Tại mùa đại hội cổ đông năm 2026, câu hỏi về diễn biến giá cổ phiếu tiếp tục được cổ đông đặt ra trực diện với ban lãnh đạo. Tuy nhiên, thay vì đưa ra dự báo hay cam kết, phần lớn lãnh đạo doanh nghiệp lớn đều giữ quan điểm nhất quán: giá cổ phiếu là biến số phụ thuộc vào thị trường, không phải yếu tố doanh nghiệp có thể kiểm soát.
Phản hồi việc nắm giữ cổ phiếu VNM trong thời gian dài nhưng hiệu quả chưa như kỳ vọng, bà Mai Kiều Liên, Tổng giám đốc Công ty CP Sữa Việt Nam (Vinamilk, VNM), cho rằng cần nhìn nhận khách quan dựa trên kết quả kinh doanh.
Theo bà, giá cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố như diễn biến thị trường, doanh thu, lợi nhuận và định hướng phát triển bền vững của doanh nghiệp, không riêng gì Vinamilk mà là bức tranh chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Đồng thời, người đứng đầu Vinamilk nhấn mạnh: “Lời khuyên mua hay bán cổ phiếu là điều không nên đưa ra nhất. Đó là quyền tự do của mỗi người; nếu tin tưởng vào doanh nghiệp thì mua, còn không thì không nên mua”.
Cùng quan điểm, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT Chứng khoán SSI, cho biết giá cổ phiếu là việc khó để nói.
“Như nhiều lần tôi nói, ban điều hành sẽ không can thiệp gì về giá cổ phiếu. Cá nhân tôi cũng không bao giờ kinh doanh cổ phiếu của chính mình.
Ai cũng muốn cổ phiếu của mình tăng, nhưng tăng là do thị trường quyết định, do nhà đầu tư quyết định. Khi nhà đầu tư có niềm tin thì sẽ đầu tư vào. Nếu cổ phiếu tăng do có động tác của ban điều hành thì đó không phải là cách làm của SSI.
Nếu nhà đầu tư hỏi có hứa giá cổ phiếu tăng bằng lần không thì tôi xin trả lời là tôi không nghĩ đến việc làm cho SSI tăng bằng lần, chứ đừng nói là hứa”, ông Hưng khẳng định.
Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hòa Phát Trần Đình Long cũng nhiều lần nhắc lại lập trường không khuyến nghị mua hay bán cổ phiếu. Theo ông, với số lượng hàng trăm nghìn cổ đông, bất kỳ phát ngôn nào liên quan đến giao dịch cũng có thể bị hiểu theo nhiều cách khác nhau.
“Khuyên mua mà giá xuống thì bị nói ‘lùa gà’, còn khuyên bán mà giá lên lại bị cho là làm mất tiền của nhà đầu tư”, ông nói, lý giải vì sao ban lãnh đạo giữ khoảng cách với diễn biến thị giá.
Bên cạnh nhóm quan điểm thận trọng, một số lãnh đạo doanh nghiệp lại chủ động đề cập đến câu chuyện định giá hoặc thể hiện quan điểm theo cách riêng.
Tổng giám đốc Tập đoàn Masan (MSN) Danny Lê cho rằng cổ phiếu của doanh nghiệp đang thấp hơn giá trị thực khoảng 60%.
Theo ông, nguyên nhân một phần đến từ việc thị trường mới phản ánh một số mảng kinh doanh, trong khi nhiều lĩnh vực khác trong hệ sinh thái chưa được định giá đầy đủ.
Ông cũng cho biết nhà đầu tư còn những băn khoăn về khả năng tạo dòng tiền, trong khi các yếu tố như biến động địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Trái với sự thận trọng của nhiều lãnh đạo doanh nghiệp, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) lại có cách tiếp cận khác tại đại hội cổ đông thường niên ngày 17-4.
Trong bối cảnh giá cổ phiếu biến động khiến cổ đông lo ngại, ông cho biết bản thân xem đây là cơ hội tích lũy và đã mua vào 4 triệu cổ phiếu, đồng thời có thể tiếp tục mua thêm.
Đối với cổ đông nắm giữ trung hạn, ông đưa ra lời kêu gọi khá thẳng thắn: “Ai có tiền thì cứ mua giống tôi. Nếu 1-2 năm nữa mà lỗ thì cứ kêu tôi ra mà chửi”.
