Trong nỗ lực tinh gọn, Porsche đang đàm phán gói tiết giảm chi phí thứ hai với công đoàn. Nói trên báo Frankfurter Allgemeine Sonntagszeitung cuối tuần qua, Tổng giám đốc Michael Leiters kỳ vọng sớm có kết quả.
“Chúng tôi muốn đạt được thỏa thuận với người lao động trước kỳ nghỉ hè của nhà máy vào tháng 7. Nhân viên Porsche cần có sự rõ ràng”, ông Leiters, bày tỏ.
Trước đó, Porsche thông báo sẽ cắt giảm thêm 1.900 việc làm, sau khi cho thôi việc 2.000 lao động hợp đồng thời vụ năm 2025. Tổng giám đốc Leiters đặt mục tiêu sản xuất ít hơn doanh số 280.000 xe đã bán năm ngoái.
“Porsche phải kiếm ra tiền với số lượng xe ít hơn”, ông tuyên bố. Là cựu CEO McLaren, ông Michael Leiters mới nhận ghế nóng Porsche hồi tháng 1, khi thương hiệu này đang đối diện nhiều thách thức.
Kể từ khi niêm yết năm 2022, giá cổ phiếu hãng đã giảm hơn một nửa. Năm ngoái, lợi nhuận hoạt động lao dốc 98%, chỉ còn 90 triệu euro (khoảng 105 triệu USD). Biên lợi nhuận hoạt động sụt xuống 0,3%, so với 14,5% hồi 2024.
Porsche còn ghi nhận khoản thiệt hại 3,1 tỷ USD do chuyển đổi sang xe điện không đúng thời điểm. Nhà đầu tư thì ngày càng mất kiên nhẫn. Ông Ingo Speich, đại diện cổ đông lớn Deka Investment, nói muốn sớm thấy chiến lược rõ ràng của tổng giám đốc. “Chúng tôi kỳ vọng trọng tâm sẽ là cắt giảm chi phí. Đây là lĩnh vực ông ấy có thể kiểm soát được”, ông nói.
Nửa năm qua, ông Leiters tích cực tìm cách tinh gọn, thông qua cắt giảm nhân sự và đàm phán các gói giảm chi với công đoàn. Nhận ra nhu cầu xe điện thấp hơn kỳ vọng, hãng định tiếp tục phát triển xe hybrid sạc điện và xe động cơ đốt trong ít nhất đến thập niên 2030, song song với các dòng xe thuần điện.
Ngoài ra, theo Reuters, Porsche cũng có thể tận dụng điểm sáng hiếm hoi năm 2025 là nhu cầu mạnh với mẫu xe huyền thoại 911 sử dụng động cơ đốt trong, qua đó khôi phục “mối liên kết cảm xúc” giữa thương hiệu và người hâm mộ.
Tương tự, BMW và công đoàn đang chuẩn bị bước vào các cuộc đàm phán, sau khi hãng phát cảnh báo lợi nhuận tuần qua và cho biết sẽ đẩy nhanh các biện pháp nâng cao hiệu quả hoạt động. Cổ phiếu BMW đã giảm xuống mức thấp nhất gần 6 năm sau thông tin này. Tính từ đầu năm, mã này đã giảm hơn 37%.
“Trước mắt, chúng tôi đang tìm kiếm các giải pháp khả thi, thông qua đối thoại có trách nhiệm với người lao động”, người phát ngôn Hội đồng Lao động BMW, nói.
Đây là lần thứ ba trong ba năm liên tiếp BMW phải cảnh báo lợi nhuận, một phần nguyên nhân từ tiêu thụ giảm ở Trung Quốc và chi phí tăng do xung đột Iran. Ngoài ra, các loại thuế hiện hành – gồm thuế nhập khẩu của Mỹ và thuế chống trợ cấp của EU đối với xe điện sản xuất tại Trung Quốc, khiến biên lợi nhuận mảng ôtô quý I của BMW giảm 1,25 điểm phần trăm, do các dòng xe điện thuộc thương hiệu con Mini được sản xuất tại Trung Quốc.
Ba tháng đầu năm, BMW ghi nhận doanh thu 31 tỷ euro, lợi nhuận ròng 1,65 tỷ euro, giảm lần lượt 8,15% và 22,65% so với cùng kỳ. CEO BMW Milan Nedeljkovic cam kết tăng tiết kiệm, dự kiến cắt giảm tối đa 5% lực lượng lao động toàn cầu vào cuối năm 2026. Với quy mô nhân sự hiện dưới 155.000 người, con số này tương đương khoảng 7.700 việc làm có thể biến mất.
