Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, nhiều chuyên gia Phố Wall đang trở nên bi quan với triển vọng ngắn hạn của vàng và cảnh báo kim loại quý này vẫn đối mặt nguy cơ giảm sâu trong thời gian tới.
Sau khi lập đỉnh gần 4.735 USD/ounce vào cuối tháng 4, vàng nhiều lần lao dốc rồi phục hồi nhanh trước khi giảm sâu trở lại vào giữa tháng 5. Chốt phiên gần nhất, giá vàng mất mốc 4.500 USD/ounce và dao động quanh ngưỡng 4.560 USD/ounce.
Giá vàng gần đây nhanh chóng đảo chiều dưới áp lực từ lạm phát Mỹ tăng cao, lợi suất trái phiếu leo thang và đồng USD mạnh lên. Những yếu tố địa chính trị, vốn từng hỗ trợ vàng trước đây, hiện không còn đủ sức tạo động lực cho thị trường.
Ông Adam Button, Giám đốc chiến lược tiền tệ tại Forexlive.com, cho rằng thị trường hiện đang bước vào giai đoạn “tin tốt trở thành tin xấu”. Theo ông, các dữ liệu kinh tế tích cực có thể khiến Fed duy trì lập trường cứng rắn lâu hơn, thậm chí không loại trừ khả năng tiếp tục nâng lãi suất.
Ông cũng nhận định tác động từ căng thẳng Trung Đông và giá năng lượng tăng cao đang khiến áp lực lạm phát trở nên dai dẳng hơn. Trong bối cảnh đó, vàng chưa thể phát huy vai trò trú ẩn như kỳ vọng vì thị trường vẫn chịu áp lực bán mạnh.
Cùng quan điểm, ông Adrian Day – Chủ tịch công ty quản lý tài sản Adrian Day Asset Management – nhận định giá vàng trong thời gian tới sẽ tiếp tục biến động mạnh khi các yếu tố hỗ trợ và gây áp lực thay phiên chi phối thị trường.
Theo ông, trong ngắn hạn, giá dầu tăng cao cùng xu hướng các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt để kiểm soát lạm phát có thể khiến vàng tiếp tục chịu áp lực giảm giá.
Tuy nhiên, về dài hạn, những động lực từng thúc đẩy vàng tăng mạnh suốt 3 năm qua sẽ quay trở lại, đặc biệt là lực mua ổn định từ các ngân hàng trung ương trong bối cảnh vị thế kinh tế và tài chính toàn cầu của Mỹ dần suy yếu.
Trong khi đó, ông Daniel Pavilonis – chuyên gia môi giới hàng hóa cấp cao tại RJO Futures – cho rằng cú giảm mạnh cuối tuần của vàng chủ yếu phản ánh tâm lý thất vọng khi chưa xuất hiện bước ngoặt nào trong căng thẳng Iran hay các cuộc đàm phán cấp cao giữa Mỹ và Trung Quốc. Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh do lo ngại Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất cũng gây thêm áp lực lên kim loại quý.
Dù vậy, ông Pavilonis vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng dài hạn của vàng khi cho rằng lạm phát sẽ còn kéo dài và tâm lý né tránh rủi ro đang lan rộng trên thị trường tài chính toàn cầu.
Về mặt kỹ thuật, chuyên gia này đánh giá vùng 4.500 USD/ounce là mốc hỗ trợ đặc biệt quan trọng đối với giá vàng trong ngắn hạn. Theo ông, nếu mức này bị phá vỡ, giá vàng có thể tiếp tục giảm sâu về vùng trên 3.800 USD/ounce.
Tuy nhiên, ông Darin Newsom – chuyên gia phân tích cấp cao tại Barchart – lại cho rằng cú lao dốc cuối tuần trước có thể đã giúp thị trường “rũ bỏ” phần lớn áp lực bán trên thị trường hợp đồng tương lai. Nếu lực mua từ các ngân hàng trung ương tiếp tục duy trì, vàng hoàn toàn có khả năng xuất hiện một nhịp hồi phục ngắn hạn trong thời gian tới.
Chỉ số đại diện cho sàn TP HCM giảm trong phần lớn thời gian giao dịch hôm nay, có lúc xuống mức thấp nhất một tuần. Lực cầu giải ngân ở vùng giá thấp trong những phút cuối giúp biên độ giảm thu hẹp còn 9 điểm, nối dài chuỗi điều chỉnh 3 phiên liên tiếp và đóng cửa tại 1.675 điểm.
