Mỹ áp thuế 50% với hàng loạt sản phẩm Canada

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa thông báo nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, từ 2% lên 2,25%. Quyết định này đánh dấu lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 9/2023 và cũng là động thái thắt chặt chính sách đầu tiên của một ngân hàng Trung ương lớn trên thế giới nhằm đối phó với cú sốc năng lượng mới phát sinh từ căng thẳng tại Trung Đông.

Việc nâng lãi suất được đưa ra trong bối cảnh lạm phát của khu vực đồng euro gồm 21 quốc gia đã vượt ngưỡng 3%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% mà ECB theo đuổi, trong khi nền kinh tế khu vực vẫn đang vật lộn với tốc độ tăng trưởng yếu.

Động thái của ECB diễn ra chỉ một tuần trước khi hàng loạt ngân hàng Trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) công bố quyết định chính sách tiền tệ mới.

Dù thị trường đã phần nào dự báo trước bước đi này, giới chuyên gia vẫn tranh luận gay gắt về tính phù hợp của việc tăng lãi suất trong bối cảnh nền kinh tế đang đối mặt nhiều sức ép.

Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách của ECB đã nhất trí rằng rủi ro lạm phát hiện nay đủ lớn để cần hành động ngay từ sớm. "Chiến sự tại Trung Đông đang tạo thêm áp lực lạm phát và việc nâng lãi suất là lựa chọn phù hợp trong nhiều kịch bản khác nhau về diễn biến của cú sốc này", ECB nhấn mạnh trong tuyên bố sau cuộc họp.

Theo nhiều nhà kinh tế, mục tiêu quan trọng nhất của ECB không chỉ nhằm kiểm soát giá cả mà còn để bảo vệ uy tín chính sách sau khi từng bị chỉ trích phản ứng chậm trước làn sóng lạm phát hậu đại dịch và khủng hoảng năng lượng năm 2022.

Một số chuyên gia thậm chí mô tả quyết định lần này là một "đợt tăng lãi suất mang tính bảo hiểm" - bước đi phòng ngừa nhằm giữ vững kỳ vọng lạm phát và có thể được điều chỉnh nếu áp lực giá cả suy yếu trong thời gian tới.

Tuy nhiên, Chủ tịch ECB Christine Lagarde bác bỏ quan điểm này.

"Đó hoàn toàn không phải cách chúng tôi nhìn nhận vấn đề. ECB sẽ theo dõi chặt chẽ mọi tác động tiếp theo từ cú sốc năng lượng hiện nay", bà Lagarde khẳng định, đồng thời nhấn mạnh mọi quyết định trong tương lai sẽ tiếp tục dựa trên dữ liệu kinh tế thực tế.

Thị trường tài chính hiện đặt cược ECB có thể tiếp tục tăng lãi suất thêm 2 lần nữa trong năm tới, với lần điều chỉnh tiếp theo có khả năng diễn ra ngay từ tháng 9.

Dẫu vậy, không ít chuyên gia cho rằng chu kỳ thắt chặt lần này sẽ khá hạn chế. "Nguy cơ lạm phát tăng cao là có thật nhưng rủi ro suy giảm tăng trưởng cũng rất lớn. ECB có thể tăng thêm một lần nữa rồi tạm dừng", ông Mark Wall, Kinh tế trưởng khu vực châu Âu của Deutsche Bank, nhận định.

Ông Paul Donovan, Kinh tế trưởng của UBS Global Wealth Management, cho rằng ECB đang lặp lại tư duy của giai đoạn 2022 và có nguy cơ mắc sai lầm chính sách khi siết tiền tệ đúng lúc nền kinh tế đang chịu tác động tiêu cực từ giá năng lượng leo thang.

Dù vậy, ECB vẫn phát đi tín hiệu cứng rắn. Kinh tế trưởng Philip Lane cho rằng cú sốc năng lượng liên quan tới Iran có thể gây tác động sâu rộng hơn cuộc khủng hoảng Ukraine trước đây, bởi ảnh hưởng của nó lan tỏa trên toàn thị trường năng lượng thế giới thay vì chỉ tập trung chủ yếu ở châu Âu.

Điều đó đồng nghĩa cuộc chiến chống lạm phát của ECB có thể vẫn chưa kết thúc, ngay cả khi tăng trưởng kinh tế khu vực đồng euro đang ngày càng mong manh.

Tin Gốc: Dân Trí

Sở Xây dựng Hà Nội đang lấy ý kiến dự thảo Nghị quyết của HĐND về thí điểm quản lý, sử dụng vỉa hè để kinh doanh, phát triển kinh tế đô thị, kinh tế đêm.

