Giá vàng thế giới xuống thấp nhất gần 2 tuần

Thị trường tài chính toàn cầu đang đứng trước một ngưỡng cửa lịch sử. Những cái tên "đình đám" nhất trong kỷ nguyên công nghệ mới như OpenAI, SpaceX và Anthropic đang rục rịch tiến hành niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Với mức định giá trên thị trường tư nhân đã tiệm cận ngưỡng nghìn tỷ USD, đây được dự báo là những thương vụ "vô tiền khoáng hậu", vượt xa kỷ lục 22 tỷ USD mà Alibaba từng thiết lập vào năm 2014.

Tuy nhiên, đối với huyền thoại đầu tư Warren Buffett, sự hưng phấn tột độ của đám đông thường là tín hiệu đỏ cho một cái bẫy tài chính.

Cơn lốc IPO AI: Kỳ vọng nghìn tỷ USD hay bong bóng?

Theo thông tin từ Fast Company, OpenAI đã âm thầm nộp hồ sơ IPO theo hình thức bảo mật. Ngay lập tức, làn sóng kỳ vọng đổ dồn vào các ông lớn AI. Phe lạc quan tin rằng OpenAI hay Anthropic đang sở hữu tốc độ tăng trưởng doanh thu hiếm thấy. Đơn cử như Anthropic được dự báo có thể ghi nhận quý có lãi đầu tiên ngay trong tháng 6 này với doanh thu tiềm năng lên tới 10,9 tỷ USD.

Tuy nhiên, những con số thực tế về lợi nhuận lại đang kể một câu chuyện khác. Theo dữ liệu từ Forbes, OpenAI dự kiến sẽ thâm hụt tới 14 tỷ USD vào năm 2026 và khó có lãi trước năm 2029. Trong khi đó, SpaceX - "đứa con cưng" của Elon Musk - dù được định giá từ 1.300-1.770 tỷ USD, nhưng thực tế đã lỗ khoảng 4,3 tỷ USD chỉ riêng trong quý I/2026.

Nhiều chuyên gia cảnh báo, mức định giá hiện tại của các công ty này đang biến chúng trở thành những tài sản "đắt đỏ nhất lịch sử". Một kịch bản về "bong bóng dotcom" phiên bản AI đang được đặt ra, khi dòng vốn đầu tư đang chảy vòng quanh một nhóm nhỏ các công ty: OpenAI nhận vốn từ Microsoft, Nvidia và rồi chính các đối tác này lại sử dụng dịch vụ của nhau. Hiện tượng "dòng tiền luẩn quẩn" này khiến ranh giới giữa doanh thu thật và đầu tư tài chính trở nên mờ mịt.

"Quy tắc Buffett": Tại sao không nên mua khi mọi người đang phát cuồng?

Trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, Warren Buffett từng tiết lộ một sự thật gây sốc: Trong suốt hơn nửa thế kỷ điều hành Berkshire Hathaway, ông gần như chưa bao giờ mua một cổ phiếu IPO nào. "Trong 54 năm, tôi không nghĩ Berkshire từng mua một đợt phát hành mới nào", ông khẳng định.

Lý do không nằm ở việc IPO luôn xấu, mà nằm ở thời điểm xuất hiện của chúng. Theo Buffett, các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu thường diễn ra khi tâm lý thị trường đang hưng phấn nhất. Đây cũng là lúc định giá dễ bị đẩy lên cao và kỷ luật đầu tư bị nới lỏng.

Ông từng nhấn mạnh một nguyên tắc đơn giản nhưng mang tính nền tảng: “hưng phấn cao nhất thường là lúc tệ nhất để mua”.

Các IPO thường đi kèm một số yếu tố khiến nhà đầu tư cá nhân bất lợi, bao gồm áp lực bán từ cổ đông nội bộ, chi phí giao dịch cao hơn, và đặc biệt là hiệu ứng tâm lý FOMO. Khi một doanh nghiệp đã trở thành “câu chuyện lớn”, giá thường không còn phản ánh rủi ro một cách cân bằng.

