp hồ sơ IPO theo hình thức bảo mật. Ngay lập tức, làn sóng kỳ vọng đổ dồn vào các ông lớn AI. Phe lạc quan tin rằng OpenAI hay Anthropic đang sở hữu tốc độ tăng trưởng doanh thu hiếm thấy. Đơn cử như Anthropic được dự báo có thể ghi nhận quý có lãi đầu tiên ngay trong tháng 6 này với doanh thu tiềm năng lên tới 10,9 tỷ USD.
Tuy nhiên, những con số thực tế về lợi nhuận lại đang kể một câu chuyện khác. Theo dữ liệu từ Forbes, OpenAI dự kiến sẽ thâm hụt tới 14 tỷ USD vào năm 2026 và khó có lãi trước năm 2029. Trong khi đó, SpaceX – “đứa con cưng” của Elon Musk – dù được định giá từ 1.300-1.770 tỷ USD, nhưng thực tế đã lỗ khoảng 4,3 tỷ USD chỉ riêng trong quý I/2026.
Nhiều chuyên gia cảnh báo, mức định giá hiện tại của các công ty này đang biến chúng trở thành những tài sản “đắt đỏ nhất lịch sử”. Một kịch bản về “bong bóng dotcom” phiên bản AI đang được đặt ra, khi dòng vốn đầu tư đang chảy vòng quanh một nhóm nhỏ các công ty: OpenAI nhận vốn từ Microsoft, Nvidia và rồi chính các đối tác này lại sử dụng dịch vụ của nhau. Hiện tượng “dòng tiền luẩn quẩn” này khiến ranh giới giữa doanh thu thật và đầu tư tài chính trở nên mờ mịt.
“Quy tắc Buffett”: Tại sao không nên mua khi mọi người đang phát cuồng?
Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, Warren Buffett từng tiết lộ một sự thật gây sốc: Trong suốt hơn nửa thế kỷ điều hành Berkshire Hathaway, ông gần như chưa bao giờ mua một cổ phiếu IPO nào. “Trong 54 năm, tôi không nghĩ Berkshire từng mua một đợt phát hành mới nào”, ông khẳng định.
Lý do không nằm ở việc IPO luôn xấu, mà nằm ở thời điểm xuất hiện của chúng. Theo Buffett, các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu thường diễn ra khi tâm lý thị trường đang hưng phấn nhất. Đây cũng là lúc định giá dễ bị đẩy lên cao và kỷ luật đầu tư bị nới lỏng.
Ông từng nhấn mạnh một nguyên tắc đơn giản nhưng mang tính nền tảng: “hưng phấn cao nhất thường là lúc tệ nhất để mua”.
Các IPO thường đi kèm một số yếu tố khiến nhà đầu tư cá nhân bất lợi, bao gồm áp lực bán từ cổ đông nội bộ, chi phí giao dịch cao hơn, và đặc biệt là hiệu ứng tâm lý FOMO. Khi một doanh nghiệp đã trở thành “câu chuyện lớn”, giá thường không còn phản ánh rủi ro một cách cân bằng.
Vị tỷ phú không phủ nhận IPO có thể mang lại cơ hội, nhưng ông nhấn mạnh vấn đề cốt lõi là giá mua. Trong đầu tư dài hạn, “câu chuyện tăng trưởng” không đủ để bù đắp cho việc định giá sai thời điểm.
Một số trường hợp hiếm hoi như Ford IPO năm 1955 hay Snowflake năm 2020 chỉ càng củng cố quan điểm này của Buffett: IPO không phải chiến lược cốt lõi của ông, mà là ngoại lệ hiếm gặp.
Snowflake và bài học cho nhà đầu tư trước siêu IPO
Năm 2020, Snowflake lên sàn với giá IPO 120 USD và đóng cửa ngày đầu ở mức 254 USD. Tại đỉnh điểm, vốn hóa công ty vượt 120 tỷ USD. Tuy nhiên, đến năm 2026, giá trị này chỉ còn khoảng 82,6 tỷ USD.