Tại đại hội của Công ty CP FPT, Chủ tịch HĐQT Trương Gia Bình gây chú ý khi thẳng thắn đề cập diễn biến giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư. Ông Bình cho biết bản thân thấu hiểu sự sốt ruột của cổ đông khi thị giá có thời điểm điều chỉnh mạnh, đồng thời gửi lời mong cổ đông thông cảm.
Nói với cổ đông, ông Bình cho hay ban lãnh đạo công ty thấu hiểu những cảm xúc khi cổ phiếu vừa trải qua giai đoạn điều chỉnh trong bối cảnh thị trường tăng. Các nhà đầu tư lâu năm đang có phần lo ngại, trong khi những người mới tham gia lại mang tâm thế chờ đợi, hồi hộp.
Thông tin được ông Trần Kim Thành, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần Tập đoàn KIDO, chia sẻ tại đại hội cổ đông sáng 28/5 ở TP HCM, khi đề cập chiến lược tăng trưởng dài hạn và mục tiêu đưa doanh nghiệp trở thành một trong ba tập đoàn thực phẩm tiêu dùng lớn nhất Đông Nam Á năm 2030.
Theo ông Trần Kim Thành, KIDO đang tái tổ chức tập đoàn theo từng ngành hàng thay vì vận hành theo mô hình tập trung như trước. Mục tiêu là phản ánh rõ hiệu quả từng lĩnh vực kinh doanh, giúp nhà đầu tư dễ định giá hơn và tạo dư địa tăng trưởng dài hạn.
Trong lộ trình tái cấu trúc, các mảng dầu ăn và thực phẩm sẽ được tổ chức thành những đơn vị chuyên biệt hơn. Theo lãnh đạo doanh nghiệp, sau khi tái cấu trúc hoàn tất, những công ty như Tường An sẽ trở lại sàn, còn Thọ Phát lần đầu niêm yết để cổ đông có thể lựa chọn đầu tư theo từng lĩnh vực riêng.
Ở mảng dầu ăn, KIDO cho biết sẽ tiếp tục tái cấu trúc nhằm nâng hiệu quả vận hành và tăng tính liên kết trong chuỗi giá trị. Theo phương án được cổ đông thông qua tại đại hội đồng cổ đông thường niên 2026 ngày 28/5, Tường An dự kiến được tái cấu trúc để trở thành trung tâm của chuỗi ngành dầu ăn trong hệ sinh thái KIDO.
Sau tái cấu trúc, KIDO sẽ sở hữu tối thiểu 97% vốn Tường An, trong khi Tường An nắm tối thiểu 93% vốn tại Vocarimex và Vocarimex sở hữu 99% vốn KIDO Nhà Bè.
Để thực hiện kế hoạch này, Vocarimex sẽ chuyển nhượng toàn bộ phần vốn tại Tường An, còn KIDO chuyển nhượng cổ phần KIDO Nhà Bè cho Vocarimex hoặc bên thứ ba với giá không thấp hơn giá vốn đầu tư. Đồng thời, Tường An dự kiến phát hành riêng lẻ cho KIDO để hoán đổi cổ phần Vocarimex, qua đó nâng vốn điều lệ từ 338,8 tỷ đồng lên 3.188 tỷ đồng.
Song song với tái cấu trúc, KIDO tiếp tục mở rộng chuỗi giá trị trong ngành thực phẩm thiết yếu theo mô hình hợp tác thay vì tự đầu tư từ đầu. Theo Chủ tịch Trần Kim Thành, tập đoàn ưu tiên hợp tác với các doanh nghiệp đã có năng lực sản xuất nhưng chưa mạnh về phân phối để rút ngắn thời gian mở rộng thị trường.
Theo mô hình này, đối tác tập trung sản xuất, còn KIDO đảm nhận thương hiệu và hệ thống phân phối. Doanh nghiệp cho biết đang mở rộng hợp tác trong các lĩnh vực thực phẩm thiết yếu, bánh hấp đông lạnh và thực phẩm đông lạnh.
Ở kế hoạch kinh doanh năm 2026, KIDO đặt mục tiêu doanh thu khoảng 12.000 tỷ đồng, chưa bao gồm đóng góp từ một số ngành hàng mới dự kiến ra mắt. Tập đoàn kỳ vọng lợi nhuận vượt 700 tỷ đồng.
