Bức tranh hoạt động kinh doanh của PNJ và SJC ghi nhận sự đồng hành của loạt tổ chức tài chính tên tuổi.
PNJ dùng hơn 4.300 tỷ đồng hàng tồn kho thế chấp vay ngắn hạn ngân hàng
Báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 cho thấy PNJ còn gần 2.893 tỷ đồng vay ngắn hạn. Trong đó, BIDV hiện là ngân hàng cấp tín dụng lớn nhất cho doanh nghiệp với dư nợ hơn 908 tỷ đồng, chiếm khoảng 31% tổng dư nợ. Theo sau lần lượt là Vietcombank (756 tỷ đồng), ACB (458 tỷ đồng) và VietinBank (378 tỷ đồng). Riêng 4 ngân hàng này đã tài trợ gần 87% tổng dư nợ của PNJ.
Theo thuyết minh báo cáo tài chính, các khoản vay ngân hàng của PNJ đều là vay ngắn hạn với mục đích bổ sung vốn lưu động cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Thời hạn của từng khoản vay thay đổi tùy theo lần giải ngân cụ thể.
Xét về cơ cấu, dư nợ vay ngân hàng của PNJ được chia thành hai nhóm rõ rệt, đó là vay tín chấp (không có tài sản đảm bảo) và vay có tài sản đảm bảo bằng hàng tồn kho.
Thứ nhất với vay tín chấp, có 3 ngân hàng đồng hành với PNJ là HSBC (Việt Nam), Keb Hana Bank (TPHCM) và ACB.
Cụ thể, HSBC (Việt Nam) ghi nhận dư nợ cuối kỳ tăng mạnh lên 53 tỷ đồng, lãi suất tăng lên 6,9%/năm. Keb Hana Bank có dư nợ ở mức 180 tỷ đồng, lãi suất 4,3%/năm. Ngân hàng ACB thì cấp 458 tỷ đồng, lãi suất 5,5%/năm.
Thứ hai, các khoản vay có tài sản đảm bảo bằng hàng tồn kho.
Tính đến 31/3, PNJ đang thế chấp giá trị hàng tồn kho lên đến 4.361 tỷ đồng. Lãi suất vay trong nhóm này dao động từ 4,3% đến 6,9%/năm tùy ngân hàng và hợp đồng cụ thể, và các khoản vay này có ngày đáo hạn trải dài từ tháng 4 đến tháng 6.
BIDV (Chi nhánh Hóc Môn) dẫn đầu với dư nợ 908 tỷ đồng, lãi suất 4,9%/năm. Kế tiếp là Vietcombank cho vay 756 tỷ đồng, lãi suất 6,6%/năm; Vietinbank cho vay 378 tỷ đồng, lãi suất 6,5%/năm….
SJC vay ngắn hạn phục vụ sản xuất kinh doanh
Tương tự, ghi nhận tại Công ty TNHH MTV Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC), theo số liệu mới nhất tại báo cáo tài chính năm 2025 đã kiểm toán, công ty không có dư nợ vay dài hạn. SJC chỉ có vay ngắn hạn 45,5 tỷ đồng tại MB.
Đây là dư nợ theo từng thời điểm của SJC với MB chi nhánh Sài Gòn, trong hợp đồng tín dụng ngày 3/12/2025 với tổng hạn mức lên đến 700 tỷ đồng. MB chủ yếu rót vốn ngắn hạn cho SJC nhằm mục đích phục vụ sản xuất, gia công, kinh doanh vàng trang sức, bạc, đá quý, đồ kim hoàn mỹ nghệ.
Trước đó, SJC cũng được BIDV cấp vốn hàng trăm tỷ đồng nhưng đã tất toán tại thời điểm 31/12/2025.
Hàng tồn kho của PNJ tính đến cuối quý I bao gồm: thành phẩm (chiếm tỷ trọng lớn nhất, hơn 7.291 tỷ đồng), hàng hóa (hơn 3.472 tỷ đồng), nguyên vật liệu (hơn 2.199 tỷ đồng) và chi phí sản xuất kinh doanh dở dang (hơn 452 tỷ đồng).
Giá trị thuần của hàng tồn kho sau khi trừ dự phòng giảm giá tại ngày 31/3 là 13.419 tỷ đồng. Công ty này đang trích lập dự phòng giảm giá hàng tồn kho cho các mặt hàng hư hỏng hoặc kém phẩm chất ở mức 42 tỷ đồng.
