Từ đầu năm tới nay, giá vàng thế giới biến động trồi sụt rất khó lường. Đầu năm, giá vàng tăng vọt lên mức cao nhất vào ngày 29.1 là gần 5.600 USD/ounce. Đầu tháng 3, giá vàng dao động 5.200 – 5.400 USD/ounce, sau đó có tăng, có giảm, xu hướng giảm là chính.
Giá vàng dần “thủng” các ngưỡng kháng cự quan trọng như 5.000 USD/ounce, 4.500 USD/ounce, thấp nhất ngày 23.3, có thời điểm ghi nhận giá dưới 4.200 USD/ounce.
Từ cú giảm sâu đó tới nay, giá vàng lình xình có lên, có xuống, song không quay lại mức 5.000 USD/ounce, cao nhất khoảng 4.800 USD/oune. Giá vàng đóng cửa tuần này ở 4.676 USD/ounce.
Nhìn lại lịch sử thị trường vàng, TS kinh tế Lê Bá Chí Nhân phân tích, có thể nhận diện một số chu kỳ điển hình “tăng đỉnh – sập sâu – đi ngang kéo dài”.
Đợt thứ nhất là sau đỉnh năm 1980. Vàng khi đó tăng mạnh do lạm phát cao và bất ổn địa chính trị, nhưng bước ngoặt đến khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) thực hiện chính sách thắt chặt quyết liệt, đẩy lãi suất lên mức rất cao. Kết quả, vàng sụp đổ mạnh, bước vào giai đoạn “ngủ đông” kéo dài gần 2 thập kỷ, đến đầu những năm 2000 mới thực sự hồi phục.
Đợt thứ hai là chu kỳ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008. Vàng đạt đỉnh lịch sử năm 2011 nhờ các gói nới lỏng định lượng (QE) và lãi suất thấp kéo dài.
Tuy nhiên, từ năm 2013, khi Fed phát tín hiệu thu hẹp QE, thị trường đảo chiều mạnh, vàng giảm sâu và mất khoảng 30 – 40% giá trị trong vòng vài năm, sau đó đi ngang tích lũy khá dài trước khi bước vào chu kỳ tăng mới.
Đợt thứ ba mang tính ngắn hạn hơn là giai đoạn 2020 – 2022. Sau khi đạt đỉnh trong đại dịch Covid-19 nhờ chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, vàng nhanh chóng điều chỉnh khi lạm phát tăng cao buộc các ngân hàng T.Ư quay lại chu kỳ thắt chặt. Dù mức giảm không kéo dài hàng thập kỷ, nhưng vẫn cho thấy rõ tính nhạy cảm của vàng với lãi suất thực.
“Điểm chung của các chu kỳ này là vàng thường đạt đỉnh khi chính sách tiền tệ ở trạng thái nới lỏng cực độ, và sụt giảm khi chu kỳ thắt chặt bắt đầu. Sau cú sốc giảm, thị trường thường bước vào giai đoạn tích lũy dài do thiếu động lực tăng mới”, ông Nhân nói.
Các đợt “sập giá” của vàng luôn có một số điểm tương đồng mang tính quy luật, nhưng bối cảnh hiện nay xuất hiện những khác biệt đáng lưu ý.
Vai trò của các ngân hàng T.Ư trong việc mua ròng vàng đang lớn hơn nhiều so với các chu kỳ trước, tạo ra lực đỡ dài hạn.
Cạnh đó, thế giới đang bước vào giai đoạn phân mảnh tài chính và xu hướng giảm phụ thuộc vào USD, khiến vàng tiếp tục được coi là tài sản dự trữ chiến lược, chứ không đơn thuần là công cụ đầu cơ.
Rủi ro địa chính trị hiện nay mang tính kéo dài, khó dự báo hơn, làm cho nhu cầu phòng ngừa rủi ro chưa thể suy giảm hoàn toàn.
