Trong bối cảnh nhu cầu vốn trung và dài hạn cho các dự án hạ tầng quy mô lớn ngày càng gia tăng, bài toán huy động nguồn lực đang tạo áp lực đáng kể lên hệ thống tài chính.
Khi dư địa tín dụng ngân hàng dần thu hẹp và ngân sách Nhà nước còn hạn chế, việc phát triển thị trường trái phiếu – đặc biệt là trái phiếu công trình được kỳ vọng sẽ mở ra một kênh dẫn vốn mới, góp phần đa dạng hóa nguồn lực cho nền kinh tế.
Chia sẻ về cấu trúc nguồn vốn, ông Nguyễn Quang Thuân – Chủ tịch FiinGroup và FiinRatings cho rằng, vấn đề cốt lõi hiện nay không chỉ nằm ở mục tiêu tăng trưởng, mà còn ở cách thức lựa chọn nguồn vốn phù hợp với đặc thù của các dự án dài hạn.
“Nếu tiếp tục phụ thuộc vào vốn ngắn hạn hoặc tín dụng ngân hàng để tài trợ cho đầu tư dài hạn, rủi ro sẽ gia tăng và tính bền vững của tăng trưởng sẽ bị ảnh hưởng”, ông Thuân nhấn mạnh.
Trong bối cảnh đó, thị trường trái phiếu được đánh giá có nhiều điều kiện thuận lợi để mở rộng vai trò, trở thành kênh dẫn vốn quan trọng cho các lĩnh vực nền tảng như hạ tầng, năng lượng hay logistics.
Theo ông Thuân, dù quy mô thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam đã đạt khoảng 11% GDP, cấu trúc phát hành vẫn còn nhiều điểm chưa hợp lý. Phần lớn lượng trái phiếu hiện nay tập trung vào khu vực tài chính, trong khi các lĩnh vực có nhu cầu vốn dài hạn lớn như hạ tầng lại chưa tận dụng hiệu quả kênh huy động này.
Ông Thuân bày tỏ kỳ vọng thị trường trái phiếu sẽ từng bước dịch chuyển, trở thành kênh dẫn vốn chủ lực cho các ngành nền tảng của nền kinh tế, thay vì tập trung quá nhiều vào khu vực tài chính như hiện nay.
Ở góc độ khác, bà Hoàng Thị Hiền – Trưởng nhóm Phân tích Khối Xếp hạng tín nhiệm & Nghiên cứu VIS Rating nhìn nhận, thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể đóng vai trò quan trọng trong việc lấp đầy khoảng trống vốn dài hạn.
“Trong bối cảnh nguồn ngân sách Nhà nước còn thiếu hụt và kênh tín dụng ngân hàng gặp một số hạn chế, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sẽ là một kênh huy động vốn dài hạn quan trọng để bù đắp khoảng trống này”, bà Hiền nhận định.
Bà Hiền phân tích, đặc thù của các dự án hạ tầng là vòng đời dài, thời gian thu hồi vốn chậm và dòng tiền phân bổ theo nhiều giai đoạn, khiến việc phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng – vốn có cấu trúc kỳ hạn ngắn trở nên kém phù hợp.
Do đó, việc phát triển trái phiếu hạ tầng không chỉ giúp đa dạng hóa nguồn vốn mà còn góp phần giảm áp lực kỳ hạn cho hệ thống tài chính, đồng thời tạo điều kiện thu hút các dòng vốn dài hạn từ doanh nghiệp bảo hiểm, quỹ đầu tư, quỹ hưu trí và nhà đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Quang Thuân, mức độ tham gia của các nhà đầu tư tổ chức dài hạn tại Việt Nam hiện vẫn còn hạn chế. Đây lại là nhóm nhà đầu tư phù hợp với các sản phẩm trái phiếu có kỳ hạn dài như trái phiếu công trình.
Đồng thời, tỉ lệ nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường trái phiếu Việt Nam mới chỉ ở mức khoảng 0,1%, thấp hơn đáng kể so với nhiều quốc gia trong khu vực. Ông cho rằng việc nâng tỉ lệ này trong thời gian tới không chỉ giúp mở rộng quy mô thị trường mà còn góp phần nâng cao chuẩn mực minh bạch và quản trị.
Từ góc nhìn về điều kiện phát triển thị trường, bà Hoàng Thị Hiền nhấn mạnh, sức hấp dẫn của trái phiếu hạ tầng phụ thuộc lớn vào khung pháp lý và cơ chế triển khai. Những yếu tố như minh bạch dòng tiền, cơ chế bảo lãnh và phương án hoàn vốn có ý nghĩa quyết định đối với niềm tin của nhà đầu tư.