Diễn biến này trùng khớp dự báo ngắn hạn của nhiều nhóm phân tích. Theo Công ty chứng khoán Yuanta Việt Nam, dù đóng cửa trong sắc đỏ, chỉ số vẫn trong nhịp hồi phục từ vùng 1.590 điểm. Quán tính giảm trong tuần trước có thể kéo dài khiến VN-Index lùi về quanh 1.640-1.660 điểm trước khi bật trở lại vùng 1.700 điểm. Thị trường sẽ chịu tác động mạnh của nhiều sự kiện, đặc biệt là việc FTSE Russell công bố kết quả đánh giá nâng hạng giữa kỳ.
Sàn TP HCM hôm nay chìm trong sắc đỏ với gần 240 mã giảm, gấp 3 lần mã tăng. Rổ vốn hóa lớn có 18 cổ phiếu đóng cửa dưới tham chiếu, gấp đôi số lượng cổ phiếu tăng.
Nhóm dầu khí chịu áp lực xả hàng mạnh nhất. Toàn bộ cổ phiếu thành phần giảm điểm, trong đó BSR và PVD điều chỉnh nhiều nhất với tỷ lệ lần lượt 4,7% và 3,7%. Tương tự, nhà đầu tư đồng loạt bán cổ phiếu phân bón khiến các mã trụ như DGC, DPM, DCM đều mất hơn 3%.
Cổ phiếu chứng khoán cũng giảm sâu. APG hôm nay chạm sàn và không có bên mua, trong khi TCX, VIX, VDS mất khoảng 2%. VND là một trong số ít mã có trạng thái tích cực nhất khi giữ nguyên tham chiếu.
Sắc đỏ bao trùm nhóm bất động sản. Cổ phiếu của nhiều chủ đầu tư lớn như KDH, NLG, AGG, PDR, DXG đều đóng cửa với mức giảm trên 1%. VIC lội ngược dòng khi tăng 0,4% lên 141.600 đồng, giúp VN-Index tránh phiên giảm sâu hơn.
Tín hiệu kém khả quan nhất phiên đầu tuần là thanh khoản giảm sâu, còn chưa đến 18.000 tỷ đồng, cho thấy tâm lý thận trọng cao độ của nhà đầu tư trong lẫn ngoài nước. Đây là mức khớp lệnh thấp nhất kể từ giữa tháng 2.
Thị trường không có cổ phiếu nào đạt giá trị sang tay nghìn tỷ. VIX dẫn đầu với gần 600 tỷ đồng, sau đó đến HPG, SHB và MWG cùng trên 500 tỷ đồng.
Nhà đầu tư nước ngoài nối dài mạch xả hàng phiên thứ hai. Nhóm này giải ngân gần 1.650 tỷ đồng, trong khi bán ra gần 1.800 tỷ đồng.
Theo báo cáo của nền tảng tổng hợp và khai thác dữ liệu Metric, tổng doanh số giao dịch (GMV) quý I trên 4 sàn bán lẻ đa ngành trực tuyến gồm Shopee, TikTok Shop, Lazada và Tiki đạt 148.600 tỷ đồng, sản lượng gần 1,14 tỷ sản phẩm. Mức này tăng lần lượt gần 47% và 20% so với cùng kỳ 2025.
Như vậy, tính trung bình mỗi ngày, người Việt chi hơn 1.669 tỷ đồng để mua gần 13 triệu sản phẩm trên các sàn này, phần lớn cho các mặt hàng làm đẹp, thời trang nữ, nhà cửa - đời sống và bách hóa - thực phẩm.
4 ngành hàng này đều tăng trưởng hai chữ số trong 3 tháng đầu năm, một phần do đây là dịp người tiêu dùng mua sắm đón năm mới. Ngược lại, những sản phẩm liên quan đến sức khỏe giảm về doanh số lẫn sản lượng do quy định siết chặt chất lượng, quảng cáo và nguồn gốc.
"Diễn biến này cho thấy thị trường tiếp tục tăng mạnh ở các ngành hàng tiêu dùng phổ biến, trong khi các nhóm sản phẩm nhạy cảm về niềm tin và tuân thủ đang chịu áp lực sàng lọc cao hơn", báo cáo Metric nhận định.
Theo nền tảng dữ liệu này, thị trường thương mại điện tử tiếp tục duy trì đà tăng trưởng nhanh hơn ngành bán lẻ nói chung. Số liệu của Cục Thống kê (Bộ Tài chính) cũng cho thấy doanh số bán lẻ hàng hóa cả nước quý I đạt 1,45 triệu tỷ đồng, tăng gần 11% so với cùng kỳ 2025.
Metric cho rằng tổng doanh số giao dịch quý II của 4 sàn thương mại điện tử đa ngành sẽ giảm khoảng 4,3% so với ba tháng đầu năm, ước đạt 142.200 tỷ đồng. Trong khi đó, sản lượng có thể tăng nhẹ, gần 1,3%, đạt khoảng 1,15 tỷ sản phẩm.
