Các công ty chứng khoán nhìn chung có chung đánh giá rằng thị trường đang bước vào giai đoạn nhạy cảm khi VN-Index tiến gần vùng đỉnh cũ, trong bối cảnh dòng tiền chưa thực sự lan tỏa.
Theo CTCK Vietcombank (VCBS), diễn biến rung lắc trong phiên gần đây là trạng thái thường thấy khi thị trường tiệm cận kỳ nghỉ lễ và đồng thời kiểm định lại cung cầu tại vùng giá cao. Dòng tiền tiếp tục phân hóa rõ, chủ yếu tập trung vào các nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng hoặc ghi nhận kết quả kinh doanh quý I/2026 tích cực.
VCBS cho rằng nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh trong phiên để giải ngân thăm dò, ưu tiên những nhóm đã tạo nền giá tốt hoặc bắt đầu bước vào xu hướng tăng như bất động sản, xây dựng và ngân hàng.
Trong khi đó, CTCK Tiên Phong (TPBS) đưa ra góc nhìn thận trọng hơn khi chỉ ra dấu hiệu suy yếu của dòng tiền trong phiên cuối tuần trước, đúng vào thời điểm VN-Index kiểm định vùng kháng cự 1.900-1.920 điểm. Đáng chú ý, chỉ số đã hình thành mô hình nến “nhấn chìm giảm” (Bearish Engulfing), thường được xem là tín hiệu cảnh báo khả năng đảo chiều ngắn hạn.
TPBS cho rằng sau giai đoạn tăng điểm nhờ nhóm vốn hóa lớn, thị trường có thể cần một nhịp điều chỉnh để thiết lập lại vùng cân bằng, với kịch bản VN-Index lùi về vùng 1.687-1.706 điểm. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế mua mới, đồng thời duy trì tỷ trọng tiền mặt ở mức trung bình đến cao để giữ sự linh hoạt.
CTCK Phú Hưng (PHS) cũng ghi nhận đà tăng đang chững lại khi VN-Index tiếp cận vùng 1.880 điểm, đi kèm với sự sụt giảm mạnh của thanh khoản – dấu hiệu cho thấy dòng tiền trở nên thận trọng hơn.
PHS lưu ý rủi ro đến từ nhóm cổ phiếu Vingroup sau giai đoạn tăng nhanh, có thể tạo áp lực lên chỉ số nếu thiếu sự nâng đỡ từ các nhóm ngành khác. Đồng thời, chỉ báo RSI đảo chiều từ vùng quá mua cho thấy động lượng tăng đang suy yếu, làm gia tăng khả năng thị trường kiểm định lại vùng 1.800 điểm.
Chiến lược được đề xuất vẫn là nắm giữ, chỉ gia tăng tỷ trọng khi có tín hiệu hồi phục rõ ràng kèm thanh khoản cải thiện, và sẵn sàng giảm tỷ trọng nếu các ngưỡng hỗ trợ bị phá vỡ.
Ở góc nhìn chuyên gia, ông Lê Đức Khánh – Giám đốc phân tích, Chứng khoán VPS cho rằng triển vọng thị trường chứng khoán vẫn tích cực, song cách tiếp cận cần thận trọng và có chọn lọc hơn. Theo ông, cơ hội đầu tư không thiếu, nhưng vấn đề nằm ở việc kiểm soát danh mục và tránh tâm lý mua đuổi trong các nhịp tăng ngắn hạn.
Trong bối cảnh ngắn hạn, thị trường đang ở trạng thái “lửng lơ” khi chỉ còn hai phiên giao dịch trước kỳ nghỉ lễ, trong khi yếu tố quốc tế vẫn tiềm ẩn nhiều biến động khó lường. Điều này khiến tâm lý nhà đầu tư nghiêng về phòng thủ.
Ông Khánh cho rằng chiến lược không nên cứng nhắc mà cần linh hoạt theo trạng thái tài khoản: nhà đầu tư đang nắm tỷ trọng cổ phiếu cao, đặc biệt có sử dụng đòn bẩy, nên ưu tiên giảm rủi ro; ngược lại, những người có tỷ trọng tiền mặt lớn có thể tận dụng giai đoạn này để chọn lọc cổ phiếu có nền tảng tốt khi mặt bằng giá chưa tăng nhiều.
Về yếu tố đòn bẩy, từ các báo cáo tài chính quý I/2026 của các công ty chứng khoán, ông Khánh đánh giá áp lực margin hiện chưa phải rủi ro lớn.