“Kịch bản giá vàng sập sâu và đi ngang như sau năm 1980 hoàn toàn có thể lặp lại về mặt ngắn hạn hoặc trung hạn nếu lãi suất duy trì cao lâu hơn dự kiến. Tuy nhiên, xác suất xuất hiện một chu kỳ suy giảm kéo dài hàng thập kỷ thấp hơn, bởi nền tảng cầu của vàng hiện đã đa dạng, bền vững hơn”, ông Nhân dự báo.
Về trung và dài hạn, theo ông Nhân, yếu tố chi phối mang tính quyết định tới giá vàng vẫn là chính sách của Fed.
Diễn biến gần đây cho thấy, khi lạm phát còn dai dẳng, Fed có xu hướng duy trì lãi suất cao hơn kỳ vọng, làm tăng lợi suất thực và gây áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu chu kỳ nới lỏng quay trở lại vào cuối năm 2026, đây sẽ là yếu tố quan trọng giúp vàng phục hồi. Các yếu tố hỗ trợ vàng dài hạn vẫn hiện hữu.
Đa số tổ chức lớn đang đưa ra vùng dự báo khá rộng cho năm 2026. Kịch bản cơ sở, giá vàng dao động quanh 4.000 – 5.000 USD/ounce; trong khi các kịch bản tích cực hơn có thể hướng tới 5.400 – 6.000 USD nếu xuất hiện chu kỳ giảm lãi suất và rủi ro địa chính trị leo thang. Ngược lại, nếu lãi suất duy trì cao kéo dài, vùng 3.800 – 4.200 USD sẽ đóng vai trò đáy cân bằng.
“Tóm lại, vàng vẫn được hỗ trợ trong dài hạn nhưng biên độ biến động sẽ lớn hơn, phụ thuộc chặt chẽ vào chu kỳ chính sách tiền tệ. Kịch bản lập đỉnh mới trong năm 2026 là khả thi, nhưng không còn mang tính một chiều như giai đoạn 2024 – 2025”, ông Nhân nhận định.
TS Đào Lê Trang Anh, giảng viên cao cấp ngành tài chính (Đại học RMIT Việt Nam), cũng cho rằng, về dài hạn, các nền tảng hỗ trợ cho vàng vẫn còn, bao gồm bất ổn địa chính trị, rủi ro nợ công toàn cầu, nhu cầu đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng T.Ư và vai trò phòng ngừa rủi ro hệ thống của vàng trong danh mục đầu tư.
“Năm nay, mặt bằng dự báo hiện khá phân hóa. Kịch bản thận trọng đặt vùng giá xoay quanh 4.600 – 5.000 USD/ounce. Trong kịch bản các rủi ro vĩ mô và chính sách tiếp tục hiện hữu, giá vàng hoàn toàn có thể kiểm định các vùng đỉnh mới. Vùng giá tiềm năng được nhiều nhà phân tích nhắc tới quanh 5.500 – 6.200 USD/ounce, dù biến động sẽ còn rất lớn”, bà Trang Anh nói.
Theo Sở Xây dựng TP.HCM, do số liệu các loại hình nhà cho thuê hiện nay chưa đầy đủ, thành phố vẫn đang tiếp tục triển khai điều tra xã hội học nhằm đánh giá thực trạng và nhu cầu nhà ở cho thuê của các nhóm đối tượng trên địa bàn. Kết quả điều tra sẽ là cơ sở để xác định nhu cầu thực tế, làm căn cứ xây dựng và đăng ký chỉ tiêu phát triển nhà ở cho thuê phù hợp với điều kiện phát triển kinh tế - xã hội của địa phương.
Cũng theo Sở Xây dựng, việc xác định nhu cầu và chỉ tiêu phát triển nhà ở cho thuê cần có cơ sở dữ liệu đầy đủ, phản ánh chính xác nhu cầu của các nhóm đối tượng và xu hướng phát triển dân số, lao động trên địa bàn. Trong khi đó, công tác điều tra, thu thập và tổng hợp thông tin đang được triển khai nên chưa đủ cơ sở để xác định chỉ tiêu bảo đảm tính chính xác và khả thi.