Bên cạnh hàng tồn kho, thuyết minh trong báo cáo cho biết PNJ còn sử dụng tài sản cố định làm tài sản thế chấp cho các khoản vay ngân hàng thương mại.
Tài sản cụ thể nhất được nêu tên trong thuyết minh là quyền sử dụng đất tại số 52L-52M Nguyễn Văn Trỗi (Phường 15, Quận Phú Nhuận cũ, TPHCM). Tài sản này được dùng để đảm bảo cho các khoản vay của cả tập đoàn và công ty TNHH Một thành viên Chế tác và Kinh doanh Trang sức PNJ (PNJ JP).
Theo bảng xếp hạng tỷ phú theo thời gian thực của Forbes, đến trưa ngày 23/4, tài sản của ông Phạm Nhật Vượng - Chủ tịch Tập đoàn Vingroup là 34,9 tỷ USD, tăng 2,9 tỷ USD so với phiên trước đó. Số tài sản này cao hơn nhiều tỷ phú nổi tiếng khác, như đồng sáng lập PayPal Peter Thiel, tỷ phú Alibaba Jack Ma hay Mackenzie Scott - vợ cũ nhà sáng lập Amazon Jeff Bezos.
Ông Vượng hiện là người giàu thứ 65 thế giới. Đầu tháng này, với 24,5 tỷ USD, tài sản của tỷ phú Phạm Nhật Vượng còn vượt Prajogo Pangestu (Indonesia) để trở thành người giàu nhất Đông Nam Á.
Forbes thống kê tài sản của cá nhân dựa vào số lượng và giá cổ phiếu người này nắm giữ tại một thời điểm nhất định. Ngoài ra, họ cũng đánh giá nhiều tài sản khác của các tỷ phú khi xếp hạng, gồm sở hữu tại các công ty riêng, bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, du thuyền...
Chủ tịch Vingroup được tạp chí Forbes (Mỹ) đưa vào danh sách tỷ phú năm 2013. Khi đó, ông sở hữu 1,5 tỷ USD và đứng thứ 974 thế giới. Như vậy sau 13 năm, tài sản của tỷ phú đã tăng hơn 20 lần.
Tính đến đầu tháng 4, doanh nhân này cùng gia đình nắm quyền chi phối tại Vingroup, với tổng sở hữu khoảng 65%. Cá nhân ông sở hữu trực tiếp 389,9 triệu cổ phiếu VIC, tương đương 10,05% vốn. Tập đoàn này kinh doanh trong nhiều lĩnh vực, từ bất động sản, bán lẻ, y tế đến xe điện. Hiện tập đoàn này mở rộng sang nhiều lĩnh vực mới như sản xuất thép, điện, đường sắt, cảng biển...
Chia sẻ tại Đại hội đồng cổ đông ngày 22/4, ông Vượng cho biết VinFast - hãng xe điện thuộc Vingroup - sẽ nghiên cứu sản xuất thêm những mẫu xe mới, có thể chạy quãng đường dài hơn nếu khách hàng lỡ "quên không sạc". Tuy vậy, hãng "sẽ không bao giờ sản xuất lại xe xăng".
Nêu quan điểm về mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm nay ở mức hai chữ số, ông cho rằng hoàn toàn có thể đạt được nếu có sự đồng lòng, chung tay của Nhà nước, doanh nghiệp và người dân. "Chỉ khi tất cả cùng quyết tâm, cùng hành động thì mới có thể đạt được mục tiêu. Nếu ai có tiền cũng thích mua vàng cất gầm giường thì xã hội không có nguồn vốn phát triển", ông nói.
Năm nay, tập đoàn của tỷ phú Phạm Nhật Vượng lên kế hoạch mang về 485.000 tỷ đồng doanh thu, tăng gần 46% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt 35.000 tỷ đồng, gấp gần 3 lần thực hiện 2025.
Thị trường vàng quốc tế vừa trải qua một tuần ảm đạm khi đóng cửa tại 4.017 USD, mất hơn 90 USD mỗi ounce, tương đương 2,2%. Giá có thời điểm thủng mốc tâm lý 4.000 USD bởi căng thẳng Trung Đông tái diễn đẩy giá dầu tăng vọt, làm dấy lên lo ngại lạm phát cũng như khả năng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục giữ lãi suất ở mức cao.