Nền tảng này khuyến nghị nhà bán hàng đổi mới sản phẩm theo nhu cầu tiêu dùng đa dạng, ưu tiên tính ứng dụng cao, mẫu mã hợp xu hướng và linh hoạt trong nhiều bối cảnh sử dụng. Đồng thời, các nhà bán cần mở rộng tiếp cận đa kênh từ sàn thương mại điện tử đến mạng xã hội để tăng độ phủ hàng trên thị trường.
Tại họp báo Chính phủ thường kỳ tháng 3, Thứ trưởng Công Thương Nguyễn Sinh Nhật Tân cho biết hai nhà máy lọc dầu trong nước là Dung Quất và Nghi Sơn đảm bảo đủ nguyên liệu để sản xuất đến hết tháng 4.
Trong tháng 3, các thương nhân đầu mối cũng nhập khẩu 3,2 triệu m3 xăng dầu. Cùng với hàng tồn kho hiện tại (2,6-2,8 triệu m3), nguồn cung xăng dầu trong nước có thể đảm bảo cho sản xuất và tiêu dùng hết tháng này, theo Thứ trưởng.
Xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang từ cuối tháng 2 gây hệ lụy lớn đến nguồn cung xăng dầu, khí toàn cầu. Quy mô và mức độ ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng này vượt cú sốc dầu mỏ của thập niên 1970 - từng làm đảo lộn nền kinh tế, thị trường năng lượng.
Diễn biến này kéo theo thị trường năng lượng trong nước biến động mạnh. Từ cuối tháng 2 đến nay, giá bán lẻ xăng dầu trong nước có 13 kỳ điều hành, hiện mỗi lít xăng RON 95-III là 26.970 đồng, dầu diesel 44.780 đồng một lít.
Trước diễn biến này, từ đầu tháng 3, Việt Nam đã xây dựng kịch bản để điều hành xăng dầu. Theo Thứ trưởng, nhà điều hành tính tới kịch bản khủng hoảng diễn ra 4 tuần và dài hơn thời gian này. Bộ Công Thương đang xây dựng kịch bản cho các tháng tiếp theo.
Thứ trưởng cho biết việc điều hành cung cầu và giá xăng dầu trên nguyên tắc bảo đảm an ninh năng lượng, bám sát diễn biến giá thế giới, đánh giá tác động tới người dân và các ngành chịu ảnh hưởng. Trên cơ sở đó, cơ quan quản lý đưa ra các giải pháp nhằm ổn định cung cầu, giá cả và hài hòa lợi ích giữa Nhà nước, doanh nghiệp và người tiêu dùng.
Cùng quan điểm, tại họp Chính phủ thường kỳ cùng ngày, quyền Bộ trưởng Công Thương Lê Mạnh Hùng cũng khẳng định Việt Nam vẫn duy trì được "ổn định tương đối" trong khi nhiều quốc gia trong khu vực rơi vào tình trạng khủng hoảng năng lượng.
Tại Thái Lan, giá xăng đã lên tới hơn 51.000 đồng một lít, trong khi diesel khoảng 47.000 đồng một lít. Một số nước như Lào, Campuchia ghi nhận tình trạng đóng cửa nhiều cây xăng, còn Philippines tuyên bố tình trạng khó khăn. Ở các nền kinh tế phát triển, doanh nghiệp thậm chí khuyến cáo người lao động làm việc từ xa để giảm nhu cầu đi lại.
"Trong bối cảnh đó, Việt Nam không chỉ bảo đảm nguồn cung mà còn duy trì mức giá thấp hơn trung bình thế giới, chỉ khoảng 1,3 USD một lít, thấp hơn cả các nước có chung đường biên giới", ông Hùng nói.
Song theo quyền Bộ trưởng, nền kinh tế vẫn đang đối mặt với nhiều khó khăn do còn phụ thuộc lớn vào năng lượng nhập khẩu, sức cầu trong nước chưa phục hồi mạnh và những biến động khó lường từ bên ngoài. Do đó, nhà điều hành cần triển khai đồng bộ các giải pháp, từ bảo đảm năng lượng, tái cơ cấu công nghiệp đến kích cầu tiêu dùng để ổn định kinh tế vĩ mô.
Để ứng phó, Bộ Công Thương cho biết Chính phủ đã sử dụng Quỹ bình ổn giá xăng dầu, giảm tối đa các loại thuế (bảo vệ môi trường, VAT, tiêu thụ đặc biệt) nhằm giảm áp lực tăng giá nhiên liệu. Bên cạnh đó, nhà điều hành có các giải pháp nhằm tăng năng lực sản xuất trong nước, đa dạng nguồn cung nhập khẩu, phát triển nguồn năng lượng thay thế (xăng sinh học), tăng năng lực dự trữ và quản trị rủi ro.