Thay vào đó, nhà đầu tư nên tập trung vào các yếu tố nền tảng như triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, diễn biến kinh tế vĩ mô và hiệu quả của các chính sách hỗ trợ. Đây mới là những yếu tố có tính quyết định đến xu hướng thị trường trong trung hạn.
Đối với nhóm ngân hàng, dù ghi nhận những nhịp tăng mạnh rồi nhanh chóng điều chỉnh, ông cho rằng mặt bằng định giá hiện vẫn ở mức tương đối hấp dẫn. Các chính sách điều hành như định hướng giảm lãi suất, hỗ trợ thanh khoản và thúc đẩy tín dụng được kỳ vọng sẽ cải thiện triển vọng ngành, dù cần thêm thời gian để phản ánh rõ vào kết quả kinh doanh.
Đáng chú ý, theo ông Khánh, nhịp tăng gần đây của thị trường chưa mang tính lan tỏa rộng, khi dòng tiền chủ yếu tập trung vào một số nhóm như ngân hàng, xây dựng – vật liệu, đầu tư công và đặc biệt là các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc “họ Vin”.
Trong khi đó, phần lớn cổ phiếu còn lại vẫn trong trạng thái tích lũy hoặc điều chỉnh, khiến nhiều nhà đầu tư dù thấy chỉ số tăng nhưng hiệu quả đầu tư không tương xứng.
Từ góc nhìn kỹ thuật, ông cho rằng VN-Index có thể cần thêm thời gian để tích lũy và kiểm định lại vùng đỉnh tháng 2 quanh mốc 1.900 điểm. Kịch bản trong tháng 5/2026 nhiều khả năng là dao động đi ngang trong biên độ hẹp, khi các thông tin tích cực và tiêu cực đan xen, khiến dòng tiền chưa đủ mạnh để tạo xu hướng rõ ràng.
Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo luật Sửa đổi, bổ sung một số điều của luật Chứng khoán. Trong đó, bộ này đề xuất bổ sung nhiều quy định mới, điển hình là cơ chế thử nghiệm có kiểm soát trong lĩnh vực chứng khoán.
Cụ thể: "Cơ chế thử nghiệm có kiểm soát trong lĩnh vực chứng khoán là môi trường thử nghiệm cho việc ứng dụng công nghệ mới; triển khai sản phẩm, dịch vụ, mô hình kinh doanh mới trong lĩnh vực chứng khoán có giới hạn về phạm vi, đối tượng, không gian và thời gian thực hiện.
Tổ chức tham gia cơ chế thử nghiệm có kiểm soát phải đáp ứng điều kiện, tiêu chí xét duyệt tham gia và chịu sự giám sát của cơ quan nhà nước có thẩm quyền. Chính phủ quy định chi tiết điều này".
Việc bổ sung như trên nhằm đáp ứng nhu cầu của doanh nghiệp, nhà đầu tư đối với các sản phẩm, dịch vụ, mô hình kinh doanh mới; phù hợp với xu hướng phát triển và sự thay đổi nhanh chóng của công nghệ thông tin, công nghệ tài chính trong lĩnh vực chứng khoán.
Đây là lĩnh vực mới, có tính đổi mới sáng tạo cao và chưa có đầy đủ cơ sở thực tiễn để xác định lộ trình triển khai cụ thể, ổn định trong dài hạn. Do đó, việc quy định theo hướng chỉ quy định các nguyên tắc chung tại luật và giao Chính phủ quy định chi tiết sẽ bảo đảm tính linh hoạt trong quản lý, điều hành.
Ngoài ra, Bộ Tài chính cũng đề xuất bổ sung khái niệm về "bảo lãnh thanh toán trái phiếu", bổ sung riêng một mục quy định về tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu.
Theo đó, Giấy phép hoạt động kinh doanh bảo lãnh thanh toán trái phiếu được cấp cho công ty cổ phần hoặc công ty trách nhiệm hữu hạn thành lập theo luật Doanh nghiệp.
Cơ quan có thẩm quyền cấp, cấp lại, điều chỉnh, thu hồi Giấy phép hoạt động kinh doanh bảo lãnh thanh toán trái phiếu cho tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu là Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.
Chính phủ quy định chi tiết phạm vi hoạt động, điều kiện, hồ sơ, trình tự, thủ tục cấp, cấp lại, điều chỉnh, thu hồi Giấy phép hoạt động kinh doanh bảo lãnh thanh toán trái phiếu cho tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu, việc tổ chức lại, giải thể, phá sản của tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu, tổ chức và hoạt động của tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu.