Triển vọng phục hồi trước mắt của các hãng xe sang Đức còn thách thức. Môi trường kinh doanh chưa có dấu hiệu cải thiện, trong khi cạnh tranh từ BYD và Xiaomi ngày càng gay gắt. Theo Reuters, Porsche, BMW lẫn Audi đều chịu áp lực khi các nhà sản xuất ôtô Trung Quốc mở rộng vị thế dẫn đầu tại thị trường nội địa – thị trường lớn nhất thế giới và thâm nhập sâu hơn vào châu Âu.
Ngoài ra, Trung Đông bất ổn và nguy cơ kinh tế toàn cầu chậm lại càng khiến quá trình phục hồi khó khăn hơn. “Ngay cả những người có tài sản lớn cũng có thể trở nên thận trọng hơn với các khoản chi tiêu không thiết yếu, tạo thêm sức ép cho Porsche”, nhà phân tích Pal Skirta của ngân hàng đầu tư Metzler, nhận định.
BMW dự báo kết quả kinh doanh sẽ giảm nhẹ trong năm nay và tỷ suất lợi nhuận hoạt động cốt lõi nằm trong khoảng từ 4% đến 6%, thấp hơn mức 5,3% hồi 2025.
Về dài hạn, các chuyên gia vẫn lạc quan. Ông Frank Schwope, chuyên gia tư vấn ôtô, giảng viên tại Đại học Khoa học Ứng dụng Cologne (FHM Köln), cho rằng nhà sản xuất xe sang như Porsche chắc chắn sẽ phục hồi nhanh hơn các hãng xe đại chúng như Renault hay Fiat. “Khách hàng Porsche thường gắn bó với thương hiệu, trong khi người mua Opel có thể dễ dàng chuyển sang một thương hiệu Trung Quốc”, ông nhận định.
Chuyên gia phân tích ôtô Ferdinand Pieper đánh giá BMW ở vị thế thuận lợi, nhờ chiến lược phát triển công nghệ linh hoạt. Hãng này không đặt cược hoàn toàn vào xe điện, đồng thời đã hoàn thành phần lớn chi phí phát triển cho các dòng xe thế hệ mới. BMW còn tăng sản lượng tại nhà máy Spartanburg ở Mỹ, qua đó giảm bớt tác động từ thuế quan của ông Trump.
Ngày 14/4, Tổng cục Hải quan Trung Quốc công bố số liệu thương mại tháng 3. Theo đó, kim ngạch nhập khẩu tăng 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái, lên gần 270 tỷ USD. Tốc độ này cao hơn dự báo và cũng là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 11/2021.
Báo cáo trên nối dài xu hướng tăng tốc nhập khẩu của Trung Quốc năm nay, nhờ nhu cầu nội địa cải thiện, nhu cầu hàng hóa tăng và các công ty bổ sung lại hàng tồn kho. Trong 2 tháng đầu năm, nhập khẩu nước này tăng gần 20%.
Đây là tín hiệu lạc quan với mục tiêu thúc đẩy tiêu dùng của Trung Quốc. Từ nhiều năm qua, các nhà kinh tế học đã kêu gọi nước này chuyển từ mô hình tăng trưởng phụ thuộc đầu tư và xuất khẩu sang dựa vào đột phá về tiêu dùng. Trong kế hoạch 5 năm công bố tháng trước, Bắc Kinh cũng cam kết tăng đáng kể tiêu dùng của các hộ gia đình.
Trong khi đó, xuất khẩu tháng 3 chỉ tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, lên 321 tỷ USD. Hoạt động này chịu ảnh hưởng chủ yếu từ xung đột tại Trung Đông.
Hơn một tháng qua, xung đột liên quan đến Iran, Mỹ và Israel đã khiến eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, đe dọa nguồn cung năng lượng toàn cầu và làm gián đoạn các tuyến vận tải biển. Giá dầu Brent hiện vẫn trên 90 USD một thùng, tăng mạnh so với khoảng 60 USD trước khi xung đột nổ ra.
Chi phí nhiên liệu và bảo hiểm tăng đã đẩy cước vận tải lên cao. Việc phải đi đường vòng qua Mũi Hảo Vọng cũng khiến năng lực vận tải suy giảm. Gián đoạn nguồn cung hóa dầu và phân bón cũng làm tăng rủi ro đối với sản xuất công nghiệp và nông nghiệp.