Vị tỷ phú không phủ nhận IPO có thể mang lại cơ hội, nhưng ông nhấn mạnh vấn đề cốt lõi là giá mua. Trong đầu tư dài hạn, “câu chuyện tăng trưởng” không đủ để bù đắp cho việc định giá sai thời điểm.

Một số trường hợp hiếm hoi như Ford IPO năm 1955 hay Snowflake năm 2020 chỉ càng củng cố quan điểm này của Buffett: IPO không phải chiến lược cốt lõi của ông, mà là ngoại lệ hiếm gặp.

Snowflake và bài học cho nhà đầu tư trước siêu IPO

Năm 2020, Snowflake lên sàn với giá IPO 120 USD và đóng cửa ngày đầu ở mức 254 USD. Tại đỉnh điểm, vốn hóa công ty vượt 120 tỷ USD. Tuy nhiên, đến năm 2026, giá trị này chỉ còn khoảng 82,6 tỷ USD.

Phân tích từ Forbes chỉ ra rằng, phần lớn nhà đầu tư cá nhân không thể mua được ở mức giá gốc 120 USD mà phải "đu đỉnh" quanh mức 245 USD. Kết quả là sau nhiều năm nắm giữ, lợi nhuận của họ chỉ vỏn vẹn vài phần trăm. Trong khi đó, nếu dùng số tiền đó mua quỹ chỉ số S&P 500 (VOO) - một lựa chọn bị coi là "nhàm chán" - nhà đầu tư đã có thể thu về mức lợi nhuận lên tới 137%.

Sự sụt giảm của Snowflake đến từ việc tăng trưởng doanh thu chậm lại, chi phí thưởng cổ phiếu cho nhân viên quá cao và áp lực từ việc tăng lãi suất của Fed. Điều này cho thấy, những "siêu cổ phiếu" được kỳ vọng thay đổi thế giới vẫn phải đối mặt với những quy luật khắc nghiệt của kinh tế học.

Trước những thương vụ nghìn tỷ USD sắp tới của OpenAI hay SpaceX, nhà đầu tư cần tỉnh táo trước hội chứng FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội). Lịch sử thị trường chứng khoán cho thấy, giá cổ phiếu hiếm khi đi theo một đường thẳng đi lên. Những cơ hội thực sự thường xuất hiện sau khi cơn sốt qua đi và các con số tài chính thực tế bắt đầu lộ diện.

"Quy tắc Buffett" không bảo bạn hãy quay lưng với công nghệ mới, mà nhắc nhở rằng khi ai cũng muốn mua, đó thường không phải lúc tốt để xuống tiền. Thay vì đặt cược toàn bộ danh mục vào những "câu chuyện" AI hào nhoáng, việc giữ kỷ luật về định giá và đa dạng hóa danh mục mới là chìa khóa để bảo vệ túi tiền.

Tin Gốc: Dân Trí

Chia sẻ tại tọa đàm kết quả điều tra hộ kinh doanh ngày 23/4, ông Phạm Ngọc Thạch, Phó trưởng ban Pháp chế, Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VCCI), nhấn mạnh "tâm lý phòng thủ" của hộ kinh doanh trước sức ép thị trường và khó khăn pháp lý.

Kết quả khảo sát hơn 1.000 hộ kinh doanh trong 3 tháng qua của VCCI cho thấy chỉ 1,8% dự định mở rộng hoạt động, hơn 60% duy trì quy mô hiện tại và 33% thu hẹp. Thậm chí, một số hộ dự tính giải thể trong hai năm tới.

Xu hướng kém lạc quan này một phần do hoạt động kinh doanh yếu trong năm qua. Hơn 81% hộ cho biết doanh thu giảm, dẫn tới ba phần tư hộ vận hành ở ngưỡng lợi nhuận rất mỏng. "Mức này đủ để tồn tại, nhưng khó tích lũy hay chống chịu trước bất kỳ cú sốc nào tiếp theo", ông Đậu Anh Tuấn, Phó tổng thư ký VCCI, nhận định.

