Trong những phiên giao dịch gần đây, thị trường vàng bước vào giai đoạn biến động phức tạp và khó dự đoán hơn bao giờ hết, với giá liên tục dao động thất thường trong phiên.
Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay hiện đang giao dịch dưới ngưỡng 4.500 USD/ounce. Tại sàn COMEX, hợp đồng vàng giao tháng 6/2026 cũng ghi nhận mức giảm nhẹ 0,1%, về còn 4.558 USD/ounce.
Ở thị trường trong nước, vàng mở đầu tuần trong sắc đỏ nhưng nhanh chóng phục hồi vào buổi chiều. Sang ngày 19/5, sau khi đứng yên suốt phiên sáng, giá vàng lại tiếp tục lùi bước vào cuối phiên với mức giảm 300.000 đồng/lượng, kéo giá xuống dưới ngưỡng 164 triệu đồng/lượng.
Các dự báo về triển vọng giá vàng cũng cho thấy bức tranh trái chiều, với những tín hiệu tích cực và tiêu cực đan xen nhau. Diễn biến này xảy ra trong bối cảnh vàng chịu sức ép đồng thời từ nhiều phía: Áp lực từ đà tăng của giá dầu, mối lo ngại về chính sách tiền tệ thắt chặt, rủi ro lạm phát leo thang cùng với sự dịch chuyển của dòng vốn đầu tư trên toàn cầu – khiến thị trường kim loại quý này rơi vào thế “tiến thoái lưỡng nan”.
Áp lực giảm từ giá dầu tăng cao và mối lo chính sách tiền tệ thắt chặt
Kể từ khi xung đột Mỹ – Iran bùng nổ vào cuối tháng 2, thị trường hàng hóa ghi nhận những biến động trái chiều rõ rệt: giá dầu thô Brent đã leo thang khoảng 55%, trong khi giá vàng giao ngay lại mất gần 14% giá trị.
Trên thị trường năng lượng, dầu thô Brent giao sau tại London tăng hơn 2%, đóng cửa ở mức 112,1 USD/thùng. Dầu WTI giao sau tại New York cũng tăng khoảng 3%, chốt phiên tại 108,66 USD/thùng. Đây là mức giá đóng cửa cao nhất trong vòng hai tuần của cả hai loại dầu.
Đáng chú ý, dầu thô vẫn duy trì đà tăng bất chấp tuyên bố của Tổng thống Mỹ Donald Trump vào thứ Ba (19/5) rằng ông hủy kế hoạch tấn công Iran theo đề nghị của các đồng minh tại vùng Vịnh. Ông cho biết Qatar, Saudi Arabia và UAE đã thông tin rằng các cuộc đàm phán nghiêm túc với Tehran đang được tiến hành và có thể dẫn đến một thỏa thuận mà Washington chấp nhận được.
Tuy nhiên, nhà lãnh đạo Mỹ cũng cảnh báo đã chỉ đạo Bộ Quốc phòng “sẵn sàng triển khai tức thì một cuộc tấn công toàn diện, quy mô lớn nhằm vào Iran” nếu đàm phán thất bại.
Đà tăng của giá dầu tiếp tục đẩy sức ép lạm phát toàn cầu lên cao, làm tăng khả năng các ngân hàng Trung ương tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ – một môi trường vốn bất lợi cho vàng, tài sản không sinh lãi suất.
Song hành với đó, thị trường trái phiếu toàn cầu trải qua đợt bán tháo mạnh trong phiên đầu tuần, đẩy lợi suất leo thang đồng loạt. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng gần 1 điểm cơ bản lên 4,601%, có lúc chạm mức cao nhất kể từ tháng 2/2025.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 30 năm lập kỷ lục kể từ khi được phát hành lần đầu vào năm 1999, trong khi lợi suất trái phiếu Đức cũng vọt lên đỉnh cao nhất từ năm 2011 đến nay.
Rủi ro lạm phát và sự dịch chuyển dòng vốn đầu tư toàn cầu
Mặt khác, nguy cơ đình lạm đang có dấu hiệu quay trở lại, buộc dòng vốn tìm đường trú ẩn vào vàng như một kênh bảo toàn giá trị truyền thống.
