Áp lực chốt lời gia tăng tại vùng giá cao khiến thị trường chứng khoán rung lắc mạnh trong phiên 15/5. Dù nhiều thời điểm VN-Index thu hẹp đà giảm và tiến sát tham chiếu, lực bán tại nhóm vốn hóa lớn vẫn khiến chỉ số đóng cửa trong sắc đỏ.
Sau nhịp tăng đầu phiên, thị trường nhanh chóng đảo chiều khi áp lực điều chỉnh xuất hiện tại nhóm bluechip. Đáng chú ý, bộ đôi VIC và VHM quay đầu giảm đã tạo sức ép đáng kể lên chỉ số chung. Cùng với đó, nhóm ngân hàng cũng dần suy yếu, khiến VN-Index có thời điểm mất hơn 9 điểm chỉ sau khoảng 80 phút giao dịch.
Trong khi phần lớn các nhóm ngành diễn biến phân hóa, cổ phiếu năng lượng tiếp tục là điểm sáng hiếm hoi của thị trường. GAS, PLX, PVT hay BSR đồng loạt tăng giá, góp phần giúp chỉ số không giảm sâu hơn.
Bước sang phiên chiều, trạng thái rung lắc tiếp tục duy trì khi VN-Index giao dịch chủ yếu dưới tham chiếu. Dù có lúc chỉ số thu hẹp đáng kể đà giảm về cuối phiên, lực cung vẫn chiếm ưu thế trong đợt ATC.
Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index giảm 3,86 điểm, tương đương 0,2%, xuống 1.921,6 điểm. Toàn sàn HOSE ghi nhận 120 mã tăng, 187 mã giảm và 62 mã đứng giá.
Thanh khoản thị trường duy trì ở mức cao với tổng khối lượng giao dịch đạt hơn 744,5 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị 23.053 tỷ đồng. Trong đó, giao dịch khớp lệnh đạt hơn 708,4 triệu đơn vị, còn giao dịch thỏa thuận đạt hơn 36,1 triệu cổ phiếu.
Xét theo nhóm ngành, năng lượng là lĩnh vực tăng mạnh nhất thị trường khi chỉ số ngành tăng 4,31%. Nổi bật trong nhóm này là PLX tăng 5,9% lên 42.200 đồng/cổ phiếu, BSR tăng gần 5% lên 31.750 đồng/cổ phiếu và GAS tăng 6,94% lên 89.400 đồng/cổ phiếu. Các mã dầu khí khác như PVS, PVD, PVC hay OIL cũng đồng thuận đi lên.
Nhóm dịch vụ hạ tầng đứng thứ hai về mức tăng với chỉ số ngành tăng 3,07%. Ngoài GAS, nhiều cổ phiếu điện và hạ tầng duy trì sắc xanh như NT2 tăng 2,43%, POW tăng 0,71% hay PPC nhích nhẹ.
Ở chiều ngược lại, công nghệ là nhóm giảm mạnh nhất thị trường khi mất 1,65%. Cổ phiếu FPT giảm 1,35% xuống 72.900 đồng/cổ phiếu, trong khi GEE giảm 2,42%.
Một số mã vốn hóa nhỏ trong ngành như DDG hay SRA giảm sâu.
Nhóm viễn thông cũng chịu áp lực bán đáng kể với chỉ số ngành giảm 2,7%. VGI giảm 2,51%, FOX mất 3,7%, trong khi nhiều cổ phiếu khác giao dịch kém tích cực.
Nhóm tài chính tiếp tục tạo áp lực lên VN-Index khi lấy đi hơn 1,16 điểm của chỉ số. Nhiều cổ phiếu ngân hàng và chứng khoán giảm giá như MBB, VPB, BID, SSI hay SHB. Dù vậy, một số mã vẫn giữ được sắc xanh như ACB tăng 2,19%, TCB tăng nhẹ 0,15% và MSB tăng 0,36%.
