Ngân hàng lớn của Singapore nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam

Tại buổi làm việc, Phó thủ tướng thường trực Chính phủ Phạm Gia Túc đề nghị Vinacomin làm rõ định hướng đầu tư, kinh doanh, tập trung vào các lĩnh vực gắn với nhiệm vụ chính trị cốt lõi. Mục tiêu là đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng tăng của đất nước.

Ông cũng yêu cầu tập đoàn tiếp tục phát huy vai trò doanh nghiệp nhà nước chủ lực, nâng cao năng lực cạnh tranh. Đồng thời Vinacomin cần thẳng thắn nêu rõ khó khăn, vướng mắc để các bộ, ngành cùng trao đổi, tháo gỡ, tạo điều kiện triển khai nhiệm vụ mới.

Báo cáo tình hình, Tổng giám đốc Vinacomin Vũ Anh Tuấn cho biết các chỉ tiêu sản xuất kinh doanh chính đều vượt 50% kế hoạch năm. Trong đó, sản lượng than thành phẩm đạt khoảng 53,7%, than tiêu thụ đạt 55%, nộp ngân sách trên 55%.

Các lĩnh vực khác như khai khoáng alumin, điện, doanh thu, lợi nhuận và tiền lương đạt khoảng 53-54% kế hoạch.

Về cung cấp than cho nhiệt điện, tập đoàn bảo đảm nguồn cung trong bối cảnh nhu cầu lớn, đạt khoảng 55% kế hoạch.

Tập đoàn duy trì dự phòng khoảng 5,5 triệu tấn, tương đương 1,5 tháng phát điện. Hoạt động đầu tư đạt khoảng 48% kế hoạch, tăng 135% so với cùng kỳ năm 2025.

Vinacomin cũng nêu một số khó khăn. Đó là chi phí sản xuất tăng do biến động giá nhiên liệu, vật tư.

Việc cấp phép thăm dò, khai thác mỏ chậm do quy hoạch tổng thể năng lượng quốc gia chưa được điều chỉnh.

Ngoài ra, giải phóng mặt bằng mỏ tại một số địa phương còn chậm. Thủ tục cấp phép chế biến, tiêu thụ khoáng sản ngoài than còn phức tạp, làm giảm sản lượng...

Trước các đề xuất, các bộ, ngành thống nhất cần có cơ chế điều phối tổng thể, xử lý kiến nghị của Vinacomin theo nhóm vấn đề. Đồng thời cần tăng cường phối hợp liên ngành để tháo gỡ vướng mắc về quy hoạch, đầu tư, đất đai, khai thác và cơ chế tài chính cho tập đoàn.

Ghi nhận, đánh giá cao đóng góp của Vinacomin và vai trò quan trọng của ngành than trong phát triển kinh tế đất nước, Phó thủ tướng thường trực Chính phủ Phạm Gia Túc đề nghị tập đoàn tiếp tục bảo đảm sản xuất than ổn định, an toàn. Tập đoàn cần hoàn thành và vượt các chỉ tiêu đề ra.

Đặc biệt, cần chủ động khai thác khoáng sản trong nước, tránh phụ thuộc nhập khẩu. Điều này góp phần bảo đảm các cân đối lớn của nền kinh tế, thúc đẩy tăng trưởng.

Cùng đó, Vinacomin cần rà soát toàn bộ dự án đầu tư khai thác, đẩy nhanh tiến độ dự án trọng điểm. Tập đoàn cần phát triển mỏ than mới, mở rộng công suất các mỏ hiện có.

Tận dụng hiệu quả cơ chế cho phép tăng tối đa 15% công suất đối với một số mỏ, tập trung tối đa nguồn lực để tăng sản lượng khai thác, chế biến khoáng sản.

Tập đoàn cần đẩy mạnh chế biến sâu các khoáng sản chủ lực, từng bước hình thành chuỗi giá trị đồng bộ từ khai thác, tinh luyện, chế biến đến tiêu thụ sản phẩm, chuẩn bị năng lực tham gia sâu hơn.

Vinacomin tiếp tục cải cách tổ chức, nâng cao hiệu quả quản trị doanh nghiệp, tiết giảm chi phí, nâng cao năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động.