Hành lang pháp lý về phát triển nhà ở cho thuê cũng chưa đầy đủ. Các quy định hiện hành chủ yếu vẫn là loại hình nhà ở xã hội cho thuê và nhà ở thương mại cho thuê, chưa có cơ chế, chính sách đủ mạnh để khuyến khích phát triển quỹ nhà ở cho thuê quy mô lớn.
Do vậy, để TP.HCM hoàn thành mục tiêu phát triển nhà ở xã hội và hình thành quỹ nhà ở cho thuê đáp ứng nhu cầu của người lao động, công nhân, cán bộ, công chức và lực lượng vũ trang, kiến nghị Bộ Xây dựng nghiên cứu, tham mưu Chính phủ sớm ban hành, hoàn thiện các cơ chế, chính sách phù hợp. Trong đó ưu tiên nghiên cứu các chính sách về tài chính, tín dụng và ưu đãi đầu tư nhằm thu hút các thành phần kinh tế tham gia phát triển nhà ở cho thuê.
Thống nhất đưa dự án nhà ở xã hội, dự án nhà ở cho thuê vào loại dự án cấp bách. Nhà đầu tư không phải thực hiện thủ tục chấp thuận chủ trương đầu tư mà chỉ thực hiện thủ tục giao chủ đầu tư (công nhận chủ đầu tư). Sau đó thực hiện các thủ tục quy hoạch 1/500, giao đất, thẩm định báo cáo nghiên cứu khả thi/cấp phép xây dựng.
Sử dụng ngân sách thành phố để hỗ trợ đầu tư hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội thiết yếu bên ngoài và bên trong dự án nhà ở cho thuê theo quy hoạch. Quyết định các chỉ tiêu dân số, quy hoạch, kiến trúc vượt trội làm cơ sở cho việc lựa chọn chủ đầu tư, quyết định chủ trương đầu tư, các thủ tục đầu tư khác có liên quan đối với dự án nhà ở cho thuê.
Sở Xây dựng cũng kiến nghị cho chủ đầu tư các dự án nhà ở cho thuê được miễn, giảm tiền sử dụng đất, tiền thuê đất, thuế giá trị gia tăng, thuế thu nhập doanh nghiệp đối với các dự án đầu tư xây dựng nhà ở cho thuê trong suốt thời gian thuê.
Như ban hành gói tín dụng ưu đãi riêng cho phát triển nhà ở xã hội cho thuê, nhà lưu trú công nhân, nhà ở cho thuê phù hợp đặc thù các dự án nhà ở có thời gian thu hồi vốn dài với mức lãi suất ổn định khoảng 3 - 4%/năm hoặc lãi suất vay cao hơn lãi suất huy động từ 1,5 - 2% năm. Thời gian vay trung hạn và dài hạn từ 15 - 20 năm, thời gian ân hạn 3 năm.
Hỗ trợ lãi suất đối với các dự án theo hướng hỗ trợ khoảng 70% - 80% lãi suất vay thương mại trong giai đoạn đầu tư và khai thác dự án, đặc biệt trong 10 năm đầu kể từ thời điểm đưa dự án vào vận hành.
Doanh nghiệp có ngành nghề kinh doanh bất động sản (không có hoạt động trong khu công nghiệp, không phải công ty phát triển hạ tầng khu công nghiệp) được thuê đất trong khu công nghiệp để đầu tư xây dựng nhà lưu trú công nhân.
Trường hợp chủ đầu tư dành từ 50% quỹ nhà trong dự án nhà ở thương mại trở lên để cho thuê thì chủ đầu tư được hưởng tu đãi, hỗ trợ như đối với chủ đầu tư dự án nhà ở xã hội theo quy định.