Tên của tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu phải tuân thủ quy định của luật Doanh nghiệp và bao gồm các thành tố theo thứ tự sau: loại hình doanh nghiệp; cụm từ "bảo lãnh thanh toán trái phiếu"; tên riêng.
Để đáp ứng được yêu cầu huy động vốn cho nền kinh tế trong giai đoạn mới, đặc biệt là huy động vốn cho phát triển cơ sở hạ tầng chiến lược, việc phát triển đầy đủ các tổ chức trung gian hỗ trợ sự phát triển của thị trường trái phiếu, nâng cao niềm tin, kiểm soát rủi ro cho nhà đầu tư là cần thiết.
Tuy nhiên, luật Chứng khoán hiện chưa quy định rõ về bảo lãnh thanh toán trái phiếu và tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu, làm cơ sở cho việc xây dựng nghị định.
"Vì vậy, bổ sung quy định về bảo lãnh thanh toán trái phiếu tại luật Chứng khoán là cần thiết, tạo căn cứ pháp lý cho Chính phủ xây dựng khung pháp lý cụ thể về hoạt động này, từng bước tạo cơ sở thúc đẩy phát triển thị trường vốn nói chung và thị trường trái phiếu doanh nghiệp nói riêng theo hướng an toàn, minh bạch", Bộ Tài chính lý giải.
Ngoài các nội dung trên, Bộ Tài chính còn đề xuất sửa đổi, bổ sung khái niệm quỹ hoán đổi danh mục theo hướng cho phép quỹ hoán đổi danh mục tiếp nhận, hoán đổi tài sản khác theo quy định của Chính phủ lấy chứng chỉ quỹ; sửa đổi, bổ sung quy định về điều kiện người đại diện theo pháp luật của tổ chức kinh doanh chứng khoán tương tự như điều kiện của tổng giám đốc.
Dự kiến luật có hiệu lực thi hành từ ngày 1.3.2027. Tuy nhiên, quy định về cơ chế thử nghiệm có kiểm soát trong lĩnh vực chứng khoán có hiệu lực thi hành từ ngày 1.3.2028.
Với nhiều gia đình, sở hữu một chiếc ô tô không đơn thuần chỉ là câu chuyện giá xe mà còn là chi phí vận hành hàng tháng: Tiền đổ xăng, tiền bảo dưỡng, tiền sửa chữa phát sinh khi có sự cố…
Trong bức tranh ấy, các dòng xe điện VinFast đang tăng sức hút nhờ lợi thế chi phí vận hành thấp hơn hẳn so với xe xăng, đặc biệt trong bối cảnh giá nhiên liệu biến động mạnh. Hơn thế, ưu đãi sạc miễn phí tại các trạm công cộng V-Green tới 10/2/2029 giúp người dùng giảm đáng kể áp lực chi phí vận hành trong gần 3 năm tới.
Anh Triệu Tiến Chuẩn (Hà Nội) là một trong những người dùng cảm nhận rõ sự khác biệt về chi phí so với xe xăng sau vài tháng sử dụng chiếc VinFast VF 8 Plus. Hiện tại, trung bình mỗi ngày anh di chuyển khoảng 50km, tương đương 1.200 đến 1.500km/tháng nhưng không mất chi phí. Nếu đi xe xăng, khoản chi cho quãng đường này có thể lên tới 2,5-3 triệu đồng mỗi tháng. Con số này tương đương khoản tiết kiệm gần 100 triệu đồng trong 3 năm tới.
Anh Chuẩn chia sẻ, từ khi có VF 8, tâm lý sử dụng xe của anh thay đổi hoàn toàn. "Trước đây, nếu đi xe xăng gặp tắc đường, nhìn đồng hồ báo tiêu thụ 15-16 lít/100km thực sự rất xót ví. Với những quãng đường ngắn 1-2km, tôi thường chọn đi xe máy cho nhanh, cơ động và đỡ tốn kém. Nhưng giờ đây, vì không mất chi phí, tôi thoải mái sử dụng xe điện cho mọi nhu cầu", anh phân tích.