Biến động của đồng USD cũng là nhân tố tác động hai chiều lên kim loại quý này. Trong phiên đầu tuần, sự suy yếu của đồng bạc xanh đã phần nào hỗ trợ giá vàng giữ được đà phục hồi.
Nhìn về dài hạn, vàng đang bước vào một chu kỳ định giá lại mang tính cấu trúc, phản ánh sự thay đổi sâu rộng trong chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư toàn cầu. Minh chứng rõ nhất là việc các quỹ đầu tư lớn và ngân hàng Trung ương vẫn không ngừng tích lũy vàng.
Theo Reuters, tổng cầu vàng toàn cầu năm 2025 đã đạt mức kỷ lục 5.002 tấn. Điểm đáng chú ý là động lực tăng trưởng lần này không đến từ người mua vàng vật chất thông thường, mà chủ yếu xuất phát từ giới đầu tư tài chính. Nhu cầu đầu tư bùng nổ 84%, đạt 2.175 tấn, chính thức soán ngôi nhu cầu trang sức – vốn sụt giảm 18% – để trở thành lực đẩy lớn nhất trên thị trường.
Chỉ tính riêng năm 2025, dòng vốn đổ vào vàng lên tới 89 tỷ USD, mức cao nhất từ trước đến nay. Trong đó, các quỹ ETF vàng đóng góp tới 16% tổng nhu cầu cả năm, hút vào lượng vốn tương đương 801 tấn vàng.
Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust tiếp tục mua ròng 1,4 tấn trong phiên đầu tuần, nâng tổng khối lượng nắm giữ lên 1.038,8 tấn. Trước đó một tuần, quỹ này cũng gom thêm gần 3,5 tấn vàng.
Chỉ vài năm trước, mở tài khoản ngân hàng doanh nghiệp từng là chuỗi thủ tục mất thời gian với giấy tờ, xác minh danh tính và chờ phê duyệt. Nhưng giờ đây, một tác nhân AI (AI agent) có thể hoàn thành gần như toàn bộ quy trình chỉ bằng một câu lệnh văn bản.
Theo TheStreet và BusinessWire, startup Meow Technologies tại San Francisco vừa ra mắt nền tảng tài chính cho AI agent, cho phép AI tự thành lập công ty, xin mã số thuế doanh nghiệp, mở tài khoản ngân hàng, phát hành thẻ và thực hiện thanh toán mà gần như không cần con người thao tác trực tiếp.
Điều đáng chú ý là AI không còn chỉ đưa ra gợi ý. Nó bắt đầu được giao quyền hành động bằng tiền thật.
Khi AI không chỉ tư vấn mà bắt đầu cầm ví tiền
Trong nhiều năm, AI trong ngân hàng chủ yếu đóng vai trò hỗ trợ. Các hệ thống được dùng để phát hiện giao dịch bất thường, phân loại dữ liệu, chấm điểm tín dụng hoặc tạo báo cáo tự động. Nhưng AI tác nhân mở ra giai đoạn khác. Theo International Banker, đây là loại AI có thể tự lên kế hoạch, thực hiện nhiều bước liên tiếp và tự điều chỉnh hành động để đạt mục tiêu đã được giao.
Điểm khác biệt nằm ở việc AI không còn dừng ở khâu đề xuất. Nó bắt đầu trực tiếp thực thi. Ví dụ, nếu người dùng đặt mục tiêu tiết kiệm nhiều hơn hoặc giảm nợ, hệ thống có thể tự điều chỉnh dòng tiền, thay đổi mức chi tiêu hoặc chuyển tiền giữa các tài khoản mà không cần lệnh thủ công cho từng giao dịch.
Trong lĩnh vực ngân hàng, điều này đặc biệt hấp dẫn vì phần lớn hoạt động đều là chuỗi quy trình lặp lại. Một hệ thống AI có thể tiếp nhận hồ sơ vay, xác minh dữ liệu, đánh giá rủi ro, đề xuất hạn mức tín dụng rồi tiếp tục theo dõi khoản vay sau giải ngân.
Theo Accenture, các AI agent có khả năng ghi nhớ ngữ cảnh, học từ tương tác trước đó và phối hợp với nhiều hệ thống khác để hoàn thành mục tiêu. Điều đó khiến những công việc vốn mất hàng giờ hoặc vài ngày có thể được rút xuống chỉ còn vài phút.
