Bạn có phù hợp đầu tư quỹ mở?

Kết thúc nửa đầu năm, VN-Index, chỉ số đại diện cho chứng khoán Việt Nam, đạt 1.860 điểm, tăng 4% so với giai đoạn đầu năm. Chỉ số này đã có lúc lập kỷ lục 1.927 điểm giữa tháng 5, nhưng có thời điểm giảm hơn 200 điểm vào tháng 3.

Chỉ số chung tăng, nhưng số liệu của Dragon Capital cho thấy 70% cổ phiếu trên sàn HoSE (tương đương 274 mã) giảm giá so với cuối năm 2025. Chứng khoán VNDirect đánh giá chứng khoán đi lên chủ yếu được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu "họ" Vingroup. Nếu loại trừ tác động của các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, theo VNDirect, thực tế thị trường giảm 2,5% sau 6 tháng.

Dù vậy, hầu hết các công ty chứng khoán đưa ra dự báo lạc quan về khả năng đi lên của chỉ số VN-Index trong nửa cuối năm. Ở kịch bản tích cực, VNDirect dự báo VN-Index có thể kết thúc năm nay với 2.014 điểm, tăng 8% so với ngày 30/6 và cải thiện 12,8% giai đoạn đầu năm.

Chứng khoán SSI và PSI cũng nhận định chỉ số có thể vượt mốc 2.000, trong khi NSI dự báo dao động quanh 1.950 - 1.980 điểm. Ở kịch bản cơ sở, các đơn vị này đồng thuận VN-Index sẽ "chốt" năm trên 1.900 điểm.

Động lực chính của thị trường đến từ lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết. Theo VNDirect, lãi của các doanh nghiệp có thể tăng 21% năm nay, nhờ GDP duy trì trên 8%, các chính sách hỗ trợ kinh tế tư nhân và môi trường kinh doanh tiếp tục cải thiện.

Chứng khoán BIDV (BSC) cho rằng đa phần tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi. Trong đó, mức lãi của ngành hóa chất, dầu khí và bất động sản có thể tăng trên 30%, tiếp đến là F&B, bán lẻ, hàng tiêu dùng cá nhân. Ngược lại, ngân hàng - nhóm chiếm vốn hóa lớn nhất trên thị trường Việt Nam - có thể giảm 3% do một số nhà băng như Sacombank, Eximbank tăng trích lập dự phòng.

Định giá tính theo giá cổ phiếu trên lợi nhuận (P/E) cũng là cơ sở giúp thị trường tiếp tục cải thiện ở nửa cuối năm. Theo VNDirect, P/E của VN-Index cuối tháng 6 ở mức 13,46 lần, thấp hơn ngưỡng 17 lần hồi đầu năm và dưới trung bình 10 năm (15,3 lần). Nếu không tính nhóm cổ phiếu Vingroup, chỉ số này chỉ khoảng 11,2 lần.

Ngoài ra, những cải cách trong chính sách cùng việc nâng hạng thị trường sẽ là động lực cho điểm số. Từ tháng 9, chứng khoán Việt Nam sẽ chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm mới nổi.

SSI Research ước tính dòng vốn thụ động đổ vào thị trường Việt Nam có thể đạt khoảng 1,4 tỷ USD (chủ yếu đến từ các quỹ ETF liên quan đến Vanguard) được giải ngân làm 4 đợt trong giai đoạn 2026-2027. Dòng vốn này được kỳ vọng bù đắp gần 80.000 tỷ đồng khối ngoại đã rút ròng, và giúp tăng thanh khoản cho thị trường.

Về dài hạn, Việt Nam có nhiều khả năng được MSCI (một trong hai tổ chức quốc tế xây dựng bộ chỉ số chứng khoán toàn cầu) đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng trong kỳ rà soát tháng 6/2027, nhờ hoàn thiện cơ chế giao dịch không yêu cầu ký quỹ và mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP) có thể đi vào hoạt động cuối năm nay.

"Trong kịch bản lạc quan, Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng vào kỳ đánh giá tháng 6/2028, sớm một năm so với kịch bản cơ sở", báo cáo của VNDirect nêu.

Tuy nhiên, chứng khoán Việt Nam cũng đối diện nhiều thách thức. Theo Chứng khoán SSI, mặt bằng lãi suất cao là rủi ro với thị trường.

Theo ghi nhận của VnExpress, đầu tháng 7, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng khoảng 6,5-8%. Thậm chí, lãi suất thỏa thuận tại một số nhà băng chạm mức 9% một năm, nếu khách hàng gửi đủ số tiền nhất định và cộng thêm ưu đãi qua nhân viên chi nhánh. Mặt bằng lãi suất cao sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến triển vọng ngành bất động sản và ngân hàng, theo SSI.

