Diễn biến trái chiều này cho thấy thị trường hồ tiêu đang chịu tác động đồng thời từ nguồn cung trong nước, dòng nguyên liệu nhập khẩu và diễn biến nhu cầu quốc tế. Nhiều doanh nghiệp đã tăng mạnh nhập khẩu hồ tiêu nguyên liệu để phục vụ đơn hàng xuất khẩu.
Xuất khẩu hồ tiêu tiến sát mốc 1 tỷ USD
Thống kê của Hiệp hội Hồ tiêu và Cây gia vị Việt Nam (VPSA), trong 6 tháng đầu năm 2026, Việt Nam xuất khẩu gần 145.686 tấn hồ tiêu, trong đó 125.258 tấn tiêu đen và 20.428 tấn tiêu trắng. Tổng kim ngạch xuất khẩu hơn 940,5 triệu USD, tăng 17,4% về lượng và 10,6% về giá trị so với cùng kỳ năm 2025.
Về thị trường, châu Á tiếp tục là khu vực xuất khẩu lớn nhất với 45,6% tổng lượng xuất khẩu, tăng 15,2% so với cùng kỳ năm trước. Trong khu vực này, Trung Quốc nhập khẩu 15.244 tấn, tăng mạnh 64%; UAE đạt hơn 9.700 tấn, tăng 10,9%, tiếp tục là trung tâm trung chuyển quan trọng của Hồ tiêu Việt Nam.
Đặc biệt, Thái Lan cũng đã tăng gần gấp đôi lượng hồ tiêu nhập khẩu từ Việt Nam trong nửa đầu năm nay, đạt 6.094 tấn. Riêng tại Ấn Độ, lượng nhập khẩu hồ tiêu từ Việt Nam giảm 27,2% trong 6 tháng đầu năm nay, chỉ đạt 6.433 tấn.
Olam Việt Nam là doanh nghiệp “đầu đàn” trong lĩnh vực xuất khẩu hồ tiêu của Việt Nam với 12.451 tấn, tăng nhẹ 0,5% so với cùng kỳ. Tiếp đó là Phúc Sinh với 12.022 tấn, tăng 11%.
Một số doanh nghiệp có mức tăng trưởng bất ngờ trong xuất khẩu tiêu 6 tháng đầu năm nay như Haprosimex JSC với gần 10.000 tấn (tăng 50%) hay Pearl Group với gần 8.000 tấn (tăng 20,7%) và Simexco Đắk Lắk với hơn 7.500 tấn (tăng 17,5%).
Theo đánh giá của Hiệp hội Hồ tiêu và Cây gia vị Việt Nam (VPSA), xuất khẩu hồ tiêu của Việt Nam trong nửa đầu năm 2026 tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khá so với cùng kỳ năm trước nhờ nhu cầu tích cực từ các thị trường chủ lực và năng lực cung ứng ổn định của các doanh nghiệp xuất khẩu lớn.
Giá tiêu trong nước giảm, doanh nghiệp đẩy mạnh nhập khẩu
Dù đạt mức tăng trưởng tốt trong nửa đầu năm, tốc độ xuất khẩu hồ tiêu cũng đã có xu hướng chậm lại trong các tháng gần đây khi nguồn cung trong nước ngày càng hạn chế. Theo đánh giá, hoạt động xuất khẩu đang duy trì đà tăng trưởng nhờ nguồn nguyên liệu bổ sung từ nguồn nhập khẩu.
Cụ thể, trong 6 tháng đầu năm 2026, Việt Nam nhập khẩu gần 45.200 tấn hồ tiêu, chủ yếu là tiêu đen với hơn 41.342 tấn. Tổng kim ngạch nhập khẩu hồ tiêu nửa đầu năm đạt 257,7 triệu USD, tăng 59,7% về lượng và tăng 48% về giá trị so với cùng kỳ năm 2025.
Campuchia là thị trường cung cấp lớn nhất với 51,7% tổng lượng nhập khẩu, tăng tới 273,8% so với cùng kỳ năm trước. Các thị trường lớn còn lại gồm Brazil, Indonesia… Theo VPSA, mức tăng mạnh này phản ánh nhu cầu bổ sung nguyên liệu của các doanh nghiệp chế biến, xuất khẩu trong bối cảnh nguồn cung hồ tiêu trong nước tiếp tục thu hẹp.