Bà cũng chỉ ra rằng, so với các thị trường phát triển trong khu vực như Hàn Quốc hay Nhật Bản, Việt Nam vẫn đang ở giai đoạn đầu trong việc hình thành và chuẩn hóa trái phiếu công trình.
Theo bà Hiền, một trong những điểm nghẽn lớn nhất hiện nay nằm ở cơ chế phân bổ rủi ro. Khi các rủi ro như xây dựng, pháp lý hay lưu lượng chưa được phân định rõ ràng giữa Nhà nước, doanh nghiệp và nhà đầu tư, phần lớn rủi ro sẽ dồn về phía nhà đầu tư tài chính, làm giảm sức hấp dẫn của công cụ này.
Để khắc phục, bà cho rằng cấu trúc trái phiếu hạ tầng cần được thiết kế theo hướng phân tách rủi ro, minh bạch hóa dòng tiền và tăng cường kỷ luật thị trường, đồng thời gắn với cơ chế kiểm soát dòng tiền riêng và thứ tự ưu tiên thanh toán rõ ràng.
Bên cạnh đó, bà Hoàng Thị Hiền cũng nhấn mạnh vai trò của xếp hạng tín nhiệm độc lập ở cấp độ từng công cụ trái phiếu, giúp nhà đầu tư đánh giá chính xác hơn mức độ rủi ro của từng dự án.
Đây được xem là nền tảng quan trọng để nâng cao chất lượng phát hành và thúc đẩy thị trường trái phiếu phát triển theo chiều sâu.
Ở góc nhìn dài hạn, bà Hiền nhận định nếu được phát triển đúng hướng, trái phiếu hạ tầng không chỉ là một sản phẩm tài chính đơn lẻ mà có thể trở thành trụ cột thứ hai bên cạnh tín dụng ngân hàng.
Quan điểm này cũng tương đồng với đánh giá của ông Nguyễn Quang Thuân khi cho rằng thị trường trái phiếu cần đóng vai trò lớn hơn trong việc cung ứng vốn dài hạn cho nền kinh tế.
Với việc từng bước hoàn thiện khung pháp lý, nâng cao tính minh bạch và thu hút sự tham gia của các nhà đầu tư dài hạn, trái phiếu công trình được kỳ vọng sẽ trở thành công cụ hiệu quả để huy động nguồn lực xã hội cho các dự án hạ tầng chiến lược.
Theo thông báo vừa phát đi từ CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (Nhựa Tiền Phong; HoSE: NTP), ông Trịnh Văn Tuấn, thành viên HĐQT độc lập của doanh nghiệp không còn đủ tiêu chuẩn, điều kiện để đảm nhiệm vị trí thành viên HĐQT độc lập kể từ ngày 17/5/2026 sau khi ông này bị cơ quan công an khởi tố, bắt tạm giam.
Cũng theo NTP, việc miễn nhiệm chính thức sẽ được trình cổ đông thông qua tại kỳ họp Đại hội đồng cổ đông gần nhất. Ông Trịnh Văn Tuấn được bầu làm thành viên HĐQT độc lập của Nhựa Tiền Phong từ tháng 5/2025. Ngoài vai trò là thành viên HĐQT độc lập tại Nhựa Tiền Phong, ông Tuấn đồng thời là Chủ tịch HĐQT tại PC1.
Theo ghi nhận của Người Đưa Tin, mặc dù thành viên HĐQT là ông Trịnh Văn Tuấn bị khởi tố tuy nhiên hoạt động của Nhựa Tiền Phong gần như không có biến động nhiều, nhất là diễn biến giá cổ phiếu NTP giao dịch trên sàn chứng khoán.
Theo đó, khoảng 10 ngày sau khi NTP phát đi thông báo tiêu cực liên quan ông Trịnh Văn Tuấn, giá cổ phiếu của NTP không biến động nhiều mà vẫn duy trì ở quanh mốc 60.000 đồng/cổ phiếu, với khối lượng giao dịch suýt soát hàng trăm nghìn cổ phiếu mỗi phiên.
Một trong những cơ sở trợ lực cho NTP là tình hình kinh doanh tương đối thuận lợi của đơn vị này trong nhiều năm qua. Cụ thể, năm 2025, NTP ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 6.751 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế đạt gần 993 tỷ đồng là những mức kỷ lục của công ty. Mới nhất, trong quý I/2026, Nhựa Tiền Phong tiếp tục duy trì đà tích cực với doanh thu đạt 1.478 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế hơn 254 tỷ đồng.
Bên cạnh đó, trong năm 2026, NTP dự kiến chi trả cổ tức năm 2025 với tổng tỷ lệ 50%, mức cao nhất từ trước đến nay, trong đó, 30% được chi trả bằng tiền mặt và 20% bằng cổ phiếu. Phần cổ tức bằng cổ phiếu, doanh nghiệp dự kiến phát hành thêm 34,2 triệu cổ phiếu mới, tương ứng tỷ lệ 10:2, với tổng giá trị hơn 342 tỷ đồng, ngày chốt quyền 11/6 tới đây.