McKinsey nhận định nếu người dùng chấp nhận AI như một “kênh ngân hàng mới”, các ngân hàng có thể cắt giảm khoảng 15-20% chi phí vận hành nhờ tái cấu trúc quy trình.
Điều khiến giới tài chính vừa hào hứng vừa dè chừng
Sự xuất hiện của nền tảng như Meow gây chú ý không chỉ vì công nghệ, mà vì nó đang chạm tới khu vực vốn được kiểm soát chặt nhất trong hệ thống tài chính là tài khoản ngân hàng và dòng tiền thực. Theo công bố của Meow, AI agent có thể hoạt động với Claude, ChatGPT, Gemini hay Cursor thông qua giao thức Model Context Protocol (MCP), cho phép AI kết nối trực tiếp với ngân hàng mà không cần viết mã riêng.
Tuy nhiên, vấn đề lớn nhất không nằm ở khả năng vận hành, mà ở “hàng rào an toàn”. Theo The Paypers, mặc định AI agent của Meow không được phép tự ý chuyển tiền. Các lớp bảo vệ như xác thực hai lớp, giới hạn giao dịch, cơ chế phê duyệt và ẩn thông tin tài khoản đều được đặt giữa AI và tiền của người dùng.
Dù vậy, giới tài chính vẫn thận trọng. Hãng phân tích SAS cảnh báo các ngân hàng có thể đối mặt làn sóng tranh chấp mới do giao dịch tự động từ AI agent gây ra. Ví dụ được đưa ra là trường hợp AI tự mua một món hàng giá cao mà không có sự chấp thuận rõ ràng từ chủ tài khoản.
Theo DailyCoin, khoảng 80% tổ chức đã ghi nhận hành vi rủi ro liên quan đến AI agent. Trong khi đó, IMF cho rằng các hệ thống AI tự vận hành có thể tích hợp trực tiếp cơ chế chống gian lận và kiểm tra giao dịch theo thời gian thực. Điều này cho thấy cuộc đua AI trong tài chính không còn chỉ là tăng tốc độ xử lý, mà đang chuyển sang bài toán kiểm soát quyền hành động của máy móc.
Sự thay đổi hiện nay được xem là bước chuyển lớn trong mối quan hệ giữa con người với phần mềm tài chính. Nếu trước đây AI chủ yếu hỗ trợ đưa lời khuyên, giờ đây nó bắt đầu được trao quyền chuyển tiền, mở tài khoản và điều phối tài chính trong giới hạn cho phép.
Theo Cambridge Centre for Alternative Finance, tương lai của ngân hàng bán lẻ có thể xoay quanh các AI agent cá nhân hóa, nơi hệ thống hiểu hành vi chi tiêu, mục tiêu tài chính và khẩu vị rủi ro của từng người để tự đưa ra hành động phù hợp.
Ở chiều ngược lại, câu hỏi pháp lý bắt đầu trở nên phức tạp hơn. Các quy định tài chính hiện tại chủ yếu được xây dựng cho con người, trong khi AI agent không hoàn toàn nằm trong khuôn khổ cũ.
Đây cũng là lý do các công ty thanh toán lớn như Visa, Stripe hay giao thức x402 đang nhanh chóng tham gia cuộc đua hạ tầng thanh toán cho AI agent. Theo TheStreet, x402 hiện đã xử lý hơn 600 triệu USD giá trị giao dịch và có gần 500.000 ví AI hoạt động tính đến đầu năm 2026.
Điều đáng chú ý là thay đổi này diễn ra khá âm thầm. Trong tương lai gần, một thông báo biến động số dư có thể không còn đến từ thao tác của chính chủ tài khoản, mà từ “trợ lý AI” đang được giao quản lý một phần ví tiền của họ.
Trong thông cáo báo chí phát ra sáng nay, Công ty cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) cho biết đã ghi nhận thông tin từ cơ quan chức năng liên quan đến việc điều tra đối với ông Đặng Ngọc Thảo, nguyên Giám đốc Công ty P-Lab, công ty thành viên của PNJ, về hành vi buôn lậu kim cương.
Doanh nghiệp này nêu quan điểm rằng đây là vụ việc thuộc trách nhiệm pháp lý của cá nhân và đang được cơ quan chức năng xem xét theo quy định của pháp luật. Công ty tôn trọng quá trình điều tra và không đưa ra bất kỳ nhận định nào ngoài những thông tin đã được cơ quan có thẩm quyền công bố.