Không dừng ở tiền sạc, việc bảo dưỡng, sửa chữa xe điện như VF 8 cũng đơn giản hơn so với xe xăng. Anh Quang Huy (Hải Phòng), người đã chuyển từ xe xăng sang VF 8, cho biết điều khiến anh hài lòng là xe ít phát sinh các khoản lặt vặt hơn so với trước đây. "Đi xe điện một thời gian thấy rõ cảm giác nuôi xe điện nhẹ đầu, xe ít chi tiết cơ khí phức tạp nên cũng bớt lo hao mòn như xe xăng", anh chia sẻ. Hiện tại, sau hơn 30.000km, chiếc VF 8 của anh hầu như chưa "đòi tiền" chủ nhân, với chi phí mỗi đợt bảo dưỡng định kỳ chỉ ở mức vài trăm nghìn đồng.
"Quá nhiều lợi thế so với tầm giá 1 tỷ đồng"
Theo nhiều người dùng, khoản tiền tiết kiệm được từ vận hành hàng ngày bằng xe điện tạo ra sự khác biệt giữa tổng chi phí sở hữu xe điện và xe xăng về dài hạn. Bên cạnh đó, bản thân VF 8 đang đi kèm nhiều ưu đãi, đưa mức giá lăn bánh trở nên hấp dẫn hơn hẳn xe xăng cùng phân khúc.
Hiện tại, người dùng Việt mua VF 8 được hỗ trợ lên tới 13% trên giá niêm yết, bao gồm 10% từ chương trình "Mãnh liệt vì tương lai Xanh" và 3% cho trường hợp chuyển đổi từ xe xăng sang xe điện trong tháng 5/2026.
Nếu chọn phương án vay trả góp, khách hàng có thể đăng ký chính sách lãi suất cố định 5%/năm trong 3 năm đầu (thay thế ưu đãi 10%). Số tiền trả trước chỉ từ 0 đồng, giảm đáng kể áp lực vốn đối ứng ban đầu cho các gia đình.
"Nhờ các ưu đãi hiện tại, tôi tiết kiệm được hơn 150 triệu đồng. Việc đổi xe dễ thở hơn hẳn so với tính toán ban đầu của vợ chồng tôi", vừa chốt lấy VF 8 Plus, anh Đức Long (Đà Nẵng) chia sẻ. Cộng thêm các khoản chi phí bắt buộc để đưa xe xuống đường, anh chỉ phải trả hơn 1 tỷ đồng, tương đương giá lăn bánh của một số dòng xe SUV hạng C.
Có mức giá lăn bánh thấp hơn nhưng VF 8 lại mang đến không gian rộng rãi vượt trội so với mặt bằng phân khúc, nhờ trục cơ sở lên tới 2,95m. Cùng đó là động cơ công suất hơn 400 mã lực tương đương các xe sang 4-5 tỷ đồng. VF 8 cũng được tích hợp hơn 20 tính năng hỗ trợ lái an toàn nâng cao (ADAS), trong khi đa số đối thủ chỉ được trang bị những công nghệ an toàn cơ bản.
"Trong tầm giá khoảng 1 tỷ đồng, VF 8 mang lại quá nhiều thứ: sức mạnh, công nghệ, chi phí vận hành thấp", anh Nguyễn Văn Hải (Nghệ An), người từng sử dụng Mazda CX-5 trước khi chuyển sang VF 8, khẳng định.
Đối với nhà ở xã hội đầu tư bằng nguồn vốn ngoài ngân sách và không sử dụng tài chính công đoàn, Bộ Xây dựng quy định người dân có nhu cầu sẽ nộp hồ sơ trực tiếp cho chủ đầu tư. Mỗi hộ gia đình hoặc cá nhân chỉ được đăng ký tại một dự án trong cùng thời điểm. Khi kết thúc thời gian tiếp nhận hồ sơ, trong vòng 10 ngày, chủ đầu tư phải tổng hợp danh sách và gửi Sở Xây dựng để kiểm tra. Cơ quan quản lý địa phương tiếp tục phản hồi trong thời hạn tối đa 10 ngày.
Trên cơ sở kết quả rà soát và các quy định pháp luật hiện hành, chủ đầu tư sẽ xác định các trường hợp đủ điều kiện mua hoặc thuê mua nhà ở xã hội. Danh sách này phải được công khai trong vòng 30 ngày kể từ khi kết thúc nhận hồ sơ. Đối với các trường hợp không đạt yêu cầu, chủ đầu tư có trách nhiệm thông báo rõ nguyên nhân trong thời hạn 15 ngày.
Khi dự án đáp ứng đủ điều kiện kinh doanh theo quy định, chủ đầu tư sẽ ký hợp đồng với khách hàng và cập nhật thông tin giao dịch lên hệ thống dữ liệu quản lý nhà ở và thị trường bất động sản.