Về quy hoạch Sở Xây dựng kiến nghị, trường hợp đồ án quy hoạch chung đã xác định khu vực dự án phù hợp xây dựng nhà ở, cơ quan nhà nước có thẩm quyền phê duyệt quy hoạch được căn cứ vào quy hoạch chung để xác định các chỉ tiêu dân số, quy hoạch, kiến trúc, đảm bảo chỉ tiêu về hạ tầng xã hội, hạ tầng kỹ thuật, kết nối hạ tầng của khu vực, làm cơ sở cho việc lựa chọn chủ đầu tư, quyết định chủ trương đầu tư, phê duyệt quy hoạch chi tiết tỷ lệ 1/500, thẩm định báo cáo nghiên cứu khả thi, phê duyệt dự án đầu tư và các thủ tục khác có liên quan.
Cơ quan nhà nước có thẩm quyền có trách nhiệm thực hiện việc cập nhật các nội dung trên vào quy hoạch phân khu để công bố và quản lý theo quy định.
Về chính sách đất đai, trường hợp khu đất dự án có 1 phần hoặc toàn bộ diện tích đất do nhà nước quản lý hoặc đất được nhà nước cho thuê đất trả tiền thuê đất hàng năm hoặc khu đất được xác định vị trí phù hợp để xây dựng nhà ở, được cơ quan nhà nước có thẩm quyền xác định phù hợp với quy hoạch đô thị và nông thôn để xây dựng nhà ở, UBND TP.HCM được chấp thuận chủ trương đầu tư đồng thời giao chủ đầu tư dự án nhà ở theo pháp luật về nhà ở, không phải xem xét thuộc các điều kiện đấu giá quyền sử dụng đất, chuyển mục đích sử dụng đất theo pháp luật về đất đai và đấu thầu lựa chọn nhà đầu tư theo pháp luật đấu thầu.
Chủ đầu tư được lựa chọn thực hiện thủ tục thẩm định báo cáo nghiên cứu khả thi đầu tư xây dựng tại cơ quan chuyên môn về xây dựng theo quy định của pháp luật về xây dựng hoặc thực hiện thủ tục cấp giấy phép xây dựng theo quy định tại Nghị quyết số 201/2025 của Quốc hội.
Theo số liệu được Cục Thống kê (Bộ Tài chính) công bố ngày 3.7, tính đến 30.6, tổng vốn đầu tư nước ngoài (FDI) đăng ký vào Việt Nam đạt 34,65 tỉ USD, tăng 61% so với cùng kỳ năm trước. Cụ thể, vốn đăng ký cấp mới đạt 17,39 tỉ USD với 2.013 dự án, tăng 1,3% về số dự án và tăng 87,2% về số vốn. Bên cạnh đó, có 541 lượt dự án đang hoạt động đăng ký điều chỉnh tăng vốn với tổng giá trị 11,04 tỉ USD, tăng 23,5% so với cùng kỳ.
Điểm sáng trong bức tranh thu hút FDI trong 6 tháng đầu năm là hoạt động góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài. Trong 6 tháng đầu năm, có 1.446 lượt góp vốn, mua cổ phần với tổng giá trị 6,22 tỉ USD, tăng 89,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, giá trị góp vốn làm tăng vốn điều lệ doanh nghiệp đạt 2,15 tỉ USD, còn giá trị mua lại cổ phần không làm tăng vốn điều lệ đạt 4,07 tỉ USD.
Xét theo lĩnh vực, công nghiệp chế biến, chế tạo tiếp tục dẫn đầu trong thu hút vốn ngoại. Riêng vốn đăng ký mới vào lĩnh vực này đạt 10,76 tỉ USD, chiếm 61,9% tổng vốn cấp mới. Tính cả phần vốn điều chỉnh, ngành chế biến, chế tạo thu hút 17,91 tỉ USD, tương đương 63% tổng vốn FDI đăng ký. Hoạt động kinh doanh bất động sản đứng thứ hai với 5,1 tỉ USD, chiếm 17,9%.