Song, PNJ tuyên bố tất cả kim cương do họ phân phối được kiểm định tại P-Lab đều áp dụng quy trình kiểm tra chất lượng theo tiêu chuẩn ISO. Đồng thời, PNJ cũng khẳng định đã đối soát tiêu chuẩn chất lượng của Viện Đá quý Mỹ (GIA) và có hồ sơ lưu trữ để có thể truy xuất các thông số kỹ thuật của từng viên theo yêu cầu.
Với vai trò là công ty mẹ, PNJ cho biết đang phối hợp chặt chẽ để đáp ứng các yêu cầu của cơ quan chức năng. Đồng thời, doanh nghiệp này cũng hỗ trợ công tác quản trị nhằm đảm bảo hoạt động của P-Lab và toàn hệ thống PNJ được duy trì ổn định, liên tục.
"Khách hàng vẫn được phục vụ đầy đủ theo các chính sách hiện hành, bao gồm bán hàng, bảo hành, thu đổi, hậu mãi và các quyền lợi liên quan", doanh nghiệp này khẳng định.
Tối qua, Công an tỉnh Thanh Hóa phối hợp Công an TP HCM thông báo ông Đặng Ngọc Thảo, có liên quan đến vụ án và đã khởi tố về hành vi buôn lậu. Theo điều tra, người này bị cáo buộc đã cùng những người liên quan mua các viên kim cương nhập lậu có thông số không trùng khớp với giấy chứng nhận kiểm định quốc tế GIA. Với chuyên môn giám định, Thảo bị cho là đã xóa mã GIA được khắc trên viên kim cương, thay bằng mã của PNJ-LAB và cấp giấy chứng nhận kiểm định mới để hợp thức hóa sản phẩm trước khi bán ra thị trường nhằm thu lợi.
Nhà chức trách cho rằng giấy chứng nhận kiểm định là yếu tố quan trọng quyết định giá trị thương mại và tạo niềm tin cho khách hàng đối với sản phẩm kim cương. Trong khi đó, PNJ-LAB là đơn vị giám định độc lập, không được phép kinh doanh các sản phẩm do mình kiểm định. Hành vi bị cáo buộc của Thảo không chỉ nhằm trục lợi mà còn ảnh hưởng đến uy tín của đơn vị giám định và niềm tin của người tiêu dùng.
Chứng nhận GIA do Viện Đá quý Mỹ (Gemological Institute of America) cấp sau khi đánh giá độc lập chất lượng của viên kim cương. Báo cáo này ghi nhận các đặc tính quan trọng như trọng lượng (carat), màu sắc (color), độ tinh khiết (clarity), giác cắt (cut), kích thước và các dấu hiệu nhận dạng khác, giúp người mua và người bán có cơ sở khách quan để đánh giá chất lượng.
GIA là tổ chức xây dựng hệ thống phân loại 4Cs được sử dụng rộng rãi trong ngành kim cương toàn cầu, nên báo cáo của đơn vị này thường được xem là tiêu chuẩn tham chiếu trên thị trường. Tuy nhiên, GIA lưu ý rằng họ không "chứng nhận" (certify) kim cương mà chỉ phát hành báo cáo giám định (grading report) dựa trên kết quả đánh giá khoa học và độc lập.
Bên cạnh vàng trang sức, kim cương là một trong những ngành hàng chủ lực của PNJ. Doanh nghiệp này phân phối đa dạng sản phẩm từ kim cương thiên nhiên đến kim cương nuôi cấy, đồng thời hợp tác với nhiều đối tác quốc tế để mở rộng nguồn cung và danh mục sản phẩm.
Theo báo cáo của nhiều công ty chứng khoán, mảng trang sức bán lẻ của PNJ có biên lợi nhuận cao hơn đáng kể so với kinh doanh vàng 24K hoặc vàng miếng. Do đó, các sản phẩm có giá trị gia tăng như trang sức gắn kim cương, đá quý được xem là một trong những động lực giúp doanh nghiệp này cải thiện hiệu quả sinh lời.
