Cởi trói điều kiện kinh doanh, tăng truy xuất nguồn gốc

Tại phiên thảo luận Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 của Tổng Công ty Hóa chất và Dịch vụ Dầu khí - CTCP (PVChem, HNX: PVC), các lãnh đạo doanh nghiệp đã trực tiếp giải đáp, làm rõ bức tranh hoạt động trong giai đoạn tới.

Theo đó, dựa trên kịch bản hoạt động khoan tại Việt Nam giai đoạn 2025–2030 có thể đạt trung bình 90–100 giếng mỗi năm, cao hơn đáng kể so với trước đây; đồng thời đặt ra khả năng tham gia của PVChem tại các dự án lớn như Lô B – Ô Môn, cũng như mức độ cạnh tranh trên thị trường dung dịch khoan.

Chia sẻ về nội dung này, ông Trần Ngọc Lan - Ủy viên HĐQT PVChem, cho biết kịch bản 90–100 giếng khoan/năm là kịch bản cơ sở do Tập đoàn Dầu khí Việt Nam xây dựng cho giai đoạn 2025–2026 và các năm tiếp theo trong hoạt động thăm dò, khai thác. Tuy nhiên, theo ông Lan, số lượng giếng khoan không phải yếu tố duy nhất quyết định nhu cầu dịch vụ.

Ông phân tích, đặc thù của từng loại giếng khoan có sự khác biệt lớn.

"Ví dụ như tại Lô B, có những giếng khoan với thời gian khoan chỉ 4–5 ngày, nên nhu cầu dung dịch khoan sẽ thấp hơn rất nhiều so với các giếng khoan truyền thống kéo dài 1–4 tháng", ông Lan cho biết.

Về cạnh tranh thị trường, lãnh đạo PVChem thừa nhận áp lực đang gia tăng rõ rệt so với trước đây. Nếu như giai đoạn trước doanh nghiệp giữ vai trò chủ đạo, thì hiện nay sự tham gia của nhiều đối thủ khiến môi trường cạnh tranh khốc liệt hơn. Dù vậy, PVChem vẫn xác định mục tiêu duy trì thị phần trong lĩnh vực cung cấp dung dịch khoan.

Theo ông Lan, năm 2025, PVChem có hợp đồng cung cấp dịch vụ cho khoảng 40 giếng khoan. Sang năm 2026, doanh nghiệp đã ký kết hợp đồng cho khoảng 30 giếng và tiếp tục tham gia các gói thầu mới.

"Kỳ vọng năm 2026, số lượng giếng khoan mà PVChem cung cấp dịch vụ cũng khoảng 30 giếng, chiếm phần lớn thị phần trong nước", ông nói.

Đối với dự án Lô B – Ô Môn, được xem là một trong những dự án trọng điểm của ngành dầu khí với quy mô lên tới hàng nghìn giếng khoan, PVChem xác định đây là cơ hội chiến lược. "Chúng tôi sẽ tập trung nguồn lực, nhân lực và công nghệ để tham gia sâu, không chỉ ở dung dịch khoan mà còn các dịch vụ kỹ thuật liên quan", ông Lan nhấn mạnh.

Liên quan đến tác động của biến động địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt là căng thẳng liên quan Iran, ông Lan cho rằng đây là yếu tố có ảnh hưởng 2 chiều. Một mặt, giá dầu tăng có thể thúc đẩy hoạt động thăm dò, khai thác, qua đó tạo thêm nhu cầu dịch vụ. Mặt khác, chi phí vận chuyển và giá nguyên vật liệu đầu vào, đặc biệt là các hóa chất phục vụ dung dịch khoan cũng gia tăng.

"PVChem luôn bám sát thị trường và các hợp đồng đã ký để có phương án điều chỉnh phù hợp, nhằm giảm thiểu tác động tiêu cực đến hoạt động sản xuất kinh doanh", ông Lan cho biết.

Bổ sung thêm, Tổng Giám đốc Dương Trí Hội cho biết hiện PVChem đang chiếm khoảng 75–80% thị phần cung cấp dung dịch khoan và dịch vụ kỹ thuật tại Việt Nam. Tuy nhiên, doanh nghiệp đang phải cạnh tranh trực tiếp với các tập đoàn quốc tế như Baker Hughes cùng nhiều đơn vị khác.

Ông Hội nhấn mạnh, yếu tố quan trọng không chỉ là số lượng giếng khoan mà là giá trị dịch vụ trên từng giếng.