Ban lãnh đạo đánh giá căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan Iran, có thể tác động đến giá dầu và chi phí logistics, song ảnh hưởng đến KIDO không lớn nhờ lợi thế thương hiệu và năng lực quản trị chi phí.
Ngoài chiến lược kinh doanh, KIDO cũng cập nhật tiến độ một số dự án bất động sản đang hoàn thiện pháp lý như dự án khu phức hợp 17ha ở phường Phú Thuận, khu đất 436 Nơ Trang Long (phường Bình Lợi Trung) và dự án 8-12 Lê Duẩn.
Theo Tổng giám đốc Trần Lệ Nguyên, dự án 17ha ở phường Phú Thuận đang thực hiện thủ tục chuyển đổi từ đất cổ phần hóa sang đất thương mại theo Nghị quyết về cơ chế cho phép doanh nghiệp cổ phần hóa chuyển đổi mục đích sử dụng đất.
Trong khi đó, dự án 8-12 Lê Duẩn đang được KIDO phối hợp với các sở ngành liên quan và UBND TP HCM để hoàn thiện hồ sơ. Doanh nghiệp kỳ vọng sẽ sớm được cơ quan chức năng chấp thuận để tiếp tục triển khai.
Lãnh đạo KIDO cho biết các dự án bất động sản chưa thể ghi nhận lợi nhuận trong năm 2026 do vẫn trong quá trình hoàn thiện thủ tục theo quy định của Nhà nước. Nếu được phê duyệt đúng tiến độ, doanh nghiệp kỳ vọng các dự án có thể ghi nhận chuyển biến đáng kể từ cuối năm nay hoặc bước sang giai đoạn tăng tốc trong năm 2027.
Ngoài hoạt động kinh doanh, KIDO cho biết đang đào tạo AI cho toàn bộ nhân sự và dự kiến ứng dụng công nghệ này trong quản trị nội bộ cũng như hỗ trợ đội ngũ bán hàng dựa trên hệ thống dữ liệu tích lũy nhiều năm.
Trả lời thắc mắc của cổ đông về diễn biến cổ phiếu bị bán mạnh cuối tháng 5, Tổng giám đốc Trần Lệ Nguyên cho rằng đây là biến động bình thường của thị trường, có thể đến từ hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ngoại hoặc sự dịch chuyển dòng vốn. Ban lãnh đạo khẳng định sẽ tập trung vào tăng trưởng nội lực, mở rộng thị phần và duy trì hiệu quả tài chính thay vì can thiệp vào diễn biến giá cổ phiếu.
Chỉ thị mới của Thủ tướng về thúc đẩy tiết kiệm điện và phát triển điện mặt trời mái nhà không chỉ tạo thêm động lực cho thị trường mà còn mở ra kỳ vọng sớm tháo gỡ vướng mắc, hoàn thiện cơ chế nhằm đạt mục tiêu nâng tỉ lệ công suất điện mặt trời tại các địa phương, cơ quan và hộ gia đình trong thời gian tới.
Nhận hóa đơn tiền điện tháng 3 vừa rồi đến hơn 4 triệu đồng, chị Đặng Lan Hương (phường Thanh Xuân, Hà Nội) quyết định lắp điện mặt trời mái nhà. Sau khi chuyển xuống nhà đất và cho thuê thêm hai phòng trọ, chi phí điện tăng mạnh so với ở chung cư, khiến chị kỳ vọng hệ thống này sẽ giúp chủ động nguồn điện và giảm chi phí hằng tháng.
Tham khảo các thông tin trên mạng, chị Hương khá bất ngờ khi thị trường có rất nhiều sản phẩm và nhà cung cấp với những mức giá khác nhau.
Với nhu cầu sử dụng điện hiện tại khoảng từ 2 - 3 triệu đồng/tháng, gia đình chị được tư vấn lắp đặt hệ thống điện áp mái gồm pin lưu trữ công suất khoảng 6kW và lưu trữ từ 12 - 18kW, với chi phí dao động khá lớn từ các nhà cung cấp, khoảng từ 80 - 120 triệu đồng. Nếu có thêm các chính sách hỗ trợ cho người dân cũng giúp phần nào giảm bớt gánh nặng.
Không chỉ mức giá chênh lệch, các thiết bị lắp đặt cũng có nhiều loại sản phẩm của nhiều thương hiệu khác nhau. Chị Hương chia sẻ, theo tư vấn của nhân viên lắp đặt, các thiết bị có nguồn gốc khác nhau, từ sản phẩm có thương hiệu đến hàng trôi nổi trên thị trường, nên có mức giá khác nhau, thường "tiền nào của nấy" và chỉ nên lựa chọn các nhà cung ứng cam kết bảo hành.