Đồ thị VN-Index giữ sắc xanh cả ngày. Trừ đoạn rung lắc trong giờ giao dịch đầu tiên, chỉ số đại diện sàn HoSE gần như đi ngang quanh vùng 1.830-1.835 điểm. Trong phiên ATC, chứng khoán có điều chỉnh nhẹ nhưng nhanh chóng cải thiện trở lại.
VN-Index đóng cửa ở sát 1.830,5 điểm, tăng hơn 24 điểm so với hôm qua. Đây là phiên chứng khoán cải thiện mạnh nhất trong hơn một tháng qua.
Chỉ số tăng mạnh nhưng sàn HoSE có 205 cổ phiếu giảm, nhiều gấp 2,3 lần so với số lượng cổ phiếu tăng giá. Chứng khoán rơi vào tình trạng "xanh vỏ, đỏ lòng" cho thấy chỉ số chung chủ yếu được hỗ trợ bởi một số mã nhất định.
Theo tính toán của VnDirect, cổ phiếu VIC của Vingroup đóng góp hơn 22 điểm vào mức tăng của VN-Index, dẫn đầu thị trường. Theo sau, ba mã cùng họ khác là VHM của Vinhomes, VRE của Vincom Retail và VPL của Vinpearl cũng góp tổng cộng thêm khoảng 10 điểm vào mức tăng chung.
Trừ VPL, ba cổ phiếu còn lại thuộc nhóm Vingroup đồng loạt tăng hết biên độ trong phiên hôm nay. VIC đạt 205.400 đồng, VHM lên 144.400 đồng, VRE có thị giá 30.100 đồng. Thanh khoản đều đạt mức cao, trong đó cổ phiếu Vingroup dẫn đầu thị trường với hơn 1.310 tỷ đồng (chiếm hơn 7,5% toàn sàn HoSE).
Trên bảng điện, cả ba đều "trắng" bên bán do các lệnh vừa được đưa lên hệ thống gần như đều được hấp thụ ngay lập tức. Cuối phiên, VIC dư mua gần 395.000 cổ phiếu, VHM có 3,6 triệu cổ phiếu chưa thực hiện lệnh mua thành công, con số này với VRE là gần 1,8 triệu đơn vị.
Cổ phiếu nhóm Vingroup tăng trần chỉ sau một phiên điều chỉnh trước đó. Hôm nay, Vinhomes công bố sẽ trả cổ tức với tỷ lệ 60% tiền mặt (mỗi cổ phiếu nhận 6.000 đồng) và 100% cổ phiếu thưởng (mỗi cổ phiếu nhận thêm 1 đơn vị nữa). Vincom Retail cũng trả cổ tức bằng tiền mặt tỷ lệ 10%, lần đầu tiên kể từ năm 2019.
Ngoài họ "Vin", thị trường cũng chú ý tới PC1. Cổ phiếu này tăng trần từ cuối buổi sáng và giữ nguyên giá 21.250 đồng đến khi kết thúc giao dịch. Thanh khoản đạt gần 290 tỷ đồng, tương đương 13,8 triệu cổ phiếu, gấp 2,3 lần so với mức bình quân cả năm vừa qua. PC1 cũng nằm trong nhóm 10 mã góp mức tăng nhiều nhất cho VN-Index.
Trong bản tin trước giờ giao dịch sáng nay, Chứng khoán VPBank (VPX) cho rằng dòng tiền đang dần quay trở lại thị trường, với xu hướng luân chuyển tìm kiếm cơ hội ở các nhóm ngành đã điều chỉnh sâu trong giai đoạn trước. Các chỉ báo động lượng tiếp tục có sự cải thiện, phản ánh áp lực bán đang giảm dần. Tuy nhiên, thanh khoản cần tiếp tục được duy trì và cải thiện để xác nhận dòng tiền lớn quay trở lại, đồng thời giúp VN-Index hướng lên kiểm định các vùng kháng cự gần.
Trong ngắn hạn, chiến lược ưu tiên quan sát sự luân chuyển của dòng tiền, tập trung vào các cổ phiếu có nền giá tốt, đã tạo đáy sau nhịp điều chỉnh và đang xuất hiện tín hiệu thu hút dòng tiền. Nhà đầu tư cũng cần hạn chế mua đuổi ở các mã tăng nóng khi xu hướng hồi phục vẫn đang trong quá trình xác nhận.