Mặc dù nguồn cung trong nước hạn chế, mùa thu hoạch đã kết thúc, giá thu mua tiêu tại nhiều địa phương hiện đang giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một năm qua.
Tại Đắk Lắk, Đắk Nông (tỉnh Lâm Đồng), giá tiêu hiện đã giảm thêm khoảng 4.000 đồng/kg, xuống còn 133.000-135.000 đồng/kg. Tại vùng Đông Nam bộ, giá tiêu dao động quanh mức 130.000-134.000 đồng/kg. Đây cũng là mức giá thấp nhất ghi nhận được trong một năm qua.
Ông Hồ Nguyên (ngụ xã Ea Ktur, Đắk Lắk) chia sẻ, hiện mùa thu hoạch tiêu năm nay đã kết thúc, hầu hết bà con đã thu hái tiêu xong. Tuy nhiên, giá bán đã giảm mạnh so với thời điểm cách đây vài tháng.
Theo ông Nguyên, thời tiết ngày càng khắc nghiệt, mưa nhiều khiến vườn tiêu của gia đình ông cũng không đạt năng suất như kỳ vọng. Cùng với đó, chi phí thuê nhân công thu hái tiêu thời gian qua cũng tăng mạnh khiến tổng vốn đầu tư cho vườn tiêu gia tăng.
Nhiều hộ trồng tiêu tại Đắk Lắk – vùng trồng tiêu lớn của cả nước cũng cho biết, chỉ tính riêng chi phí thuê nhân công hái tiêu đã tăng lên thêm 100.000-200.000 đồng/ngày, lên mức 350.000-500.000 đồng/người/ngày. Do đó, khi giá tiêu giảm, nhiều gia đình quyết định trữ tiêu lại thay vì bán sớm.
Báo cáo phát hành hồi cuối tháng 6 vừa qua của công ty Harris Spice cũng nhận định rằng, lượng mưa lớn trong năm ngoái đã khiến năng suất tại nhiều khu vực Tây Nguyên giảm nhẹ.
Do vậy, ngay giai đoạn thu hoạch cao điểm, áp lực bán ra vẫn không lớn. Ngoài ra, việc giá cà phê duy trì ở mức cao và ổn định khiến nông dân cũng như thương lái ưu tiên bán cà phê, đồng thời tiếp tục giữ lại lượng hồ tiêu đang có.
Điều này khiến nguồn cung hồ tiêu đưa ra thị trường trong mùa thu hoạch thấp hơn kỳ vọng. “Nông dân trồng tiêu của Việt Nam đang hạn chế bán ra và kỳ vọng giá sẽ tăng trở lại vào cuối năm nay”, báo cáo của Harris Spice trước đó nhận định.
Nhận định được nêu trong báo cáo mới phát hành của Ngân hàng UOB (Singapore), sau khi GDP quý I tăng 7,83% so với cùng kỳ 2025, vượt dự báo của ngân hàng này (7%) lẫn khảo sát của Bloomberg (7,6%).
Theo ngân hàng của Singapore, động lực tăng trưởng đến từ các ngành sản xuất, xây dựng và dịch vụ, hỗ trợ bởi nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ (tăng 19,1%). Cùng với đó, dòng vốn FDI thực hiện tăng 9,1%, đạt 5,41 tỷ USD.
UOB đánh giá triển vọng ngắn hạn đan xen cả tích cực và thách thức, khi chi phí năng lượng tăng cao bắt đầu gây sức ép. Điểm sáng là lĩnh vực sản xuất tiếp tục mở rộng khi chỉ số PMI và sản lượng cùng duy trì đà tăng.
Tuy vậy, chỉ số giá tiêu dùng tăng 5,6% trong tháng 5. Cùng với đó, xuất khẩu tăng chậm lại trong khi nhập khẩu tăng khiến cán cân thương mại 5 tháng đảo chiều thâm hụt. Theo số liệu của Cục Thống kê (Bộ Tài chính), Việt Nam nhập siêu gần 14 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm, trong khi cùng kỳ năm ngoái xuất siêu 5,1 tỷ USD.
Với nhu cầu nhập khẩu máy móc phục vụ hạ tầng lớn và khả năng giá dầu neo cao, theo UOB, áp lực lên cán cân thanh toán vẫn duy trì.
