Theo các phân tích tại Hội nghị Vonfram quốc tế tổ chức tại Ganzhou (Trung Quốc) tháng 3.2026, Chính phủ Trung Quốc đang thực hiện một sự chuyển dịch chính sách rõ rệt: Từ vai trò là nhà cung cấp lớn cho thế giới sang ưu tiên tiêu dùng nội địa và bảo vệ tài nguyên chiến lược. Sản lượng khai thác tiếp tục bị cắt giảm, hoạt động sản xuất chịu áp lực từ các quy định môi trường, trong khi xuất khẩu được kiểm soát chặt chẽ hơn.
Song song với đó, nhu cầu nội địa của Trung Quốc lại gia tăng khi nền kinh tế hướng đến các ngành công nghệ và tiêu dùng giá trị cao. Sự đảo chiều này khiến Trung Quốc dần chuyển từ vị thế xuất khẩu sang tiêu thụ, thậm chí trở thành bên nhập khẩu đối với một số dạng nguyên liệu vonfram.
Những thay đổi về chính sách đã tạo ra một khoảng trống nguồn cung ngày càng rõ rệt trên thị trường toàn cầu. Xuất khẩu giảm, trong khi nhu cầu công nghiệp tăng khiến giá vonfram tiến tới một mặt bằng mới. Đáng chú ý, phần còn lại của thế giới đang đối mặt với mức thiếu hụt khoảng 79.000 tấn, phản ánh sự mất cân đối giữa cung và cầu trong giai đoạn hiện tại.
Trong bối cảnh đó, các nhà cung cấp ngoài Trung Quốc đang dần trở thành những mắt xích quan trọng trong chuỗi cung ứng toàn cầu. Khi thị trường chuyển từ trạng thái phụ thuộc vào một nguồn cung duy nhất sang đa dạng hóa, giá trị của các nguồn cung thay thế được định giá lại.
Masan High-Tech Materials (UPCoM: MSR) là một trong số ít doanh nghiệp sở hữu nền tảng khai thác và chế biến vonfram quy mô lớn ngoài Trung Quốc. Với mỏ Núi Pháo và chuỗi giá trị tích hợp từ khai thác đến chế biến sâu, doanh nghiệp có khả năng đảm bảo nguồn cung ổn định, kiểm soát chi phí và hưởng lợi rõ rệt khi giá vonfram duy trì ở vùng cao.
Đáng chú ý, lợi thế này đã bắt đầu chuyển hóa rõ nét thành kết quả kinh doanh. Quý 1/2026, MSR ghi nhận doanh thu gần 3.000 tỉ đồng, tăng 114,9% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 537 tỉ đồng – mức cao nhất theo quý từ trước đến nay, đảo chiều mạnh so với khoản lỗ 222 tỉ đồng cùng kỳ năm trước. Biên EBITDA cũng mở rộng lên 35,1%, phản ánh sự cải thiện đồng thời từ giá hàng hóa và hiệu quả vận hành.
Giá APT – sản phẩm chủ lực của MSR – đạt khoảng 3.150 USD/mtu tại thời điểm cuối quý 1/2026, cao hơn đáng kể so với giả định kế hoạch, tạo dư địa cho kết quả kinh doanh tích cực hơn nếu mặt bằng giá được duy trì trong phần còn lại của năm.
Không chỉ dừng ở lợi thế tài nguyên, MSR còn đang chủ động nâng cấp vị thế trên thị trường vốn. Theo kế hoạch trình cổ đông, doanh nghiệp dự kiến chuyển niêm yết từ UPCoM sang HOSE, bước đi nhằm nâng chuẩn minh bạch, quản trị và mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn tổ chức. Trong bối cảnh HOSE là nơi tập trung phần lớn các quỹ đầu tư và dòng tiền dài hạn, việc chuyển sàn có thể giúp MSR cải thiện thanh khoản, gia tăng mức độ bao phủ phân tích và từng bước tham gia vào các danh mục đầu tư quy mô lớn.
Sự kết hợp giữa chu kỳ ngành thuận lợi và chiến lược mở rộng thị trường vốn đang tạo ra một nền tảng tăng trưởng mang tính “động lực kép” cho MSR. Một mặt, giá vonfram được hỗ trợ bởi cấu trúc cung – cầu mới, trong đó nguồn cung bị hạn chế trong khi nhu cầu từ các ngành công nghệ cao tiếp tục gia tăng. Mặt khác, việc chuyển niêm yết lên HOSE mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn quy mô lớn hơn, giúp doanh nghiệp tối ưu cấu trúc tài chính và giảm chi phí vốn.