Đối với hoạt động góp vốn, mua cổ phần, dòng vốn chủ yếu tập trung vào lĩnh vực hoạt động chuyên môn, khoa học và công nghệ với 2,64 tỉ USD, chiếm 42,4% tổng giá trị; tiếp đến là bán buôn, bán lẻ và sửa chữa ô tô, mô tô, xe máy với 1,94 tỉ USD, chiếm 31,1%.
Về đối tác đầu tư, thống kê cho thấy, Singapore tiếp tục là nhà đầu tư lớn nhất với 7,31 tỉ USD, chiếm 42,1% tổng vốn đăng ký cấp mới. Hàn Quốc đứng thứ hai với 5,45 tỉ USD, tiếp theo là Nhật Bản, Trung Quốc, Hồng Kông (Trung Quốc) và Hà Lan.
Không chỉ vốn đăng ký tăng mạnh, tiến độ giải ngân FDI trong 6 tháng qua tiếp tục tăng mạnh. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài thực hiện trong 6 tháng đầu năm ước đạt 13,03 tỉ USD, tăng 11,2% so với cùng kỳ, đồng thời đây là mức giải ngân cao nhất của 6 tháng đầu năm trong vòng 5 năm trở lại đây. Trong đó, công nghiệp chế biến, chế tạo chiếm 82,6% tổng vốn giải ngân với 10,76 tỉ USD.
Ở chiều ngược lại, đầu tư của Việt Nam ra nước ngoài cũng ghi nhận sự bứt phá. Trong nửa đầu năm 2026, tổng vốn đầu tư ra nước ngoài (gồm cấp mới và điều chỉnh) đạt 1,21 tỉ USD, gấp 2,5 lần cùng kỳ năm trước. Lào tiếp tục là thị trường thu hút vốn đầu tư lớn nhất của doanh nghiệp Việt Nam, tiếp theo là Campuchia, Kyrgyzstan, Anh, Singapore, Kazakhstan và Mỹ.
Khi xu hướng sở hữu bất động sản ngày càng hướng tới những tài sản đa giá trị, Cát Bà cũng đang chuyển mình từ điểm đến du lịch nổi tiếng thành tọa độ an cư, nghỉ dưỡng và đầu tư giàu tiềm năng. Trên nền tảng đó, những dự án được quy hoạch bài bản như Catbarina Bay đang góp phần định hình chuẩn sống nghỉ dưỡng mới, đưa vùng vịnh đảo trở thành miền di sản đáng tận hưởng.
Từ điểm đến du lịch thành tọa độ đa trải nghiệm
Là một trong số ít vùng vịnh đảo còn gìn giữ gần như trọn vẹn bản sắc tự nhiên thuần tuý, Cát Bà sở hữu sức hấp dẫn đặc trưng với rừng nguyên sinh, núi đá vôi, mặt nước xanh thẳm và những bãi cát ẩn mình giữa các triền núi. Tất cả hòa quyện thành một không gian vừa khoáng đạt, vừa riêng tư, đưa con người chạm vào thiên nhiên bằng mọi giác quan. Từ những buổi chèo kayak len qua làn nước yên ả, lặn ngắm san hô dưới đáy biển trong xanh, đến những đêm thả hồn vào mặt vịnh tĩnh lặng… mỗi khoảnh khắc tại Cát Bà đều mở ra cảm giác thư thái và an yên.
Không chỉ thu hút bởi cảnh quan hiếm có, Cát Bà còn sở hữu những giá trị ngày càng được trân trọng trong xu hướng sống hiện đại: nhịp sống tĩnh lặng, khả năng kết nối sâu với tự nhiên, cảm giác được trở về với một miền sinh thái thanh khiết... Vượt khỏi hình ảnh một điểm đến quen thuộc, Cát Bà đang dần trở thành lựa chọn của những người tìm kiếm một tài sản có thể an cư, nghỉ dưỡng, khai thác kinh doanh và tích lũy dài lâu, đặc biệt khi quỹ đất biển đảo tại các vùng di sản ngày càng hữu hạn.