Nhà băng này dự báo GDP Việt Nam quý III tăng 7,1%. Bình quân tăng trưởng quý II và III khoảng 6,7%, được xem là "giai đoạn khó khăn nhất" năm nay.
Nhận định rủi ro giá năng lượng và chính sách thuế của Mỹ vẫn ở mức đáng kể, UOB giữ nguyên dự báo GDP 2026 tăng 7% và cho rằng Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng giữ nguyên lãi suất điều hành.
Hôm 24/4, Quốc hội thông qua Nghị quyết đặt mục tiêu tăng trưởng từ 10% mỗi năm đến 2030, để Việt Nam vào nhóm 30 nền kinh tế có GDP hàng đầu thế giới. Theo UOB, đây là mục tiêu trung hạn "mang tính tham vọng cao".
Liên quan tới tỷ giá, UOB cho rằng có dấu hiệu ổn định hơn những tuần gần đây. Dù vậy, nhiều khả năng VND vẫn chịu áp lực ngắn hạn, tương đồng các đồng tiền trong khu vực, do bất ổn địa chính trị kéo dài. Tỷ giá USD/VND được dự báo theo hướng giảm giá dần có kiểm soát, lần lượt ở 26.500 và 26.400 trong quý III và IV.
Thị trường kim loại quý thế giới vừa có tuần thứ tư liên tiếp ghi nhận hiệu suất tích cực. Mỗi ounce vàng mở cửa phiên đầu tuần quanh 4.676 USD, sau đó nhích dần và có thời điểm vượt 4.890 USD trong ngày giao dịch cuối tuần.
Đà hứng khởi chủ yếu được hỗ trợ bởi các diễn biến xoay quanh xung đột Trung Đông, trong đó có việc Iran mở cửa lại eo biển Hormuz cho các tàu thương mại sau lệnh ngừng bắn 10 ngày giữa Israel và Lebanon. Những tin tức này giảm bớt lo ngại về lạm phát do giá năng lượng tăng vọt. Các ngân hàng trung ương cũng được kỳ vọng tạm ngừng chính sách thắt chặt tiền tệ, qua đó tiếp sức cho mạch đi lên của giá vàng.
Cuộc khảo sát hàng tuần của Kitco News với các chuyên gia Phố Wall cho thấy sự lạc quan về triển vọng tăng giá ngắn hạn. 8 trong số 10 nhà phân tích dự đoán kịch bản tích cực tiếp diễn, trong khi chỉ 2 người nêu quan điểm thận trọng.
Trong khảo sát trực tuyến với gần 50 nhà đầu tư cá nhân, 70% cũng tự tin vàng đi lên. Ngược lại, 11% cho rằng thị trường đi ngang và 19% nghiêng về kịch bản chuỗi tăng chấm dứt.
Theo ông Rich Checkan, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Asset Strategies International (Mỹ), vàng đang hưởng lợi từ sự bình tĩnh hơn của các bên liên quan tại khu vực Trung Đông. Kịch bản quen thuộc là vàng đi lên mỗi khi có các thỏa thuận ngừng bắn hoặc hạ nhiệt xung đột, và ngược lại.
"Chừng nào các thỏa thuận ngừng bắn mong manh còn tồn tại, vàng lẫn bạc sẽ tiếp tục phục hồi", ông nói.
Đồng quan điểm, Adam Button (trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại Forexlive) cho rằng vàng không còn là tâm điểm chú ý như hồi tháng 1, nhưng các động lực hiện hữu có thể đưa kim loại này sớm quay lại mốc 5.000 USD, tức tăng khoảng 3,5% so với hiện tại.
Theo chuyên gia này, thị trường vàng trước đó chịu áp lực từ việc các quỹ đầu tư tài chính giảm đòn bẩy và động thái xả hàng từ các thị trường mới nổi. Các nền kinh tế mới nổi có dự trữ vàng và nhập khẩu dầu đều đối mặt rủi ro tỷ giá trong giai đoạn căng thẳng địa chính trị leo thang, dẫn đến phải bán vàng để bảo vệ đồng tiền. Tuy nhiên, rủi ro này đã qua khi một số tổ chức lớn phát tín hiệu gom hàng trở lại, cộng thêm nhiều quốc gia tính đến dự trữ vàng lớn hơn để phòng trường hợp này tái diễn.