Song song, triển vọng tăng trưởng của MSR được củng cố thêm bởi yếu tố sản lượng và hiệu quả vận hành. Công suất xử lý dự kiến phục hồi từ quý 2/2026 và tăng mạnh hơn từ quý 3/2026 sau khi điều chỉnh giấy phép khai thác, qua đó sản lượng cả năm được kỳ vọng vượt mức năm 2025. Theo ước tính sơ bộ, lợi nhuận quý 2/2026 có thể đạt khoảng 690 tỉ đồng, và đóng góp lợi nhuận được kỳ vọng tăng mạnh hơn trong nửa cuối năm.
Bên cạnh đó, MSR đang bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy tài chính rõ nét. Doanh nghiệp đặt mục tiêu đưa tỷ lệ nợ ròng/EBITDA từ 3,5 lần trong quý 1/2026 xuống còn khoảng 1,7 lần vào cuối năm và hướng tới mức 0,1 lần vào năm 2027 (với giả định giá APT bình quân trên 1.500 USD/mtu). Quá trình này không chỉ giúp giảm chi phí lãi vay mà còn nâng cao chất lượng lợi nhuận và tạo dư địa cho dòng tiền trong dài hạn.
Trong ngành khai khoáng, nơi chi phí cố định chiếm tỷ trọng lớn, sự cải thiện của giá hàng hóa thường tạo ra hiệu ứng đòn bẩy đáng kể lên lợi nhuận. Khi kết hợp với sản lượng phục hồi, dòng tiền cải thiện và cấu trúc tài chính tối ưu hơn, hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp có thể được khuếch đại rõ rệt hơn trong chu kỳ tăng trưởng.
Với việc Masan Group (HOSE: MSN) hiện sở hữu hơn 90% Masan High-Tech Materials, những cải thiện về lợi nhuận và dòng tiền của MSR sẽ được phản ánh trực tiếp vào kết quả hợp nhất của Tập đoàn. Trong bối cảnh đó, việc chuyển sàn không chỉ là một bước nâng chuẩn thị trường vốn, mà còn là một mắt xích quan trọng giúp kết nối tài sản tài nguyên chiến lược với dòng vốn dài hạn, qua đó mở ra dư địa tăng trưởng rõ nét hơn cho cả MSR và MSN trong chu kỳ mới.
Trao đổi với Thanh Niên sáng 20.4, ông Lưu Đức Huy, Phó cục trưởng Cục Quản lý, giám sát chính sách thuế, phí và lệ phí (Bộ Tài chính), cho biết, trước bối cảnh tình hình kinh tế thế giới và trong nước có nhiều biến động, các đối tượng như hộ kinh doanh và doanh nghiệp có quy mô nhỏ sẽ bị ảnh hưởng lớn.
Chính phủ thấy cần xem xét điều chỉnh ngưỡng doanh thu miễn thuế của hộ kinh doanh và xây dựng ngưỡng doanh thu miễn thuế với doanh nghiệp nhỏ.
Thời gian tới, nếu dự án luật Sửa đổi, bổ sung một số điều của luật Thuế thu nhập cá nhân, luật Thuế thu nhập doanh nghiệp và luật Thuế giá trị gia tăng được Quốc hội thông qua, giao thẩm quyền xác định các ngưỡng miễn thuế nêu trên cho Chính phủ, Chính phủ dự kiến có thể sẽ nâng mức doanh thu miễn thuế với hộ kinh doanh lên tối đa 1 tỉ đồng.
"Ngưỡng doanh thu miễn thuế với doanh nghiệp nhỏ dự kiến cũng được xây dựng tương tự là 1 tỉ đồng nhằm đảm bảo sự cân bằng, hài hòa", ông Huy nói.
Trước đó, tại dự án luật Sửa đổi, bổ sung một số điều của luật Thuế thu nhập cá nhân, luật Thuế thu nhập doanh nghiệp và luật Thuế giá trị gia tăng, Bộ Tài chính đề xuất sửa đổi quy định về mức doanh thu không phải nộp thuế thu nhập cá nhân và mức doanh thu không chịu thuế giá trị gia tăng theo hướng không quy định mức cụ thể là 500 triệu đồng/năm tại luật mà giao Chính phủ quy định mức này.