"Có những giếng khoan giá trị dịch vụ lên tới 4–5 triệu USD, nhưng cũng có giếng chỉ khoảng 70.000 USD. Vì vậy, hiệu quả phụ thuộc rất lớn vào đặc thù từng dự án", ông nói.

Liên quan đến dự án Lô B – Ô Môn, Tổng Giám đốc PVChem cho biết doanh nghiệp đã trúng thầu gói cung cấp dầu nền với giá trị khoảng 16 triệu USD. Dự án này dự kiến triển khai trong giai đoạn 2026–2031, kéo dài khoảng 5 năm.

Về tác động của giá dầu, ông Hội cho rằng ảnh hưởng từ căng thẳng Trung Đông mang tính ngắn hạn và không tác động quá lớn đến kế hoạch thăm dò, khai thác trong dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chi phí vận hành của doanh nghiệp vẫn chịu áp lực do giá nhiên liệu và nguyên liệu đầu vào tăng.

Bên cạnh mảng kinh doanh cốt lõi, cổ đông cũng đặt nhiều câu hỏi liên quan đến tiến độ và hiệu quả các dự án đầu tư mới, đặc biệt là dự án nhà máy khí công nghiệp hợp tác với Messer và dự án tái chế nhựa PET.

Tổng Giám đốc Dương Trí Hội cho biết PVChem đang triển khai chiến lược đầu tư theo từng giai đoạn. Trong giai đoạn 2026–2028, doanh nghiệp ưu tiên các dự án liên doanh, liên kết nhằm giảm áp lực vốn và chia sẻ rủi ro.

Đối với dự án tái chế nhựa PET (Petrochip), ông Hội cho biết dự án đã được khởi công ngày 22/4. Nếu không phát sinh yếu tố bất lợi, dự án dự kiến đi vào vận hành thương mại trong quý I/2027.

"Các chỉ số tài chính của dự án tương đối tích cực, với IRR (tỉ suất hoàn vốn nội bộ) khoảng 18%", ông thông tin.

Tuy nhiên, lãnh đạo PVChem cũng thẳng thắn nhìn nhận rủi ro lớn nhất của dự án nằm ở nguồn nguyên liệu đầu vào.

"Sản phẩm tái chế phụ thuộc vào việc thu gom, do đó luôn tiềm ẩn rủi ro. Chúng tôi đã hợp tác với các đối tác để đảm bảo nguồn cung ổn định", ông nói.

Đối với dự án nhà máy khí công nghiệp liên doanh với Messer, PVChem dự kiến xây dựng nhà máy tại khu vực Cái Mép với công suất khoảng 200.000 tấn/năm, sản xuất các loại khí như Nitơ, Oxy, Argon. Dự án tận dụng nguồn nhiệt lạnh từ kho khí của PV GAS, giúp tiết kiệm năng lượng trong vận hành.

"IRR của dự án này khoảng hơn 13%. Biên lợi nhuận ngành khí công nghiệp không cao do phạm vi cung cấp giới hạn trong bán kính khoảng 200 km, đồng thời phải cạnh tranh với các nhà máy có thể tận thu khí trong quá trình sản xuất", ông Hội cho biết.

Hiện dự án đang hoàn thiện thủ tục đầu tư, dự kiến được cấp phép trong tháng 5 và có thể khởi công vào tháng 6 hoặc đầu tháng 7/2026. Thời điểm vận hành thương mại dự kiến vào quý I/2028.

Ngoài 2 dự án trên, PVChem cũng đang nghiên cứu hàng loạt cơ hội đầu tư khác như xử lý và chế biến tro xỉ tại Nhà máy Nhiệt điện Thái Bình 2, sản xuất axit sulfuric tại Khu kinh tế Nghi Sơn với tổng mức đầu tư khoảng 140 triệu USD, cùng các dự án sản xuất xút và hóa chất khác.

Theo Tổng Giám đốc PVChem, việc lựa chọn mô hình liên doanh, liên kết trong giai đoạn đầu xuất phát từ thực tế năng lực triển khai dự án và nguồn vốn của doanh nghiệp còn hạn chế. "Liên doanh giúp chia sẻ rủi ro và đảm bảo tính an toàn trong đầu tư", ông nói.

Về dài hạn, cùng với kế hoạch tăng vốn lên khoảng 5.000 tỷ đồng, PVChem đặt mục tiêu trong giai đoạn 2028–2031 sẽ chủ động triển khai các dự án lớn với vai trò dẫn dắt.