Tuần trước, SPDR Gold Trust (quỹ ETF vàng có quy mô tài sản lớn nhất toàn cầu) đã mua ròng 13 tấn trong bốn phiên. Động thái này nâng sở hữu vàng của họ lên trên 1.060 tấn, cao nhất một tháng và cắt đứt mạch xả hàng nhiều tuần liên tiếp.
Tuy nhiên, không phải tất cả nhà phân tích đều lạc quan. Alex Kuptsikevich, chuyên viên phân tích thị trường cao cấp tại FxPro, cho rằng xu hướng đi lên duy trì nhưng tốc độ tăng đã chậm lại. Ông khuyến nghị nhà đầu tư thận trọng với phản ứng "mua theo tin đồn, bán khi tin ra".
Vùng giá 4.900 USD, theo chuyên gia, trùng với đường trung bình động 50 ngày (MA50) nên nếu vượt qua mốc này thì vàng có thể bật mạnh, tiến tới 5.300 USD trong ngắn hạn. Ngược lại, nếu bị bán mạnh tại đây, xu hướng tăng sẽ bị phá vỡ.
"Chúng tôi đang nghiêng nhiều hơn về kịch bản kém khả quan", ông nói.
Trong nước, vàng miếng SJC hiện dao động 168,5 - 172 triệu đồng một lượng, còn nhẫn trơn quanh 168 - 171,5 triệu đồng. Quy đổi theo tỷ giá Vietcombank, vàng thế giới tương đương 154 triệu đồng một lượng. Mỗi lượng vàng trong nước chênh với thế giới khoảng 18 triệu, thu hẹp so với mức kỷ lục 30 triệu đồng cuối tháng trước.
Tháng 6, lãi suất huy động tại nhiều ngân hàng, với kỳ hạn 12 tháng, đang ở quanh mức 6,5-7,5% một năm, tăng từ 1-3% so với cuối năm ngoái. Bên cạnh biểu công khai, nhiều đơn vị tư nhân có chính sách chào mời khách gửi tiền lãi suất 8% một năm, áp dụng với số tiền chỉ từ vài trăm triệu đồng.
Trong bối cảnh lãi suất tăng cao, thị trường chứng khoán vẫn ghi nhận nhiều doanh nghiệp trả cổ tức tiền mặt với lợi suất vượt gửi tiền ở ngân hàng, thậm chí gấp nhiều lần nếu tính theo mốc 7,5% mỗi năm. Lợi suất cổ tức được tính bằng tỷ lệ chi trả chia giá cổ phiếu.
Theo ghi nhận của VnExpress, Công ty cổ phần Sản xuất và Thương mại Nam Hoa là doanh nghiệp có lợi suất cổ tức tiền mặt cho năm 2025 cao nhất trên sàn chứng khoán năm nay, với mức 27,3%, gấp 3 lần gửi ngân hàng. Nhà sản xuất đồ chơi gỗ này đã chia thưởng cho cổ đông tổng tỷ lệ 30% bằng tiền mặt, tức mỗi cổ phiếu nhận 3.000 đồng, trong khi thị giá của NHT trên sàn chỉ khoảng 11.000 đồng.
Xếp sau về lợi suất cổ tức tiền mặt là Phốt Pho Apatit, công ty con thuộc tập đoàn Hóa chất Đức Giang. Doanh nghiệp này trước đó đã tạm ứng cổ tức năm 2025 tỷ lệ 100% bằng tiền, với lợi suất tính theo thị giá cổ phiếu là gần 16%. Đến nay, công ty này vẫn chưa tổ chức phiên họp thường niên.
Dịch vụ Trực tuyến FPT (FPT Online) cũng là một công ty niêm yết thường xuyên chi trả cổ tức với lợi suất cao. Năm nay, doanh nghiệp dự kiến trả cho cổ đông bằng tiền tỷ lệ 100%, tức mỗi cổ phiếu nhận 10.000 đồng. Lợi suất từ việc chia lợi nhuận mà FPT Online mang lại là khoảng 14%.
VEAM hay Khoáng sản Hà Giang cũng có lợi suất cổ tức khoảng 15%, gấp đôi việc gửi ngân hàng. Ngoài những cái tên kể trên, một số cổ phiếu "quốc dân" với nhà đầu tư như Sabeco, Nhựa Bình Minh hay Dược Hậu Giang cũng nằm trong danh sách.