Cơ quan này đề xuất thí điểm cho các tổ chức, cá nhân, hộ kinh doanh có thể trả phí thuê một phần mặt bằng dưới lòng đường, vỉa hè để kinh doanh.

Theo đó, phí thuê lòng đường, vỉa hè trên các tuyến phố tại 4 quận nội thành trước sáp nhập đơn vị hành chính gồm Hoàn Kiếm, Ba Đình, Hai Bà Trưng, Đống Đa và các phố văn hóa ẩm thực, chợ đêm là 45.000 đồng một m2 mỗi tháng.

Phí thuê tại các phố chính thuộc Thanh Xuân, Cầu Giấy, Tây Hồ, Long Biên, Hoàng Mai, Hà Đông, Nam Từ Liêm, Bắc Từ Liêm là 40.000 đồng một m2 mỗi tháng.

Các tuyến phố còn lại của các xã, phường trên và thuộc thị xã Sơn Tây trước sáp nhập có giá thuê 25.000 đồng một m2 mỗi tháng. Các khu vực ngoại thành khác là 20.000 đồng mỗi m2 mỗi tháng.

UBND phường là nơi tiếp nhận hồ sơ đề xuất thuê từ phía các hộ, doanh nghiệp kinh doanh trên địa bàn.

Dự thảo Nghị quyết nếu được chính quyền thông qua sẽ có hiệu lực trong 5 năm. Thời gian thí điểm cho thuê vỉa hè với một số tuyến phố chỉ tối đa 2 năm, và có thể được xem xét gia hạn tiếp 2 lần, mỗi lần không quá 2 năm.

Các tổ chức, cá nhân, hộ kinh doanh được thuê sử dụng tạm thời lòng đường, vỉa hè không quá 1 năm. Họ cũng có thể được gia hạn nhiều lần, nhưng mỗi lần tối đa 1 năm.

Đơn vị soạn thảo đề xuất thí điểm theo 3 giai đoạn, trong đó giai đoạn đầu tiên tại một số tuyến phố ở phường Hoàn Kiếm, Cửa Nam. Sau đó, việc thí điểm mở rộng ra một số phố của các phường trong khu vực Vành đai 1 và cuối cùng là Vành đai 3.

Theo Sở Xây dựng, việc thí điểm cho thuê vỉa hè có trả phí giúp cá nhân, hộ kinh doanh có điều kiện mở rộng kinh doanh, hạn chế tình trạng lấn chiếm vỉa hè, lòng đường trái phép. Đồng thời, ngân sách nhà nước cũng có thể tăng nguồn thu.

Các tuyến phố thực hiện thí điểm dự kiến cũng phải đáp ứng hàng loạt tiêu chí như không thuộc phạm vi bảo tồn di tích lịch sử văn hóa, không có điểm ùn tắc giao thông. Vỉa hè của các tuyến phố này cũng cần rộng từ 3 m trở lên và đảm bảo lối đi cho người đi bộ (tối thiểu rộng 1,5 m).

Ngoài ra, ít nhất 50% tổ chức, hộ gia đình, hộ kinh doanh có quyền sử dụng nhà ở, công trình xây dựng tại tuyến phố này phải đồng thuận thì việc thí điểm mới có thể thực hiện. Nhà quản lý đề xuất cần trang bị hệ thống camera đảm bảo giám sát toàn bộ phạm vi phần lòng đường, vỉa hè dự kiến thực hiện thí điểm.

Thời gian gần đây, Hà Nội siết trật tự đô thị, vỉa hè khiến tiểu thương cố gắng tận dụng từng cm mưu sinh, trong khi các chuỗi hàng quán lớn buộc thay đổi mô hình kinh doanh để tồn tại. Hiện tại, nhiều tiểu thương, hộ kinh doanh, doanh nghiệp cũng có nguyện vọng được thuê vỉa hè.

Ở nhiều quốc gia, kinh tế vỉa hè được xem như một phần đời sống đô thị và sinh kế người dân. Chẳng hạn, Thái Lan, Singapore hay Đài Loan (Trung Quốc) thừa nhận loại hình kinh tế này, và quản lý bằng quy hoạch, cấp phép, kèm theo quy định hoạt động.