Với các hộ kinh doanh, khó khăn về pháp lý là yếu tố áp lực nhất với họ (73%), ảnh hưởng lớn hơn vấn đề nguyên liệu đầu vào trước biến động trong nước và xung đột Trung Đông (59%).

Về nghĩa vụ thuế, hơn 36% hộ không biết hoặc ở mức "có nghe nói" tới hóa đơn điện tử. Một phần ba hộ thiếu thiết bị, hạ tầng Internet. Nhiều hộ không biết sửa hoặc xử lý lỗi kỹ thuật trong quá trình áp dụng hóa đơn điện tử.

Cũng theo khảo sát của VCCI, hơn 80% hộ "né" chuyển đổi lên mô hình doanh nghiệp vì lo ngại thủ tục, chi phí bảo hiểm xã hội cao và bị thanh, kiểm tra nhiều hơn. Ông Phạm Ngọc Thạch cho biết tính theo doanh thu, nhóm có quy mô từ 500 triệu đến 3 tỷ đồng có xu hướng không muốn lên doanh nghiệp.

Chỉ 16% hộ có ý định chuyển đổi thành doanh nghiệp trong hai năm tới. Động lực chuyển đổi đến từ nhu cầu phát triển thực chất, như muốn có pháp nhân khi giao kết hợp đồng, mở rộng quy mô, vay vốn ngân hàng. Tuy nhiên, VCCI cho rằng rào cản chuyển đổi đang lớn hơn nhiều so với động lực, khi hơn 90% hộ lo ngại thủ tục thuế và kế toán phức tạp hơn.

Ông Tuấn nhận định điều này khiến ý định đầu tư, mở rộng của hộ kinh doanh giảm đáng kể. "Môi trường thể chế có thể vô tình khiến hộ kinh doanh duy trì quy mô nhỏ, phòng thủ và né tránh tăng trưởng", ông nói.

Phó tổng thư ký VCCI cho rằng các quy định về thuế, kế toán và hóa đơn điện tử cần được đơn giản hóa cho phù hợp với năng lực thực tế của hộ kinh doanh. Điều này đặc biệt cấp thiết với những hộ siêu nhỏ, chủ hộ lớn tuổi hoặc ở nông thôn

Hiện Bộ Tài chính đề xuất ngưỡng doanh thu chịu thuế lên 1 tỷ đồng, nhưng bà Lê Thị Duyên Hải, Phó chủ tịch kiêm Tổng thư ký Hội Tư vấn thuế Việt Nam, cho rằng đây chưa phải là giải pháp cốt lõi. Theo bà, hộ kinh doanh không phải không muốn đóng thuế, điều họ cần là giải pháp tuân thủ dễ dàng, minh bạch, đặc biệt về giới hạn xử phạt. Họ cần được hỗ trợ để kinh doanh chuẩn, quản trị tốt, từ đó "lớn hơn".

"Họ sợ ranh giới xử phạt mong manh, bước qua một đồng là thành vi phạm", bà nói.

Ở khía cạnh này, ông Phạm Ngọc Thạch đồng tình chính sách hiệu quả không chỉ là quản lý chặt hơn, cần giúp hộ kinh doanh đủ tự tin để tồn tại, phục hồi và trưởng thành.

Tin Gốc: Vnexpress

Vinamilk mở các cửa hàng theo nhận diện thương hiệu mới trên cả nước. Ảnh: Vi Nam

Báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 năm nay của công ty cho thấy doanh thu thuần hợp nhất đạt 16.149 tỉ đồng, tăng 24,6% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần hợp nhất trong nước quý 1 đạt 12.080 tỉ đồng, tăng 20,4% so với cùng kỳ.

Đây là động lực chính cho sự tăng trưởng của công ty sau thời gian tái cấu trúc hệ thống phân phối (được thực hiện từ quý 1 năm 2025) nay đã cơ bản hoàn thành.