Năm 2026, NTP đặt mục tiêu sản lượng tiêu thụ đạt 148 nghìn tấn, tăng khoảng 11% so với năm 2025. Doanh thu dự kiến đạt 7.330 tỷ đồng, tăng 10% so với mức thực hiện năm trước, và lợi nhuận trước thuế 900 tỷ đồng, tăng 5% so với kế hoạch năm trước, song thấp hơn so với mức thực hiện năm 2025.
Mục tiêu trên được cho là nằm trong tầm tay của NTP khi doanh nghiệp này liên tục duy trì đà tăng trưởng ấn tượng trong nhiều năm qua, với doanh thu thường xuyên vượt 5.000 tỷ đồng mỗi năm và đều có sự tăng trưởng. Cụ thể, năm 2023, NTP ghi nhận doanh thu hơn 5.304 tỷ đồng, năm 2024 là hơn 5.828 tỷ đồng và hơn 6.950 tỷ đồng cho năm 2024.
Kết quả kinh doanh thuận lợi nhiều năm giúp NTP tích lũy được lượng "tiền mặt" rất lớn, duy trì ở mức khoảng trên dưới 3.000 tỷ đồng. Theo số liệu BCTC quý I/2026, tại ngày cuối quý, NTP ghi nhận các khoản tiền này gần 2.700 tỷ đồng, giảm nhẹ so với mốc hơn 3.100 tỷ đồng thời điểm đầu kỳ. Trong đó, lượng tiền nằm trong các khoản tiền gửi có kỳ hạn từ 6 tháng tới 1 năm chiếm hơn 80%, tuy nhiên, các khoản này không được nêu chi tiết trong báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2026 của công ty.
Ngược lại với lượng tiền mặt lớn gửi tại các tổ chức tín dụng, NTP cũng thường xuyên duy trì các khoản vay rất lớn tại các tổ chức tín dụng. Tại ngày cuối kỳ báo cáo, NTP ghi nhận các khoản vay ngắn hạn lên tới hơn 1.2511 tỷ đồng, trong khi đó số đầu kỳ là 1.164 tỷ đồng. Tương tự, các khoản vay này cũng không được nêu chi tiết trong báo cáo mà NTP công bố.
Việc duy trì các khoản nợ vay lớn gây áp lực và làm phát sinh chi phí tài chính lớn trong kỳ. Quý I/2026, NTP ghi nhận hơn 18,3 tỷ đồng tới từ các khoản chi phí lãi vay, trong khi đó, doanh thu từ lãi đạt hơn 43.8 tỷ đồng. Tính chung năm 2025, NTP ghi nhận chi phí tài chính hơn 168 tỷ đồng, năm 2024 là hơn 139 tỷ đồng, tuy nhiên, tương đương các khoản doanh thu tài chính lần lượt là 167 tỷ đồng và 91 tỷ đồng. Tương tự tình trạng lợi nhuận tài chính âm cũng ghi nhận trong các năm 2022 và 2023 với mức lỗ lần lượt 77 tỷ đồng và gần 90 tỷ đồng.
Một thông tin đáng chú ý khác, tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, SCIC cho biết Nhựa Tiền Phong nằm trong kế hoạch thoái vốn của SCIC qua đấu giá công khai theo quy định. Diễn biến này này được SCIC thông tin nằm trong kế hoạch thoái vốn từ năm 2025. Hiện SCIC đang nắm giữ 37,1% vốn điều lệ tại doanh nghiệp,
Trong hành trình ấy, sự chuyển dịch từ sản lượng sang chất lượng đã định hình nên những giống lúa tiêu biểu, trong đó có Đài Thơm 8 - một đại diện nổi bật của phân khúc gạo chất lượng cao.
Với đặc trưng hạt dài, trắng trong, cơm dẻo mềm và hương thơm nhẹ, Đài Thơm 8 ngày càng được thị trường ưa chuộng. Giống lúa này không chỉ đáp ứng thị hiếu tiêu dùng trong nước mà còn phù hợp với yêu cầu của nhiều thị trường xuất khẩu. Đáng chú ý, Philippines, quốc gia nhập khẩu gạo lớn nhất của Việt Nam và hàng đầu thế giới đã đề xuất sử dụng gạo Đài Thơm 8 làm tham chiếu trong tính thuế nhập khẩu. Đề xuất này phần nào cho thấy vị thế ngày càng rõ nét của gạo Việt trong chuỗi giá trị toàn cầu.