Tin Gốc: Vnexpress

Chứng khoán trải qua một tuần rung lắc mạnh. VN-Index giảm hơn 47 điểm, tuần điều chỉnh thứ 4 liên tiếp. Độ rộng thị trường trong tuần nghiêng hẳn về bên tiêu cực. Ngoại trừ nhóm khu công nghiệp, xây dựng phục hồi nhẹ sau giai đoạn suy giảm, hầu hết nhóm ngành khác đều giảm điểm. Chịu áp lực điều chỉnh mạnh là các cổ phiếu bất động sản, viễn thông, công nghệ, điện, bảo hiểm, bán lẻ, thép, chứng khoán... Thanh khoản luôn duy trì mức thấp, khối lượng giao dịch giảm 3 tuần liên tiếp.

Trong buổi hội thảo gần đây của đơn vị tư vấn và ủy thác đầu tư FinSuccess, các chuyên gia cho rằng diễn biến thị trường chứng khoán gần đây, nhất là ở phiên điều chỉnh gần 50 điểm vào đầu tuần, khiến tâm lý nhà đầu tư không tránh khỏi xáo động và lo lắng. Tuy nhiên, dưới góc nhìn của FinSuccess, chính những giai đoạn "khắc nghiệt" này lại là lúc thị trường bộc lộ những cơ hội đầu tư giá trị mà trong điều kiện bình thường rất khó tìm thấy.

CEO Nguyễn Thành Trung nhận định: "Suốt 10 năm làm nghề của mình, tôi thấy đây là giai đoạn có nhiều cơ hội đầu tư với định giá thấp, trong khi nội tại của doanh nghiệp rất tốt".

Một trong những luận điểm cốt lõi mà các chuyên gia nhấn mạnh là sự lệch pha giữa giá cổ phiếu và giá trị thực của doanh nghiệp. Trong khi điểm số chung có thể đi ngang hoặc giảm do tác động của một vài mã lớn, chất lượng nội tại của phần lớn cổ phiếu đã thay đổi đáng kể. Thống kê của FinSuccess cho thấy đã xuất hiện rất nhiều mã có mức định giá "cực kỳ hấp dẫn". Cụ thể, số lượng cổ phiếu có chỉ số P/E (giá trị trường trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) dưới 10 lần và P/B (giá thị trường trên giá trị sổ sách) dưới 1 lần hiện chiếm tới gần 50% trên toàn thị trường.

Điều này cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn mà phần lớn tài sản được "rao bán" với mức chiết khấu sâu. Các chuyên gia chỉ ra rằng từ vùng đỉnh năm 2022 đến nay, trong khi lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp đã tăng trưởng gấp 3 lần, giá cổ phiếu lại quay về vùng định giá thấp lịch sử.

Quan điểm tương tự cũng được các nhóm phân tích khác nêu ra gần đây. Trong báo cáo chiến lược thị trường nửa cuối năm, SSI Research dẫn dữ liệu lịch sử cho thấy các giai đoạn chịu áp lực vĩ mô và biến động mạnh của thị trường thường mở ra những chu kỳ đầu tư có mức sinh lời hấp dẫn.

Cụ thể, cả năm 2011 và 2022 đều ghi nhận áp lực hệ thống ở mức cao, bao gồm lạm phát tăng mạnh, thắt chặt tiền tệ, rủi ro địa chính trị gia tăng và thanh khoản suy giảm. Tuy nhiên, ở cả hai chu kỳ, nhịp phục hồi sau đó đều mạnh. VN-Index tăng 60-80% trong cả hai giai đoạn 2012-2014 và 2023-2025, qua đó tạo ra mức gia tăng tài sản đáng kể cho các nhà đầu tư tích lũy vị thế trong giai đoạn điều chỉnh.

Bối cảnh năm 2026 hiện mang nhiều đặc điểm bất lợi quen thuộc của các chu kỳ trước, bao gồm lãi suất gia tăng, áp lực lạm phát và bất định địa chính trị quốc tế ở mức cao. Dù vậy, nền tảng vĩ mô hiện tại được SSI Research đánh giá là có sức chống chịu tốt hơn đáng kể so với các giai đoạn trước, nhờ gánh nặng nợ công thấp hơn rõ rệt, cấu trúc nền kinh tế đa dạng hơn và tiến trình cải cách pháp lý cũng như thị trường vốn tiếp tục được duy trì. Nhóm phân tích cho rằng áp lực của thị trường hiện tại vẫn trong tầm kiểm soát và ít mang tính hệ thống hơn so với các giai đoạn từng mở đường cho các nhịp phục hồi trước đây.

"Đối với nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn, năm 2026 có thể trở thành một giai đoạn tích lũy quan trọng, khi biến động ngắn hạn đang che lấp các vùng định giá hấp dẫn hơn", báo cáo viết.