Ở trong nước, mỗi lượng vàng miếng chốt phiên cuối tuần ở mức mua vào 144 triệu đồng và bán ra 147,5 triệu, giảm một triệu so với đầu tuần. Đây là tuần thứ hai liên tiếp giá lao dốc, nới rộng khoảng cách so với đỉnh cũ lên khoảng 45 triệu đồng.
Đà giảm được dự báo chưa kết thúc. Khảo sát hàng tuần của Kitco cho thấy tâm lý bi quan áp đảo trên Phố Wall. Trong 14 nhà phân tích tham gia, có 11 người (khoảng 80%) cho rằng giá trượt dài trong tuần này. Hai người nhận định kim loại quý đi ngang. Chỉ duy nhất một chuyên gia kỳ vọng đợt giảm chấm dứt, thị trường lấy lại trạng thái khởi sắc.
Trong khi đó, tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn chia rẽ và thiếu quyết đoán. Trong 170 người được Kitco khảo sát, khoảng 40% tin giá vàng tăng và 36% nghiêng về kịch bản nhịp điều chỉnh chưa kết thúc. Số còn lại dự đoán thị trường bước vào giai đoạn tích lũy trong biên độ hẹp.
Ông Alex Kuptsikevich, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại FxPro, chỉ ra các nhịp hồi của vàng ngày càng thấp dần, tiếp nối xu hướng đi xuống vốn trở nên rõ rệt từ tháng 5.
Đồng quan điểm, ông Adrian Day, Chủ tịch Adrian Day Asset Management, cho rằng thị trường khó chứng kiến một cú bứt phá cho đến khi tâm lý nhà đầu tư chuyển hẳn sang kịch bản Fed không tăng lãi suất.
Các chuyên gia cùng lo ngại đợt xả hàng cổ phiếu công nghệ trên thị trường chứng khoán Mỹ có thể dẫn tới làn sóng "bán tháo mọi thứ" trên diện rộng. Trong kịch bản đó, giá vàng có thể sớm thử thách 3.943 USD - mức thấp nhất từ đầu năm.
Ở chiều ngược lại, việc kim loại quý nhiều lần giằng co nhưng chưa để mất hẳn mốc 4.000 USD được các nhà phân tích trung lập nhìn nhận là dấu hiệu lực bán đã suy yếu, mở ra cơ hội hồi phục trong ngắn hạn.
Trong khi nhà đầu tư cá nhân còn chờ thời điểm giải ngân, các quỹ lớn thực tế đã mua vào ở những phiên thị trường giảm 1-2%. Dòng vốn ETF cũng phát tín hiệu tương tự, khi số bán ra ngày một ít và toàn bộ lượng rút khỏi châu Âu, Bắc Mỹ đều được hấp thụ hết nhờ nhu cầu tăng lên ở Trung Quốc.
Cùng quan điểm, ông Rich Checkan, Chủ tịch Asset Strategies International, cho biết đã thấy lực mua mới xuất hiện đều đặn quanh vùng giá hiện tại. "Chúng ta chưa sẵn sàng cho một đợt tăng bền vững, nhưng từ ngưỡng hỗ trợ này, tôi nhìn thấy giá có thể cao hơn", ông nhận định.
Sau một tuần bận rộn với nhiều chỉ báo quan trọng, thị trường kim loại quý bước vào giai đoạn thưa thớt sự kiện nhất mùa hè này. Giới giao dịch phải chờ đến thứ Năm mới đón sự kiện lớn đầu tiên là quyết định chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), cùng dữ liệu trợ cấp thất nghiệp Mỹ và chỉ số PMI sơ bộ.
Trong vùng trũng thông tin, giá vàng được dự báo nhạy cảm hơn với các tiêu đề tin tức và diễn biến địa chính trị, đặc biệt là căng thẳng Trung Đông và biến động giá dầu.
Nguyên nhân giải ngân vốn đầu tư công mới đạt 20,5% sau gần nửa năm
Chia sẻ tại buổi gặp mặt báo chí ngày 19/6, bà Ngô Thị Nhung, Phó Giám đốc Kho bạc Nhà nước (Bộ Tài chính), thông tin đơn vị này đã phối hợp chặt chẽ với cơ quan thuế, hải quan và các Kho bạc Nhà nước khu vực để tập trung nhanh, đầy đủ, kịp thời các khoản thu vào ngân sách Nhà nước. Đến hết ngày 15/6, lũy kế thu ngân sách Nhà nước đạt hơn 1,425 triệu tỷ đồng, bằng 56,36% dự toán năm.