Theo đánh giá của ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khối Ngân hàng đầu tư Chứng khoán An Bình (ABS), các doanh nghiệp trả cổ tức với lợi suất cao thường là những đơn vị có thể duy trì được sự tăng trưởng ổn định trong một thời gian dài. Nhờ dòng tiền đều đặn, họ có khả năng chi trả cổ tức bằng tiền mặt một cách bền vững. Tuy nhiên, các công ty này thường khó ghi nhận sự đột biến trong kết quả kinh doanh.
Đồng quan điểm, Chứng khoán Mirae Asset cũng đánh giá những doanh nghiệp này là "một mặt hàng đáng lưu tâm" trong danh mục nhờ nền tảng tài chính vững vàng. "Các doanh nghiệp có mức cổ tức với lợi suất cao, đặc biệt là vượt lãi tiền gửi phù hợp với chiến lược đầu tư giá trị", Mirae Asset nêu.
Dù có tình hình tài chính ổn định, ông Nguyễn Thế Minh cũng nêu lên một thực trạng rằng nhiều nhà đầu tư lại cảm thấy nhóm cổ phiếu này không hấp dẫn do thanh khoản thấp. Tuy nhiên, chuyên gia này nhận định các công ty trên thường có cơ cấu cổ đông cô đặc và thường nắm giữ trong dài hạn. "Các doanh nghiệp trả cổ tức cao thường thu hút những nhà đầu tư tổ chức, dẫn đến lượng cổ phiếu tự do không quá cao, dẫn đến giá trị giao dịch thấp", ông Minh nói.
Ví dụ, tại Sabeco, riêng Thaibev (công ty đến từ Thái Lan) và SCIC đã nắm giữ gần 90% cổ phần. Các công ty như VEAM, Nhiệt điện Quảng Ninh hay Khoán sản Hà Giang đều ghi nhận các cổ đông Nhà nước đang sở hữu hơn 88% vốn. Vì vậy, đa phần các công ty trong nhóm cổ tức cao bằng tiền mặt chỉ có thanh khoản vài chục đến vài trăm nghìn đơn vị mỗi phiên. Đặc biệt, một số mã như HGM, NHT hay PAT chỉ có vài nghìn khớp lệnh trong ngày.
Chuyên gia của Chứng khoán An Bình đánh giá việc đầu tư vào những cổ phiếu có mức lợi suất cao là hoàn toàn hợp lý, nếu xét ở góc độ dài hạn. Các mã này phù hợp với những nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định, muốn có dòng tiền đều đặn và ưu tiên bảo toàn tài sản hơn là theo đuổi mức tăng trưởng quá cao. Có thể xem đây là một dạng đầu tư gần giống với tài sản tạo thu nhập cố định (fixed income), dù bản chất vẫn là cổ phiếu.
Ông Thế Minh chia sẻ thêm nhà đầu tư có thể sử dụng lợi suất cổ tức như một chỉ báo để giao dịch. Khi giá cổ phiếu giảm thì lợi suất cổ tức sẽ tăng lên. Đến một thời điểm nào đó, khoản lợi nhuận này có thể vượt xa lãi suất ngân hàng hoặc đạt mức rất hấp dẫn thì nhà đầu tư có thể mua vào. Sau đó, khi thị giá phục hồi, lợi suất giảm xuống thì họ bán ra để chốt lời.
Đồng quan điểm, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm, Giám đốc Khối Tư vấn đầu tư KHCN Chứng khoán Thiên Việt (TVS), đánh giá nhà đầu tư khi mua nhóm cổ phiếu này sẽ gần như không phải quan tâm đánh giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, họ cần lựa chọn những doanh nghiệp đầu ngành, có nền tảng tài chính tốt, dòng tiền ổn định và triển vọng kinh doanh khả quan.
Ông Nguyễn Thế Minh cũng nói việc lợi suất phụ thuộc vào giá là "con dao hai lưỡi" của nhóm cổ phiếu này. "Nếu thị giá giảm mạnh, khoản lỗ từ giá vốn có thể xóa sạch phần lợi tức nhận được", chuyên gia của Yuanta nêu.
Trong khi đó, ông Nguyễn Trọng Đình Tâm lại cho rằng việc các công ty trả cổ tức tỷ lệ cao sẽ chịu áp lực khi duy trì tài chính để chi trả cho các cổ đông. Trường hợp triển vọng kinh doanh đi xuống, một công ty khó duy trì mức trả cổ tức cao.