Ngoài ra, doanh nghiệp cũng mở rộng sang lĩnh vực kinh doanh ethanol thông qua hợp tác BCC tại Nhà máy Ethanol Dung Quất. Đây được kỳ vọng là mảng bổ trợ trong bối cảnh thị trường xăng sinh học E10 được triển khai rộng rãi từ cuối tháng 4.

Song song, các mảng truyền thống như hóa chất khai thác tiếp tục được duy trì, đóng góp ổn định vào hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Tin Gốc: Người Đưa Tin

Theo báo cáo kinh tế - xã hội quý 1/2026 của Cục Thống kê (Bộ Tài chính), tổng sản phẩm trong nước (GDP) ước tăng 7,83% so với cùng kỳ năm trước (quý 1/2025 tăng 7,07%). Đây cũng là mức tăng GDP quý đầu năm cao nhất trong vòng 10 năm qua. Đáng chú ý, những lĩnh vực vốn được đánh giá sẽ chịu tác động trực tiếp ngay khi chiến sự tại Trung Đông nổ ra vẫn có sự bứt phá ngoạn mục. Trong đó, hoạt động xuất khẩu vẫn tăng cao bất chấp cước phí logistics nhảy vọt. Cụ thể, cước container đi Mỹ và EU tăng gấp 2 - 3 lần so với trước đó nhưng kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 3 vẫn tăng đến 40,3% so với tháng 2 và tăng 20,1% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này đưa xuất khẩu cả nước trong quý đầu năm đạt 122,93 tỉ USD, tăng 19,1% so với cùng kỳ năm trước.

Tương tự, thu hút nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đã có sự đảo chiều ngoạn mục. Nếu như tháng đầu năm, vốn FDI đăng ký chỉ đạt khoảng 2,57 tỉ USD, giảm so với cùng kỳ năm trước và tổng cộng sau 2 tháng chỉ đạt hơn 6 tỉ USD thì bước sang tháng 3, vốn FDI nhảy vọt. Tổng cộng cả quý 1, VN thu hút vốn FDI đạt 15,2 tỉ USD, tăng 42,9% so với cùng kỳ năm trước. Cùng với đà tăng của tổng số vốn đăng ký, vốn FDI thực hiện trong 3 tháng đầu năm đạt 5,41 tỉ USD, tăng 9,1% so với cùng kỳ năm trước. Đây là số vốn FDI thực hiện cao nhất của 3 tháng đầu năm trong 5 năm qua, tiếp tục giữ vững mức đỉnh liên tục cao nhất trong 5 năm trở lại đây của vốn giải ngân. Cục Đầu tư nước ngoài (Bộ Tài chính) nhận định trong bối cảnh bất ổn địa chính trị thế giới gia tăng, nhiều tập đoàn đa quốc gia có xu hướng điều chỉnh chiến lược đầu tư theo hướng thận trọng hơn, ưu tiên tối ưu hóa chuỗi cung ứng hiện hữu và đánh giá lại kế hoạch mở rộng đầu tư ra nước ngoài. Tuy nhiên, quá trình tái cấu trúc chuỗi cung ứng khu vực châu Á - Thái Bình Dương vẫn tiếp tục diễn ra, trong đó VN vẫn được đánh giá là điểm đến có sức hấp dẫn nhờ môi trường chính trị ổn định, mạng lưới hiệp định thương mại tự do rộng và vị trí thuận lợi trong chuỗi sản xuất khu vực.

Một lĩnh vực giữ vững phong độ dù bị tác động trực tiếp là du lịch. Số liệu công bố cho thấy trong tháng 3, VN đón gần 2,1 triệu lượt khách quốc tế, đánh dấu lần đầu tiên 3 tháng liên tiếp VN vượt mốc 2 triệu lượt khách quốc tế. Tổng cả quý 1, VN đón 6,76 triệu lượt khách quốc tế, tăng 12,4% so với cùng kỳ năm 2025. Đây là mức cao nhất trong quý 1 từ trước đến nay. Tuy nhiên, nếu chỉ nói về mức tăng số lượng khách nước ngoài là chưa đủ bởi việc duy trì ở mức cao liên tục trong tháng 3 cho thấy trong mắt du khách, VN vẫn là điểm đến an toàn, hấp dẫn. Con số này càng trở nên ý nghĩa khi trong tháng 3, hàng loạt chuyến bay quốc tế bị hoãn, hủy cũng như giá vé máy bay nhảy vọt khiến nhiều người phải thay đổi kế hoạch du lịch. Thế nhưng, khách quốc tế đến VN vẫn tăng trưởng ổn định, góp phần thúc đẩy tăng trưởng của ngành thương mại và dịch vụ trong những tháng đầu năm...