Cổ phiếu bất động sản diễn biến phân hóa. NVL là điểm nhấn khi tăng 3,9% với thanh khoản dẫn đầu nhóm. Một số mã khác như CEO, DIG hay DXS cũng đóng cửa trong sắc xanh. Trong khi đó, VRE giảm nhẹ 0,44%, còn PDR và TCH đứng giá tham chiếu.
Bộ Tài chính đang dự thảo Thông tư hướng dẫn thực hiện Chương trình đào tạo, bồi dưỡng 10.000 giám đốc điều hành đến năm 2030 với tổng kinh phí 300 tỷ đồng.
Theo đó, đối tượng áp dụng chính sách là học viên đến từ doanh nghiệp thuộc khu vực kinh tế tư nhân; các bộ, cơ quan ngang bộ, cơ quan thuộc Chính phủ; UBND tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương; UBND xã, phường, đặc khu thuộc tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương; MTTQ Việt Nam, các hội, hiệp hội, cơ quan hỗ trợ, bên cung cấp dịch vụ đào tạo.
Theo dự thảo, các phương thức hỗ trợ đào tạo giám đốc điều hành gồm hỗ trợ theo phương thức phiếu học bổng với dự kiến mức hỗ trợ cho mỗi học viên từ 20–50 triệu đồng/khóa học tùy loại hình đào tạo (bình quân khoảng 28 triệu đồng/học viên/khóa); phương thức hỗ trợ tổ chức khóa đào tạo; phương thức hỗ trợ đào tạo qua hệ thống đào tạo trực tuyến E-learning và nền tảng đào tạo trực tuyến khác.
Nhằm chuyển kết quả đào tạo thành hành động cụ thể, tăng khả năng ứng dụng vào doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả sử dụng ngân sách nhà nước, dự thảo cũng hướng dẫn cụ thể các chương trình hỗ trợ tư vấn, huấn luyện sau đào tạo như Chương trình phòng thí nghiệm lãnh đạo (CEO Lab), chương trình sẵn sàng CEO (CEO Readiness Program) và chương trình trò chuyện doanh nhân (CEO Talk).
Kinh phí thực hiện chương trình hỗ trợ đào tạo giám đốc điều hành đến từ nguồn ngân sách nhà nước chi thường xuyên (ngân sách trung ương và ngân sách địa phương theo phân cấp ngân sách); nguồn đóng góp, tài trợ của học viên, doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước; các nguồn kinh phí hợp pháp khác ngoài ngân sách nhà nước.
Để đạt mục tiêu đào tạo 10.000 giám đốc điều hành đến năm 2030 (trung bình mỗi năm đào tạo khoảng 2.000 học viên), dự kiến cần ngân sách nhà nước hỗ trợ khoảng 56 tỷ đồng/năm, chưa bao gồm kinh phí cho các hoạt động giám sát, đánh giá, truyền thông, quản lý chương trình.
Sáng 5.4, giá vàng miếng tại Công ty vàng bạc đá quý Sài Gòn - SJC được mua vào 171,5 triệu đồng/lượng, bán ra 174,5 triệu đồng, tăng 1,7 triệu đồng so với cuối tuần trước. Thế nhưng, đà tăng này chưa đủ bù với chênh lệch giá mua bán vẫn duy trì ở mức 3 triệu đồng nên người mua vàng miếng vẫn bị lỗ 1,3 triệu đồng một lượng sau một tuần. Còn nếu so với đầu tháng 3 ngay sau khi chiến sự tại khu vực Trung Đông nổ ra, giá vàng bật tăng lên sát 191 triệu đồng thì đến nay người mua đã lỗ nặng gần 20 triệu đồng một lượng.
Tương tự, vàng nhẫn 4 số 9 tại SJC cũng tăng 1,9 triệu đồng sau một tuần khi mua vào lên 171,3 triệu đồng và bán ra 174,3 triệu đồng. Tuy nhiên, người mua vàng nhẫn vẫn còn bị lỗ 1,1 triệu đồng sau một tuần và mức lỗ so với mức cao nhất đầu tháng 3 lên gần 19 triệu đồng.