Người phát ngôn Tổng cục Hải quan Trung Quốc Lu Daliang cho biết xung đột tại Trung Đông đã khiến giá nhiên liệu tăng mạnh trong thời gian dài, làm chi phí vận chuyển dầu tăng đáng kể. Đà tăng hiện đã lan sang chuỗi cung ứng toàn cầu, đẩy chi phí sản xuất và logistics của hàng hóa trên khắp thế giới đi lên, từ đó gây sức ép lên thương mại hàng hóa toàn cầu.
"Số liệu của chúng tôi cho thấy trong tháng 3, xuất nhập khẩu của Trung Quốc với Trung Đông đã chuyển từ tăng trưởng sang sụt giảm. Chúng tôi hy vọng tất cả các bên sẽ hành động để hạ nhiệt tình hình càng sớm càng tốt, khôi phục hòa bình và ổn định tại eo biển này cũng như Trung Đông", ông nói.
Sau cuộc họp với Thống đốc Ngân hàng Nhà nước hồi đầu tháng 4, nhiều ngân hàng đã đồng thuận giảm lãi suất huy động và cho vay nhằm hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, mặt bằng lãi suất tại Việt Nam vẫn duy trì ở mức cao và sẽ tiếp tục chịu áp lực từ xu hướng lãi suất toàn cầu.
Tại hội thảo về dòng vốn tín dụng vào thị trường bất động sản do Báo Đầu tư tổ chức sáng 12/5 tại TPHCM, TS Cấn Văn Lực - Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV - cho biết các ngân hàng Trung ương trên thế giới hiện chưa có động thái mạnh tay giảm lãi suất. Ngay cả Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng được dự báo chỉ giảm lãi suất tối đa một lần trong năm nay.
Theo ông Lực, xu hướng lãi suất toàn cầu neo cao sẽ tác động trực tiếp đến tỷ giá và mặt bằng lãi suất tại Việt Nam. Trong quý I, lãi suất duy trì ở mức cao khiến thanh khoản thị trường bất động sản bị ảnh hưởng đáng kể, trong khi giá nhà vẫn neo ở vùng cao.
Hiện lãi suất vay mua nhà ưu đãi giai đoạn đầu phổ biến ở mức 8,5-10%/năm. Sau thời gian ưu đãi, lãi suất thả nổi tăng lên khoảng 12-14%/năm, tiệm cận mức đỉnh cuối năm 2022. Mức lãi suất này tạo áp lực tài chính lớn đối với người mua nhà, đặc biệt trong bối cảnh giá bất động sản đã tăng mạnh so với thu nhập thực tế.
Áp lực chi phí vốn cũng khiến nhiều chủ đầu tư thận trọng hơn trong triển khai dự án mới và gặp khó khăn về tài chính ở các dự án đang triển khai. Trong khi đó, người mua nhà có xu hướng giảm sử dụng đòn bẩy tài chính, khiến sức hấp thụ của thị trường chậm lại.
Tổ chức VIS Rating dự báo lãi suất vay mua nhà bình quân có thể tăng thêm 3-4 điểm phần trăm so với cùng kỳ do lãi suất huy động tăng nhẹ và tín dụng bất động sản tiếp tục được kiểm soát chặt chẽ.
Bên cạnh câu chuyện tín dụng, TS Cấn Văn Lực cho rằng thị trường cần khai thông thêm nhiều nguồn vốn khác ngoài ngân hàng như cổ phiếu, trái phiếu, vốn FDI và cả việc chống lãng phí. Ông cho biết tỷ lệ tiết kiệm của người dân Việt Nam hiện tương đương 37% GDP, cao hơn tỷ lệ đầu tư khoảng 4 điểm phần trăm, cho thấy vẫn còn một lượng vốn lớn trong dân cần được khơi thông để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Theo số liệu của Ngân hàng Nhà nước, dư nợ tín dụng bất động sản đến cuối năm 2025 đạt khoảng 4,74 triệu tỷ đồng, tăng hơn 36% so với năm trước và chiếm hơn 25% tổng dư nợ toàn hệ thống.
Từ đầu năm 2026, Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng kiểm soát tăng trưởng tín dụng bất động sản không vượt quá mức tăng trưởng tín dụng chung của nền kinh tế, dự kiến khoảng 15%.
Các chuyên gia dự báo những doanh nghiệp bất động sản lớn, có pháp lý minh bạch sẽ được ưu tiên tiếp cận vốn tín dụng. Ngược lại, các doanh nghiệp nhỏ hoặc dự án chưa hoàn thiện pháp lý có thể gặp khó khăn trong vay vốn ngân hàng và phải tìm đến các kênh huy động khác như trái phiếu doanh nghiệp.