Chuyên gia kinh tế, đại biểu Quốc hội, PGS-TS Trần Hoàng Ngân nhận định kết quả tăng trưởng ấn tượng quý 1/2026 của VN không đến một cách tự nhiên mà là kết quả của quá trình cải cách, chuẩn bị trong thời gian vừa qua. Đó là cải cách thể chế, thực hiện chính quyền theo mô hình 2 cấp, đẩy mạnh phân cấp phân quyền cho địa phương. "Xuất phát từ khát vọng, niềm tin của người dân từ các hoạt động kỷ niệm 50 năm ngày đất nước thống nhất, kỷ niệm 80 năm thành lập nước, thành công của Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV và cả dân tộc bước vào kỷ nguyên mới cũng góp phần tạo nên tăng trưởng kinh tế cao. Hơn nữa, kết quả đó cũng thể hiện sự điều hành sát sao, kịp thời của Chính phủ, đặc biệt trong bối cảnh bất ổn địa chính trị thế giới lên cao trong đầu năm nay", ông Trần Hoàng Ngân lý giải.

Đáng chú ý, trong bối cảnh nhiều quốc gia Đông Nam Á lao đao vì cú sốc năng lượng khi chiến sự tại Trung Đông bùng nổ từ cuối tháng 2, VN nổi lên như một điểm sáng hiếm hoi giữa cơn khủng hoảng được đánh giá là nghiêm trọng nhất trong nhiều thập niên khi giữ ổn định thị trường xăng dầu, duy trì nguồn cung năng lượng cho các hoạt động kinh tế - xã hội…

Theo PGS-TS Trần Hoàng Ngân, từ đầu tháng 3 đến nay, tình hình thế giới bắt đầu có những biến động lớn. Căng thẳng tại khu vực Trung Đông, đặc biệt là xung đột giữa Iran và Mỹ - Israel đã tạo ra nguy cơ khủng hoảng năng lượng. Giá dầu thô tăng cực mạnh, chi phí logistics, phí bảo hiểm hàng hóa và chi phí vận chuyển đều tăng vọt. Nhờ Chính phủ có những chính sách kịp thời như giảm thuế, phí liên quan đến xăng dầu, sử dụng Quỹ bình ổn để bình ổn giá nhiên liệu, kịp thời cắt đứt tâm lý kỳ vọng lạm phát và tình trạng đầu cơ, tích trữ. "Chính sách phản ứng linh hoạt, đồng bộ đã giúp kinh tế trong nước vượt qua cú sốc lớn từ thế giới. Đồng thời, việc tiếp tục triển khai tháo gỡ các điểm nghẽn về thể chế, các dự án tồn đọng hay giải ngân đầu tư công đã mang lại kết quả rõ nét. Cùng với sự điều hành linh hoạt của Chính phủ và sự đồng lòng của các địa phương, nhất là những đầu tàu kinh tế như TP.HCM, Hà Nội… chúng ta đã đạt được kết quả tích cực. Nếu không có cú sốc từ chiến sự ở khu vực Trung Đông, tăng trưởng kinh tế VN trong quý đầu năm nay có thể còn tăng cao hơn, vượt 8%", PGS-TS Trần Hoàng Ngân nhấn mạnh.

PGS-TS Nguyễn Thường Lạng (Viện Thương mại và Kinh tế quốc tế, ĐH Kinh tế quốc dân) cũng đánh giá rất cao quyết tâm thực hiện mục tiêu tăng trưởng 2 con số của Bộ Chính trị. Bởi VN đã trải qua 40 năm đổi mới với nhiều thành tựu quan trọng nhưng vẫn thiếu những đột phá mang tính bước ngoặt, khiến nền kinh tế chưa thể vượt khỏi bẫy thu nhập trung bình. Nếu tiếp tục duy trì tốc độ phát triển như hiện nay, phải cần thêm hàng chục năm để hình thành nền công nghiệp hiện đại. Chưa kể, các yếu tố "thiên thời, địa lợi, nhân hòa" đang hội tụ, nếu không kịp nắm bắt, cơ hội này sẽ khó lặp lại.