Cùng với đó, dư nợ margin (số tiền vay mà nhà đầu tư mượn từ công ty chứng khoán để mua thêm cổ phiếu) tiếp tục tăng, đạt 424.000 tỷ đồng trong quý I. Số liệu của SSI cho thấy tỷ lệ margin trên vốn hóa tự do của HoSE đã tăng lên 13,4% vào cuối tháng 3, cao hơn lần lượt 2,6% và 1,2% giai đoạn 2024-2025. Điều này phản ánh xu hướng sử dụng đòn bẩy lớn của nhà đầu tư.

"Nếu khối ngoại tiếp tục bán ròng, biến động thị trường có thể lớn hơn bình thường, đặc biệt trong bối cảnh margin cao", SSI đánh giá.

Chứng khoán SSI khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên doanh nghiệp có lợi nhuận bền vững, thuộc nhóm vốn hóa vừa nhờ định giá P/E hấp dẫn, có động lực tăng trưởng riêng và cổ tức ổn định. Các thương vụ thoái vốn, IPO hoặc tái cấu trúc doanh nghiệp nửa cuối năm cũng mở ra cơ hội cho nhà đầu tư.

Trong khi đó, Chứng khoán BIDV (BSC) lưu ý thanh khoản hệ thống ngân hàng và thị trường chứng khoán sẽ còn áp lực trong nửa cuối năm nay, khiến giá cổ phiếu chưa phản ánh ngay các thay đổi chính sách. Do đó, đơn vị này đề xuất nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu dài hạn, thay vì lướt sóng ngắn hạn.

Tin Gốc: Vnexpress

Thực hiện cao điểm 45 ngày tấn công, trấn áp các loại tội phạm, làm sạch địa bàn, Phòng Cảnh sát kinh tế Công an TP.HCM đã tăng cường đấu tranh chống tội phạm về an toàn thực phẩm, bảo vệ sức khỏe người tiêu dùng.

Tuy nhiên, thực tế cho thấy công tác quản lý chuyên môn đối với lĩnh vực này vẫn còn nhiều lỗ hổng, trong khi các đối tượng liên tục thay đổi thủ đoạn tinh vi để qua mặt cơ quan chức năng và người tiêu dùng.

Các chuyên gia cho rằng để ngăn chặn tận gốc tình trạng này không thể chỉ trông chờ vào việc phát hiện, xử lý của lực lượng công an mà cần sự vào cuộc quyết liệt hơn từ các cơ quan chuyên môn trong quản lý, kiểm soát nguyên liệu sản xuất, cơ chế hậu kiểm và hoạt động kinh doanh trên môi trường mạng.

Mới đây, Phòng Cảnh sát kinh tế Công an TP.HCM đã phát hiện đường dây sản xuất, buôn bán thực phẩm chức năng giảm cân nhãn hiệu Emo's có chứa chất cấm do Trần Thị Như Hảo (27 tuổi) và Nguyễn Trọng Anh (31 tuổi, chồng Hảo, cùng ngụ tại phường Thới An) cầm đầu.

Cơ quan điều tra xác định Hảo và chồng tổ chức sản xuất thực phẩm giảm cân (sữa tách béo, bột trà cam, bột cà phê, bột trà chanh, bột trà dâu, bột trà đào hòa tan) nhãn hiệu Emo's từ năm 2018 đến nay, có đầu tư thiết bị máy móc và nhân công sản xuất bài bản.

"Thực tế các sản phẩm trên không có tác dụng giảm cân, nhưng để người tiêu dùng ưa chuộng, bán được ra thị trường, các đối tượng đã pha trộn chất sibutramine vào nguyên liệu để sản xuất. Đây là chất bị cấm sử dụng trong thực phẩm", cơ quan điều tra xác định.

Trao đổi với Tuổi Trẻ, trung tá Nguyễn Tiền Giang - Phó đội trưởng Đội 5 (Phòng Cảnh sát kinh tế Công an TP.HCM) - cho biết quá trình điều tra xác định Hảo và Anh nhận thức rõ chất sibutramine bị cấm sử dụng trong thực phẩm chức năng; là chất có tác dụng làm giảm cảm giác thèm ăn, tuy nhiên tiềm ẩn nhiều nguy cơ đối với sức khỏe.