Dù thị trường bất động sản còn nhiều khó khăn trong ngắn hạn, các chuyên gia vẫn đánh giá tích cực về triển vọng dài hạn nhờ khả năng điều phối dòng vốn và các chính sách hỗ trợ tăng trưởng kinh tế vĩ mô.
Ông Huỳnh Anh Huy, CFA, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng sẽ có sự phân hóa giữa các nhóm ngành khi thị trường hạ nhiệt.
Theo chuyên gia này, nhóm cổ phiếu bất động sản hoặc những cổ phiếu đã tăng nóng trong thời gian qua sẽ là những nhóm có xác suất giảm điểm cao nhất.
Ở chiều ngược lại, ông Huy đánh giá cao khả năng chống đỡ của nhóm ngành trụ cột có nền tảng vững chãi như ngân hàng. Xác suất giảm điểm của nhóm này sẽ thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung.
Ngoài ra, nhóm chứng khoán được nhận định cũng sẽ không giảm sâu. Hiện tại nhóm này đã lùi về vùng định giá tương đối rẻ, dù không hẳn là mức rẻ nhất nhưng đã đủ hấp dẫn để hạn chế đà giảm mạnh.
Thông thường, cổ phiếu chứng khoán sẽ biến động rất mạnh theo sát diễn biến thị trường. Tuy nhiên, nhóm này đã biến động mạnh ở giai đoạn đầu năm và mức độ biến động được dự đoán sẽ không còn quá cao.
Ngoài ra, chuyên gia cho biết thông thường mùa báo cáo kết quả kinh doanh và đại hội cổ đông sẽ tạo ra "sóng" nhỏ trên thị trường. Tuy nhiên, điểm khác biệt của năm nay là lượng tiền không quá dồi dào, dẫn đến xu hướng phân hóa mạnh mẽ.
Những mã tăng có kết quả kinh doanh tốt sẽ thu hút được dòng tiền. Nhóm có nguy cơ bị bán cao nhất là những cổ phiếu đã tăng mạnh trước đó (mang tính đầu cơ cao) hoặc những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh không thuận lợi.
Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) nhận định VN-Index tiếp tục tăng điểm kiểm tra lại các vùng 1.880 điểm - 1.900 điểm. Đây là vùng giá lịch sử xảy ra vào thời điểm cuối tháng 2 và đầu tháng 3-2026, trước khi thị trường giảm mạnh do cuộc chiến ở Trung Đông. SHS lưu ý nếu các chỉ số tiếp tục tăng điểm sẽ đi vào vùng quá mua ngắn hạn.
Đơn vị này khuyến nghị nhà đầu tư vẫn duy trì tỉ lệ đòn bẩy cao nên thận trọng, xem xét cơ cấu các mã yếu kém. Thị trường đã phân hóa mạnh và chất lượng thị trường đang suy giảm khi chỉ số VN-Index hướng đến vùng đỉnh cũ.
Nhà đầu tư ngắn hạn hiện tại đang chịu áp lực giảm tỉ trọng đầu cơ với những bất ổn ở eo biển Hormuz vẫn tiếp diễn đang đẩy giá dầu tăng cao trở lại.
Bên cạnh đó sau giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quý 1-2026, thị trường sẽ có kỳ nghỉ lễ kéo dài và khoảng trống thông tin sẽ khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn. Tuy nhiên khi thị trường điều chỉnh, SHS đánh giá vẫn có những cơ hội đầu tư với mức rủi ro được kiểm soát tốt.
Đối với nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý có thể cân nhắc mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.
Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đánh giá diễn biến giằng co và rung lắc trong phiên 23-4 diễn ra sau khi chỉ số đã có một nhịp tăng mạnh. Thị trường đang trong giai đoạn kiểm định lại cung - cầu sau giai đoạn tăng nóng. Đồng thời, dòng tiền có sự phân hóa rõ nét và đang có tín hiệu tìm kiếm cơ hội ở một số cổ phiếu hoặc nhóm ngành có câu chuyện riêng.
VCBS khuyến nghị nhà đầu tư ưu tiên chiến lược đầu tư ngắn hạn trong giai đoạn này. Tập trung tìm kiếm và chọn lọc cổ phiếu củng cố nền giá, vùng hỗ trợ dài hạn thuyết phục với tín hiệu tham gia tích cực của lực cầu và canh giải ngân từng phần tại những nhịp rung lắc của thị trường.
Chứng khoán BIDV duy trì quan điểm trung lập và khuyến nghị nhà đầu tư tiếp tục duy trì giao dịch thận trọng cho đến khi thị trường xác nhận xu hướng rõ ràng hơn.