Với tinh thần đó, Chính phủ đã có ứng biến rất nhanh, rất linh hoạt trước cơn bão giá nhiên liệu bất ngờ ập tới. Mặc dù đã tích lũy được sức mạnh nội sinh vững chắc, song, với đặc thù phụ thuộc một phần vào năng lượng nhập khẩu, VN khó tránh khỏi những tác động lan tỏa từ thị trường quốc tế. Trong bối cảnh đó, nguồn cung xăng dầu trong nước vẫn cơ bản được bảo đảm, chuỗi cung ứng duy trì thông suốt, góp phần giảm áp lực lên sản xuất, kinh doanh và chi phí sinh hoạt của người dân. Một loạt quyết sách thuế mang tính "phòng thủ" và "trợ lực" rất mạnh mẽ, thậm chí hiếm thấy, như rút ngắn chu kỳ điều hành giá xăng dầu, đã được ban hành thần tốc, không chỉ giúp bình ổn tâm lý thị trường mà còn trực tiếp kiềm chế lạm phát trong bối cảnh áp lực chi phí đầu vào tăng cao. Đặc biệt, Chỉ thị 09 của Thủ tướng Chính phủ về tăng cường tiết kiệm năng lượng, thúc đẩy chuyển dịch năng lượng và phát triển giao thông điện được PGS-TS Nguyễn Thường Lạng ví như "cơn mưa đúng lúc", giúp định hướng rõ ràng cho các bộ, ngành, địa phương và doanh nghiệp trong việc ứng phó thách thức trước mắt, đồng thời chuẩn bị cho chiến lược dài hạn.

"Việc tăng cường tiết kiệm năng lượng được xem là giải pháp "hai trong một" khi vừa giúp giảm áp lực lên nguồn cung, vừa trực tiếp cắt giảm chi phí cho nền kinh tế. Có thể thấy, từ các biện pháp ngắn hạn đến định hướng dài hạn về cung ứng, dự trữ nguyên, nhiên liệu, các quyết định đều được đưa ra rất nhanh, linh hoạt, bám sát thực tiễn. Các quyết sách không chỉ hỗ trợ ổn định kinh tế vĩ mô trong biến động ngắn hạn của thị trường năng lượng mà còn thể hiện tầm nhìn chiến lược của những người lãnh đạo đất nước tiến tới một mô hình tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai", PGS-TS Nguyễn Thường Lạng nhận xét.

Kết quả tăng trưởng quý 1 khả quan nhưng các chuyên gia kinh tế cũng cho rằng trong quý 2/2026, kinh tế - xã hội nước ta tiếp tục đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức, nhất là tác động từ các biến động địa chính trị thế giới, dịch bệnh, thiên tai khó dự báo. Với sự kiên định từ Đảng và Chính phủ về việc thực hiện mục tiêu tăng trưởng từ 10% trở lên thì nhiệm vụ của các quý còn lại trong năm rất nặng nề. PGS-TS Nguyễn Thường Lạng lưu ý trong bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều biến động, chính sách tài khóa và tiền tệ cần phải phối hợp nhịp nhàng, vừa định hướng, vừa khuyến khích phát triển, phù hợp chiến lược tăng trưởng của đất nước. Cách triển khai cũng phải linh hoạt, nới lỏng có kiểm soát để vừa thúc đẩy sản xuất và đầu tư, vừa bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô. Cụ thể, cần tập trung thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu kinh tế, khuyến khích đổi mới sáng tạo, phát triển khoa học - công nghệ và chuyển đổi số. Các công cụ như thuế, chi tiêu công, đặc biệt là đầu tư công, phải được sử dụng hiệu quả, có trọng tâm, ưu tiên các lĩnh vực công nghệ chiến lược, thúc đẩy thương mại hóa sản phẩm và hình thành các ngành kinh tế mũi nhọn.