Các tác động xấu đến sức khỏe không xảy ra ngay lập tức mà có thể tích tụ, gây hậu quả nghiêm trọng về lâu dài. Tuy nhiên, các đối tượng vẫn cố tình đưa chất này vào sản phẩm để bán ra thị trường nhằm thu lợi bất chính.

Sau khi sản xuất, vợ chồng Hảo sử dụng mạng xã hội làm kênh tiêu thụ chính, từ đó thiết lập hệ thống đại lý tại nhiều tỉnh thành và phân phối sản phẩm đến tay người tiêu dùng. Bước đầu xác định từ năm 2018 đến nay, vợ chồng Hảo đã sản xuất, đưa ra thị trường tiêu thụ số thực phẩm chức năng có chứa chất cấm ước tính hàng chục tỉ đồng.

"Đối với những cá nhân tham gia hỗ trợ sản xuất hoặc mua bán thực phẩm chức năng Emo's dưới dạng đại lý cấp dưới, Cơ quan Cảnh sát điều tra Công an TP.HCM đang tiếp tục xác minh, làm rõ. Trường hợp xác định cá nhân nào biết rõ sản phẩm không được phép lưu hành nhưng vẫn tiếp tay cho hành vi vi phạm thì sẽ có hướng xử lý nghiêm theo quy định của pháp luật", trung tá Giang cho hay.

Theo ghi nhận của Tuổi Trẻ đến sáng 16-5, cà phê hòa tan Emo's vẫn được rao bán trên Shopee, TikTok với giá hơn 300.000 đồng/hộp (7 gói), dù trước đó đường dây sản xuất các loại thực phẩm chức năng đã bị cơ quan chức năng triệt phá vì chứa chất cấm sibutramine.

Sự thuận tiện khi mua sắm trực tuyến trên các sàn thương mại điện tử và livestream (phát trực tiếp) bán hàng đã trở thành "mảnh đất màu mỡ" để các sản phẩm giả, kém chất lượng tiếp cận người tiêu dùng nhanh. Nhiều sản phẩm dù đã bị cơ quan chức năng triệt phá do phát hiện pha trộn chất cấm xuất hiện trên các sàn thương mại điện tử.

Trong đó, sữa và thực phẩm chức năng đang trở thành mặt hàng "béo bở" để các đối tượng làm giả với quy mô lớn nhằm trục lợi. Mới đây, một đường dây sản xuất, tiêu thụ hơn 187.000 hộp sữa giả dành cho trẻ sơ sinh, phụ nữ mang thai và người bệnh đã bị triệt phá. Đáng chú ý, nhóm này còn che giấu hơn 1.000 tỉ đồng doanh thu để trốn thuế và chi hàng tỉ đồng cho một số cá nhân liên quan nhằm "chạy án".

Không chỉ thực phẩm và sản phẩm dinh dưỡng, thuốc chữa bệnh cũng bị làm giả với thủ đoạn ngày càng tinh vi. Công an TP.HCM vừa triệt phá một đường dây sản xuất, buôn bán thuốc đông y giả có pha trộn paracetamol hoạt động có tổ chức, thu giữ hơn 4.000 hộp thuốc thành phẩm, khoảng 790 kg viên nang và viên nén, cùng số lượng lớn vỏ hộp, tem nhãn, bao bì, màng co và máy móc phục vụ việc pha trộn, đóng gói sản phẩm.

Đáng lo ngại, thuốc giả còn mạo danh các bệnh viện uy tín để tạo lòng tin tuyệt đối với người bệnh. Vụ việc được phát hiện khi một bệnh nhân mang hai lọ thuốc "Viên thấp khớp" và "Bổ trung ích khí" đến Bệnh viện Y học cổ truyền TP.HCM để mua thêm.

Qua kiểm tra, bệnh viện xác định đây là sản phẩm giả, không phải thuốc do bệnh viện sản xuất hoặc phân phối. Người bệnh cho biết đã mua các sản phẩm này tại một phòng khám tư vì tin vào bao bì có in tên bệnh viện.

Ông Nguyễn Hoài Nam - Phó giám đốc Sở Y tế TP.HCM - nhận định tình hình sản xuất và kinh doanh hàng giả hiện nay diễn biến phức tạp với nhiều thủ đoạn tinh vi. Đây là hoạt động phi pháp nhưng mang lại lợi nhuận lớn.

"Các đối tượng thường bố trí sản xuất tại nhiều địa điểm khác nhau, sử dụng mạng xã hội hoặc ứng dụng giao hàng để mua bán nhằm che giấu nơi sản xuất. Cơ sở thường đặt tại khu vực nhà không số hoặc núp bóng doanh nghiệp bình phong.