Tại ĐBSCL, Đài Thơm 8 ngày càng được mở rộng diện tích nhờ khả năng thích nghi tốt với điều kiện canh tác và hiệu quả kinh tế ổn định. Trong bối cảnh ngành nông nghiệp hướng đến phát triển bền vững, giống lúa này cũng phù hợp với các mô hình canh tác giảm chi phí đầu vào, góp phần nâng cao thu nhập cho nông dân.
Hiện nay, Công ty TNHH lúa gạo Việt Nam (Vinarice) là đơn vị sở hữu bản quyền sản xuất, kinh doanh giống Đài Thơm 8 khu vực ĐBSCL. Công ty khuyến nghị nông dân sử dụng nguồn giống xác nhận để góp phần đảm bảo chất lượng và tính đồng nhất trong sản xuất, từ đó nâng cao giá trị thương mại của sản phẩm lúa gạo nói chung.
Câu chuyện của Đài Thơm 8 có thể thấy, hạt gạo Việt đang dần chuyển mình từ vai trò "cung cấp" sang "định hình giá trị". Đây không chỉ là kết quả của tiến bộ khoa học kỹ thuật mà còn phản ánh hướng đi mới của ngành lúa gạo trong bối cảnh hội nhập sâu rộng.
Thông tin liên hệ Đài Thơm 8 xác nhận hoặc các giống lúa chất lượng cao vui lòng liên hệ: 0977 321 038 - Mr Hùng (tư vấn bán hàng); 0985 226 456 - Mr Khoa (tư vấn kỹ thuật sản phẩm).
Bộ Xây dựng vừa trình cấp có thẩm quyền xem xét, phê duyệt đề cương điều chỉnh Quy hoạch hệ thống cảng hàng không toàn quốc giai đoạn 2021 - 2030, tầm nhìn đến năm 2050. Trong đó, đề xuất bổ sung sân bay Măng Đen và sân bay Vân Phong vào quy hoạch tổng thể.
Dự án sân bay Vân Phong được đề xuất xây dựng tại xã Vạn Thắng, tỉnh Khánh Hòa (khu vực huyện Vạn Ninh trước đây), cách Nha Trang khoảng 65 km.
Hiện nay, có cách hiểu sân bay Vân Phong là sân bay đầu tiên của Việt Nam được xây dựng hoàn toàn trên biển. Tuy nhiên, theo phương án nghiên cứu, sân bay sẽ được xây dựng trên vùng mặt nước ven bờ với diện tích khoảng 497,1 ha. Khu vực này không có dân cư, không có rừng phòng hộ và cũng chưa có quy hoạch khu neo đậu tàu thuyền, thuận lợi cho công tác giải phóng mặt bằng.
Dự án được định hướng đạt tiêu chuẩn cấp 4E, với công suất dự kiến khoảng 1,5 triệu hành khách/năm vào năm 2030 và tăng lên 2,5 triệu hành khách/năm vào năm 2050. Tổng mức đầu tư ước tính khoảng 9.214 tỉ đồng. Nếu được triển khai, đây sẽ là sân bay đầu tiên tại Việt Nam xây dựng tại khu vực mặt nước ven biển.
Mục tiêu xây dựng sân bay Vân Phong nhằm hình thành cửa ngõ giao thông hàng không quan trọng của vùng Nam Trung bộ và Tây nguyên. Dự án giúp thúc đẩy phát triển kinh tế - xã hội, du lịch, logistics và hội nhập quốc tế, tạo động lực phát triển Khu kinh tế Vân Phong và khu vực lân cận.
Theo tỉnh Khánh Hòa, dự án sân bay Vân Phong phù hợp quy hoạch chung xây dựng Khu kinh tế Vân Phong đến năm 2040, tầm nhìn đến năm 2050 đã được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt điều chỉnh. Đồng thời, dự án phù hợp với quyết định điều chỉnh quy hoạch sử dụng đất đến năm 2030 và kế hoạch sử dụng đất năm đầu của H.Vạn Ninh khi UBND tỉnh Khánh Hòa phê duyệt vào tháng 3/2024.
Việc nghiên cứu phát triển sân bay trên mặt nước tại Vân Phong được kỳ vọng sẽ tạo thêm dư địa phát triển cho ngành hàng không, góp phần hoàn thiện mạng lưới hạ tầng giao thông chiến lược.
Trên thế giới, mô hình sân bay trên biển đã được xây dựng tại các quốc gia có quỹ đất hạn chế hoặc nhu cầu phát triển hạ tầng lớn, như sân bay quốc tế Kansai (Nhật Bản). Công trình này được xây dựng trên đảo nhân tạo giữa vịnh Osaka, cách trung tâm thành phố khoảng 40 km, với tổng vốn đầu tư lên tới 20 tỉ USD.