SSI Research cũng dự báo dư địa tăng giá có thể dần mở ra khi điều kiện tiền tệ bớt thắt chặt, tăng trưởng lợi nhuận trở lại quỹ đạo bình thường hơn và các động lực cấu trúc, bao gồm chu kỳ nâng hạng thị trường, bắt đầu phát huy tác động rõ rệt hơn.

Chỉ tiêu

2011

2022

2026

Tăng trưởng GDP

5,89%

8,02%

8,5-9%

Tăng trưởng tín dụng

14,31%

14,5%

15%

P/E bình quân thị trường

12,9

11,8

12,7

Tăng trưởng lợi nhuận

-6%

11,5%

20,9%

Lạm phát

18,1%

3,15%

4,5-5%

VND mất giá

10,1%

3,6%

2-3%

Sự kiện địa chính trị

"Mùa xuân Ả Rập"

Xung đột Nga - Ukraine

Xung đột Mỹ - Israel - Iren

Lãi suất

Tăng mạnh 300-500 điểm cơ bản lên mức cao nhất lịch sử.

Tăng 300-400 điểm cơ bản từ đầu quý II và đạt đỉnh vào quý IV.

Tăng 300 điểm cơ bản kể từ quý IV/2025, dự kiến đạt đỉnh vào giữa năm 2026.

Thị trường bất động sản

Thanh khoản lao dốc và giá giảm do lãi suất cao và siết tín dụng

Chững lại do việc siết thị trường trái phiếu doanh nghiệp và các nút thắt pháp lý trong cấp phép

Chững lại do lãi suất cao

Trong buổi hội thảo, ông Vũ Thành Huy - Trưởng phòng Quản lý danh mục đầu tư - phân tích xác suất thành công khi giải ngân ở vùng giá hiện tại dựa trên các mô hình thống kê định lượng về độ lệch chuẩn (standard deviation). Kết quả cho thấy định giá thị trường đang nằm dưới mức -1 độ lệch chuẩn, một vùng mà trong quá khứ chỉ xảy ra khoảng 15% thời gian. Trong xác suất, tỷ lệ này có thể hiểu là có đến 85% khả năng giá sẽ tăng trở lại, trong khi chỉ còn khoảng 15% khả năng giá có thể giảm xuống thấp hơn.

Về rủi ro giảm giá (downside risk), chuyên gia nhận định rằng trong kịch bản xấu nhất, thị trường có thể giảm thêm khoảng 10%. Tuy nhiên, khi đặt 10% rủi ro này cạnh tiềm năng tăng trưởng (upside) từ 25-50% của nhiều cổ phiếu tốt, tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận đã trở nên "vô cùng xứng đáng để hành động".

Thay vì cố gắng dự báo chính xác những biến động ngắn hạn đầy tính may rủi, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên giữ vững vị thế hiện tại. Ông Trung khẳng định quan điểm "stay invested" (tập trung vào đầu tư). Lý do của chiến lược này là vì tâm lý thị trường rất khó đoán định và có thể thay đổi nhanh chóng. Nếu nhà đầu tư rời bỏ thị trường để chờ đợi mọi thứ ổn định, họ thường sẽ bỏ lỡ vùng giá tốt nhất.

Tuy nhiên, quan điểm trên không đồng nghĩa với việc khuyến nghị giải ngân không chắt lọc. Trong giai đoạn biến động mạnh, việc lựa chọn cổ phiếu không nên dàn trải mà cần cô đọng vào những doanh nghiệp có nền tảng quản trị tốt và thanh khoản cao. Danh mục được các chuyên gia ưu tiên tập trung vào nhóm VN30 - những doanh nghiệp có khả năng chịu đựng khó khăn tốt và sẽ là nhóm hồi phục mạnh hơn khi dòng tiền thông minh quay trở lại.

Báo cáo vừa phát hành của Chứng khoán Beta (BSI) cũng cho rằng nhà đầu tư trung và dài hạn có thể kiên nhẫn với các vị thế có tầm nhìn tương tự. Đồng thời, nhà đầu tư có thể cân nhắc tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, triển vọng tăng trưởng trong nửa cuối năm và đang ở những vùng giá có biên độ an toàn tốt.

Biến động ngắn hạn, dù gây ra những đau đớn nhất thời về mặt con số trên tài khoản, nhưng chính là "bộ lọc" để loại bỏ những nhà đầu tư thiếu kiên nhẫn và mở ra cánh cửa cho những người nhìn thấy giá trị dài hạn. "Nếu kiên nhẫn trong giai đoạn này, đến lúc tâm lý thị trường thay đổi, nhà đầu tư có thể là người có hiệu suất cao nhất," CEO FinSuccess nêu quan điểm.

Tin Gốc: Vnexpress