Trong khi với nhà ở dành cho lực lượng vũ trang, cán bộ, chiến sĩ có nhu cầu mua hoặc thuê mua nhà sẽ đăng ký thông qua đơn vị công tác. Hồ sơ sau đó được tổng hợp và chuyển đến cơ quan chuyên môn về nhà ở thuộc Bộ Quốc phòng hoặc Bộ Công an.
Căn cứ vào quỹ căn hộ tại từng dự án, Bộ Quốc phòng và Bộ Công an sẽ phân bổ số lượng nhà cho các đơn vị trực thuộc tại địa phương nơi có dự án. Các đơn vị tiếp tục thực hiện xét duyệt, lập danh sách đối tượng đủ điều kiện hưởng chính sách, trước khi gửi về cơ quan chuyên môn để kiểm tra, rà soát.
Sau bước đối chiếu với Sở Xây dựng địa phương, cơ quan chức năng sẽ xác nhận các trường hợp đáp ứng điều kiện, trình lãnh đạo Bộ phê duyệt. Danh sách này sau đó được gửi cho chủ đầu tư và người mua để thực hiện ký hợp đồng khi dự án đủ điều kiện mở bán. Với các hồ sơ không đạt yêu cầu, cơ quan chức năng phải phản hồi bằng văn bản, nêu rõ lý do trong thời hạn 15 ngày.
Với những quy định khắt khe trên, nhiều kỳ vọng nhà ở xã hội sẽ vào tay đúng đối tượng thụ hưởng, không lọt tay người giàu.
Theo chuyên gia bất động sản Trần Khánh Quang, thay vì tập trung nhà ở xã hội để bán, cần ưu tiên nhà ở xã hội để thuê mua, thuê. Phân khúc này đáp ứng đúng nhu cầu của những người lao động nghèo đô thị, công nhân ít tiền không đủ để mua nhà, chỉ có đủ để thuê. Sau một thời gian thuê nhà, khi đã tích lũy đủ tiền họ sẽ chuyển sang thuê mua hoặc mua nhà.
Người dân thức thâu đêm xếp hàng nộp hồ sơ mua nhà ở xã hội tại Hà Nội
ẢNH: NGUYỄN TRƯỜNG
Ngoài ra, trong lúc nguồn lực của đất nước còn hạn chế, cần quy định nhà ở xã hội chỉ được mua bán với giá xã hội, cấm mua bán giá thương mại dưới mọi hình thức. Cụ thể, nếu người sở hữu nhà ở xã hội không còn nhu cầu sử dụng thì chỉ được bán lại cho cơ quan quản lý với giá mua ban đầu cộng thêm lãi suất ngân hàng tại thời điểm bán. Nếu bán lại cho người mua sau thì bán với giá ban đầu cộng thêm trượt giá. Như vậy, nhà ở xã hội luôn luôn tồn tại để phục vụ người có nhu cầu thật sự.
Luật sư Trương Anh Tú, Chủ tịch TAT Law Firm, phân tích khoảng chênh giá giữa nhà ở xã hội và nhà thương mại quá lớn đã tạo ra động lực để đầu cơ ngầm. Chỉ cần một văn bản ủy quyền toàn phần hoặc giấy đặt cọc không chính thức, mua bán bằng vi bằng, giao dịch đã bị "biến tướng" thành hợp đồng dân sự hợp pháp trên giấy nhưng hoàn toàn trái quy định pháp luật về nhà ở xã hội. Điều này tạo điều kiện cho trục lợi nhà ở xã hội "nở rộ".
Không chỉ vậy, đang có một thực tế đáng lo ngại là hồ sơ xét duyệt chủ yếu dựa trên kê khai. Dữ liệu thuế, dân cư, đất đai không liên thông khiến việc xác minh gần như bất khả thi, tạo kẽ hở cho dịch vụ làm hồ sơ "bao đậu" bùng nổ. Người mua cuối cùng, vốn tin rằng mình đã mua được suất, lại là người chịu rủi ro lớn nhất bởi mọi giao dịch dạng này đều vô hiệu nếu bị thanh tra.
Để nhà ở xã hội về đúng bản chất, luật sư Trương Anh Tú đề xuất phải công khai toàn bộ điểm xét duyệt và danh sách trúng; liên thông dữ liệu dân cư, thuế, đất đai, bảo hiểm xã hội. Đồng thời siết chặt mọi giao dịch trá hình, thiết kế lại chính sách theo từng nhóm đối tượng thay vì gom chung một mô hình.