Quan trọng hơn, cần nâng cao năng lực tự chủ của nền kinh tế, nhất là về công nghệ; nếu phụ thuộc vào bên ngoài sẽ khó đạt tốc độ phát triển nhanh và bền vững. Chính sách tài khóa, tiền tệ cần hướng tới xây dựng năng lực nội sinh vững mạnh, từ công nghệ, mô hình phát triển đến nguồn lực và phương thức tổ chức. Nhà nước cần nhanh chóng đầu tư mạnh mẽ vào khoa học, công nghệ, tập trung giải quyết những vấn đề then chốt, đặc biệt là 11 công nghệ chiến lược và sản phẩm công nghệ trọng điểm. Sau đó, ứng dụng rộng rãi trong sản xuất, dịch vụ và đời sống. Đây là nền tảng để nâng cao năng suất, hiệu quả và xây dựng mô hình phát triển thông minh, bền vững. Bên cạnh đó, cần tập trung vào "đại dự án", "đại tập đoàn" và "đại vùng kinh tế" có sức lan tỏa lớn, khả năng kết nối mạng lưới rộng, thúc đẩy chuyển dịch cơ cấu và cập nhật xu hướng công nghệ, phát triển toàn cầu. Những dự án trọng điểm sẽ trở thành hạt nhân dẫn dắt, tạo mô hình phát triển thông minh, sáng tạo và nâng cao chất lượng tăng trưởng. PGS-TS Nguyễn Thường Lạng nhấn mạnh: "Đây sẽ là những "động lực của động lực", dẫn dắt VN bước vào kỷ nguyên tăng trưởng mới với tốc độ và hiệu quả chưa từng có".

Đại biểu Quốc hội Trần Hoàng Ngân cho rằng để đảm bảo đạt mục tiêu tăng trưởng cao đã đề ra, cần tiếp tục đẩy mạnh công tác phân cấp phân quyền cho các địa phương. Chính phủ phải có niềm tin và để địa phương quyết, địa phương làm và địa phương tự chịu trách nhiệm. Việc này song hành với hoàn thiện thể chế sẽ tháo gỡ được các điểm nghẽn lâu nay của nền kinh tế. Từ đó giúp các bộ ngành hay tỉnh, thành tránh được tình trạng có tiền nhưng không tiêu được, các dự án đầu tư công sẽ được triển khai kịp thời, đúng tiến độ. Đặc biệt, Chính phủ cần triển khai kịp thời 3 đột phá chiến lược đã đề ra tại Nghị quyết của Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ XIV. Đó là đột phá mạnh mẽ về thể chế phát triển, đột phá về nguồn nhân lực và đột phá về hạ tầng. Đồng thời, phát triển khoa học - công nghệ, chuyển đổi số vẫn là chiến lược xuyên suốt để tạo động lực cho các ngành kinh tế tăng tốc đi lên. Song song đó, Chính phủ cũng cần bám sát các nghị quyết của Bộ Chính trị ban hành trong điều hành kinh tế - xã hội. Tất cả những hoạt động cần phải được thực hiện nhanh hơn, thực chất hơn để tạo ra sự đồng lòng của cả nước. Từ đó có thể đạt được mục tiêu tăng trưởng cao, thực chất và bền vững mà Đảng đã đề ra.

Nguồn: https://thanhnien.vn/kinh-te-viet-nam-kien-cuong-vuot-bao-to-185260405224630168.htm

CTCK Vietcombank (VCBS) cho rằng VN-Index trong tuần qua biến động tăng giảm đan xen, đồng thời xuất hiện sự phân hóa rõ giữa các nhóm ngành khi chỉ số tiếp tục bám sát vùng đỉnh lịch sử quanh 1.920 điểm. Nhóm cổ phiếu Vingroup vẫn đóng vai trò nâng đỡ quan trọng, giúp thị trường duy trì trên mốc 1.900 điểm.

Theo VCBS, việc các nhóm cổ phiếu thay phiên tăng giảm cho thấy dòng tiền vẫn đang luân chuyển tích cực và chưa rút khỏi thị trường. Vì vậy, khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh mạnh, bất ngờ ở vùng đỉnh hiện chưa quá cao.

Công ty chứng khoán này khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục duy trì tỷ trọng danh mục, ưu tiên các cổ phiếu thuộc nhóm bán lẻ, ngân hàng và dầu khí - những lĩnh vực đang thu hút dòng tiền hoặc giữ được trạng thái tích lũy ổn định.

Trong khi đó, CTCK TPBank (TPBS) nhận định VN-Index đang bước vào vùng điểm nhạy cảm. Ở kịch bản tích cực, chỉ số có thể hướng tới vùng 2.085 điểm nếu vượt thành công ngưỡng kháng cự hiện tại. Ngược lại, thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn để tìm điểm cân bằng trong xu hướng tăng.