Thực tế này khiến chị băn khoăn không biết chọn nhà cung ứng nào đảm bảo được chất lượng sản phẩm khi tính ra chi phí lắp đặt cũng ngót cả trăm triệu đồng.
Anh Trần Văn Hưng (phường Hòa Lạc, Hà Nội) cho biết chi phí xăng tăng cao khiến anh tính mua xe máy điện. Tuy nhiên, tiền điện gia đình hiện đã khoảng 5 triệu đồng/tháng, nên nếu có thêm nhu cầu sạc xe, anh dự định lắp điện mặt trời mái nhà để chủ động nguồn điện, nhất là vào mùa nắng nóng hay mất điện, đồng thời giảm chi phí.
Qua tìm hiểu, anh được tư vấn các gói lắp đặt trọn gói khoảng 200 - 250 triệu đồng cho hệ thống 13 - 15kW, với mức giá phụ thuộc vào chất lượng thiết bị như biến tần và pin lưu trữ.
Trong khi đó, anh Nguyễn Tuấn Đức (phường Thủ Dầu Một, TP.HCM) băn khoăn về thủ tục, chi phí và chất lượng thiết bị. Ban đầu lo ngại phải làm nhiều giấy tờ, nhưng sau khi tìm hiểu, anh được biết hiện chỉ cần đăng ký qua Cổng dịch vụ công và có thể thuê đơn vị làm trọn gói.
Tuy vậy, điều anh Đức lo nhất vẫn là chất lượng sản phẩm khi thị trường có nhiều mức giá khác nhau. "Nếu có chính sách hỗ trợ tài chính hoặc vay ưu đãi, người dân sẽ mạnh dạn lắp đặt hơn, đồng thời cần kiểm soát chất lượng để tránh tình trạng chọn thiết bị giá rẻ nhưng không đảm bảo", anh Đức nêu ý kiến.
Theo ông Lê Quang Vinh - đại diện Sigenergy, đơn vị chuyên lắp đặt hệ thống điện mặt trời mái nhà, chỉ thị mới của Thủ tướng đang tạo cú hích cho thị trường điện mặt trời mái nhà, nhất là trong bối cảnh nhu cầu lắp đặt tăng sớm do lo ngại thiếu điện và dự báo nắng nóng cực đoan.
Nhu cầu tăng mạnh cũng kéo theo giá thiết bị leo thang: tấm quang điện đã tăng 30 - 35% vào cuối năm 2025, còn pin lưu trữ tăng khoảng 20%. Đồng thời, xu hướng đầu tư hệ thống lưu trữ (BESS) để tận dụng điện giá thấp giờ thấp điểm, cùng với nhu cầu sạc xe điện gia tăng, đang khiến thị trường càng thêm sôi động.
Ông Vinh cho biết chi phí lắp đặt hiện đã tăng từ mức 15 - 16 triệu đồng/kW lên khoảng 18 - 20 triệu đồng/kW, tùy thuộc vào chất lượng thiết bị. Riêng pin lưu trữ có giá trung bình khoảng 5 triệu đồng/kW, với cấu hình phổ biến 10kW. Tuy nhiên, ông cảnh báo người dùng không nên chạy theo giá rẻ, bởi thiết bị kém chất lượng có thể khiến "tiền mất, tật mang".
"Người dùng luôn muốn mua với giá rẻ nhất, nhưng cần đi đôi với chất lượng. Ví dụ như đầu tư một thiết bị lưu trữ khoảng 50 triệu đồng, tương đương một chiếc xe máy, nhưng liệu có đảm bảo chất lượng suốt vòng đời thiết bị hay không?
Nếu mỗi ngày tích trữ được 10kWh, thì mỗi tháng là 300kWh, tương đương với mức điện hiện nay sẽ tiết kiệm được 900.000 đồng, thì cũng phải vài năm mới thu hồi vốn. Vì vậy, cần phải kiểm soát được chất lượng thiết bị để đảm bảo việc lắp đặt xong mà chỉ sử dụng được một vài năm", ông Vinh nói.
Theo Financial Times, bộ phận giao dịch dầu khí của 3 tập đoàn gồm Shell, BP và TotalEnergies đã tận dụng mạnh mẽ các cú sốc nguồn cung và biến động giá để gia tăng lợi nhuận trong quý I/2025.