Trong bối cảnh ấy, Catbarina Bay được phát triển bởi MIK Group mở ra chương mới cho di sản Cát Bà. Tọa lạc tại trung tâm vịnh Cái Giá, chỉ cách thị trấn Cát Bà khoảng 1km, "thành phố vịnh đảo giữa vịnh kỳ quan" sở hữu thế đất "tọa sơn hướng hải", được bao bọc bởi núi đá vôi, liền kề Vườn quốc gia Cát Bà và hướng trực diện vịnh Lan Hạ. Sở hữu quy mô 172ha, Catbarina Bay được định hướng trở thành đô thị nghỉ dưỡng đẳng cấp quốc tế, nơi mỗi thời khắc đều mở ra một tầng giá trị đáng khám phá.
Từ vẻ đẹp nguyên sơ của vịnh đảo, rừng và biển; chiều sâu văn hóa, ẩm thực, đời sống bản địa; khả năng chăm sóc sức khỏe, tái tạo năng lượng; đến tinh thần cộng đồng bền vững, Catbarina Bay xây dựng một hệ giá trị cộng hưởng: Độc đáo ở vị thế giữa miền di sản, đủ đầy trong hệ sinh thái sống - nghỉ dưỡng, và vững chắc ở tiềm năng sở hữu lâu dài. Đó là hình hài của một đô thị biển đảo giữa lòng di sản thiên nhiên thế giới - không gian con người sống cùng kỳ quan và từng hành trình hôm nay có thể trở thành một phần của di sản mai sau.
Catbarina Bay: chuẩn sống nghỉ dưỡng mới giữa miền di sản
Điểm khác biệt của Catbarina Bay nằm ở cách dự án được quy hoạch như một đô thị biển đảo đa chức năng chuẩn quốc tế, nơi hệ tiện ích không chỉ phục vụ du lịch ngắn ngày mà còn kiến tạo một nhịp sống nghỉ dưỡng có thể duy trì lâu dài.
Catbarina Bay tích hợp bến du thuyền, resort, trung tâm thương mại, trường học, y tế, công viên giải trí, khu thể thao biển, công viên nước, quảng trường đón khách, phố mua sắm theo chủ đề, làng dịch vụ thương mại, floating bar cùng các không gian văn hóa, nghệ thuật và wellness. Đây là hệ tiện ích vừa đáp ứng nhu cầu an cư, vừa mở rộng chiều sâu nghỉ dưỡng để cư dân và du khách có thể sống, hưởng thụ, tái tạo năng lượng và kết nối với nhịp sống vịnh đảo trong cùng một không gian.
Xuất phát từ nền tảng đó, "di sản giữa lòng di sản" Catbarina Bay được kỳ vọng đưa Cát Bà thoát khỏi hình ảnh một điểm đến mùa vụ. Mỗi ngày tại đây có thể bắt đầu bằng nhịp sống chậm giữa rừng xanh, núi đá vôi và mặt vịnh; tiếp nối bằng hành trình du thuyền, kayak, thể thao biển hay khám phá vịnh Lan Hạ; rồi khép lại trong không khí sôi động của quảng trường, nhà hàng, phố thương mại hoặc không gian chăm sóc sức khỏe hướng biển… Chuẩn sống nghỉ dưỡng mới mà dự án hướng tới vì thế không nằm ở sự xa hoa tách biệt, mà ở khả năng kết nối thiên nhiên thuần khiết với tiện nghi đô thị, trải nghiệm nghỉ dưỡng với đời sống thường nhật, sức sống của một điểm đến với cảm giác an yên của một chốn trở về.