Giá vàng thế giới lên 4.676 USD/ounce, tăng 183 USD so với cuối tuần trước. Tuy nhiên, kim loại quý này vẫn kết thúc tháng 3 với mức giảm mạnh nhất trong hơn 17 năm do giá năng lượng tăng cao làm suy yếu triển vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất trong năm nay. Do vậy vẫn có nhiều ý kiến trái chiều trong dự báo xu hướng của giá vàng trong ngắn hạn. Kết quả khảo sát dự báo giá vàng tuần tới của Kitco News với 15 nhà phân tích phố Wall thì có đến 8 người, chiếm 53% nhận định kim loại quý đi ngang. Trong khi đó có 4 người, tương ứng 27% dự báo vàng tăng giá và có 3 người còn lại, tương ứng 20% nghĩ rằng giá vàng quay đầu giảm.
Ngược lại, số lượng nhà đầu tư cá nhân cho rằng vàng sẽ tăng chiếm nhiều hơn. Kết quả khảo sát Main Street với 61 nhà đầu tư cá nhân thì có 36 người, chiếm 59% dự báo vàng sẽ tiếp tục tăng. Ngược lại có 13 người, tương ứng 21% nghĩ rằng kim loại quý sẽ giảm và 12 nhà đầu tư còn lại, tương đương 20% nhận định vàng đi ngang.
Tại phần thảo luận với cổ đông trong khuôn khổ Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của VNDirect, ban lãnh đạo công ty đã dành nhiều thời gian chia sẻ về chiến lược tái định vị doanh nghiệp trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các công ty chứng khoán, đặc biệt khi AI bắt đầu tạo ra những thay đổi lớn đối với ngành dịch vụ tài chính.
Một trong những thông điệp xuyên suốt được lãnh đạo VNDirect nhấn mạnh là doanh nghiệp không muốn tiếp tục cạnh tranh bằng lãi suất margin hay phí giao dịch - những yếu tố được cho là ngày càng khó tạo ra lợi thế dài hạn.
Bà Phạm Minh Hương chia sẻ: "Nếu chỉ dùng lãi suất và phí để cạnh tranh thì chúng ta sẽ giải được bài toán của hiện tại nhưng sẽ khó giải bài toán cạnh tranh bền vững của tương lai".
Theo bà Hương, sự thay đổi của thị trường những năm gần đây khiến mô hình hoạt động truyền thống của các công ty chứng khoán dần bộc lộ nhiều giới hạn.
Trong khi trước đây thị phần môi giới và cho vay margin được xem là động lực tăng trưởng chính, thì hiện nay cạnh tranh trong ngành đã thay đổi mạnh khi ngày càng nhiều công ty chứng khoán có hậu thuẫn ngân hàng tham gia cuộc chơi với lợi thế về nguồn vốn giá rẻ.
"Hiện nay không thể kinh doanh bằng may mắn và sóng thị trường, cần kinh doanh bằng định chế và nắm bắt cơ hội", bà Hương nhấn mạnh.
Ông Nguyễn Vũ Long cho biết chỉ riêng trong khoảng ba năm gần đây, quy mô vốn của nhiều công ty chứng khoán đã tăng mạnh. Hiện thị trường có khoảng 5-6 công ty sở hữu vốn điều lệ trên 20.000 tỷ đồng.
"Hiện nay, nghiệp vụ bị cạnh tranh nhất là cho vay margin. Rất nhiều công ty chứng khoán đến từ các ngân hàng với lợi thế vốn rẻ đang offer rất nhiều khoản vay margin giá thấp", ông Long nói.
Theo lãnh đạo VNDirect, dư nợ margin của công ty hiện khoảng 14.000 tỷ đồng, tương đương 70% vốn chủ sở hữu và thấp hơn khá nhiều so với giới hạn pháp lý cho phép. Tuy nhiên, công ty chủ động kiểm soát quy mô cho vay nhằm cân bằng giữa hiệu quả hoạt động và quản trị rủi ro.
Không chỉ áp lực cạnh tranh vốn rẻ, VNDirect cho rằng hành vi của nhà đầu tư cá nhân cũng đang thay đổi nhanh chóng.