Trước đây hàng giả chủ yếu làm nhái bao bì, tem nhãn của các thương hiệu lớn. Tuy nhiên hiện nay, nhiều cơ sở còn tự tạo sản phẩm không phép, giả số đăng ký, mã vạch, mã QR và tem chứng nhận để đánh lừa cả người bán lẫn người tiêu dùng", ông Nam nói.

Từ vụ thực phẩm chức năng Emo's chứa chất cấm tồn tại suốt gần 8 năm mới bị phát hiện, cơ quan chức năng và nhiều chuyên gia cho rằng công tác quản lý hiện nay vẫn tồn tại không ít lỗ hổng, trong khi các đối tượng ngày càng sử dụng thủ đoạn tinh vi để qua mặt cơ quan chức năng và người tiêu dùng.

Thượng tá Nguyễn Thành Danh - Phó trưởng Phòng Cảnh sát kinh tế Công an TP.HCM - đã phân tích một số nguyên nhân khiến việc phát hiện vi phạm gặp khó.

Theo đó, các đối tượng tận dụng các kênh bán lẻ trực tuyến, sử dụng nhiều tài khoản ẩn danh để quảng bá và phân phối sản phẩm. Trong khi đó, phần lớn khách hàng cũng mua hàng qua mạng nên gây nhiều khó khăn cho lực lượng chức năng trong công tác rà soát, truy xét.

Một nguyên nhân khác là với các sản phẩm thực phẩm chức năng, khi phát hiện dấu hiệu nghi vấn, cơ quan chức năng phải tiến hành thu mẫu để giám định. Quá trình này đòi hỏi kỹ thuật chuyên sâu, thời gian thực hiện kéo dài và chi phí giám định cao. Do đó việc kiểm tra, giám định và xử lý của các ngành chức năng đối với mặt hàng này vẫn còn gặp nhiều hạn chế, chưa thể triển khai đồng loạt trên diện rộng để rà soát, phát hiện vi phạm một cách toàn diện.

Thêm một vấn đề xuất phát từ việc người tiêu dùng tin vào những lời quảng cáo "hiệu quả bất ngờ", sẵn sàng chấp nhận những rủi ro.

Bên cạnh đó, cơ chế quản lý đối với thực phẩm chức năng hiện nay chủ yếu theo hình thức tự công bố sản phẩm, không bắt buộc kiểm nghiệm trước khi lưu hành ra thị trường. Điều này dẫn đến nguy cơ một số sản phẩm bị pha trộn chất cấm nhưng khó bị phát hiện cho đến khi xảy ra sự cố, có đơn trình báo từ người dân hoặc qua quá trình kiểm tra của cơ quan công an.

Ngoài ra, công tác hậu kiểm của các cơ quan cấp phép đối với nhóm sản phẩm này vẫn chưa được thực hiện thường xuyên, chưa đủ sâu và sát với thực tế thị trường, trong khi quy mô tiêu thụ thực phẩm chức năng tại TP.HCM rất lớn.

Nói về công tác hậu kiểm, PGS Nguyễn Duy Thịnh - nguyên giảng viên Viện Công nghệ sinh học và thực phẩm (Đại học Bách khoa Hà Nội) - chia sẻ trước đây công tác quản lý chủ yếu tiền kiểm, tức là cơ quan nhà nước thẩm định và cấp phép trước khi sản phẩm được lưu hành.

Chỉ khi đáp ứng đầy đủ yêu cầu, doanh nghiệp mới được phép sản xuất và đưa hàng ra thị trường. Thế nhưng mô hình này bộc lộ nhiều hạn chế, bởi doanh nghiệp có thể chuẩn bị hồ sơ đầy đủ, "đẹp" để vượt qua khâu kiểm tra ban đầu, trong khi chất lượng thực tế của sản phẩm lại không đúng như công bố.

Hiện nay, cơ chế quản lý đã chuyển sang hậu kiểm, doanh nghiệp được tự công bố sản phẩm và tự chịu trách nhiệm trước pháp luật về chất lượng. Tuy nhiên, hạn chế của mô hình này là nhiều sản phẩm chỉ bị phát hiện vi phạm sau khi đã được đưa ra lưu thông rộng rãi trên thị trường, khó kiểm soát rủi ro đối với người tiêu dùng.