Cùng với đó, tập đoàn cần quan tâm chăm lo đời sống người lao động, cải thiện điều kiện làm việc, nhà ở, phúc lợi, đào tạo, thu hút và phát triển nguồn nhân lực.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ

Ông Huy, chuyên viên tín dụng tại một ngân hàng lớn, cuối năm ngoái giải ngân mạnh vào nhiều cổ phiếu bluechip lẫn midcap. Hơn 200 triệu đồng được dồn vào hai mã đầu ngành chứng khoán để đón sóng nâng hạng thị trường, sau đó thêm 150 triệu đồng chia đều cho ba mã trụ ngành công nghệ, dầu khí và ngân hàng.

Đến nay, danh mục của ông lỗ gần 18%. Riêng cổ phiếu công nghệ, khoản đầu tư được ông kỳ vọng nhất, âm đến 25%. Những ngày gần đây, khi VN-Index liên tục lập đỉnh mới, ông Huy vào ra bảng giá chục lần, nhưng tài khoản gần như không đổi.

"Càng nhìn càng sốt ruột, bởi chỉ số đi lên còn tài khoản cứ lình xình. Hôm nay bớt lỗ vài triệu thì ngày mai trở về như cũ", ông Huy nói.

Danh mục của bà Thanh, nhân viên kế toán ở Thủ Đức (TP HCM), cũng không khả quan hơn. Sau nhịp điều chỉnh mạnh đầu tháng 3, bà giải ngân hơn nửa tỷ đồng vào một loạt cổ phiếu dầu khí, cảng biển và Vingroup. Có thời điểm bà lãi gần 20%, nhưng đà trượt dài của nhiều mã sau đó bào mòn gần hết lợi nhuận.

"Tôi nghĩ mua trong đợt chỉnh mạnh thì sớm muộn cũng lãi, nhưng hóa ra chỉ số chung tăng không có nghĩa cổ phiếu mình cầm cũng lên theo", bà Thanh nói.

Những câu chuyện lệch pha thị trường như ông Huy và bà Thanh gần đây không hiếm. Trên các hội nhóm và diễn đàn đầu tư, nhiều người cho biết danh mục họ vẫn chìm trong sắc đỏ, thậm chí một số mã lỗ 40-50% dù chỉ số đại diện cho sàn TP HCM tăng đến 16% trong hai tháng qua.

Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành của Công ty Chứng khoán Kafi, cho rằng có hai nguyên nhân chính dẫn đến hiện tượng nhiều nhà đầu tư thua lỗ bất chấp chỉ số đại diện cho thị trường tăng kỷ lục.

Thứ nhất, dòng tiền yếu và tập trung cục bộ vào một vài cổ phiếu có mức độ ảnh hưởng lớn đến chỉ số như nhóm Vingroup (VIC, VHM, VRE và VPL). Riêng tháng 4, giá trị giao dịch của nhóm bất động sản tăng 75%, lên khoảng 3.000 tỷ đồng mỗi phiên nhờ đóng góp của bốn mã này, trong khi những nhóm khác sụt giảm mạnh. Nhóm Vingroup đóng góp 153 điểm trong số 160 điểm tăng thêm của VN-Index trong một tháng qua. Nhìn rộng hơn 3 tháng, nhóm này đóng góp 183 điểm, trong khi chỉ số tăng khoảng 250 điểm.

"Nếu loại bỏ ảnh hưởng của nhóm Vingroup, mặt bằng thị trường gần như không thay đổi từ đầu năm đến nay", ông Huỳnh Anh Huy nhận định.

Nguyên nhân thứ hai là việc "tạm thời" chọn sai ngành và cổ phiếu. Theo chuyên gia này, một số ngành, cổ phiếu biến động rất mạnh và hút tiền trong những tháng đầu năm. Đặc điểm chung là nhóm này chịu ảnh hưởng lớn từ thông tin về vĩ mô, chiến sự, giá dầu... Do các yếu tố bất định hiện hữu, những nhóm này chưa hồi phục như mong đợi, khiến nhà đầu tư bị kẹt lại khi giải ngân ở vùng giá cao.