Cạnh đó, bộ này đề xuất bổ sung quy định miễn thuế thu nhập doanh nghiệp đối với doanh nghiệp có quy mô nhỏ. Việc xác định doanh thu làm căn cứ miễn thuế sẽ do Chính phủ quy định.
Bộ Tài chính trình Chính phủ phê duyệt để trình Quốc hội ban hành luật theo trình tự, thủ tục rút gọn và trình Quốc hội xem xét, thông qua luật tại đợt 2 kỳ họp thứ nhất, Quốc hội khóa XVI (từ 20 - 24.4). Các quy định mới áp dụng từ kỳ tính thuế năm 2026.
Luật sư Nguyễn Văn Được, Tổng giám đốc Công ty TNHH Kế toán và tư vấn thuế Trọng Tín, Ủy viên thường trực Hội Tư vấn thuế Việt Nam, rất đồng tình với đề xuất nâng ngưỡng doanh thu miễn thuế với hộ kinh doanh, đồng thời xây dựng ngưỡng doanh thu miễn thuế với doanh nghiệp nhỏ đều ở mức 1 tỉ đồng.
Tuy nhiên, nhằm đảm bảo công bằng giữa các nhóm hộ kinh doanh, theo ông Được, sau khi điều chỉnh ngưỡng, cần áp dụng việc trừ ngưỡng này khi tính thuế thu nhập cá nhân với cả nhóm hộ kinh doanh có doanh thu năm từ trên 1 tỉ đồng đến 3 tỉ đồng tính thuế theo (doanh thu - chi phí) x thuế suất, thay vì chỉ áp dụng với nhóm hộ kinh doanh quy mô này nhưng tính thuế theo doanh thu (x) thuế suất như hiện tại.
Về ngưỡng miễn thuế của doanh nghiệp nhỏ, ông Tô Hoài Nam, Phó chủ tịch thường trực kiêm Tổng thư ký Hiệp hội Doanh nghiệp nhỏ và vừa Việt Nam, lại cho rằng, không nên cào bằng với ngưỡng miễn thuế của hộ kinh doanh, phải thiết kế khoảng chênh lệch hợp lý để tạo động lực chuyển đổi cho hộ.
Ông Nam đề xuất, xác định ngưỡng doanh thu miễn thuế đối với doanh nghiệp nhỏ trong khoảng 3 - 5 tỉ đồng/năm.
Đối với nhóm doanh nghiệp này, các chi phí liên quan đến kế toán, kê khai, hóa đơn… trong nhiều trường hợp đang trở thành gánh nặng đáng kể. Nếu ngưỡng miễn thuế được xác định ở mức quá thấp, chính sách sẽ khó đạt mục tiêu hỗ trợ thực chất.
Ngày 30.5, ông Trần Việt Hòa, Cục trưởng Cục Công nghiệp (Bộ Công thương), đã ký văn bản gửi Hiệp hội Các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA), Hiệp hội Các nhà sản xuất xe máy Việt Nam (VAMM), các doanh nghiệp sản xuất, lắp ráp ô tô, xe máy về việc triển khai Thông tư số 50/2025 của Bộ Công thương, thực hiện lộ trình bán xăng E10 ngày 1.6.
Để việc sử dụng xăng E10 cho động cơ xăng trên toàn quốc được triển khai đồng bộ, an toàn, hiệu quả, bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng; hạn chế các phát sinh kỹ thuật trong quá trình sử dụng phương tiện giao thông, Cục Công nghiệp đề nghị VAMA, VAMM và các doanh nghiệp sản xuất, lắp ráp ô tô, xe máy đánh giá tính tương thích của phương tiện đối với xăng E10.
Các đơn vị tổ chức rà soát, đánh giá và xác định mức độ tương thích của các dòng ô tô, xe máy đang được sản xuất, lắp ráp, nhập khẩu, phân phối và lưu hành tại thị trường Việt Nam đối với xăng E10.
Nội dung đánh giá tập trung vào các yếu tố kỹ thuật chủ yếu như: khả năng tương thích của động cơ, hệ thống phun nhiên liệu, hệ thống cung cấp nhiên liệu và vật liệu tiếp xúc với nhiên liệu; ảnh hưởng của xăng E10 đến hiệu suất vận hành, mức tiêu hao nhiên liệu, độ bền động cơ và khí thải; các yêu cầu kỹ thuật, bảo dưỡng hoặc thay thế vật tư (nếu có) để bảo đảm phương tiện vận hành an toàn, ổn định khi sử dụng xăng E10.