TPBS khuyến nghị nhà đầu tư nên theo dõi thận trọng vùng kháng cự 1.925 điểm và chỉ gia tăng tỷ trọng khi thanh khoản cải thiện rõ rệt. Nếu thị trường tiếp tục giằng co với thanh khoản thấp hơn mức trung bình 20 phiên, nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro và chờ các nhịp điều chỉnh phù hợp hơn để giải ngân.

Theo CTCK BIDV (BSC), VN-Index dao động trong vùng 1.908-1.931 điểm trước khi đóng cửa tại 1.921,6 điểm, giảm nhẹ gần 4 điểm so với phiên trước.

BSC cho biết độ rộng thị trường nghiêng về bên giảm điểm khi có tới 13/18 nhóm ngành điều chỉnh. Trong đó, bán lẻ và hàng cá nhân - gia dụng giảm mạnh nhất, trong khi dầu khí, tiện ích và hóa chất giao dịch tích cực hơn. Theo công ty chứng khoán này, thanh khoản duy trì ở mức thấp cho thấy thị trường vẫn thiếu động lực đủ mạnh để bứt phá hoàn toàn khỏi vùng đỉnh cũ trong ngắn hạn.

Ông Lê Đức Khánh - Giám đốc Phân tích Chứng khoán VPS cho rằng thị trường chứng khoán vẫn duy trì xu hướng đi lên, bất kể nhóm cổ phiếu nào đang dẫn dắt. Theo ông, việc nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn tăng giá cùng thanh khoản duy trì ở mức khá cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn "break out" trong các tuần tới.

Liên quan đến Thông tư 08/2026/TT-NHNN, ông Khánh đánh giá quy định mới sẽ góp phần cải thiện thanh khoản hệ thống ngân hàng, giảm áp lực tăng lãi suất huy động và hỗ trợ hoạt động cho vay margin. Nhờ đó, dòng tiền vào thị trường chứng khoán trong ngắn hạn được kỳ vọng tích cực hơn.

Theo chuyên gia VPS, nhóm ngân hàng và chứng khoán nhiều khả năng tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt thị trường. Ngoài ra, dòng tiền có thể lan tỏa sang các nhóm dầu khí, năng lượng, hóa chất, phân bón và tiện ích.

Ông Khánh cho rằng nhà đầu tư vẫn có thể tự tin nắm giữ và giải ngân chọn lọc. Dù chỉ số đang neo ở vùng cao và dòng tiền tập trung vào một số nhóm lớn như Vingroup, dầu khí hay tài chính, điều quan trọng vẫn là kiểm soát tốt danh mục và duy trì tỷ trọng cổ phiếu hợp lý.

Theo ông, thị trường có thể còn rung lắc quanh vùng đỉnh nhưng cơ hội vẫn xuất hiện ở nhiều nhóm ngành. Những cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực, kể cả thuộc các ngành ít được chú ý, vẫn có khả năng thu hút dòng tiền.

Trong khi đó, ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư Chứng khoán An Bình nhận định VN-Index tuần qua tiếp tục giằng co khi kiểm định vùng đỉnh lịch sử.

Theo ông Minh, dù nhóm vốn hóa lớn vẫn giúp thị trường duy trì đà tăng, trạng thái phân hóa và thanh khoản chưa đồng thuận khiến xu hướng hiện tại chưa thực sự bền vững.

Nhóm năng lượng là điểm sáng trong phiên cuối tuần khi GAS, BSR và GVR đóng góp tích cực cho chỉ số. Cổ phiếu dầu khí tăng mạnh nhờ giá dầu thế giới đi lên và lo ngại căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông. Nhóm phân bón cũng giao dịch khởi sắc với nhiều mã tăng giá.

Một điểm đáng chú ý khác là khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh, với tổng giá trị khoảng 3.905 tỷ đồng trên toàn thị trường. Áp lực bán tập trung ở các mã vốn hóa lớn như VHM, FPT và ACB, trong khi MSN, BSR và GEX là những cổ phiếu được mua ròng nổi bật.

Theo ông Minh, tuần tới có thể sẽ là giai đoạn kiểm định sức mạnh của vùng đỉnh thay vì xuất hiện nhịp tăng bứt phá mạnh. Nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu từ sớm có thể cân nhắc chốt lời từng phần, trong khi người cầm tiền mặt nên chờ các nhịp điều chỉnh để giải ngân an toàn hơn.

Tin Gốc: Người Đưa Tin