Theo ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng, Giám đốc cấp cao Nghiên cứu chiến lược thị trường của Công ty Chứng khoán HSC, danh mục nhà đầu tư và chỉ số đại diện cho thị trường có độ vênh lớn không phải câu chuyện cá biệt của chứng khoán Việt Nam. Nhiều thị trường phát triển như Mỹ, Hàn Quốc, Đài Loan từng chịu sự chi phối tương tự tác động của nhóm Vingroup lên VN-Index hiện nay.

Cụ thể, tại Đài Loan, TSMC từng chiếm trên 40% vốn hóa toàn thị trường. Còn ở Hàn Quốc, Samsung Electronics từng chiếm khoảng 15-20% vốn hóa KOSPI trong giai đoạn bình thường. Nếu tính Samsung Group và SK Group, con số lên tới 60%.

"Việc thị trường được dẫn dắt bởi một vài doanh nghiệp lớn không nên được mặc định tích cực hay tiêu cực, mà cần nhìn sâu hơn vào chất lượng tăng trưởng và mức độ lan tỏa mà những doanh nghiệp đó tạo ra cho nền kinh tế", chuyên gia HSC nói.

Theo ông, sự xuất hiện của các doanh nghiệp này phản ánh nền kinh tế đã hình thành những tập đoàn đủ lớn, có khả năng cạnh tranh và đóng vai trò đầu tàu tăng trưởng. Tuy nhiên, mặt trái sẽ xuất hiện nếu sự tăng trưởng của thị trường chỉ mang tính tài chính hoặc đầu cơ ngắn hạn, trong khi phần còn lại của nền kinh tế và doanh nghiệp niêm yết không thực sự được hưởng lợi.

Lãnh đạo nhiều nhóm phân tích nhấn mạnh việc quan sát VN-Index một cách riêng lẻ trong giai đoạn này không có nhiều ý nghĩa. "Đừng đọc thị trường qua một con số duy nhất là VN-Index. Chỉ số lúc này đang bị méo bởi trọng số của một vài mã nên không phản ánh đúng sức khỏe thực sự của toàn thị trường", ông Huỳnh Anh Huy nói.

Các chuyên gia ước tính nhóm Vingroup hiện chiếm tỷ trọng rất lớn (khoảng 18%) trong vốn hóa toàn thị trường. Do đó, ảnh hưởng của nhóm này đến VN-Index và tâm lý đầu tư là không thể phủ nhận.

Theo ông Huy, với nhà đầu tư tổ chức, tỷ trọng phân bổ vào các mã này thường khá thấp do định giá không rẻ và câu chuyện tăng trưởng chưa đủ rõ ràng theo tiêu chí chọn lọc của từng bên. Khi nhóm Vingroup dẫn dắt thị trường, nhiều quỹ cũng chịu áp lực hiệu suất, nhưng họ ít có xu hướng thay đổi chiến lược đầu tư vì một đợt sóng ngắn hạn. Tuy nhiên, đối với cá nhân tự chọn cổ phiếu, họ đang có cảm giác "bị thị trường bỏ lại" nên dễ ra quyết định bất hợp lý như bán mã tốt để chạy theo Vingroup ở vùng giá cao.

Đối với những nhà đầu tư lỡ sóng tăng Vingroup và hiệu suất kém xa chỉ số, ông Tyler Nguyễn Mạnh Dũng cho rằng việc mua đuổi ở thời điểm hiện tại không còn quá hấp dẫn. Khi một nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh và đóng góp phần lớn mức tăng chung, biến động sau đó khó dự đoán hơn, đặc biệt khi thị trường đang ở vùng đỉnh lịch sử và áp lực chốt lời có thể xuất hiện bất cứ lúc nào.

Chuyên gia của HSC và Kafi đồng quan điểm thị trường đang phân hóa rất mạnh khi dòng tiền chỉ tập trung ở một nhóm cổ phiếu dẫn dắt, trong khi nhiều doanh nghiệp khác có nền tảng cơ bản tốt bị bỏ qua. Định giá phần còn lại của thị trường chỉ khoảng 11,7 lần khi loại trừ nhóm Vingroup, tương đối rẻ nếu so sánh tương quan tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hiện tại và triển vọng dài hạn của nền kinh tế. Do đó, cả hai khuyến nghị nhà đầu tư nên thay đổi sự quan tâm.