Cục Công nghiệp đề nghị các đơn vị tổng hợp danh mục các dòng xe: hoàn toàn tương thích với xăng E10; tương thích có điều kiện hoặc khuyến nghị kỹ thuật khi sử dụng xăng E10; không khuyến nghị sử dụng xăng E10 (nếu có), kèm theo nguyên nhân kỹ thuật và giải pháp xử lý.
Theo văn bản, Cục Công nghiệp cũng đề nghị 2 hiệp hội, các doanh nghiệp chủ động ban hành thông cáo hoặc hướng dẫn chính thức gửi hệ thống đại lý, trung tâm bảo hành và công bố công khai trên các phương tiện thông tin của doanh nghiệp về việc sử dụng xăng E10 đối với từng dòng xe đang lưu hành trên thị trường.
Nội dung khuyến nghị cần rõ ràng, dễ hiểu, bao gồm: các dòng xe được khuyến nghị sử dụng xăng E10; các lưu ý trong quá trình sử dụng, bảo dưỡng và bảo quản phương tiện; khuyến nghị đối với phương tiện đã sử dụng lâu năm hoặc có thay đổi kết cấu kỹ thuật; các trường hợp cần kiểm tra, bảo dưỡng trước khi chuyển đổi sang sử dụng xăng E10.
Đồng thời, 2 hiệp hội và các doanh nghiệp tăng cường công tác truyền thông, tư vấn kỹ thuật nhằm nâng cao nhận thức của người tiêu dùng về lợi ích môi trường, hiệu quả sử dụng nhiên liệu và lộ trình triển khai xăng sinh học theo chủ trương của Chính phủ.
Cũng theo đề nghị của Cục Công nghiệp, các hãng xe hướng dẫn khách hàng xử lý các vấn đề kỹ thuật phát sinh; xây dựng và công bố quy trình tiếp nhận, kiểm tra và xử lý các phản ánh của người tiêu dùng liên quan đến việc sử dụng xăng E10.
Chủ động hướng dẫn cụ thể cho người sử dụng phương tiện về: các hiện tượng kỹ thuật có thể phát sinh trong giai đoạn đầu chuyển đổi nhiên liệu; biện pháp kiểm tra, vệ sinh hệ thống nhiên liệu, thay lọc nhiên liệu hoặc bảo dưỡng định kỳ; quy trình liên hệ bảo hành, bảo dưỡng và hỗ trợ kỹ thuật khi phát sinh sự cố.
Ngoài ra, các hãng xe chỉ đạo hệ thống đại lý, trung tâm bảo hành, bảo dưỡng chuẩn bị đầy đủ nhân lực, vật tư và phương án hỗ trợ kỹ thuật phục vụ người tiêu dùng trong quá trình triển khai sử dụng xăng E10.
Cục Công nghiệp đề nghị các hiệp hội và doanh nghiệp tổng hợp kết quả triển khai, báo cáo trước ngày 5.6.
Dự án đường nối Tp.Thanh Hóa (nay là phường Hạc Thành) với Cảng hàng không Thọ Xuân, Thanh Hóa gồm hai tiểu dự án: đoạn từ cầu Nỏ Hẻn đến Tỉnh lộ 514 và đoạn từ Tỉnh lộ 514 đến sân bay Thọ Xuân, tổng chiều dài hơn 23km, do Sở Xây dựng Thanh Hóa làm chủ đầu tư. Từ năm 2021 đến nay, các gói thầu phải dừng thi công do thiếu vốn và vướng mắc giải phóng mặt bằng.
Ngày 20/5, ghi nhận tại xã Thọ Bình, một trong những điểm nóng về giải phóng mặt bằng của dự án, chính quyền địa phương tổ chức làm việc với từng hộ dân chưa bàn giao đất để tháo gỡ vướng mắc.
Trong căn nhà nằm sát tuyến đường dự kiến mở rộng, bà Lê Thị Thành, 69 tuổi, ở thôn 16, cho biết gia đình đã được kiểm kê tài sản từ năm 2021 nhưng nhiều năm qua vẫn chưa nhận được phương án đền bù để di dời.
"Chờ mãi không thấy triển khai nên gia đình phải dựng thêm mái tôn để che hàng hóa buôn bán. Chúng tôi sẵn sàng bàn giao mặt bằng, chỉ mong có thêm cơ chế hỗ trợ để ổn định cuộc sống", bà Thành nói.