Các kênh bán hàng chính đều ghi nhận tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ năm 2025. Bên cạnh kênh truyền thống, hiện công ty đã hoàn tất tái định vị 800 cửa hàng theo nhận diện mới và đặt mục tiêu đạt 1.000 cửa hàng trong năm 2026, phủ 100 % các tỉnh thành trên toàn quốc.

Đặc biệt, doanh nghiệp cũng đã khai trương cửa hàng flagship tại Phnom Penh, Campuchia.

Trong khi đó, doanh thu thuần hợp nhất từ thị trường nước ngoài đạt 4.069 tỉ đồng, tăng 39,1% so với cùng kỳ. Thị trường khu vực Trung Đông vẫn ghi nhận tăng trưởng ổn định trong giai đoạn biến động vừa qua.

Điều này cho thấy nhu cầu đối với các sản phẩm dinh dưỡng thiết yếu của công ty và khẳng định sự tin tưởng của khách hàng vào chất lượng và uy tín thương hiệu.

Mặt khác, công ty đã linh hoạt, chủ động ứng phó để đảm bảo tính liên tục của chuỗi cung ứng như: thiết lập các tuyến đường vận chuyển thay thế và có tàu hộ tống vận chuyển,…

Dù các chi phí vận tải gia tăng nhưng doanh nghiệp vẫn kiên trì với mục tiêu sát cánh cùng khách hàng trong giai đoạn khó khăn.

Đây là nỗ lực nhằm duy trì sự hiện diện bền vững của thương hiệu, đảm bảo nguồn cung sản phẩm tại thị trường và củng cố quan hệ hợp tác dài hạn với các đối tác quốc tế.

Kết quả kinh doanh khởi sắc của quý 1 năm 2026 ghi nhận sự đóng góp quan trọng từ các ngành hàng trọng tâm, đóng vai trò là nền tảng tăng trưởng bền vững của công ty.

Trong đó, sữa nước phục hồi tích cực, đặc biệt là dòng sữa tươi 100%, nhờ nỗ lực không ngừng cải tiến chất lượng. Các sản phẩm mới cũng có bước tiến vượt bậc, tăng trưởng từ hai chữ số như Green Farm, sữa hạt...

Vinamilk tạo xu hướng tiêu dùng mới, mở rộng mục đích sử dụng sữa cho nhu cầu ẩm thực và pha chế đồ uống. Ảnh: Vi Nam

Thương hiệu tiên phong tạo xu hướng tiêu dùng mới với các dòng sản phẩm cao đạm và đạm quý, đang được người tiêu dùng đón nhận và ưa chuộng. Thời gian qua, sản phẩm Vinamilk cũng theo xu hướng giảm đường, ít ngọt và đa vị; đồng thời tối ưu hóa hàm lượng dinh dưỡng trên toàn danh mục.

Theo ông Nguyễn Quang Trí, Giám đốc điều hành Marketing Vinamilk, năm 2024-2025, công ty đã liên tục ra mới và cải tiến sản phẩm thì năm 2026 sẽ tiếp tục "nuôi lớn" các sản phẩm mới này sau khi ra mắt thành công trên thị trường.

Với việc tiên phong chuẩn hóa xu hướng dinh dưỡng, công ty tiếp tục khẳng định vai trò dẫn dắt thị trường nội địa.

Cuối quý 1 năm nay, sản phẩm sữa tươi 100% của công ty vừa ra mắt "bộ sưu tập" đa vị cho trẻ em được tự do lựa chọn vị yêu thích.

Bên cạnh đó, doanh nghiệp tiếp tục đa dạng hóa mục đích sử dụng sữa nhằm phục vụ nhu cầu ẩm thực và pha chế chuyên nghiệp (mới nhất là dòng sản phẩm Whipping Cream); phát triển các sản phẩm dinh dưỡng chuyên biệt cho người lớn như Sure Canxi Pro, Sure Gold và Sure Diacerna.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