Trong giai đoạn này, nhà đầu tư cần phân tích sâu từng nhóm ngành riêng biệt để biết ngân hàng đang ở đâu, bán lẻ ra sao, khu công nghiệp hay xuất khẩu phản ứng thế nào với bối cảnh hiện tại. Theo ông Huy, đây mới là góc nhìn cho nhà đầu tư tìm ra cơ hội thực sự, không bị nhiễu động bởi diễn biến của một nhóm cổ phiếu riêng biệt. Ông khuyến nghị nhà đầu tư đặt yếu tố chất lượng doanh nghiệp (dựa trên tài sản, minh bạch quản trị, triển vọng của hoạt động kinh doanh cốt lõi) lên hàng đầu.

Chuyên gia của Kafi nói thêm nhà đầu tư có thể để mắt đến những doanh nghiệp đang được định giá thấp hơn trung bình ngành hoặc trung bình lịch sử của chính họ. Đây là nhóm có xác suất cao nhất để thu hút dòng tiền khi thị trường bước vào một đợt sóng mới vì nền tảng đã có, câu chuyện đã rõ, chỉ còn thiếu sự chú ý của thị trường.

Tin Gốc: Vnexpress

VN-Index được kỳ vọng tiếp tục đi lên

Theo báo cáo của Chứng khoán Nhất Việt, thị trường chứng khoán khép lại tháng 6 trong trạng thái điều chỉnh và phân hóa mạnh. VN-Index có thời điểm lùi về 1.775 điểm trước khi hồi phục lên vùng 1.860 điểm vào cuối tháng.

Thanh khoản cũng suy giảm rõ rệt, giá trị giao dịch bình quân trong tháng xuống mức thấp nhất trong khoảng một năm, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư nội địa khi dòng tiền đứng ngoài quan sát trước áp lực chốt lời tại vùng đỉnh lịch sử.

Dù vậy, nhiều công ty chứng khoán vẫn duy trì dự báo tăng trưởng cho thị trường trong những tháng cuối năm.

Theo Chứng khoán Vietcap, mục tiêu VN-Index cuối năm nay được điều chỉnh lên 1.955 điểm, tăng khoảng 10% so với năm trước, trong khi mục tiêu năm 2027 ở mức 2.280 điểm. Lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết được kỳ vọng tăng 20% trong năm nay và 17% trong năm 2027. Đơn vị này cũng cho rằng việc Việt Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp có thể thu hút khoảng 1-2 tỷ USD từ các quỹ thụ động và 5-6 tỷ USD từ các quỹ chủ động.

Trong khi đó, Chứng khoán SSI giữ nguyên mục tiêu cơ sở của VN-Index ở mức 1.920 điểm và kịch bản tích cực ở 2.120 điểm. Công ty chứng khoán cho rằng thị trường vẫn được hỗ trợ bởi nền tảng vĩ mô và các động lực tăng trưởng dài hạn, song thanh khoản thắt chặt và những bất định về lãi suất sẽ khiến chỉ số nhiều khả năng tiếp tục tích lũy trong các tháng tới trước khi cải thiện rõ hơn vào cuối năm.

Theo SSI, khả năng VN-Index tiến lên các vùng điểm số cao hơn sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện của điều kiện tiền tệ trong nước cũng như dòng vốn ngoại, đặc biệt là dòng vốn gắn với quá trình nâng hạng thị trường.

Báo cáo của Chứng khoán VNDirect thì đưa ra kịch bản cơ sở với VN-Index đạt khoảng 2.014 điểm vào cuối năm, tương ứng mức tăng 12,8%. Dự báo, lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE tăng 21%, có mức định giá hấp dẫn so với lịch sử.