Cách đó không xa, bà Nguyễn Thị Bình, 54 tuổi, xúc động khi nhắc đến việc sắp rời căn nhà gắn bó hơn 30 năm. Dù cho rằng mức đền bù còn thấp so với giá thị trường, bà vẫn đồng tình với chủ trương làm đường.
"Gia đình đã đăng ký tái định cư, chỉ mong Nhà nước hỗ trợ thêm để người dân có điều kiện ổn định cuộc sống sau di dời", bà nói.
Ông Trần Đình Bình, Phó chủ tịch UBND xã Thọ Bình, cho biết địa phương đang đẩy nhanh công tác GPMB và thi công khu tái định cư cho người dân. Theo ông Bình, phần lớn các hộ dân đã đồng thuận sau khi được kiểm kê, áp giá bồi thường theo quy định. Tuy nhiên, một số trường hợp vẫn chưa thể xử lý do liên quan đất giao vượt định mức hoặc sai thẩm quyền.
"Địa phương đã báo cáo cấp trên để xem xét, giải quyết theo quy định", ông Bình nói.
Theo Sở Xây dựng Thanh Hóa, đoạn từ cầu Nỏ Hẻn đến tỉnh lộ 514 dài 12,1km, đi qua các xã Đồng Tiến, An Nông, Tân Ninh, Xuân Du và Hợp Tiến. Tuyến đường được đầu tư mở rộng quy mô 6 làn xe, tổng mức đầu tư dự kiến điều chỉnh lên 1.502 tỷ đồng, tăng hơn 530 tỷ đồng so với ban đầu do chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao.
Sau nhiều năm triển khai, dự án mới đạt khoảng 46% khối lượng xây lắp. Nhà thầu đã hoàn thành thảm bê tông nhựa gần 4km, thi công nền đường khoảng 7,6km và hoàn thiện 5 trong 6 cây cầu đến bản mặt cầu.
Tuy nhiên, tiến độ vẫn bị "níu chân" bởi mặt bằng chưa được bàn giao đồng bộ. Đến nay, địa phương mới bàn giao khoảng 8,1/12,1km, tương đương 67% chiều dài tuyến; gần 4km còn lại vẫn vướng giải phóng mặt bằng.
Trong khi đó, đoạn từ Tỉnh lộ 514 đến đường vào Cảng hàng không Thọ Xuân dài 11km, đi qua các xã Hợp Tiến, Thọ Ngọc, Thọ Bình và Sao Vàng, cũng rơi vào cảnh thi công cầm chừng.
Tổng mức đầu tư dự án này dự kiến điều chỉnh lên 1.837 tỷ đồng, tăng khoảng 727 tỷ đồng so với phê duyệt ban đầu. Dù vậy, giá trị xây lắp mới đạt khoảng 19%; chỉ 1,3km đoạn qua xã Sao Vàng được hoàn thành và đưa vào sử dụng, các hạng mục còn lại dang dở do thiếu mặt bằng thi công.
Hiện các địa phương mới bàn giao được 3,13/11km tuyến chính cùng phạm vi thi công 5 trong 6 cây cầu. Trong đó, xã Thọ Bình là địa phương chậm nhất khi tỷ lệ bàn giao mặt bằng chỉ đạt khoảng 5,2% chiều dài tuyến qua địa bàn.
Theo Sở Xây dựng Thanh Hóa, vướng mắc lớn nhất hiện nay nằm ở việc xử lý các trường hợp đất giao không đúng thẩm quyền, hoặc đã được cấp giấy chứng nhận quyền sử dụng đất nhưng vượt hạn mức đất ở.
Trước đó, ngày 18/5, Bí thư Tỉnh ủy Thanh Hóa Lê Đức Thái đã kiểm tra thực địa dự án và yêu cầu các địa phương xem giải phóng mặt bằng là nhiệm vụ trọng tâm, cấp bách; tăng cường tuyên truyền, đối thoại để tạo đồng thuận trong người dân.
Ông cũng giao UBND tỉnh chỉ đạo các sở, ngành khẩn trương tháo gỡ các vướng mắc về đất đai, tái định cư, xác định nguồn gốc đất; đồng thời yêu cầu làm rõ nguyên nhân khiến dự án kéo dài, đội vốn để rút kinh nghiệm trong triển khai các dự án đầu tư công khác trên địa bàn.