Phân tích từ Forbes chỉ ra rằng, phần lớn nhà đầu tư cá nhân không thể mua được ở mức giá gốc 120 USD mà phải “đu đỉnh” quanh mức 245 USD. Kết quả là sau nhiều năm nắm giữ, lợi nhuận của họ chỉ vỏn vẹn vài phần trăm. Trong khi đó, nếu dùng số tiền đó mua quỹ chỉ số S&P 500 (VOO) – một lựa chọn bị coi là “nhàm chán” – nhà đầu tư đã có thể thu về mức lợi nhuận lên tới 137%.
Sự sụt giảm của Snowflake đến từ việc tăng trưởng doanh thu chậm lại, chi phí thưởng cổ phiếu cho nhân viên quá cao và áp lực từ việc tăng lãi suất của Fed. Điều này cho thấy, những “siêu cổ phiếu” được kỳ vọng thay đổi thế giới vẫn phải đối mặt với những quy luật khắc nghiệt của kinh tế học.
Trước những thương vụ nghìn tỷ USD sắp tới của OpenAI hay SpaceX, nhà đầu tư cần tỉnh táo trước hội chứng FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội). Lịch sử thị trường chứng khoán cho thấy, giá cổ phiếu hiếm khi đi theo một đường thẳng đi lên. Những cơ hội thực sự thường xuất hiện sau khi cơn sốt qua đi và các con số tài chính thực tế bắt đầu lộ diện.
“Quy tắc Buffett” không bảo bạn hãy quay lưng với công nghệ mới, mà nhắc nhở rằng khi ai cũng muốn mua, đó thường không phải lúc tốt để xuống tiền. Thay vì đặt cược toàn bộ danh mục vào những “câu chuyện” AI hào nhoáng, việc giữ kỷ luật về định giá và đa dạng hóa danh mục mới là chìa khóa để bảo vệ túi tiền.
Trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu tiềm ẩn nhiều biến động do tình hình địa chính trị tại Trung Đông, việc hoàn thành nâng công suất tái hóa kho LNG nhằm đáp ứng yêu cầu cấp khí cho phát điện mùa khô để khẳng định năng lực chủ động, linh hoạt trong đảm bảo nguồn cung trong nước, góp phần đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia.
Theo đó, ngày 2-4, chi nhánh logistics - đơn vị trực thuộc PV Gas đã phối hợp cùng các bên liên quan hoàn thành chương trình chạy thử nâng công suất tái hóa kho LNG Thị Vải, sau các đợt triển khai vào ngày 18 đến 19-3 và 1 đến 2-4.
Kết quả cho thấy hệ thống vận hành an toàn, ổn định ở mức 288 tấn/giờ (so với công suất thiết kế ban đầu 171 tấn/giờ), tương đương khoảng 9,5 triệu sm³/ngày, đáp ứng các yêu cầu kỹ thuật và điều kiện vận hành.
PV Gas cho hay toàn bộ hệ thống đã được kiểm định, đánh giá theo tiêu chuẩn Việt Nam và quốc tế, với sự giám sát của tổ chức đăng kiểm DNV.
Việc nâng công suất giúp PV Gas gia tăng đáng kể năng lực cấp khí, sẵn sàng đáp ứng nhu cầu huy động cho các nhà máy điện theo điều độ của Công ty Vận hành hệ thống điện và thị trường điện quốc gia (NSMO) trong cao điểm mùa khô.
Đơn vị có thị phần cung cấp khí lớn nhất nước cho hay, việc vận hành kho LNG Thị Vải ổn định ở mức công suất cao hơn thiết kế ban đầu đòi hỏi trình độ kỹ thuật và kinh nghiệm vận hành cao. Việc chạy thử được duy trì giám sát liên tục 24/7, đảm bảo kiểm soát chặt chẽ các thông số vận hành then chốt như nhiệt độ, áp suất, độ rung và chuyển vị thiết bị.