Theo VNDirect, các yếu tố hỗ trợ thị trường trong nửa cuối năm gồm chính sách tài khóa thúc đẩy tăng trưởng; đặc biệt là tiến độ giải ngân đầu tư công được kỳ vọng tăng tốc mạnh mẽ nhờ sự thông suốt từ việc tinh gọn bộ máy, xóa bỏ cấp hành chính huyện thời gian qua. Cùng với đó là áp lực chi phí đầu vào giảm khi giá dầu hạ nhiệt và sức hấp dẫn tương đối của cổ phiếu so với các kênh đầu tư khác.

Công ty cũng cho rằng VN-Index hiện giao dịch quanh mức P/E (giá thị trường của cổ phiếu/thu nhập mỗi cổ phiếu) dự phóng khoảng 13 lần, tương đương bình quân 5 năm. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu liên quan Vingroup, mức định giá còn khoảng 10,3 lần, cho thấy cơ hội vẫn hiện hữu ở nhiều nhóm ngành.

Nhà đầu tư nên ưu tiên nhóm ngành nào?

Về chiến lược đầu tư, Chứng khoán SSI cho rằng mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao cùng điều kiện thanh khoản thắt chặt sẽ khiến thị trường tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn. Vì vậy, chiến lược phù hợp là giao dịch linh hoạt, mua khi thị trường điều chỉnh và chốt lời khi hồi phục.

SSI nhận định những giai đoạn chịu áp lực vĩ mô thường mở ra cơ hội tích lũy cho chu kỳ tăng trưởng mới. Dù năm nay nền kinh tế vẫn đối mặt với áp lực lãi suất, lạm phát và bất định địa chính trị nhưng vẫn có khả năng chống chịu tốt hơn các chu kỳ trước nhờ nợ công thấp hơn, cơ cấu kinh tế đa dạng hơn và quá trình cải cách thị trường vốn tiếp tục được duy trì.

Do đó, với nhà đầu tư trung và dài hạn, đây có thể là giai đoạn tích lũy khi biến động ngắn hạn đang che lấp các vùng định giá hấp dẫn. Dư địa tăng giá có thể dần mở ra khi điều kiện tiền tệ bớt thắt chặt, tăng trưởng lợi nhuận trở lại quỹ đạo bình thường hơn và các động lực cấu trúc, bao gồm chu kỳ nâng hạng thị trường, bắt đầu phát huy tác động rõ nét hơn.

Bên cạnh đó, SSI cũng đánh giá làn sóng IPO năm 2026 sẽ tiếp tục sôi động với nhiều thương vụ dự kiến như Highlands Coffee, CP Vietnam, Điện Máy Xanh, HDBS, LPBS và Kafi Securities với tổng quy mô khoảng 35.000-40.000 tỷ đồng. Điều này sẽ góp phần mở rộng danh mục tài sản đầu tư và tạo thêm lựa chọn để nhà đầu tư cơ cấu danh mục trong trung hạn.

Ở góc độ lựa chọn ngành, Vietcap khuyến nghị gia tăng tỷ trọng đối với ba nhóm gồm ngân hàng, bán lẻ tiêu dùng và dầu khí nhằm đón đầu chu kỳ tăng tốc đồng pha của nền kinh tế.

Theo Vietcap, nhóm ngân hàng tiếp tục đóng vai trò trụ cột của thị trường với lợi nhuận dự phóng tăng 18% trong năm nay. Trong bối cảnh rủi ro vĩ mô còn hiện hữu, công ty ưu tiên phân bổ vào các ngân hàng quy mô lớn, có chất lượng tài sản tốt và bộ đệm vốn vững chắc.

Đối với nhóm bán lẻ tiêu dùng, Vietcap đánh giá triển vọng dài hạn được hỗ trợ bởi cơ cấu dân số, thu nhập khả dụng tăng và xu hướng chuyển dịch sang mô hình bán lẻ hiện đại.

Trong khi đó, nhóm dầu khí được kỳ vọng bước vào chu kỳ tăng trưởng mới của hoạt động thăm dò và khai thác, nhờ các chính sách tháo gỡ cho các dự án lớn, thúc đẩy đầu tư xây dựng cơ bản trong ngành và định hướng bảo đảm an ninh năng lượng quốc gia.

Tin Gốc: Dân Trí