Giới phân tích ước tính mảng giao dịch của 3 tập đoàn trên đã mang về thêm khoảng 3,3-4,75 tỷ USD so với quý trước, đóng góp gần một nửa, thậm chí tới gần 70%, mức tăng lợi nhuận tổng cộng 6,9 tỷ USD của cả 3 doanh nghiệp.
Sự bùng nổ này diễn ra trong bối cảnh thị trường năng lượng toàn cầu liên tục chao đảo bởi căng thẳng tại Trung Đông và các động thái can thiệp của Mỹ vào Venezuela.
Theo bà Kim Fustier, chuyên gia phân tích của HSBC, chính năng lực giao dịch dầu khí quy mô lớn đã giúp các tập đoàn châu Âu vượt trội hơn đáng kể so với các đối thủ Mỹ như ExxonMobil hay Chevron trong giai đoạn khủng hoảng.
Khi xung đột Iran leo thang và eo biển Hormuz bị gián đoạn, các tuyến vận chuyển dầu khí toàn cầu buộc phải thay đổi, khiến giá dầu Brent tăng dựng đứng. Từ vùng dưới 60 USD/thùng hồi tháng 1, giá dầu có thời điểm vượt 144 USD/thùng vào tháng 4 trên thị trường giao ngay.
Trong số ba “ông lớn”, BP được cho là bên hưởng lợi nhiều nhất. Các ước tính cho thấy riêng mảng giao dịch dầu khí của tập đoàn này đã tạo thêm khoảng 1,75 tỷ USD lợi nhuận trong quý I/2025, tương đương gần 1/4 lợi nhuận điều chỉnh của cả năm trước.
BP hiện sở hữu một trong những mạng lưới giao dịch dầu khí lớn nhất thế giới với hơn 2.000 nhân sự tại London, Singapore và Houston, xử lý khối lượng hơn 4 tỷ thùng dầu/năm - cao hơn nhiều lần sản lượng khai thác thực tế của tập đoàn.
Lãnh đạo các công ty dầu khí châu Âu cũng công khai nhấn mạnh vai trò của hoạt động giao dịch trong kết quả kinh doanh gần đây. Giám đốc tài chính Shell, bà Sinead Gorman, cho biết tập đoàn hưởng lợi đáng kể từ hoạt động giao dịch và tối ưu hóa nguồn cung.
Trong khi đó, bà Meg O’Neill, CEO BP, nhấn mạnh giá trị chiến lược của bộ phận giao dịch khi lợi nhuận tập đoàn tăng mạnh so với cùng kỳ.
Ông Patrick Pouyanne, Chủ tịch TotalEnergies, thậm chí nhận xét rằng các nhà giao dịch của công ty thường “rất hài lòng” khi thị trường biến động mạnh.
Diễn biến trên thị trường chứng khoán cũng phản ánh rõ lợi thế của các doanh nghiệp châu Âu. Kể từ khi căng thẳng Mỹ - Iran leo thang, cổ phiếu BP tăng khoảng 12%, còn TotalEnergies tăng tới 21%. Ngược lại, cổ phiếu ExxonMobil giảm hơn 4%, trong khi Chevron chỉ nhích nhẹ khoảng 2,7%.
Một phần nguyên nhân đến từ sự khác biệt trong chuẩn mực kế toán. Các tập đoàn Mỹ phải ghi nhận những khoản lỗ tạm thời liên quan đến hoạt động phòng vệ giá dầu, dù các khoản này có thể được bù đắp khi hàng hóa thực tế được giao trong tương lai.
Ông Darren Woods, CEO ExxonMobil, cho rằng đây chủ yếu là khác biệt về thời điểm ghi nhận lợi nhuận. Tuy nhiên, giới phân tích nhận định các doanh nghiệp Mỹ vẫn có xu hướng thận trọng hơn trong hoạt động giao dịch so với các đối thủ châu Âu.
Dẫu vậy, TotalEnergies cũng lưu ý rằng giao dịch dầu khí luôn đi kèm rủi ro lớn và có thể gây thua lỗ trong những giai đoạn thị trường đảo chiều mạnh. Vì vậy, hoạt động này cần được nhìn nhận như một phần trong chiến lược đầu tư dài hạn thay vì chỉ là nguồn lợi nhuận ngắn hạn.