Việc nâng công suất kho LNG Thị Vải có ý nghĩa chiến lược trong bối cảnh chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu tiềm ẩn rủi ro. Hạ tầng này tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong chuỗi cung cấp khí, góp phần đảm bảo nguồn nhiên liệu ổn định cho sản xuất điện tại khu vực Đông Nam Bộ.
Với nền tảng hạ tầng ngày càng hoàn thiện, năng lực vận hành được khẳng định và khả năng thích ứng linh hoạt, PV Gas tiếp tục giữ vai trò nòng cốt trong ngành công nghiệp khí Việt Nam, góp phần đảm bảo vững chắc an ninh năng lượng quốc gia và đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng gia tăng của nền kinh tế.
Theo phóng viên TTXVN tại Sydney, tình trạng nguồn cung khan hiếm - yếu tố từng kìm hãm thị trường nhà ở của Úc trong những năm gần đây - đang bắt đầu đảo chiều.
Tuy nhiên thực tế này khi kết hợp với sụt giảm nhu cầu về nhà ở, lãi suất tăng, áp lực về khả năng chi trả và khả năng trả nợ ngày càng tăng đang đẩy thị trường bất động sản Úc rơi vào suy thoái.
Giám đốc nghiên cứu của Công ty dữ liệu bất động sản Cotality, ông Tim Lawless, cho biết thành phố Sydney và Melbourne đã bước vào giai đoạn đầu suy thoái được 5 tháng, trong khi các thành phố nhỏ hơn đang chứng kiến tốc độ tăng trưởng chậm lại.
Trong tháng 4 vừa qua, giá nhà ở thủ đô Canberra chỉ tăng 0,2% và đang giảm dần. Giá nhà tại Sydney giảm 0,6% và hiện thấp hơn 1% so với mức đỉnh vào tháng 11 năm ngoái. Tại Melbourne, giá bất động sản cũng giảm 0,6% và đã thấp hơn 2,3% so với đỉnh lập hồi tháng 3-2022.
Theo nghiên cứu của Cotality, nguyên nhân suy giảm của thị trường bất động sản thường bao gồm các cú sốc toàn cầu, lãi suất tăng cao và các giai đoạn thắt chặt tín dụng, thay đổi trong chính sách tài khóa và các yếu tố khác như khả năng chi trả, tâm lý thị trường…
Nhà kinh tế độc lập Saul Eslake cũng cho rằng mức lãi suất cao hơn, cùng thái độ thận trọng hơn từ phía những người có dự định mua nhà do lo ngại hậu quả kinh tế từ cuộc xung đột ở Trung Đông dẫn đến giá bất động sản giảm.
Theo chuyên gia này, không phải tăng trưởng dân số hay tỉ lệ hình thành hộ gia đình, mà chính số tiền người dân sẵn sàng và có khả năng chi trả mới là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến biến động giá cả bất động sản trong thời gian ngắn.
Hiện ngày càng có nhiều nhà được rao bán trên các sàn giao dịch bất động sản của Úc, với 39.319 căn được niêm yết trong 4 tuần tính đến đầu tháng 5 này, cao hơn 4,7% so với mức trung bình 5 năm.
Mặc dù vậy, Công ty Cotality lưu ý rằng số lượng nhà rao bán tăng là do nhu cầu của người mua giảm, chứ không phải do sự gia tăng nguồn cung mới trên thị trường.
Công ty này cũng nhấn mạnh những người mua nhà gần đây có khả năng phải đối mặt với rủi ro vốn chủ sở hữu âm do giá nhà giảm, hiện tượng xảy ra khi số dư nợ còn lại của một khoản vay (như thế chấp nhà hoặc vay mua ô tô) cao hơn giá trị thị trường hiện tại của tài sản thế chấp.