Trong đó, thu nội địa (không kể dầu thô) đạt hơn 1,23 triệu tỷ đồng, tương đương 55,98% dự toán. Thu từ dầu thô đạt 27.496 tỷ đồng, bằng 63,95% dự toán. Thu cân đối từ hoạt động xuất nhập khẩu sau khi đã trừ hoàn thuế giá trị gia tăng 74.114 tỷ đồng đạt 165.714 tỷ đồng, tương ứng 59,61% dự toán năm.
Về giải ngân vốn đầu tư công, tính đến ngày 15/6, lũy kế vốn đầu tư công nguồn ngân sách Nhà nước thuộc kế hoạch năm 2026 được thanh toán, chi trả qua Kho bạc đạt 188.832,3 tỷ đồng, bằng 20,5% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao và thanh toán qua Kho bạc Nhà nước.
Trong tổng số vốn đã giải ngân, vốn trong nước thanh toán đạt 186.600,2 tỷ đồng, tương đương 20,6% kế hoạch được giao. Vốn ngoài nước được xác nhận thanh toán qua Kho bạc đạt 2.232,1 tỷ đồng, bằng 12,6% kế hoạch Thủ tướng Chính phủ giao.
Kho bạc Nhà nước lưu ý số liệu giải ngân nêu trên chưa bao gồm phần vốn đầu tư công được kiểm soát chi qua cơ quan tài chính như vốn cấp bù lãi suất, phí quản lý cho ngân hàng thương mại và phần vốn đầu tư công được kiểm soát qua Bộ Quốc phòng, Bộ Công an theo quy định.
Theo đánh giá của Kho bạc Nhà nước, công tác giải phóng mặt bằng tiếp tục là một trong những điểm nghẽn lớn nhất ảnh hưởng đến tiến độ giải ngân. Nhiều dự án gặp khó khăn trong xác định nguồn gốc đất, xây dựng phương án bồi thường, hỗ trợ tái định cư, khiến việc bàn giao mặt bằng và triển khai thi công không đạt kế hoạch.
Bên cạnh đó, tình trạng thiếu hụt vật liệu xây dựng, đặc biệt là đất, cát, đá phục vụ san lấp vẫn kéo dài. Giá nguyên vật liệu tăng cao so với dự toán được duyệt, cùng với chi phí nhiên liệu tăng khiến tổng mức đầu tư nhiều dự án phát sinh, buộc phải điều chỉnh dự toán và hợp đồng thi công.
Đối với các dự án lớn, dự án trọng điểm, việc nhập khẩu máy móc, thiết bị từ nước ngoài còn chậm cũng làm ảnh hưởng đến tiến độ triển khai.
Một nguyên nhân khác là trong những tháng đầu năm, nhiều chủ đầu tư vẫn tập trung hoàn thiện các thủ tục chuẩn bị đầu tư như thiết kế, thẩm định, phê duyệt dự án và lựa chọn nhà thầu. Do đó, khối lượng công việc đủ điều kiện nghiệm thu, thanh toán chưa nhiều.
Ngoài ra, tại một số địa phương, đặc biệt ở cấp xã, phường, tình trạng thiếu cán bộ phụ trách đầu tư công hoặc phải kiêm nhiệm nhiều nhiệm vụ cũng tác động không nhỏ đến tiến độ thực hiện và giải ngân vốn đầu tư công.
Huy động hơn 168.500 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ sau nửa năm
Về công tác huy động vốn cho ngân sách Nhà nước, thực hiện dự toán được Quốc hội thông qua, Bộ Tài chính giao Kho bạc Nhà nước nhiệm vụ phát hành 500.000 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ trong năm nay.
Tính đến hết ngày 15/6, Kho bạc Nhà nước đã tổ chức 11 phiên đấu thầu trái phiếu Chính phủ trong quý II. Khối lượng phát hành đạt 88.400 tỷ đồng, tương đương 58,9% kế hoạch quý II đã điều chỉnh (150.000 tỷ đồng).
Lũy kế từ đầu năm, khối lượng trái phiếu Chính phủ phát hành đạt 168.501 tỷ đồng, hoàn thành 33,7% kế hoạch năm. Toàn bộ lượng trái phiếu được phát hành theo phương thức đấu thầu, với kỳ hạn linh hoạt từ 3-30 năm. Kỳ hạn phát hành bình quân đạt 9,38 năm. Bình quân từ đầu năm đến ngày 15/6, lãi suất phát hành đạt 4,09%/năm, tăng 0,83 điểm phần trăm so với năm 2025.