"Tôi cho rằng không có mô hình quản lý nào có thể "xóa sạch" hoàn toàn tình trạng thuốc giả, thực phẩm giả, thuốc kém chất lượng lưu hành trên thị trường. Bên cạnh kiểm tra xử phạt, yếu tố quan trọng hơn là giáo dục nhận thức và nâng cao ý thức pháp luật. Cạnh đó, cần xây dựng hệ thống quản lý đồng bộ từ cấp xã, phường đến cấp tỉnh, tăng cường giám sát xã hội và phản ánh từ người dân để kịp thời phát hiện sai phạm", ông Thịnh nói.

Đồng tình, PGS Trần Hồng Côn - nguyên giảng viên khoa hóa Trường đại học Khoa học tự nhiên (Đại học Quốc gia Hà Nội) - cho rằng không thể tiếp tục trông chờ hoàn toàn vào ý thức tự giác của doanh nghiệp.

Để khắc phục, cần có giải pháp mang tính hệ thống, trong đó tăng cường kiểm tra định kỳ và đột xuất do các cơ quan kiểm định độc lập thực hiện, nhằm xác nhận sản phẩm thực sự đạt chất lượng như công bố trước khi được lưu hành rộng rãi trên thị trường, thay vì phụ thuộc chủ yếu vào cơ chế tự kiểm của doanh nghiệp.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ

Hãng bay Vietjet của nữ tỉ phú Nguyễn Thị Phương Thảo và SPDB Financial Leasing vừa trao thỏa thuận tài trợ thuê mua 10 tàu bay COMAC C909, mở rộng hợp tác tài chính - hàng không giữa Việt Nam và Trung Quốc.

SPDB Financial Leasing là đơn vị thành viên Shanghai Pudong Development Bank - một trong những định chế tài chính lớn của Trung Quốc, có kinh nghiệm trong lĩnh vực cho thuê và thu xếp vốn tàu bay.

Thỏa thuận được ký ngày 16-4, trong khuôn khổ chuyến thăm cấp Nhà nước của Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm tới Trung Quốc.

Theo nội dung công bố, hai bên thống nhất triển khai theo mô hình thuê vận hành (operating lease) với quy mô 10 tàu.

Theo dữ liệu từ Planespotters cập nhật ngày 17-4, thị trường hàng không Việt Nam hiện vẫn phụ thuộc chủ yếu vào hai nhà sản xuất lớn là Airbus và Boeing.

Các hãng như Vietnam Airlines, Bamboo Airways, Vietravel Airlines hay Sun PhuQuoc Airways đều đang khai thác các dòng máy bay Airbus và Boeing.

Vietnam Airlines hiện vận hành đội bay khoảng 96 chiếc, gồm các dòng thân rộng như Boeing 787, Airbus A350 và thân hẹp A321, A320, cùng ATR72 cho chặng ngắn như TP.HCM - Côn Đảo. Trong khi đó, Sun PhuQuoc Airways đang khai thác 10 máy bay, chủ yếu là A321 và A320, và dự kiến bổ sung thêm A330.

Trong bối cảnh lượng đơn hàng tồn đọng lớn tại Airbus và Boeing khiến thời gian giao máy bay kéo dài nhiều năm, theo các hãng bay, việc Vietjet bổ sung C909 được xem là giải pháp linh hoạt nhằm tiếp cận nguồn cung sớm hơn, đồng thời mở rộng kênh tài chính và khả năng tiếp cận thị trường vốn quốc tế.

Theo kế hoạch, số máy bay COMAC C909 sẽ được Vietjet khai thác chủ yếu trên các đường bay giữa Việt Nam và Trung Quốc.

Gần đây, hãng đã mở thêm 5 đường bay thẳng mới, gồm Hà Nội - Hàng Châu, Hà Nội - Ân Thi, Hà Nội - Hoàng Sơn, TP.HCM - Quế Lâm và TP.HCM - Hoàng Sơn.

Việc bổ sung đội bay mới được kỳ vọng giúp Vietjet tăng tần suất khai thác, tận dụng nhu cầu đi lại và du lịch đang phục hồi mạnh giữa hai thị trường.

COMAC C909 là dòng máy bay phản lực tầm ngắn đến trung bình do COMAC sản xuất.

Trước đây, dòng máy bay này được biết đến với tên gọi ARJ21 và được đổi tên thành C909 từ tháng 11-2024.

Máy bay có sức chứa từ 78 - 95 hành khách, tầm bay khoảng 1.200 - 2.000 hải lý, phù hợp với các chặng bay ngắn và trung bình.

Vietjet hiện đã đưa dòng máy bay này vào khai thác trên các đường bay từ Hà Nội và TP.HCM - Côn Đảo.

Tin Gốc: Tuổi Trẻ