Báo cáo ngày 7-4 của Đảng ủy UBND tỉnh Cà Mau chỉ rõ sự biến động của giá nhiên liệu đã trực tiếp đội chi phí lên mọi mặt của đời sống. Thống kê đến ngày 25-3, toàn tỉnh có tới 274 tàu cá phải giảm chuyến ra khơi và 84 tàu buộc phải neo bến (nằm bờ).
Không dừng lại ở nghề cá, chi phí vận hành máy bơm tưới cho lúa, muối, đến khâu vận chuyển vật tư, nông sản đều tăng mạnh. Mô hình sản xuất lúa - tôm đang chịu sức ép lớn nhất khi người dân phải gánh thêm chi phí nhiên liệu bên cạnh giá vật tư nông nghiệp vốn đã neo ở mức cao.
Dù đánh giá nguồn cung nhiên liệu hiện tại vẫn cơ bản đáp ứng đủ 30 ngày tiêu thụ trong điều kiện bình thường, Cà Mau vẫn chuẩn bị sẵn sàng các phương án dự phòng.
Đối với tình huống thiếu hụt cục bộ, Sở Công Thương sẽ lập tức yêu cầu các nhà phân phối san sẻ nguồn hàng. Lượng tồn kho trên toàn tỉnh phải được thống kê xong trong tối đa 12 giờ để nhận diện vùng thiếu hụt. Ngay sau đó, tỉnh sẽ kiến nghị Bộ Công Thương chỉ đạo các đầu mối rót hàng về Cà Mau, dứt khoát không phụ thuộc một nguồn, với mục tiêu cao nhất là cân bằng lại thị trường trong vòng 24 giờ đến 48 giờ.
Nếu xảy ra trường hợp biến động mạnh về giá, chi phí nhập khẩu và chiết khấu trong hệ thống phân phối giảm sâu dẫn đến nguy cơ hệ thống bán lẻ hoạt động cầm chừng hoặc ngừng bán (khi có trên 10% số cửa hàng bán lẻ có dấu hiệu này), Sở Công Thương sẽ chủ động phối hợp với các thương nhân phân phối triển khai phương án ứng phó. Cùng lúc, lực lượng Công an tỉnh sẽ tăng cường kiểm tra, xử lý nghiêm các hành vi đầu cơ, găm hàng nhằm ổn định tâm lý thị trường.
Đối với tình huống khẩn cấp hoặc bất khả kháng, nguồn xăng dầu sẽ được phân bổ theo thứ tự ưu tiên nghiêm ngặt cho quốc phòng, an ninh, y tế, giao thông thiết yếu và các cơ sở sản xuất trọng điểm. Toàn bộ nguồn hàng tại các kho liên quan sẽ được huy động điều chuyển tối đa. Đồng thời tỉnh sẽ báo cáo Bộ Công Thương để đề nghị hỗ trợ từ nguồn dự trữ quốc gia.
Nhằm triển khai hiệu quả các phương án, Giám đốc Sở Công Thương được giao chủ trì, chỉ đạo lực lượng quản lý thị trường tăng cường kiểm tra, giám sát hoạt động kinh doanh xăng dầu, xử lý triệt để các hành vi găm hàng, bán nhỏ giọt hay ngừng bán không đúng quy định. Cơ quan này cũng có trách nhiệm thường xuyên theo dõi lượng tồn kho (nhập - xuất - bán) của các thương nhân phân phối để kịp thời phát hiện sớm các nguy cơ thiếu hụt.
Bên cạnh đó, Sở Tài chính được giao chủ trì tăng cường theo dõi sát diễn biến giá cả mặt hàng lúa gạo và các hàng hóa dịch vụ thiết yếu phục vụ trực tiếp nhu cầu người dân, từ đó kịp thời tham mưu các biện pháp bình ổn giá theo đúng thẩm quyền. Đơn vị này cũng sẽ phối hợp với Ngân hàng Nhà nước chi nhánh khu vực 15 tham mưu tháo gỡ khó khăn về tín dụng, ưu tiên nguồn vốn cho sản xuất nông nghiệp, thủy sản và lĩnh vực logistics.