Công ty hiện có khoảng 1 triệu khách hàng, song tỉ lệ khách hàng giao dịch thường xuyên chỉ dao động 17-25%, cá biệt có giai đoạn đạt khoảng 30% rồi suy giảm trở lại khi thanh khoản thị trường hạ nhiệt.
Theo ông Nguyễn Vũ Long, điều này cho thấy bài toán dài hạn của các công ty chứng khoán không còn đơn thuần là thúc đẩy giao dịch mà phải tìm cách giữ dòng tiền đầu tư bền vững hơn.
"Bài toán thực sự để khách hàng đưa được nguồn vốn vào thị trường đầu tư một cách dài hạn và bền vững thì chắc chắn phải dựa trên một triết lý kinh doanh và cách tiếp cận khác so với việc chỉ giao dịch chứng khoán truyền thống", Tổng Giám đốc VNDirect nhấn mạnh.
Trong những năm gần đây, công ty đã đẩy mạnh định hướng chuyển từ mô hình "product-centric" (tập trung vào sản phẩm giao dịch) sang "customer-centric" (lấy nhu cầu quản lý tài sản và đồng hành cùng khách hàng làm trọng tâm).
Lãnh đạo doanh nghiệp cho biết VNDirect đang phát triển các mô hình tích lũy đầu tư định kỳ như D-SIP, hướng tới nhóm khách hàng có nhu cầu xây dựng tài sản dài hạn thay vì giao dịch ngắn hạn theo sóng thị trường.
Tại đại hội, yếu tố AI cũng được nhiều cổ đông quan tâm khi đặt câu hỏi về khả năng thích ứng của công ty trước những thay đổi công nghệ trong tương lai.
Bà Phạm Minh Hương cho rằng AI đang làm thay đổi hành vi khách hàng cũng như cấu trúc cạnh tranh của ngành tài chính. Tuy nhiên, theo bà, điều này không đồng nghĩa vai trò con người bị thay thế hoàn toàn.
"Ngành dịch vụ tài chính là ngành kinh doanh giải pháp. Chúng ta có thể không tạo ra sản phẩm nhưng phải đóng gói được sản phẩm ở giá trị tốt hơn", bà Hương nói và cho rằng yếu tố trí tuệ, năng lực tư vấn và khả năng đồng hành với khách hàng sẽ tiếp tục là khác biệt cốt lõi.
Ban lãnh đạo VNDirect cũng thừa nhận quá trình chuyển đổi mô hình kinh doanh không dễ dàng và công ty đã bỏ lỡ một số cơ hội tăng trưởng thị phần trong giai đoạn vừa qua.
Theo bà Hương, VNDirect từng chịu tác động từ nhiều biến cố như khủng hoảng trái phiếu doanh nghiệp, sự cố an ninh mạng, đồng thời phải tái cấu trúc nội tại trong bối cảnh cạnh tranh mới của ngành chứng khoán.
"Chúng tôi cũng mất tương đối nhiều cơ hội vàng mà đáng ra có thể nắm bắt được", Chủ tịch VNDirect nói.
Dù vậy, doanh nghiệp cho biết vẫn lựa chọn ưu tiên xây dựng năng lực dài hạn thay vì chạy theo tăng trưởng ngắn hạn bằng mọi giá. Một trong những nền tảng được lãnh đạo công ty nhắc đến nhiều lần tại đại hội là "trust asset" - niềm tin và uy tín với khách hàng, ngân hàng và các định chế tài chính.
"Trust là asset, tức niềm tin là tài sản", bà Phạm Minh Hương nhấn mạnh khi nói về định hướng phát triển của công ty trong giai đoạn mới.
Bên cạnh đó, VNDirect cũng cho biết sẽ không đẩy mạnh hoạt động tự doanh như một nguồn thu cốt lõi.
Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, tỷ trọng đầu tư tự doanh hiện chỉ chiếm dưới 5% vốn chủ sở hữu, chủ yếu phục vụ hoạt động tạo lập thị trường, bảo lãnh phát hành và phát triển năng lực quản lý tài sản.
